一年一度的巴菲特股東大會(huì)結(jié)束了，今年的股東大會(huì)也是巴菲特確認(rèn)參會(huì)的最后一次股東大會(huì)。對(duì)于那些不遠(yuǎn)萬(wàn)里的股東們來(lái)說(shuō)，巴菲特有著超過半個(gè)世紀(jì)的投資心得與商業(yè)智慧。

回顧過往的股東大會(huì)，巴菲特的很多想法被印證了對(duì)和錯(cuò)，在此，我們就來(lái)盤點(diǎn)一下過去五年來(lái)，巴菲特股東大會(huì)的種種亮點(diǎn)。

2013答中國(guó)投資者：還真沒開始在華投新興產(chǎn)業(yè)

一位來(lái)自上海的投資者請(qǐng)教巴菲特，如果在中國(guó)投資會(huì)選擇什么產(chǎn)業(yè)和公司？

巴菲特回答稱，自己還沒有真的開始在某個(gè)特定國(guó)家準(zhǔn)備投資新興產(chǎn)業(yè)。巴菲特的老搭檔查理·芒格則補(bǔ)充道，巴菲特和自己都不喜歡用國(guó)家來(lái)區(qū)分投資，主要看中的是產(chǎn)業(yè)與公司。

誰(shuí)是接班人？

這是一個(gè)貫穿了多屆股東大會(huì)的問題，巴菲特解釋稱，我的繼任者需要和公司合拍，比我更有熱情和忠誠(chéng)。”而在股東大會(huì)召開之前，他亦表示，自己對(duì)那個(gè)神秘的人非常滿意。但是在這一屆股東大會(huì)上，自己依然不會(huì)透露接班人究竟是誰(shuí)。

為什么買IBM卻不買蘋果？

巴菲特就這個(gè)問題提出了自己在投資方面的一些思路，即不單單通過數(shù)字分析來(lái)決定投資的可行性，IBM短期股價(jià)下滑，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，IBM的前景明確，而彼時(shí)的蘋果卻難以看出競(jìng)爭(zhēng)上的優(yōu)勢(shì)。而理解一家公司與它的競(jìng)爭(zhēng)地位遠(yuǎn)比分析數(shù)據(jù)來(lái)得有用。

2014黃金跌了！你買不買??？

巴菲特：“即使跌到1000美元一盎司，甚至是800美元，我也不會(huì)買入，我覺得黃金除了看之外，其實(shí)也沒什么用處了?！闭\(chéng)然，中國(guó)大媽借這一波風(fēng)潮賺了個(gè)盆滿缽滿，然而對(duì)于看中長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值的巴菲特來(lái)說(shuō)，不能錢生錢的黃金買來(lái)也只能用作裝飾品了。

股價(jià)？我也沒時(shí)間看啊……

巴菲特：“我只會(huì)考慮一項(xiàng)資產(chǎn)能產(chǎn)出什么，而完全不關(guān)心它們的每日定價(jià)。聚焦于賽場(chǎng)的人才能贏得比賽，勝者不會(huì)是那些緊盯記分板的人。如果你能好好享受周六周日而不看股價(jià)，那工作日也試試吧。”

現(xiàn)金非常重要

巴菲特認(rèn)為，現(xiàn)金如同氧氣，當(dāng)缺少的時(shí)候就意識(shí)到其必要之處，所以公司永遠(yuǎn)會(huì)在手頭留出200億美元現(xiàn)金來(lái)應(yīng)對(duì)各種狀況，而不是期望別人或者銀行。

2015如何看待中國(guó)股市？

巴菲特回答道，早在08年金融危機(jī)的時(shí)候，曾有記者提問如何看待中國(guó)股市，他個(gè)人對(duì)此的看法是不計(jì)較短期內(nèi)的情況，未來(lái)十年中國(guó)股市必將是世界之最。中國(guó)正在成長(zhǎng)，有很多很好的機(jī)會(huì)，經(jīng)濟(jì)會(huì)不停的發(fā)展，國(guó)際地位不斷上升，中國(guó)在世界舞臺(tái)上扮演的角色越來(lái)越重要。

為什么會(huì)以投資為生？

巴菲特認(rèn)為，投資對(duì)于他個(gè)人來(lái)說(shuō)，既是一種運(yùn)動(dòng)，也是一種娛樂。賺錢并獲取財(cái)富是一件很有趣的事情，但其中的過程遠(yuǎn)比結(jié)果要來(lái)得精彩。從另一個(gè)角度來(lái)看，衡量工作更重要的一個(gè)點(diǎn)是在于興趣。

價(jià)值投資是否適用于A股？

面對(duì)這個(gè)老生常談的問題，巴菲特強(qiáng)調(diào)，價(jià)值投資理念可以在不同國(guó)家運(yùn)用。中國(guó)投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力很強(qiáng)，中國(guó)股市商機(jī)很多，波動(dòng)很大，但是中國(guó)股市投機(jī)行為更大，芒格對(duì)此補(bǔ)充道，對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)這其實(shí)是有損失的。

2016負(fù)利率對(duì)公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)有何影響？

巴菲特表示，由于公司擁有大量資本和眾多盈利來(lái)源，公司有能力以同行無(wú)法想象的方式來(lái)利用這些資源。但持有大量現(xiàn)金同樣也會(huì)存在無(wú)處投資的問題。

公司管理層的重要性？

談及基金巨頭紅杉以及紅杉大額投資于瓦倫特醫(yī)藥的問題，巴菲特指出，“如果你要找一家公司的經(jīng)理人，要找聰明、奮進(jìn)而且正直的，如果他不具備最后一點(diǎn)，那么你必須確保他也不具備前兩點(diǎn)。”

而芒格對(duì)此更是直言不諱，毫無(wú)疑問管理層不正直的上市公司是下三濫的臭水溝，那些管理層是自取其辱罪有應(yīng)得?！?p>

2017又是IBM和蘋果？

在過去近50年的時(shí)間里，巴菲特一直很反對(duì)投資科技公司，直到2011年才投資了IBM。這次股東大會(huì)上巴菲特再度承認(rèn)他對(duì)IBM的投資是失敗的，而談及蘋果時(shí)，他表示蘋果更像是一家有很大科技成分的消費(fèi)品公司。“我對(duì)科技沒有實(shí)質(zhì)的了解?！钡谠u(píng)估蘋果公司時(shí)，巴菲特認(rèn)為消費(fèi)者行為是個(gè)更有力的判斷指標(biāo)。

那為什么又錯(cuò)過亞馬遜？

巴菲特承認(rèn)自己低估了亞馬遜創(chuàng)始人貝佐斯的能力，無(wú)論是眼光還是執(zhí)行力，對(duì)于巴菲特來(lái)說(shuō)都過于不夠明顯。芒格也表示，自己并不為錯(cuò)失這次投資良機(jī)而后悔，亞馬遜的成功比谷歌還難以預(yù)料。

永遠(yuǎn)不分紅？我再想想。

雖然很長(zhǎng)時(shí)間里巴菲特都堅(jiān)持不分紅的策略，希望將資金用來(lái)投資以獲取更多利益，但一季度伯克希爾的財(cái)報(bào)顯示，公司持有950億美元現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物，刷新了公司有史以來(lái)的最高紀(jì)錄。

巴菲特表示，如果現(xiàn)金量超出公司合理配置的能力時(shí)，或許伯克希爾可能會(huì)進(jìn)行額外的股票回購(gòu)，甚至分派股息來(lái)返回這些現(xiàn)金。

中國(guó)股市波動(dòng)你怎么看？

巴菲特說(shuō)：“市場(chǎng)有賭場(chǎng)的特性。這吸引了很多人，尤其是那些身邊有朋友因?yàn)楣墒邪l(fā)財(cái)?shù)娜恕Ｏ啾扔诮?jīng)歷過瘋狂投機(jī)的人，那些還沒有經(jīng)歷過股市風(fēng)風(fēng)雨雨的人更容易進(jìn)行投機(jī)?！?/p>

芒格則表示中國(guó)股票比美國(guó)股票要便宜，中國(guó)在擁有好的未來(lái)的同時(shí)，也伴隨著成長(zhǎng)的煩惱。