李小慧+杜曼

【摘要】我國中小型民營企業(yè)作為我國市場經濟的一支重要力量，為我國的經濟發(fā)展做出了巨大的貢獻。但隨著我國國民經濟的快速增長，中小民營企業(yè)暴露出越來越多的問題，尤其是在財務風險管理方面。本文以彩訊科技股份有限公司為例，從該企業(yè)的財務報表出發(fā)，分析該企業(yè)的存在的財務風險，進而為其財務風險防范提供依據。

【關鍵詞】中小民營企業(yè) 財務風險 風險防范

一、引言

隨著社會的發(fā)展和中小企業(yè)的壯大，民營中小企業(yè)對我國的經濟發(fā)展做出了很大的貢獻，但在其發(fā)展中，存在的財務風險的問題越來越突出，受到了學術界的關注。

中小民營企業(yè)要獲得進一步的發(fā)展，就必須重視防止財務風險發(fā)生，提高財務風險意識，樹立財務風險觀念。在能夠識別和判斷財務風險的基礎上，設立完善的風險防御體制，利用科學的策略及研究方法快速有效的預防和控制財務風險，減少企業(yè)損失，以實現中小企業(yè)預期收益目標，使得中小民營企業(yè)能夠更快更好的發(fā)展。

二、財務風險及現狀

（一）財務風險

財務風險是公司的財務結構不合理以及公司的融資不恰當可能會使企業(yè)失去其償還債務的能力，常見的財務風險主要來自于籌資、投資、經營、存貨管理和收益分配等方面的風險。

1.籌資風險?；I資是指企業(yè)選擇通過合適的籌集方法籌集資金的金融活動。籌資風險是由于經濟市場的變化和企業(yè)的負債籌資給企業(yè)帶來的不確定性結局。也就是說企業(yè)籌資后可能不能達到當初籌集資金時的預期目標，而無法償還資金供應者的資金及報酬所產生的風險。雖然負債債務能給企業(yè)帶來利潤，但同時也會給企業(yè)帶來風險，其風險主要是由過度負債和債務期限結構不合理造成的，或因籌資成本太高、或因其利率太高、或因負債規(guī)模越大?；I資風險一般包括利率風險、匯率風險、購買力風險、財務杠桿效應、再融資風險等。

2.投資風險。投資風險指企業(yè)投資后達不到企業(yè)預期的收益目標，從而使企業(yè)的正常盈利水平及償債能力受到波及。投資風險對中小民營企業(yè)的影響很大，有時投資失敗會直接導致企業(yè)破產或停業(yè)。投資有直接投資、證券投資兩種形式。不管哪種投資形式都有風險，投資需謹慎。

3.經營風險。經營風險是指企業(yè)在生產、銷售等經營過程當中所導致資金周轉不良、企業(yè)的價值貶值等的不良因素。經營風險按經營順序可分為采購風險、管理風險，生產風險，應收賬款及存貨變現風險等。

4.存貨管理風險。存貨管理風險是指企業(yè)不能準確確定最優(yōu)庫存量的分險，因為在市場中產品在不斷競爭更新，所以產品的庫從量會隨著產品的變化而變化，不能確定一個合理的固定值，而導致企業(yè)的庫存積壓或庫從短缺，當企業(yè)存貨積壓時，會占用企業(yè)資金，導致企業(yè)資金周轉困難；或當企業(yè)庫存短缺，無法及時為客戶供貨，造成對客戶的違約，而影響企業(yè)的名譽，以及存貨存放不當出現的毀壞等風險。

5.收益分配風險。收入分配風險是指企業(yè)收入和分配不當引起的企業(yè)經營管理出現問題。收益分配風險的原因主要是過度分配和過度保留。

（二）財務風險分析——以北京彩訊科技股份有限公司

近年來，我國中小民營企業(yè)發(fā)展迅速。當前，在我國中小民營企業(yè)所占的比重相當大，再加上現在公司注冊資金已從實繳變?yōu)檎J繳了，為人們創(chuàng)業(yè)創(chuàng)建了便捷、優(yōu)惠的平臺，使得中小民營企業(yè)的數量越發(fā)增多，已成為我國經濟建設發(fā)展中的一股重要力量。但我國中小企業(yè)在發(fā)展中面臨著諸多財務風險，下面以北京彩訊科技股份有限公司為例作一分析介紹。

北京彩訊科技股份有限公司于2001年01月31日成立，是提供大屏幕顯示系統(tǒng)及圖像和信號處理設備等的綜合性高科技企業(yè)、也包含數字圖像處理設備、數字顯示設備、數字信號傳輸/切換設備及其相關軟件等產品的研發(fā)制造銷售及租賃、技術服務等，公司所屬的行業(yè)為數字科技專業(yè)顯示設備。以下將從現金流量表和資產負債表作一分析。

1.現金流量狀況分析——投資風險。該公司2009年現金流量狀況如下表所示。

此表反應的是彩訊科技在2009年報告期內經營活動、投資活動、籌資活動、產生的現金流變化情況。

從表中我們可以明顯地看出，彩訊科技2009年的現金流量凈額均大幅降低，比如在2009年的籌資活動中，彩訊科技籌集資金四百萬，但僅在報告期內，籌資活動現金流出量已超過五百萬，造成約一百萬的籌資資金赤字。因此，公司的投資風險為凈現金流量值較低，其低主要是由于盲目追求企業(yè)的規(guī)模經濟體系擴張所致。因彩訊科技自2006年成立以來，公司逐年加大固定資產和無形資產的投資，但生產規(guī)模擴大后所帶來的經濟效益卻不明顯，從而使的投資環(huán)節(jié)產生的現金流量凈額超低，當前彩訊科技把一定資金用于新技術開發(fā)、拓寬市場，忽略了企業(yè)的現金流狀況，加之難以確保無形資產正真轉化為經濟效應前的資金鏈供應。這就形成了潛在的投資風險。

2.償債能力分析——籌資風險。該公司償債能力分析見下表：

上述三項指標反映了企業(yè)的償債能力，流動和速動比率反映了企業(yè)的短期償債能力，資產負債率反映了企業(yè)的長期償債能力，根據正常生產經營的經驗，企業(yè)的財務狀況良好時流動比例一般為2，而彩訊科技的流動比率為0.88，說明該企業(yè)的流動資產連流動負債都不足以維持，其財務狀況存在潛在風險。

速度比率表明可迅速變現的資產用于應付償還流動負債的能力，是對流動比率的補充，如果流動比率較高，而流動資產的變現能力很低，則企業(yè)的償債能力仍然不高，根據經驗得知速動比例等于1是企業(yè)的安全邊際，而上述計算得出的速動比例僅為0.41，所以彩訊科技的資金結構不合理，籌資途徑風險大。

綜上所述，彩訊企業(yè)盲目追求規(guī)模經濟，資金的使用缺少計劃性，應加強投資環(huán)節(jié)的預測、決策、計劃、控制工作，以便防范企業(yè)投資風險；企業(yè)應調整資金結構，比如開展間接融資等活動，調整流動比率與速動比例，加強企業(yè)流動資產的變現能力。使得企業(yè)有更好的發(fā)展基礎。

三、結論

目前，中小民營企業(yè)是推動我國經濟發(fā)展的中堅力量，是構成我國市場經濟的主體，以及促進社會穩(wěn)定的主體力量。尤其在確保國民經濟健康發(fā)展、緩減就業(yè)壓力、增加社會生產力等方面，起到了極大的作用?，F階段中小民營企業(yè)對財務風險的認識薄弱，對財務管理的不重視已經導致一些企業(yè)的失敗，因此，做好財務風險管理成為必然。

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