朱小茹

營改增下設(shè)備購置融資方式的選擇

朱小茹

隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，中小企業(yè)已成為我國經(jīng)濟活力的源泉。當中小企業(yè)規(guī)模發(fā)展到一定程度時，靠其自身積累已不能滿足快速發(fā)展的需要，必然要借助于外部融資運用財務(wù)杠桿，以便保持企業(yè)經(jīng)營的快速發(fā)展。

鑒于中小企業(yè)存在整體規(guī)模較小、資金不足的現(xiàn)象，在擴大生產(chǎn)經(jīng)營過程中需要對新增的生產(chǎn)設(shè)備做出各種籌資決策。固定資產(chǎn)作為企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分,其取得方式主要是以融資租賃方式取得，或通過銀行借款取得資金再購買設(shè)備。

這兩種籌資方式都有利于中小企業(yè)盡快取得生產(chǎn)急需的設(shè)備，提高生產(chǎn)能力，盡早產(chǎn)生經(jīng)濟效益。而且中小企業(yè)通過融資還可以將原本欲購買設(shè)備的自有資金投入生產(chǎn)周轉(zhuǎn)，補充經(jīng)營所需的流動資金，在通脹的情況下，也有利于企業(yè)轉(zhuǎn)移通脹風(fēng)險。因此，中小企業(yè)需要對不同籌資方案的成本及其優(yōu)勢進行分析，科學(xué)地做出決策，實現(xiàn)企業(yè)效益最大化。以下通過舉例加以分析說明。

一、案例

2016年3月，A公司為擴大再生產(chǎn)決定新購一臺設(shè)備，金額為4000萬元，并準備通過以下兩種方式購置該設(shè)備：

一是融資租賃。租賃期限為八年，利率5.73%，起租時一次性收取融資金額8%的手續(xù)費，租賃期間前三年只按每季末收息，第四到第六年按每季末收息，且每半年還本金300萬元，第七到第八年按每季末收息，且每半年還本金550萬元。

二是向銀行借款。借款期限為八年，按人行規(guī)定的貸款基準利率（4.9%）執(zhí)行，還款方式為平時按每季末收息，到期一次還本。

二、兩種融資方式的成本（效果）分析

現(xiàn)對以上兩種融資方式的成本進行比較分析：

第一，通過融資租賃購置。

融資租賃各年收取的租金。（單位：萬元，見下表）

收取的手續(xù)費=融資金額×8%=4000×8%=320（萬元），利息與手續(xù)費合計1724.58萬元（1404.58+320）。

2016年5月1日起，全國全面推行營改增試點，金融業(yè)、建筑與房地產(chǎn)業(yè)、生活服務(wù)業(yè)等行業(yè)被納入本次試點范圍，由原來繳納營業(yè)稅變?yōu)槔U納增值稅。融資租賃作為一種租賃服務(wù)業(yè)，根據(jù)《營業(yè)稅改征增值稅試點實施辦法》、《營業(yè)稅改征增值稅試點有關(guān)事項的規(guī)定》的相關(guān)規(guī)定，承租人取得出租人開具的融資租賃增值稅專用發(fā)票的進項稅額，可以從其銷項稅額中抵扣。

因此，A公司可獲得250.58萬元（1724.58×0.17÷1.17）的可抵扣進項稅，并由此少交30.07萬元（250.58×12%）的增值稅附加費，實際承擔(dān)的融資成本為1443.93萬元（1724.58-250.58-30.07）。

第二，向銀行借款購置。

借款期限內(nèi)，A公司支付的利息=4000×4.9%×8=1568（萬元）。根據(jù)營改增政策的相關(guān)規(guī)定，承租人購進貸款服務(wù)，其取得的利息及融資手續(xù)費等進項稅額，不能從其銷項稅額中抵扣。因此，A公司實際承擔(dān)的融資成本為1568萬元。

可見，雖然融資租賃名義利率比銀行借款利率高，但營改增后，由于承租人取得出租人開具的增值稅專用發(fā)票的進項稅額，可以從其銷項稅額中抵扣，從而有利于中小企業(yè)降低融資成本，其融資租賃（含手續(xù)費）的實際利率降為4.51%［1443.93÷（8×4000）］，遠小于名義利率5.73%，也低于人行規(guī)定的貸款基準利率（4.9%）。

時間第一年第二年第三年第四年第五年第六年第七年第八年合計第一季度57.33 57.33 57.33 57.33 48.73 40.13 31.53 15.77 365.48第二季度57.33 57.33 57.33 357.33 348.73 340.13 581.53 565.77 2365.48第三季度57.33 57.33 57.33 53.03 44.43 35.83 23.65 7.88 336.81第四季度57.33 57.33 57.33 353.03 344.43 335.83 573.65 557.88 2336.81合計229.32 229.32 229.32 820.72 786.32 751.92 1210.36 1147.3 5404.58其中：收回本金600 600 600 1100 1100 4000利息229.32 229.32 229.32 220.72 186.32 151.92 110.36 47.3 1404.58

三、兩種融資方式優(yōu)勢分析

雖然這兩種融資方式都是按照合同約定的日期和金額，分期支付租金和歸還借款本息，有利于企業(yè)未來資金支出穩(wěn)定，便于對現(xiàn)金流量的預(yù)測及合理安排經(jīng)營資金。但是，融資租賃與銀行借款相比更具有獨特的優(yōu)勢。

中小企業(yè)可以較少的投入迅速取得所需資產(chǎn)。通過貸款購置設(shè)備，企業(yè)需要支付全部的設(shè)備價款，而采用融資租賃，承租人則只需按租賃合同約定支付租金即可獲得設(shè)備的使用權(quán)，為企業(yè)節(jié)省早期投入資金。承租人只需準備首期租金，然后通過所取得的設(shè)備擴大企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，利用其產(chǎn)生的部分利潤去支付以后各期租金，從而減少前期資本投入，提高資金的使用效率。

融資租賃能延長資金使用期限。通過貸款購置設(shè)備，其貸款期限通常短于設(shè)備的使用壽命，這給中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利。

而采用融資租賃方式則比較靈活，租賃期限可與設(shè)備使用壽命相同，從而使支付的租金可在設(shè)備的使用壽命期內(nèi)攤銷，使中小企業(yè)保持運營所需的流動資金，避免一次性巨額支付，減輕其財務(wù)支付壓力。

融資租賃限制條件少。雖然銀行借款利率比融資租賃名義利率低，但在向銀行申請中長期貸款時經(jīng)常會受到銀行收取各種手續(xù)費及采取捆綁式銷售，增加企業(yè)的額外負擔(dān)，變相抬高借款資金成本，如果考慮這些因素，其利率甚至比融資租賃名義利率高。

其次，通過銀行借款企業(yè)需要提供過多的抵押擔(dān)保，而且抵押物的折扣率高，為此，企業(yè)無法全額融到所需設(shè)備款。如果采用融資租賃則能擺脫各種限制措施，以承租設(shè)備作為擔(dān)保物就能夠提供等于甚至大于所需設(shè)備價格的融資額。此外，通過銀行借款需要進行嚴格審查，銀行既關(guān)注企業(yè)過往的經(jīng)營變現(xiàn)能力，又關(guān)注現(xiàn)在的財務(wù)狀況，其辦事程序復(fù)雜繁瑣，放款周期長，即使錢到手可能早己錯失商機。而融資租賃則更關(guān)注企業(yè)未來發(fā)展，對承租人過往的資產(chǎn)負債情況要求不高，即使是新興的企業(yè)或資金狀況不良好的企業(yè)也能獲得融資機會。

享受國家提供的各項稅收優(yōu)惠政策。國家為支持中小企業(yè)快速發(fā)展，出臺了一些優(yōu)惠政策，如原《國家稅務(wù)總局關(guān)于印發(fā)〈企業(yè)研究開發(fā)費用稅前扣除管理辦法（試行）〉的通知》（國稅發(fā)［2008］116號）中，符合第四條規(guī)定的研發(fā)活動中實際發(fā)生的費用支出允許在計算應(yīng)納稅所得額時按照規(guī)定實行加計扣除。其中第四條第四款規(guī)定：“專門用于研發(fā)活動的儀器、設(shè)備的折舊費或租賃費?！庇捎谌谫Y租入固定資產(chǎn)在承租方計提折舊，因此符合條件的融資租入固定資產(chǎn)的折舊可以加計扣除。

中小企業(yè)在擴大再生產(chǎn)中，通過融資租賃及時獲取資金，還可以縮短生產(chǎn)建設(shè)周期，實現(xiàn)早投產(chǎn)、早見效，從而間接地降低融資成本，提高企業(yè)經(jīng)濟效益。融資租賃以其獨特的特點和融資方式，為中小企業(yè)融資開辟了一條新的融資渠道。

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