黃群慧

寧愿將國(guó)有股份在靜態(tài)中“化掉”，而不愿通過交易追求股權(quán)最優(yōu)配置、進(jìn)而實(shí)現(xiàn)更大的國(guó)有資產(chǎn)保值增值，這種“因噎廢食”的錯(cuò)誤觀念一直制約著混合所有制改革乃至整個(gè)國(guó)有企業(yè)改革的進(jìn)展

自黨的十八屆三中全會(huì)提出“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”以來(lái)，我國(guó)混合所有制改革一直在穩(wěn)妥推進(jìn)。2014年7月混合所有制改革試點(diǎn)被納入國(guó)資委“四項(xiàng)改革試點(diǎn)”，2015年8月24日印發(fā)《中共中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》對(duì)深化混合所有制改革提出了具體部署和推進(jìn)原則，2015年9月23日國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見》，2016年2月26日和2016年8月2日相關(guān)部委分別印發(fā)《國(guó)有科技型企業(yè)股權(quán)和分紅激勵(lì)暫行辦法》、《關(guān)于國(guó)有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點(diǎn)的意見》，政策體系日趨完善。

截至到2015年底，中央企業(yè)混合所有制企業(yè)戶數(shù)占比已達(dá)到67.7%。截至到2016年11月，有10多個(gè)省市制定了監(jiān)管企業(yè)重組整合的實(shí)施意見或方案，17個(gè)地方所監(jiān)管企業(yè)及各級(jí)子企業(yè)中混合所有制企業(yè)數(shù)量占比已超過50%。

雖然混合所有制改革已經(jīng)有了日趨完善的政策體系，實(shí)踐推進(jìn)也有了積極進(jìn)展，但是，無(wú)論是在理論認(rèn)知層面，還是在實(shí)踐操作層面，還存在這樣那樣的“誤區(qū)”，也正是如此，圍繞混合所有制改革的爭(zhēng)論一直就沒有停止過。具體而言，至少有以下幾方面的問題需要澄清或者避免。

第一，“混合所有制改革=股權(quán)多元化改革”。無(wú)論是理論界還是實(shí)踐界，有相當(dāng)一批人認(rèn)為，將國(guó)有單一股權(quán)的企業(yè)改制為多個(gè)國(guó)有法人持股的企業(yè)，這也是混合所有制改革，這就將混合所有制改革等同于股權(quán)多元化改革。

實(shí)際上，這是股權(quán)多元化改革而非混合所有制改革，混合所有制改革雖然與股權(quán)多元化改革一樣是一種多元股權(quán)的股份制改革，但一定是指財(cái)產(chǎn)權(quán)分屬于不同性質(zhì)所有者的企業(yè)所有制改革，其具體形式可以是國(guó)有股份或集體股份與外資股份聯(lián)合而成的企業(yè)，也可以是國(guó)有企業(yè)或集體企業(yè)與國(guó)內(nèi)民營(yíng)聯(lián)合組成的企業(yè)，或者是國(guó)有股份與個(gè)人所有制聯(lián)合組成的混合所有制企業(yè)。

混合所有制改革與股權(quán)多元化改革的關(guān)鍵區(qū)別就在于，前者一定是改革為國(guó)有與非國(guó)有共同持股的企業(yè)，而后者只強(qiáng)調(diào)多個(gè)法人持股，但并不要求一定是不同性質(zhì)的持股方的多元持股。

第二，“混合所有制改革=國(guó)有資產(chǎn)流失”?；旌纤兄聘母镞^程中的國(guó)有資產(chǎn)流失問題，一直是人們關(guān)注的焦點(diǎn)，是混合所有制改革必須克服的最大障礙。由于混合所有制改革涉及到將國(guó)有股權(quán)出售給非國(guó)有方，如果這個(gè)過程中存在信息不公開透明、市場(chǎng)交易定價(jià)不合理、交易程序不公正等問題，那么很容易出現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)流失問題。

一些反對(duì)推進(jìn)混合所有制改革的人因此將國(guó)有企業(yè)混合所有制改革等同于國(guó)有資產(chǎn)流失，甚至等同于私有化，認(rèn)為國(guó)企混合所有制改革必然出現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)流失，是一種私有化方式。但是，國(guó)企混合所有制改革并不必然帶來(lái)國(guó)有資產(chǎn)流失，關(guān)鍵是程序公正、交易公平、信息公開、法律嚴(yán)明。

如果操作流程和審批程序規(guī)范、國(guó)有資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制健全、第三方機(jī)構(gòu)作用得到很好發(fā)揮、審計(jì)紀(jì)檢及內(nèi)部員工等各個(gè)方面監(jiān)管到位，完全可以做到守住國(guó)有資產(chǎn)不流失的“紅線”和“底線”。企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值需要?jiǎng)討B(tài)的衡量，國(guó)有企業(yè)股權(quán)也需要在交易體現(xiàn)其價(jià)值。

寧愿將國(guó)有股份在靜態(tài)中“化掉”，而不愿通過交易追求股權(quán)最優(yōu)配置、進(jìn)而實(shí)現(xiàn)更大的國(guó)有資產(chǎn)保值增值，這種“因噎廢食”的錯(cuò)誤觀念一直制約著混合所有制改革乃至整個(gè)國(guó)有企業(yè)改革的進(jìn)展，當(dāng)前推進(jìn)混合所有制改革中必須加以破除?；旌纤兄聘母镆呀?jīng)是經(jīng)過多年從理論到實(shí)踐的探索后明確的國(guó)有企業(yè)改革方向，尤其是黨的十八屆三中全會(huì)及各類文件反復(fù)強(qiáng)調(diào)，決不應(yīng)再將混合所有制改革貼上“私有化”標(biāo)簽了。

第三，“混合所有制改革=全部國(guó)資國(guó)企改革?！庇行┤嗽谡劶靶聲r(shí)期國(guó)有企業(yè)改革，就認(rèn)為國(guó)有企業(yè)改革一定是指國(guó)有企業(yè)混合所有制改革。在充分肯定混合所有制改革的重要意義同時(shí)，還必須認(rèn)識(shí)到國(guó)企混合所有制改革并不是國(guó)企改革全部，不能認(rèn)為只有推進(jìn)混合所有制改革才是深化國(guó)有企業(yè)改革，不能將國(guó)企混合所有制改革等同于全部國(guó)企國(guó)資改革，也不能因?yàn)榛旌纤兄聘母锿七M(jìn)的“獲得感”不明顯，就否認(rèn)整個(gè)國(guó)有企業(yè)改革的進(jìn)展。

黨的十八屆三中全會(huì)對(duì)新時(shí)期全面深化國(guó)有企業(yè)改革進(jìn)行的戰(zhàn)略部署，明確新時(shí)期全面深化國(guó)有企業(yè)改革的重大任務(wù)，包括國(guó)有企業(yè)功能定位和國(guó)有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性重組、推進(jìn)混合所有制改革、建立以管資本為主的國(guó)有資本管理體制以及進(jìn)一步完善現(xiàn)代企業(yè)制度等方面內(nèi)容。實(shí)際上國(guó)有企業(yè)混合所有制改革可以歸結(jié)為完善國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)微觀結(jié)構(gòu)，而整個(gè)國(guó)有企業(yè)改革涉及到國(guó)有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、國(guó)有資產(chǎn)宏觀管理體制構(gòu)建以及國(guó)有企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)完善等各個(gè)方面，這需要整體協(xié)同推進(jìn)，任何單方面“冒進(jìn)”，都不會(huì)取得令人滿意的改革效果。

第四，忽視“分類分層”前提。當(dāng)前有人對(duì)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革“細(xì)心”不夠，籠統(tǒng)地談國(guó)有企業(yè)混合所有制改革，忽視新時(shí)期國(guó)有企業(yè)改革推進(jìn)的“分類分層”前提?；仡?0多年來(lái)的中國(guó)國(guó)有企業(yè)改革，先后經(jīng)歷了從改革開放之初到十四屆三中全會(huì)的“放權(quán)讓利”階段，上個(gè)世紀(jì)90年代初至本世紀(jì)初的“制度創(chuàng)新”階段，以及黨的十六大以后以2003年國(guó)資委成立為標(biāo)志的“國(guó)資管理”發(fā)展階段。

十八屆三中全會(huì)則開始了新時(shí)期全面深化國(guó)有企業(yè)改革的新階段。如果說(shuō)這個(gè)新時(shí)期改革階段與前三個(gè)階段有什么重大區(qū)別的話，那應(yīng)該是新時(shí)期國(guó)有企業(yè)改革是以國(guó)企功能分類為前提的，甚至可以概括為“分類改革”階段。根據(jù)中央關(guān)于國(guó)有企業(yè)改革指導(dǎo)意見，國(guó)有企業(yè)可以分為公益類、主業(yè)處于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類，以及主業(yè)處于關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域、主要承擔(dān)重大專項(xiàng)任務(wù)的商業(yè)類國(guó)有企業(yè)。

不同類型的國(guó)有企業(yè)，將會(huì)有不同的國(guó)資監(jiān)管機(jī)制，混合所有股權(quán)結(jié)構(gòu)中的國(guó)有持股比例要求不同，企業(yè)治理機(jī)制也有差異。一個(gè)國(guó)有企業(yè)，是否進(jìn)行混合所有制改革，混合所有制改革中的國(guó)有股份比例多少，混和所有制改革進(jìn)程的快慢節(jié)奏，這些問題的回答必以其功能定位和類型確定、并向社會(huì)公開透明為前提。

不僅如此，對(duì)于中央企業(yè)，對(duì)于地方企業(yè)，對(duì)于集團(tuán)公司，對(duì)于不同層級(jí)的子公司，其是否混合所有制改革以及混合所有制改革的方案都不應(yīng)該相同，所以混合所有制改革還要先行分層?！胺诸惙謱印笔峭七M(jìn)混合所有制改革的必要條件和前提。

第五，忽視法律法規(guī)前提。當(dāng)前有些人對(duì)混合所有制改革“耐心”不夠，提出要加快推進(jìn)、全面推開，這就忽視了混合所有制改革推進(jìn)要以相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)和完善為前提、需有一個(gè)從試點(diǎn)到法規(guī)制度建設(shè)的穩(wěn)步推進(jìn)的過程。

混合所有制改革是一個(gè)非常復(fù)雜的系統(tǒng)工程，涉及股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、各方利益調(diào)整、激勵(lì)機(jī)制重構(gòu)、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)交易以及資產(chǎn)價(jià)值判斷等企業(yè)內(nèi)外的各種活動(dòng)，要求確保各類產(chǎn)權(quán)得到平等保護(hù)，確保股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股等市場(chǎng)信息公開透明，確保市場(chǎng)交易過程嚴(yán)格監(jiān)管和第三方機(jī)構(gòu)的作用有效發(fā)揮，這都需要以法律制度建設(shè)為前提。

當(dāng)前推進(jìn)混合所有制改革的最大的障礙在于，從國(guó)有股東的角度看，國(guó)有企業(yè)推進(jìn)混合所有制改革有造成國(guó)有資產(chǎn)流失的擔(dān)憂；從非國(guó)有股東及混合所有制企業(yè)的其他利益相關(guān)者的角度看，也有在推進(jìn)混合所有制改革過程中對(duì)非國(guó)有產(chǎn)權(quán)或其他類型的國(guó)有或公有制產(chǎn)權(quán)、與企業(yè)經(jīng)營(yíng)間接相關(guān)的各種權(quán)益受到侵犯的擔(dān)憂。

如果缺乏在產(chǎn)權(quán)、市場(chǎng)、公司治理等各方面的法律制度保障，這種擔(dān)憂就難以消除，國(guó)企混合所有制改革也就無(wú)法實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。因此，混合所有制改革必須試點(diǎn)先行，在試點(diǎn)中不斷探索完善法律制度，以法律制度建設(shè)為前提，只有法律體系相對(duì)完善后，國(guó)企混合所有制改革才能夠全面實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。從這個(gè)角度看，國(guó)企混合所有制改革也就不能設(shè)時(shí)間表，不能急于求成。

第六，“重股權(quán)、輕治理?！碑?dāng)前推進(jìn)混合所有制改革中，很多案例都是把工作重點(diǎn)僅放在公司股權(quán)重構(gòu)上，而忽視進(jìn)一步對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的健全和完善。國(guó)企混合所有制改革的最終目標(biāo)是提高國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和國(guó)有資本的運(yùn)行效率，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本最大程度保值增值，更有效地實(shí)現(xiàn)各類國(guó)有企業(yè)的使命。

而這個(gè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)最為直接的決定因素是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的健全和完善?；旌纤兄聘母锸欠裢瓿?，不能僅體現(xiàn)在是否引入了非國(guó)有股東上，還要體現(xiàn)在是否構(gòu)建了有效的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)上。要根據(jù)剛頒布的《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步完善國(guó)有企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的指導(dǎo)意見》，具體化和制度化股東會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層、監(jiān)事會(huì)和黨組織的權(quán)責(zé)關(guān)系，構(gòu)建高效的運(yùn)行機(jī)制，保證商業(yè)類國(guó)有企業(yè)的市場(chǎng)主體地位和有效市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制，保證加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)與完善公司治理有效結(jié)合起來(lái)。

第七，“重約束、輕激勵(lì)?！睙o(wú)論是從一些國(guó)有企業(yè)混合所有制改革方案設(shè)計(jì)中看，還是從一些企業(yè)推進(jìn)混合所有制改革過程看，存在僅僅強(qiáng)調(diào)約束國(guó)企管理人員的行為，而忽視對(duì)在推進(jìn)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革中的利益相關(guān)者的激勵(lì)機(jī)制的建立、不能很好地實(shí)現(xiàn)激勵(lì)與約束相結(jié)合的問題。國(guó)有企業(yè)混合所有制改革不僅要保證國(guó)有資產(chǎn)保值、不流失的“底線”，還要建立有效激勵(lì)機(jī)制追求國(guó)有資產(chǎn)的最大限度增值。

一方面，混合所有制改革方案要有利于調(diào)動(dòng)各利益相關(guān)方參與和推進(jìn)混改，保證各方獲得公平的利益分配和話語(yǔ)權(quán)；另一方面還要完善公司治理機(jī)制，要能夠調(diào)動(dòng)經(jīng)營(yíng)管理者、核心員工的積極性，要按照分類分層的原則對(duì)經(jīng)營(yíng)管理者進(jìn)行選聘、考核和激勵(lì)，對(duì)商業(yè)類企業(yè)要加大市場(chǎng)化選聘、差異化薪酬制度的力度。同時(shí)，還要從制度上設(shè)立針對(duì)個(gè)人的“改革容錯(cuò)機(jī)制”，改革過程中既有問責(zé)機(jī)制，也要有免責(zé)機(jī)制，要信任和鼓勵(lì)企業(yè)家大膽創(chuàng)新。

第八，“重結(jié)果、輕過程?！币恍┑胤秸?yàn)榧庇谕七M(jìn)國(guó)有企業(yè)改革，往往從政府熟悉的目標(biāo)管理的方式出發(fā)，設(shè)立國(guó)有企業(yè)混合所有制改革時(shí)間表，提出在什么時(shí)間完成多少家國(guó)有企業(yè)的混合所有制改革，并將這作為國(guó)資管理部門的考核指標(biāo)，層層分解改革目標(biāo)任務(wù)。

國(guó)有企業(yè)混合所有制改革應(yīng)該是一個(gè)企業(yè)的市場(chǎng)化演進(jìn)的過程，而不應(yīng)該是政府的行政目標(biāo)管理過程。推進(jìn)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革，關(guān)鍵是把握推進(jìn)過程的管理原則，一是要堅(jiān)持與國(guó)有企業(yè)使命和戰(zhàn)略要求相符、有協(xié)同效應(yīng)的原則；二是堅(jiān)持各股東方長(zhǎng)期可持續(xù)合作目標(biāo)導(dǎo)向原則和共贏、負(fù)責(zé)、尊重的行為原則；三是堅(jiān)持企業(yè)內(nèi)要健全、企業(yè)外要專業(yè)的組織機(jī)構(gòu)原則；四是堅(jiān)持產(chǎn)權(quán)交易價(jià)格符合資本市場(chǎng)公允價(jià)值原則；五是堅(jiān)持改革過程中的合作方選擇、盡職調(diào)查與評(píng)估、談判、簽署協(xié)議、資產(chǎn)交接、后評(píng)估等所有環(huán)節(jié)不可缺少的原則。

（原文載2017年5月12日《學(xué)習(xí)時(shí)報(bào)》）