李靜思

中國投資有責(zé)任公司（以下簡稱中投公司）自成立以來，重視自身的社會(huì)責(zé)任，遵守投資國的法律規(guī)范，為世界各地以及中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出巨大貢獻(xiàn)。自2016年9月，隨著“一帶一路”的逐步推進(jìn)，中投公司在為其目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的過程中發(fā)揮著越來越重要的作用。隨著全球焦點(diǎn)聚集在中國主推的亞投行、絲路基金之時(shí)，中投公司在磨礪中不斷前行，中投匯通的成立、中央?yún)R金在“一帶一路”發(fā)揮國家和地區(qū)實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通目標(biāo)的作用，更加見證了中投公司的成長軌跡。中投公司如何在世界經(jīng)濟(jì)全球化的浪潮中發(fā)現(xiàn)并彌補(bǔ)自身不足、吸收和借鑒發(fā)達(dá)國家外匯管理模式，是今后發(fā)展的重要課題。筆者將就中投公司發(fā)展歷程、中投公司發(fā)展中存在的問題以及未來發(fā)展展望三個(gè)方面談些粗鄙的想法。

中投公司的發(fā)展歷程

發(fā)展歷程

中國投資有限責(zé)任公司（ChinaInvestment Corporation。簡稱中投公司）于2007年9月29日在北京成立，是經(jīng)中國國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的從事外匯資金投資管理業(yè)務(wù)的國有獨(dú)資公司。其下屬三個(gè)子公司：中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司、中投國際有限責(zé)任公司、中投海外公司，分別承擔(dān)國家重點(diǎn)金融與管理、境外業(yè)務(wù)管理與投資、對外直接投資職責(zé)。

中投公司發(fā)展過程中存在的問題

中投公司作為我國主權(quán)財(cái)富基金的代表，帶有濃厚的政治和國際主義色彩，在資金運(yùn)用方面缺乏透明性、內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)不完善、商業(yè)化運(yùn)作模式不明晰等問題也日益突出。其主要問題體現(xiàn)如下：

中投公司存在的政治色彩使其與商業(yè)目標(biāo)難以平衡，中投公司作為我國主權(quán)財(cái)富基金的代表。其基金主要來源于財(cái)政撥款，在公司的組織結(jié)構(gòu)上，管理層與政府的關(guān)系并不明確，我們發(fā)現(xiàn)，其董事和其他主要成員主要由財(cái)政部任命，這種情況在很大程度上使中投公司在很多投資決策中受到國家財(cái)政部的影響。因此其投資策略體現(xiàn)了強(qiáng)烈的政治色彩，與其作為公司要求實(shí)現(xiàn)的盈利目標(biāo)相沖突，導(dǎo)致中投公司在投資運(yùn)作方面的專業(yè)化和商業(yè)化目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)。無法實(shí)現(xiàn)在控制風(fēng)險(xiǎn)下達(dá)到收益最大化。其進(jìn)行投資獲利的作用無法達(dá)到最大化。

易受到發(fā)達(dá)國家的抵制和國際經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的影響。一股來說，國家主權(quán)財(cái)富基金是由一國或地區(qū)的政府設(shè)立的官方投資基金，中投公司主要從事境外投資活動(dòng)，在國際市場上。投資活動(dòng)越活躍，越容易受到發(fā)達(dá)國家的抵制，原因在于國家主權(quán)財(cái)富基金帶有政治色彩。一國國家主權(quán)財(cái)富基金的擴(kuò)張，往往會(huì)被以美國為首的發(fā)達(dá)國家認(rèn)為是一國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張背后所隱藏的政治入侵。因此，中投公司在海外市場的活動(dòng)就引發(fā)了“中國威脅論”、“中國崛起論”等言論的傳播，這種貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭，使得中投公司在海外投資的進(jìn)程中困難重重。此外。由于中國海外投資經(jīng)驗(yàn)匱乏加之國際經(jīng)濟(jì)形勢多變。中投公司在海外投資項(xiàng)目選擇上不盡如人意，2007年入股黑石集團(tuán)，虧損近2。億美元，而在摩根士丹利公司項(xiàng)目中競虧損6。億美元，這些失利的例子，都說明了中投公司在投資項(xiàng)目選擇和投資戰(zhàn)略組合上缺乏經(jīng)驗(yàn)和評估，還未建立起應(yīng)對國際經(jīng)濟(jì)形勢變動(dòng)的應(yīng)急體系，中投公司在今后海外投資中要放緩?fù)顿Y速度、控制投資規(guī)模。

缺少專業(yè)型投資人才。中投公司主要從事的是海外投資項(xiàng)目。需要有專業(yè)型投資人才警醒項(xiàng)目選擇和風(fēng)險(xiǎn)評估，而中投公司作為國有公司，其人員任命方面多來自政府人員，對海外投資缺乏遠(yuǎn)見，對于國際經(jīng)濟(jì)形勢認(rèn)識不足。思想主要禁錮于中國發(fā)展模式，無法與國際接軌，使得中投公司在發(fā)展過程中受到阻力。

中投公司未來發(fā)展展望

進(jìn)一步明晰中投公司、中央?yún)R金投資公司、中投海外公司的職責(zé)，將中央?yún)R金公司和中投海外公司從中投公司中剝離出來。使中央?yún)R金承擔(dān)國內(nèi)維護(hù)金融穩(wěn)定的政治職能，分散其政治職能，讓中投公司能更好的實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和商業(yè)化運(yùn)作。

借鑒淡馬錫（Ternasek Holdings）、挪威中央銀行模式（NBIM）和韓國投資公司（KIC），按現(xiàn)代公司治理原則，尋找一條合理路徑以明確所有者權(quán)利邊界，明確中投公司的人事權(quán)和收益權(quán)，實(shí)現(xiàn)西方國家的“近股東”模式。

適度加強(qiáng)中投公司透明度，堅(jiān)持在不損害商業(yè)利益的情況下。適當(dāng)提高投資行為的透明度原則。

積極招納專業(yè)人才，改革人才引進(jìn)機(jī)制，吸引大量專業(yè)基金經(jīng)理進(jìn)行項(xiàng)目評估與選擇。實(shí)現(xiàn)投資的收益最大化。

中投公司在推動(dòng)我國資金走出去發(fā)揮著巨大作用，我們既要?jiǎng)?chuàng)新投資方式，逐步弱化其政治功能，強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，又要在境外投資中加強(qiáng)對資金的管理。同時(shí)還要密切關(guān)注其他主權(quán)財(cái)富基金在我國境內(nèi)的投資，防范國家政治和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，真正促進(jìn)金融有序健康發(fā)展。