(西南大學(xué)政治與公共管理學(xué)院 重慶 400715)

論中國金融市場中的自由精神與監(jiān)管秩序

于鏷

(西南大學(xué)政治與公共管理學(xué)院重慶400715)

我國金融市場發(fā)展這十幾年來，在逐步與世界接軌，我國證券管理層在市場秩序與管理方面存在有較多漏洞與不足之處，在監(jiān)管缺失，信奉國外金融市場的絕對自由精神的各種聲音在國內(nèi)金融市場叫囂已有數(shù)年之多，在2015年幾乎達到了一種金融自由精神為主導(dǎo)，自由主義泛濫成災(zāi)，大批的私募與金融大佬各顯神通將絕對金融自由精神發(fā)揮到了極致，千萬名投資者更是瘋狂倡導(dǎo)金融自由化，2015年6月中旬，泡沫破裂，股市大滑坡。

絕對自由；金融自由化；監(jiān)管失靈

金融自由化理論實際上就是新自由主義思想在金融學(xué)領(lǐng)域的展現(xiàn)，一度受到了學(xué)術(shù)界、金融界和政府的普遍歡迎。金融自由的倡導(dǎo)者認(rèn)為一方面金融發(fā)展對于經(jīng)濟發(fā)展至關(guān)重要的作用，強調(diào)金融發(fā)展是經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)；另一方面，他們指出，當(dāng)時的發(fā)展中國家由于政府干預(yù)扭曲了金融價格，導(dǎo)致儲蓄不足和投資效率低下，阻礙了宏觀經(jīng)濟的發(fā)展。只有通過減少政府干預(yù)，放松金融管制，讓市場機制充分發(fā)揮作用，才能推動金融和經(jīng)濟的發(fā)展，正如美國斯坦福大學(xué)的愛德華·肖有一句經(jīng)典名言：“自由化的一個主要目的，就是用市場去代替官僚機構(gòu)”。同樣市場管理是現(xiàn)代政府的一項重要職能，關(guān)系到國計民生與市場安定，關(guān)系到社會和諧與人民富足，所以在當(dāng)今社會至關(guān)重要，市場管理就是指政府對市場公共秩序的一種監(jiān)督與管理，同時進行一種宏觀的調(diào)控以及相關(guān)法規(guī)的逐步完善的一個過程。

一、目前中國金融市場的現(xiàn)狀分析

我國證券金融市場成立于上個世紀(jì)90年代，在1990年成立了兩大證券交易所，上海證券交易所與深圳證券交易所，這兩大交易所的成立個標(biāo)志著中國證券市場的起步，隨后在1992年，我國政府先后成立組建了國務(wù)院證券委員會與中國證券監(jiān)督管理委員會，之后相關(guān)法律也建立起來，在1998年12月立法機關(guān)通過了《中華人民共和國證券法》，使其法律完善，從而確立了由中國證券監(jiān)督管理委員會對我國的證券市場進行監(jiān)督，管理和控制的體制。

二、 金融自由化泛濫與監(jiān)管層無力的原因

在我國的資本市場中，證券管理層曾經(jīng)多次出現(xiàn)無力掌控局面的現(xiàn)象，尤在2015年表現(xiàn)尤為突出，首先是在3月份之后，市場情緒極為興奮，市場局面日日暴漲，出現(xiàn)了所謂的“瘋牛”市場，而證券管理層卻沒能起到平衡市場情緒的作用，反而在讓當(dāng)時的媒體如人民網(wǎng)，光明日報上明目張膽的寫到“4000點只是牛市的起點”，“千金難買牛回頭”等系列報道，在本來極度亢奮的市場里又澆上了一瓢油。接下來，在6月下旬突然出現(xiàn)接二連三的大暴跌，證券管理層慌了手腳，但是悔之晚矣。管理方面存在著漏洞，從深層次剖析，在筆者看來有如下原因。

(一) 對金融自由化帶來的危機不夠重視。金融危機是“機會均等的威脅”，幾乎沒有一個國家在經(jīng)歷金融自由化之后能夠避免金融危機。被自由主義鼓吹百利而無一害的金融自由化，給相關(guān)國家?guī)淼膮s是無窮無盡的災(zāi)難。但是，時至今日，中國的新自由主義者仍在極力鼓吹在中國推行金融自由化，仿佛中國例外，仿佛中國免疫，仿佛國際金融危機與中國無關(guān)。

(二)中國股市的定位并非是真正按照資本市場的定位。中國證券市場是在國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時的產(chǎn)物，我國證券市場的最初期目的是為了幫助國有企業(yè)融資以度過資金短缺的難關(guān)，到現(xiàn)在依然是為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型而服務(wù)，所以從一開始中國證券市場的定位出現(xiàn)了偏差，市場的根本目的是為了為資源配置起基礎(chǔ)性作用，而中國的證券市場是為了給國有企業(yè)提供融資途徑，如此一來，只會越走越偏，國有企業(yè)可以肆意妄為，IPO審核也是暢通無阻，有的常年產(chǎn)能過?；蛘呃麧櫟拖?，就敢在管理層的默許下改頭換面上市圈錢，如此是中國證券市場一大毒瘤，使得我國廣大中小投資者十人九虧，卻無處可以真正維權(quán)，這一處弊病是在根本上出了錯誤。

(三) 上市企業(yè)退市制度形同虛設(shè)，制度只是紙上談兵。退市制度就像懸在上市企業(yè)頭頂上的達摩克里斯之劍，企業(yè)只有不斷革新，提高利潤才能避免退市的風(fēng)險，但是在中國特色的證券市場中，每年大量欺詐違法的上市企業(yè)公司基本上不受《中華人民共和國證券法》中退市制度的約束，依然我行我素的進行違法違規(guī)的市場活動。中國的退市制度自1993年開始，該年的通過的法律明文規(guī)定了上市公司的股票退市的相關(guān)措施。2001年初證券管理層發(fā)布《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法》，這一重大措施標(biāo)志著我國上市公司退市制度正式起步。自此之后，兩大交易所對退市制度不斷進行修正改善。但是，從一開始，退市制度在A股市場難以真正實施。

三、正確對待金融自由精神，將中國證券市場推向成熟

中國證券市場當(dāng)前改革確實迫在眉睫，金融自由化也并非一無是處，在一定的前提下與范圍內(nèi)(嚴(yán)格限制在一定的前提與范圍非常重要)，可能具有一定的積極意義。

(一) 正確對待金融自由化與自由精神，合理引導(dǎo)。要因地制宜制定一種漸進而中庸的金融自由化戰(zhàn)略。中庸是中國傳統(tǒng)儒家哲學(xué)中非常重要的一個范疇?！爸杏埂边@個“中”就是不偏，“庸”就是不易，“中庸”就是不偏不易。中國金融自由化的戰(zhàn)略是一個中庸的戰(zhàn)略，漸進的戰(zhàn)略，這個戰(zhàn)略非常合適于中國，不要輕易改變，不要走過激的、休克療法式的、大爆炸式的金融自由化。

(二) 加強退市制度建設(shè)，依法強制落實。退市制度要真正被落實下去，前文已經(jīng)給出大量實例來說明了退市制度對上市企業(yè)的至關(guān)重要性，以及國外市場的做法等。當(dāng)前證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸在2016年1月4日表示，把強制退市措施切實貫徹落實，對于謊報業(yè)績、欺詐連連的情況列為重大違法情況，按照退市法規(guī)政策，在A股上司的企業(yè)如有上述等情況，證券監(jiān)管委員會將依法懲處，首先暫停公司股票上市交易，原則上令公司先轉(zhuǎn)ST，然后一年之內(nèi)退市。退市進程不但要求合法化與制度化，還增添了常態(tài)化，要聲明主動退市的重大意義，將強制退市制度貫徹落實到重大違法違規(guī)的公司上。加大對大中小投資者的照顧，只有如此，才能促進市場活力，有利于資源優(yōu)化配置組合與完善投資環(huán)境。

(三)完善相關(guān)法律條規(guī)，彌補法律體系漏洞與缺陷。律法先行是前提，必須做到有法可依，同時彌補法律漏洞，完善法律條款，必須進一步完善法律法規(guī)體系，為證券業(yè)發(fā)展與市場繁榮提供前提與保障?！吨腥A人民共和國證券法》自身需要完備，《證券法》的相關(guān)系列法規(guī)和條例須盡快完善并盡早頒布，如關(guān)于客戶保證金怎樣單獨設(shè)立、如何分管的具體辦法，國內(nèi)各大券商分類的審批要求和融資的規(guī)劃辦法，國內(nèi)上市企業(yè)收購與重組的進程活動等。

我國的證券市場剛剛起步，路漫漫其修遠兮，我們要走的路還有很長，我們要堅持本國國情，參考借鑒別國經(jīng)驗，認(rèn)真研究，嚴(yán)格執(zhí)法，不斷改革，加強監(jiān)管，只有在A股市場上不斷加強監(jiān)管，才能推動中國證券市場的全面發(fā)展。

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于鏷(1994.10-)，男，漢族，河南洛陽嵩縣人，西南大學(xué)政治與公共管理學(xué)院，全日制碩士研究生在讀，執(zhí)政黨建設(shè)研究方向。