陳小慧

人作為價(jià)值鏈條的一個(gè)環(huán)節(jié)會(huì)繼續(xù)向上移動(dòng)，最終的狀況自然是人做人最擅長(zhǎng)的事情，機(jī)器做機(jī)器最擅長(zhǎng)的事情。

近日，一則消息轟動(dòng)市場(chǎng)。全球最大資產(chǎn)管理公司貝萊德集團(tuán)宣布，將對(duì)其主動(dòng)型基金業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，計(jì)劃裁去一批主動(dòng)型基金經(jīng)理，并用量化投資策略取而代之。對(duì)于即將到來(lái)的人工智能時(shí)代，金融人士真的準(zhǔn)備好了嗎？

智能投顧助力傳統(tǒng)投顧

在傳統(tǒng)投顧模式下，公司會(huì)根據(jù)客戶的投資風(fēng)格偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和預(yù)期收益水平，為高凈值客戶提供包括資產(chǎn)管理、信托、稅務(wù)、保險(xiǎn)和房地產(chǎn)咨詢?cè)趦?nèi)的多種服務(wù)，且多以一對(duì)一模式為主，這使得傳統(tǒng)投顧存在業(yè)務(wù)面窄、投資門(mén)檻高、知識(shí)結(jié)構(gòu)單一等問(wèn)題。

實(shí)際上，傳統(tǒng)投顧雖然仍占據(jù)市場(chǎng)主流地位，但其問(wèn)題早已暴露。

首先，傳統(tǒng)投顧的獲客率并不高，且需花費(fèi)大量時(shí)間為大客戶定制專業(yè)報(bào)告，而這些客戶往往沒(méi)有時(shí)間或耐心對(duì)報(bào)告進(jìn)行研讀。

其次，人的精力和知識(shí)領(lǐng)域畢竟有限，很多投資顧問(wèn)專業(yè)知識(shí)并不扎實(shí)，有時(shí)會(huì)被資深投資者問(wèn)得無(wú)言以對(duì)。

最后，傳統(tǒng)投顧難以做到客觀公正。由于薪資與理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售業(yè)績(jī)直接掛鉤，不少投資顧問(wèn)會(huì)推薦有利于自己但并不符投資者實(shí)際需求的產(chǎn)品。在這樣的背景下，具備投資門(mén)檻低、管理費(fèi)用少、客觀公正且服務(wù)面廣的智能投顧應(yīng)運(yùn)而生。

智能投顧VS傳統(tǒng)投顧

下面從投資門(mén)檻、管理費(fèi)、透明度和風(fēng)險(xiǎn)分散性4個(gè)方面，對(duì)傳統(tǒng)投顧和智能投顧做一個(gè)比較。

投資門(mén)檻低

傳統(tǒng)的投資顧問(wèn)一般只歡迎高凈值客戶，普通的中產(chǎn)家庭接觸到的機(jī)會(huì)較為有限，智能投顧的出現(xiàn)將產(chǎn)品覆蓋面顯著擴(kuò)大，將服務(wù)門(mén)檻從幾萬(wàn)元壓低至幾百元甚至更低。而新中產(chǎn)人群恰恰是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)字化產(chǎn)品接納度較高的群體，因此，智能投顧可極大釋放大眾群體的理財(cái)需求。

管理費(fèi)用少

傳統(tǒng)投資顧問(wèn)管理費(fèi)率平均在1%以上，而這對(duì)剛剛開(kāi)始有理財(cái)概念的用戶而言較高。

雖然智能投顧通過(guò)人工智能，節(jié)省了昂貴的人工成本，大大降低了投資理財(cái)?shù)姆?wù)費(fèi)用，將費(fèi)率降低到0.3%左右甚至更低。這種在技術(shù)驅(qū)動(dòng)下的性價(jià)比的提升，使得新中產(chǎn)階級(jí)樂(lè)于選擇后者。

信息透明

智能投顧能夠準(zhǔn)確地了解投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和收益預(yù)期，并通過(guò)后臺(tái)算法自動(dòng)匹配合適的投資策略。高度的自動(dòng)化流程使得透明度和流動(dòng)性大大提高，不但為中小投資者提供了個(gè)性化的資產(chǎn)配置方案，也給后者更多信息權(quán)限帶來(lái)的信賴感。

風(fēng)險(xiǎn)分散

不少傳統(tǒng)投資顧問(wèn)將資金投入母公司或合作機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品中，風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于集中某一個(gè)市場(chǎng)板塊，且容易受到投資顧問(wèn)個(gè)人偏好和情緒的影響。

相比而言，智能投顧有更分散的風(fēng)險(xiǎn)敞口，除了不同市場(chǎng)板塊，還追求地域、企業(yè)規(guī)模、經(jīng)濟(jì)類(lèi)型和期限結(jié)構(gòu)等的分散。投資面覆蓋股票（大盤(pán)股、中小創(chuàng)）、債券、國(guó)內(nèi)ETF、海外ETF和QDII等。人工智能能動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)投資組合，持續(xù)跟蹤市場(chǎng)變化，并在偏離目標(biāo)配置時(shí)再平衡。由于目前國(guó)內(nèi)資本管制較嚴(yán)，中產(chǎn)階層的投資渠道較為有限，因此分散程度高、資產(chǎn)配置范圍廣的智能投顧能為用戶提供了一種簡(jiǎn)捷且避險(xiǎn)的資產(chǎn)配置渠道。

戰(zhàn)勝人性

投資最重要的是設(shè)定止盈止損點(diǎn)并嚴(yán)格執(zhí)行，然而，人性的弱點(diǎn)常常會(huì)動(dòng)搖投資者的決心，做出不理智的決定。智能投顧則會(huì)按預(yù)先設(shè)定好的程序執(zhí)行，幫助投資者戰(zhàn)勝人性的弱點(diǎn)。

從資產(chǎn)配置到財(cái)富管理

曾經(jīng)西裝革履的理財(cái)投資顧問(wèn)，比起忠誠(chéng)且智能的機(jī)器人，是否能繼續(xù)贏得客戶的信任？

最近幾年，美國(guó)股市處于穩(wěn)定的上升周期，所以智能投顧的回報(bào)乍看上去還不錯(cuò)。智能投顧在下行周期的表現(xiàn)如何，還有待市場(chǎng)的驗(yàn)證。

到目前為止，市場(chǎng)的波動(dòng)率相對(duì)溫和。一旦遇到比較大的波動(dòng)，投資者的自然反應(yīng)是找自己的理財(cái)顧問(wèn)，而不是一個(gè)軟件或機(jī)器。這時(shí)，真人的優(yōu)勢(shì)就顯現(xiàn)出來(lái)了。傳統(tǒng)上，在市場(chǎng)劇烈變動(dòng)的時(shí)期，投資顧問(wèn)的角色就是緩沖器。

美國(guó)歷史上一直由證券經(jīng)紀(jì)商的顧問(wèn)們幫助客戶在交易所買(mǎi)賣(mài)股票和債券。以往，只有富人才能負(fù)擔(dān)得起投資顧問(wèn)服務(wù)。20世紀(jì)70年代，由嘉信理財(cái)首先大膽地推出折扣經(jīng)紀(jì)服務(wù)，讓普通人不需要購(gòu)買(mǎi)昂貴的全套經(jīng)紀(jì)服務(wù)就能買(mǎi)賣(mài)股票，許多人斷定投資顧問(wèn)們即將失業(yè)，然而，這一群人迅速轉(zhuǎn)移去賣(mài)基金產(chǎn)品了。

20世紀(jì)90 年代起，他們開(kāi)始可以非常方便地在網(wǎng)上直接購(gòu)買(mǎi)基金，又有人斷定這一群人將會(huì)失業(yè)。然而，投資顧問(wèn)們立刻轉(zhuǎn)型去做資產(chǎn)配置和投資組合管理了。

幾年前，智能投顧的出現(xiàn)再一次引起人們對(duì)財(cái)務(wù)顧問(wèn)必要性的討論。現(xiàn)在經(jīng)過(guò)幾年的發(fā)展，財(cái)務(wù)顧問(wèn)從資產(chǎn)配置變成真正的財(cái)富管理，更加關(guān)注對(duì)整體財(cái)富的管理，關(guān)注整個(gè)過(guò)程中人的因素，尤其是客戶。

作為一名投顧，你可能已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，經(jīng)歷幾輪股災(zāi)后，有越來(lái)越多高凈值客戶不再只癡迷于炒股，而轉(zhuǎn)向資產(chǎn)配置。這時(shí)，你能為他做些什么呢？如果你真正具備專業(yè)度，能夠把投資原理講清楚，贏得客戶信任，成為家族資產(chǎn)管理信得過(guò)的人選，在這個(gè)市場(chǎng)你就一定是有價(jià)值的。

但從多年來(lái)中國(guó)券商理財(cái)業(yè)務(wù)實(shí)踐來(lái)看，做到這一點(diǎn)看似簡(jiǎn)單，實(shí)則卻是“知易行難”，對(duì)于每一個(gè)機(jī)構(gòu)和個(gè)人來(lái)講，一定會(huì)是個(gè)艱巨的挑戰(zhàn)。

人作為價(jià)值鏈條的一個(gè)環(huán)節(jié)會(huì)繼續(xù)向上移動(dòng)。最終的狀況自然是人做人最擅長(zhǎng)的事情，機(jī)器做機(jī)器最擅長(zhǎng)的事情。當(dāng)然這還是需要投資顧問(wèn)自身角色的主動(dòng)轉(zhuǎn)變。

財(cái)富管理是一個(gè)逆勢(shì)增長(zhǎng)的黃金產(chǎn)業(yè)，中國(guó)財(cái)富管理行業(yè)迎來(lái)了一個(gè)變革性的十年黃金期。金融科技會(huì)擠掉平庸的專業(yè)顧問(wèn)或中介顧問(wèn)，如果不能演變成專家型人才，將來(lái)被替代的可能性非常大。