勞新穎

2016年一整年，余額寶表現(xiàn)平平，7日年化收益率始終圍繞在2.5%上下浮動(dòng)，徘徊不前。沒(méi)想到進(jìn)入2017年，“寶寶”們一改頹勢(shì)，收益一路上揚(yáng)，直逼4%。

“最近余額寶有點(diǎn)火，從年初開(kāi)始一路上升，7日年化收益率都快接近4%了，實(shí)在感人。”伴隨著余額寶的重振旗鼓，記者身邊不少朋友把投資的“號(hào)角”吹向了余額寶。

2016年一整年，余額寶表現(xiàn)平平，7日年化收益率始終圍繞在2.5%上下浮動(dòng)，徘徊不前。沒(méi)想到進(jìn)入2017年，“寶寶”們一改頹勢(shì)，收益一路上揚(yáng)，直逼4%。整體而言，今年以來(lái)，受貨幣政策趨緊、資金面緊張的影響，不少貨幣基金的年化收益率都超過(guò)4%，可謂異軍突起。

余額寶重新走俏

對(duì)于不少投資者來(lái)說(shuō)，最熟悉的貨幣基金非余額寶莫屬了。作為互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”類中的網(wǎng)紅，余額寶自誕生以來(lái)就備受矚目，最高年化收益率曾經(jīng)達(dá)到過(guò)6.19%，被好多人追捧，成為短期理財(cái)首選。不過(guò)好景不長(zhǎng)，從2014年開(kāi)始，“資產(chǎn)荒”蔓延，余額寶的年化收益率不斷下滑，2015年6月，余額寶的年化收益率首度跌破4%，到了10月就已經(jīng)跌破了3%，明星產(chǎn)品風(fēng)光暗淡。

余額寶的這波上漲是從2016年末開(kāi)始發(fā)力的。數(shù)據(jù)顯示，2016年10月余額寶的7日年化收益率還圍繞在2.5%上下，從2016年12月開(kāi)始，“芝麻開(kāi)花節(jié)節(jié)高”，收益率一路上揚(yáng)。特別是2017年3月以來(lái)，受季末資金流動(dòng)性緊張的影響，余額寶持續(xù)發(fā)力。截至4月10日，余額寶的7日年化收益率為3.95%，重新升回3.9%，創(chuàng)下1年零9個(gè)月的新高。

一直以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”類理財(cái)產(chǎn)品都以流動(dòng)性好、投資門檻低、風(fēng)險(xiǎn)低的優(yōu)勢(shì)取勝。和余額寶一樣，過(guò)去一年中，互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”類產(chǎn)品因?yàn)楸憩F(xiàn)平平而被不少投資者嫌棄為“雞肋”。不過(guò)在這波行情的帶動(dòng)下，不少產(chǎn)品“咸魚(yú)翻身”，甚至直接超越余額寶，對(duì)質(zhì)疑給了有力的回?fù)簟８鶕?jù)融360統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年4月10日，在72只“寶寶”類產(chǎn)品中，平均收益率達(dá)到3.56%，有9只產(chǎn)品的7日年化收益率超過(guò)4%。其中，華安基金旗下的微錢寶以4.54%的收益率位居榜首。余額寶則以3.95%的7日年化收益率位居第13名。投資者們普遍熟知的微信理財(cái)通的收益率為3.72%。

貨幣基金整體發(fā)力

互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”類產(chǎn)品表現(xiàn)優(yōu)異，顯然不是個(gè)例。事實(shí)上，2017年第一季度對(duì)于大部分貨幣基金而言，都算得上是一個(gè)“小陽(yáng)春”——漲了不少。根據(jù)choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，全市場(chǎng)貨幣基金7日年化收益率平均為3.75%，比去年同期2.65%的水平大增41.51%，環(huán)比幅度也達(dá)到15.03%。遠(yuǎn)高于0.31%的銀行活期存款利率，甚至高于1.9%的一年定存利率。一季度中，貨幣基金的整體表現(xiàn)可謂“王者歸來(lái)”。

具體來(lái)說(shuō)，截至4月10日，在587只貨幣基金中，249只產(chǎn)品的7日年化收益率超過(guò)4%，表現(xiàn)最好的是廣發(fā)現(xiàn)金寶場(chǎng)內(nèi)貨幣基金，7日年化收益率達(dá)到6.49%，7日年化收益率在3%以下的產(chǎn)品僅有41只。這與半年前相比，完全是逆轉(zhuǎn)，當(dāng)時(shí)不說(shuō)超過(guò)4%的產(chǎn)品，收益超過(guò)3%的都寥寥無(wú)幾，整體表現(xiàn)可謂哀鴻遍野。

貨幣基金的主要投資優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在這些方面：首先是投資門檻低，不少產(chǎn)品僅需一塊錢即可購(gòu)買;其次是費(fèi)率低廉，往往免申贖費(fèi);三是贖回方便，很多貨幣基金開(kāi)通了T+0或T+1服務(wù)，快捷程度甚至可以媲美活期存款。

業(yè)內(nèi)人士表示，在當(dāng)前資金面普遍緊張的情形下，購(gòu)置貨幣基金是不錯(cuò)的選擇;假如市場(chǎng)資金面和風(fēng)險(xiǎn)偏好發(fā)生變化，權(quán)益類基金重回上漲走勢(shì)，投資者適時(shí)地將其轉(zhuǎn)換成其他產(chǎn)品，也會(huì)非常快捷。

此番貨幣基金之所以走勢(shì)給力，市場(chǎng)給出了這樣的分析：緊張的資金面成為貨幣基金收益高漲的直接推手。數(shù)據(jù)顯示，2017年以來(lái)，上海同業(yè)拆借隔夜利率和3個(gè)月利率都呈現(xiàn)出震蕩上行的趨勢(shì)，特別是3個(gè)月利率由年初的3.3%最高升至4%以上，國(guó)內(nèi)貨幣供求吃緊顯而易見(jiàn)。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，資金面緊張時(shí)候，貨幣基金的收益都會(huì)水漲船高。

在此背景下，貨幣基金開(kāi)始被看好。南方基金的基金經(jīng)理夏晨曦認(rèn)為，在通脹走高、貨幣政策邊際收緊的環(huán)境下，從大類資產(chǎn)配置的角度看，現(xiàn)金類資產(chǎn)的性價(jià)比更高，貨幣市場(chǎng)利率將維持在較高水平，貨幣基金的吸引力在進(jìn)一步提升。

如何選擇貨幣基金？

貨幣基金的火熱，調(diào)動(dòng)了不少投資者的熱情，不少人開(kāi)始青睞貨幣基金。那么配置貨幣基金時(shí)，該看哪些因素，注意哪些問(wèn)題？正如我們所熟知的一樣，購(gòu)買貨幣基金時(shí)，應(yīng)堅(jiān)持“買舊不買新、買高不買低、就短不就長(zhǎng)”的原則。為此，業(yè)內(nèi)專業(yè)人士給出了這樣的建議：

首先，在新老基金中選擇老基金。一只貨幣基金經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的運(yùn)作后，其業(yè)績(jī)的好壞已經(jīng)經(jīng)受過(guò)市場(chǎng)的考驗(yàn)，老基金的業(yè)績(jī)已經(jīng)明朗化，而一只新發(fā)行的貨幣基金能否取得良好業(yè)績(jī)，還需要時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)。另外，貨幣基金的靈活性會(huì)在一些新發(fā)行的基金上“打折扣”，因?yàn)樾掳l(fā)行的貨幣基金會(huì)有一個(gè)封閉期，封閉期內(nèi)無(wú)法贖回，靈活性自然會(huì)受到限制。

其次，投資者應(yīng)盡量選擇年收益率一直名列前茅的高收益貨幣基金。在規(guī)模選擇上，根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境，選擇恰當(dāng)規(guī)模的基金。具體而言，在利率下行的市場(chǎng)環(huán)境下，如果貨幣基金的規(guī)模較小，增量資金的持續(xù)進(jìn)入，將攤薄投資收益，而規(guī)模較大的基金可以減少這樣的擔(dān)憂;在利率上升的市場(chǎng)環(huán)境下，情形有所不同，規(guī)模較小的貨幣基金 “船小好轉(zhuǎn)向”，往往會(huì)實(shí)現(xiàn)收益率大幅上漲。

至于就短不就長(zhǎng)，是指投資者配置貨幣基金的資金，最好是短期、活期等流動(dòng)性較高的資金，同時(shí)選擇短線操作，從而最大化地利用貨幣基金流動(dòng)性的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的收益。