夏淑媛

在投資端，核心是如何能精確地保證投資者的組合風(fēng)險(xiǎn)始終在斗而不破的底線之上運(yùn)行。

莫道君行早，更有早行人。作為國(guó)內(nèi)第一代基金分析師，馬永諳在基金研究與投資市場(chǎng)從業(yè)13載，其行業(yè)任職經(jīng)歷頗豐，多種角色均有歷練，曾一手設(shè)計(jì)和打造了銀河證券基金評(píng)價(jià)體系、銀河證券基金研究分析系統(tǒng)。2014年年底，他又一次充當(dāng)行業(yè)早行人，開(kāi)始探路智能投顧領(lǐng)域。智能投顧能否為中國(guó)財(cái)富管理行業(yè)創(chuàng)造以投資顧問(wèn)為核心的定制化、綜合化的金融解決方案？帶著問(wèn)題，記者采訪理財(cái)魔方聯(lián)合創(chuàng)始人馬永諳，且看他對(duì)智能投顧的行與思。

馬永諳，理財(cái)魔方聯(lián)合創(chuàng)始人

專業(yè)理財(cái)顧問(wèn)缺失

馬永諳介紹，正常的理財(cái)市場(chǎng)應(yīng)該分為前端、中端和后端。前端，或者說(shuō)產(chǎn)品生產(chǎn)機(jī)構(gòu)，就像基金公司，它的目標(biāo)是完全聽(tīng)從于市場(chǎng)的聲音，不需要考慮客戶，目標(biāo)是為了獲取高額的風(fēng)險(xiǎn)收益。作為投資顧問(wèn)和財(cái)富管理的后端，應(yīng)該考慮優(yōu)化投資者的資金結(jié)構(gòu)。大部分投資者的資金投入是一個(gè)倒三角形，市場(chǎng)最底端投入最少，市場(chǎng)頂端投入最大，這就導(dǎo)致市場(chǎng)只要稍微下跌，投資者之前所有的盈利都會(huì)被吞噬。下跌過(guò)程中，大部分投資者資金退出卻是正三角形，一開(kāi)始下跌退出很少，市場(chǎng)跌到底部全部退出。投資者為什么會(huì)有如此畸形的資金進(jìn)出結(jié)構(gòu)？馬永諳認(rèn)為，根源是投資者對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力及風(fēng)險(xiǎn)節(jié)制能力不足。很多人在市場(chǎng)底部的時(shí)候低估自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，所以會(huì)選擇承擔(dān)最低的風(fēng)險(xiǎn)。在投資表現(xiàn)上，就是不投入或投入很少。而隨著市場(chǎng)的上漲，其對(duì)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的認(rèn)識(shí)越來(lái)越高，到市場(chǎng)頂點(diǎn)的時(shí)候也達(dá)到頂點(diǎn)，表現(xiàn)為投入資金最大。作為中端的投資顧問(wèn)，是連接用戶端和金融產(chǎn)品端的重要橋梁?！霸诿绹?guó)，因?yàn)槭袌?chǎng)經(jīng)過(guò)了幾十年的培育，建立起了一支龐大、高效的人工顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)，但這尚不能完全滿足美國(guó)客戶的需求，反觀國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，要在短期內(nèi)建立起這樣一支能滿足廣泛客戶理財(cái)顧問(wèn)需求的團(tuán)隊(duì)幾乎不可能。所以，我們想到借助互聯(lián)網(wǎng)、IT技術(shù)途徑來(lái)實(shí)現(xiàn)這個(gè)想法”他說(shuō)。

個(gè)性化地定制風(fēng)險(xiǎn)

在投資者的分析上，傳統(tǒng)理財(cái)模式的目的是了解投資者“需要什么”。方式是簡(jiǎn)單借助各種問(wèn)卷工具。馬永諳直言，這個(gè)思路和方式都有問(wèn)題。首先投資者多半自己也不知道自己需要什么，其次，就算他知道需要什么，投資者的需求和市場(chǎng)的需求往往是相悖的。

“在我看來(lái)，理財(cái)行為中與投資者的關(guān)系應(yīng)該是斗而不破，你不能完全順著投資者的心思，應(yīng)該拉著投資者向正確的方向去。但是，你也不能拉斷那根線，讓投資者提前出局?！彼f(shuō)。投資者分析的目標(biāo)是要了解投資者應(yīng)該要什么?！皯?yīng)該要”的核心在于了解投資者的心理底線，也就是能與他斗而不破的底線是什么，不能把投資者當(dāng)下的滿意度或舒適度作為衡量理財(cái)是否成功的標(biāo)志，而應(yīng)該把投資者是否感到慶幸或者后怕作為目標(biāo)。而在投資端，核心是如何能精確地保證你給投資者的組合風(fēng)險(xiǎn)始終在這個(gè)斗而不破的底線之上運(yùn)行。

To C是智能投顧的上上簽

盡管國(guó)內(nèi)智能投顧市場(chǎng)暫時(shí)沒(méi)有一家獨(dú)大，可對(duì)于已深陷其中或正紛至沓來(lái)的創(chuàng)業(yè)者和投資人來(lái)說(shuō)，智能投顧——這個(gè)致力于解放投資顧問(wèn)人力的新型模式，其爆發(fā)臨界點(diǎn)究竟在哪？到底是做C端服務(wù)個(gè)人，還是做B端服務(wù)企業(yè)？馬永諳認(rèn)為，財(cái)富管理領(lǐng)域，不做To C就沒(méi)有機(jī)會(huì)做大，智能投顧如果做不到從用戶角度出來(lái)的千人千面都無(wú)法提供顛覆性的體驗(yàn)。“理財(cái)魔方一直走在智能投顧發(fā)展的最前面，不斷嘗試、總結(jié)、思索再引領(lǐng)改變?！?/p>

智能投顧的意義有兩方面：第一，用人工智能技術(shù)識(shí)別出每個(gè)個(gè)人投資者的心理底線;第二，用動(dòng)態(tài)的資產(chǎn)管理技術(shù)確?？蛻舻馁Y產(chǎn)組合在風(fēng)險(xiǎn)底線之上運(yùn)行;第三，智能投顧的盈利模式是以收取客戶與存續(xù)規(guī)模相關(guān)的管理費(fèi)用為主，這種收費(fèi)模式，確保了投資顧問(wèn)與客戶的立場(chǎng)一致。

馬永諳認(rèn)為C端做不好，在于自身的技術(shù)不過(guò)關(guān)，無(wú)法有效地解決識(shí)別客戶風(fēng)險(xiǎn)底線及控制資產(chǎn)在底線之上運(yùn)行的能力，只要解決了這兩個(gè)問(wèn)題，相信智能投顧自然會(huì)有廣闊的市場(chǎng)。智能投顧最初的使命，是打通財(cái)富管理的價(jià)值鏈，改變現(xiàn)有財(cái)富管理機(jī)構(gòu)銷售導(dǎo)向?yàn)橹鞯木置娑Q生，它的本質(zhì)是為更多的C端用戶提供價(jià)值。

放眼未來(lái)，智能投顧一定會(huì)走向更大眾的C端;聚焦當(dāng)下，對(duì)于智能投顧公司來(lái)說(shuō)，師夷長(zhǎng)技，因時(shí)因地制宜。“不管是C端還是B端，讓投顧服務(wù)在技術(shù)上真正過(guò)關(guān)，觸達(dá)更多的客戶，先活下去，這才是核心?！瘪R永諳說(shuō)道。

看待一家公司有沒(méi)有未來(lái)，首先要看這個(gè)行業(yè)有沒(méi)有未來(lái)。在馬永諳看來(lái)，關(guān)于智能投顧，智能是皮，其實(shí)質(zhì)是投顧，而投顧行業(yè)在中國(guó)有沒(méi)有未來(lái)，這是毋庸置疑的。此外，市場(chǎng)秩序的監(jiān)管和維護(hù)，將避免不法行為對(duì)行業(yè)的發(fā)展造成影響。馬永諳希望行業(yè)參與者能夠遵循市場(chǎng)秩序，堅(jiān)定財(cái)富顧問(wèn)的定位。他坦言：“智能投顧的發(fā)展與金融監(jiān)管的核心使命并不沖突，兩者的協(xié)同互助，能夠顯著地減少市場(chǎng)的趨同交易和化解羊群效應(yīng)的負(fù)面影響，相信國(guó)內(nèi)的智能投顧雛形會(huì)日漸清晰，行業(yè)發(fā)展待日可期”。