季雪玲

摘要：近幾年來，“互聯(lián)網(wǎng)金融”對于中國廣大投資者而言可以說是非常熟悉的一個詞匯。無論是從互聯(lián)網(wǎng)公司的開疆拓土，在激烈競爭的金融市場中贏得一席生存之地，還是從傳統(tǒng)的金融機構(gòu)向金融互聯(lián)網(wǎng)化的方向邁進，毫不夸張地講，互聯(lián)網(wǎng)、金融二者已經(jīng)在我國進行了深層地融合，并逐漸形成一個全新的金融業(yè)態(tài)，使我國有一個全新的投融資渠道?；ヂ?lián)網(wǎng)金融肩負著普惠金融的神圣職責，是我國經(jīng)濟建設與發(fā)展的有力支撐。但是，互聯(lián)網(wǎng)金融就如同一把雙刃劍，由于互聯(lián)網(wǎng)金融的隱蔽性，被一些不法分子鉆了空子，引發(fā)了一些違法行為，更為一些非法集資、詐騙行為的滋生提供了溫床。同時，在我國政府監(jiān)管不健全、不到位的背景下，很多不法分子以此為機會大肆違法犯罪、滿足個人私欲?？v觀我國對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展狀況，最初我國政府對其處于靜觀其變的態(tài)度，病人尤其隨意、野蠻生長，這種旁觀者的姿態(tài)更使得互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展受到質(zhì)疑。但是，最近一年不難看出，我國政府逐漸認識到監(jiān)管的重要性、緊迫性，監(jiān)管的力度逐漸加強。本文將以P2P網(wǎng)絡金融監(jiān)管的國際經(jīng)驗為主要借鑒內(nèi)容，將其與中國的實際進行融合，分析并探討適合中國國情的網(wǎng)絡金融監(jiān)管策略。

關鍵詞：P2P；網(wǎng)絡金融監(jiān)管；國際經(jīng)驗；我國實踐；融合

P2P網(wǎng)絡金融模式是建立在互聯(lián)網(wǎng)基礎上的一種小微金融創(chuàng)新方式，這一方式的出現(xiàn)大大活躍了我國的金融市場，并進一步增強了數(shù)據(jù)的可獲得性，是一種具有較強的普惠金融意義的金融形勢。最近由于P2P對金融市場帶來的融資效率的明顯提升作用，社會各界對其給予了高度關注。隨著P2P網(wǎng)絡金融平臺的逐漸發(fā)展，網(wǎng)絡借貸的形式逐漸被越來越多的人所接受。對于我國小微企業(yè)而言，“融資難”一直以來就是困擾其發(fā)展的主要問題。另外，隨著這幾年我國通貨膨脹的日益加劇，銀行存款的利息已經(jīng)趕不上通貨膨脹的速度，再加之中國股市的表現(xiàn)并不盡如人意，手中擁有大量閑散資金的老百姓投資者們正急于為自己的資金保值增值尋求新的投資途徑。隨著現(xiàn)代信息技術的高速發(fā)展，2007年第一家P2P網(wǎng)絡借貸平臺——拍拍貸順應時代發(fā)展而誕生。在P2P網(wǎng)絡借貸市場的興起與發(fā)展過程中，它立足于網(wǎng)絡、不受地域的限制和約束，并且比傳統(tǒng)的金融機構(gòu)貸款更加便利、快捷。P2P網(wǎng)絡借貸的發(fā)展在很大程度上緩解了小微企業(yè)融資難問題。更為重要的是，數(shù)字化的信息具有較強的可識別性，政府通過對平臺數(shù)據(jù)的直接監(jiān)管，能夠較快地掌握其發(fā)展態(tài)勢，從而為政府宏觀決策的制定提供有參考價值的信息數(shù)據(jù)。由此可見，在政府的正確引導和宏觀監(jiān)管下，P2P的發(fā)展前景一片光明。但是，就目前P2P網(wǎng)絡借貸的發(fā)展現(xiàn)狀來看，還存在著逆向選擇和道德風險等風險問題，如果不能正確處理這些風險必將導致網(wǎng)絡借貸市場的失靈。西方經(jīng)濟發(fā)達國家關于P2P網(wǎng)絡借貸平臺的研究由來已久，并且已經(jīng)擁有一定的先進經(jīng)驗。那么在國內(nèi)的P2P網(wǎng)絡借貸市場上，我們又該如何通過借鑒國外的先進監(jiān)管經(jīng)驗，緩解信息不對稱、網(wǎng)絡金融風險等問題呢？本文將就國際先進的網(wǎng)絡金融監(jiān)管經(jīng)驗作為研究藍本，融合我國國情與實際，探索出適合我國的P2P網(wǎng)絡金融監(jiān)管的具體措施。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的相關概念分析

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的基本概念及主要模式

互聯(lián)網(wǎng)金融這一概念最早是出現(xiàn)在2014年的政府工作報告中。但是當時并未給出具體的、詳細的定義和解釋。時隔一年之后，中央政府關于互聯(lián)網(wǎng)金融給出了更為明確的定義，即：是在傳統(tǒng)的金融機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之間充分利用先進的網(wǎng)絡技術、信息通信技術實現(xiàn)的資金融通、投資、支付、信息中介服務的一種全新的金融業(yè)務模式。

從本質(zhì)上看，互聯(lián)網(wǎng)金融其實就是互聯(lián)網(wǎng)信息技術、金融行業(yè)之間的深度融合后產(chǎn)生的一個全新的業(yè)態(tài)。隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術、金融行業(yè)二者之間的不斷滲透、交融，為金融行業(yè)的發(fā)展提供了新的活力和動力，互聯(lián)網(wǎng)金融在我國得到了蓬勃發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展可以分為兩種模式的融合，即：一種為，傳統(tǒng)的金融機構(gòu)通過對網(wǎng)絡技術等先進技術的吸收，充分利用網(wǎng)絡這一電子渠道為廣大客戶提供更為便捷的金融服務產(chǎn)品；另一種是，互聯(lián)網(wǎng)公司充分利用自身的較為成熟的信息技術、已經(jīng)擁有的海量的客戶積淀，向金融領域發(fā)起進攻，將金融業(yè)務納入到自己的主營業(yè)務范疇中，逐漸形成一種全新的金融模式。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融的基本特點

通過上述對互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)涵的基本界定不難看出：互聯(lián)網(wǎng)金融是一個極為復雜的系統(tǒng)，該系統(tǒng)具有較為復雜的基本特征。具體而言，即：互聯(lián)網(wǎng)金融具有較強的多主體性、主動適應型、環(huán)境的復雜性等基本特征。

1.多主體性

在互聯(lián)網(wǎng)金融體系中，多主體參與是其典型特征。參與互聯(lián)網(wǎng)金融的可以是企業(yè)、個人、相關的金融機構(gòu)、政府機構(gòu)等不同的主體。參與互聯(lián)網(wǎng)金融的個人可能是資金的提供者，也可能是資金的需求者；參與互聯(lián)網(wǎng)金融的企業(yè)具有多樣性，可能是急需資金周轉(zhuǎn)的公司、可能是將資金放貸給其他個人或企業(yè)的公司，還可能是像阿里這樣的促進互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的企業(yè)；參與互聯(lián)網(wǎng)金融的相關金融類機構(gòu)既具備獨立從事金融活動的權(quán)利，還會參與到互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展活動的創(chuàng)新中；參與互聯(lián)網(wǎng)金融的政府機構(gòu)主要是對互聯(lián)網(wǎng)金融進行有效的監(jiān)管，它對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展速度、發(fā)展的規(guī)模等起著關鍵性、指導性作用，并對互聯(lián)網(wǎng)金融的健康、穩(wěn)定發(fā)展起著積極的控制作用，同時還對各方面的信息與資源進行綜合統(tǒng)籌整合、安排。

2.環(huán)境的復雜性

互聯(lián)網(wǎng)金融主體是在一定的金融生態(tài)環(huán)境中進行的不同的活動，并與周邊的環(huán)境進行各種交換。廣袤的金融環(huán)境為金融主體營造了一定的發(fā)展平臺與發(fā)展空間，但是，在這一平臺中潛藏著諸多不確定性因素，而這種不確定性因素又對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展帶來了一定的風險。例如：信用風險、宏觀經(jīng)濟風險、法律制度風險、創(chuàng)新文化風險等。

3.主動適應性

在復雜的互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)中，身處其中的不同主體，如：個人、政府、企業(yè)、機構(gòu)等都必須盡快適應環(huán)境、主動學習、主動轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的金融理念、互動實現(xiàn)發(fā)散思維，唯有如此才能創(chuàng)新出符合大眾所期待的、符合各方利益的新產(chǎn)品。

二、我國P2P網(wǎng)絡借貸風險分析

P2P網(wǎng)絡借貸的興起絕非偶然之作，廣大的市場需求是保證P2P網(wǎng)絡借貸存在的基石。在網(wǎng)絡環(huán)境中，社會閑置資金實現(xiàn)了跨越時空的、最大限度的匹配。但是，由于各種因素引發(fā)的P2P網(wǎng)絡借貸風險也在不斷發(fā)生。P2P的實質(zhì)就是以互聯(lián)網(wǎng)為基礎的民間借貸的一種模式，互聯(lián)網(wǎng)金融則是將金融與互聯(lián)網(wǎng)進行了融合，并經(jīng)歷了網(wǎng)上銀行、第三方支付、個人貸款、企業(yè)融資等不同的發(fā)展流程?？梢姡琍2P網(wǎng)絡借貸僅僅是互聯(lián)網(wǎng)金融中的一小部分。

（一）由借款人引發(fā)的風險

借款人出于借款的需要，為了能夠通過網(wǎng)絡借貸平臺借到自己需要的款項，很可能會出現(xiàn)偽造相關審核資料的問題，借款人向平臺提交的個人資料的真實性還有待商榷。這主要是由于目前我國在征信體系的構(gòu)建方面尚不完善。雖然全國的統(tǒng)一金融信用信息基礎數(shù)據(jù)庫在經(jīng)過多方多年的努力后得到了積累，并已經(jīng)取得了突破性發(fā)展和完善，但是其整體覆蓋率仍較低。再加之中國人民銀行的金融信用信息基礎數(shù)據(jù)庫僅僅是實現(xiàn)了與各大商業(yè)銀行、信托公司、金融租賃等非銀行金融機構(gòu)的聯(lián)網(wǎng)，而對于P2P網(wǎng)絡借貸平臺而言并不能使用該征信系統(tǒng)。因此，P2P網(wǎng)絡借貸中很難對借款人所提交的審核資料進行有效認證，平臺也無法全面的、準確地對借款人的資質(zhì)進行評價。因此，P2P網(wǎng)絡借貸因缺乏對借款人的信用進行客觀真實、準確科學的評價，從而產(chǎn)生風控風險。

（二）由投資人引發(fā)的風險

在借貸關系中，投資人的行為一般并不會導致風險的發(fā)生。但是，筆者從事P2P網(wǎng)絡借貸工作多年，在P2P網(wǎng)絡借貸中，可能出現(xiàn)投資人利用第三方支付洗錢的風險、可能存在投資人資金來源合法性的風險、還可能出現(xiàn)投資人信用分析能力嚴重不足的風險等。由于P2P網(wǎng)絡借貸的資金流動沒有通過銀行系統(tǒng)，不在我國反洗錢系統(tǒng)的監(jiān)控范疇內(nèi)，因此，P2P網(wǎng)絡借貸很可能成為投資人洗錢的一條新途徑。

（三）由擔保人引發(fā)的風險

在全國范圍內(nèi)的陌生人之間進行的借貸，相互之間是缺乏信任感的，同時我國的征信體系也尚不完善，根本無法客觀地、準確地對借款人的借貸風險進行評估，為了滿足投資者的剛性需求，就需要出現(xiàn)擔保人。在P2P平臺中加入擔保性條款，為投資人的本金提供保障，但是，平臺的擔保機制還存在著諸多問題。筆者認為，目前大多數(shù)的P2P網(wǎng)絡借貸平臺中的擔保人的擔保資質(zhì)受到質(zhì)疑，有的根本就不具備擔保資質(zhì)，這就造成擔保人資質(zhì)缺乏的風險。

（四）由平臺引發(fā)的風險

在我國的P2P網(wǎng)絡借貸行業(yè)中曾經(jīng)做過一個不完全統(tǒng)計，這樣的P2P網(wǎng)絡借貸平臺目前在我國大約有1000家左右，而民間具有這種P2P特征的借貸機構(gòu)更是不計其數(shù)。在西方經(jīng)濟發(fā)達國家中已經(jīng)基本形成了該行業(yè)的壟斷，由幾家平臺公司主導全國的業(yè)務市場。這主要是由于目前在我國P2P網(wǎng)絡借貸行業(yè)才剛剛興起，因此，由于平臺自身的不完善引發(fā)的風險更為嚴重。由于平臺引發(fā)的風險主要包括：小額信貸技術風險、線下審查的高成本風險、資金供求難以配對的風險、消費者隱私被泄露的風險、消費者不公平對待的風險、對不良債權(quán)的追索與處置風險、后備貸款服務機構(gòu)缺位風險、期限錯配導致的流動性風險、業(yè)務數(shù)據(jù)未被監(jiān)管覆蓋的風險、關聯(lián)業(yè)務風險、監(jiān)管套利削弱制度有效性的風險。

三、我國P2P網(wǎng)絡借貸的監(jiān)管現(xiàn)狀

（一）我國與P2P網(wǎng)絡借貸相關的監(jiān)管主體

在過去，我國的金融監(jiān)管屬于機構(gòu)型的、并不是功能型的，因此，我國在P2P網(wǎng)絡借貸監(jiān)管方面還處于空白狀態(tài)。目前，我國P2P網(wǎng)絡借貸監(jiān)管已經(jīng)被明確地歸口于中國銀監(jiān)會，相關制度也相繼出臺。迄今為止，我國P2P網(wǎng)絡借貸的相關監(jiān)管主體主要是工商行政管理部門、工業(yè)及信息化部、中國銀監(jiān)會。由于P2P網(wǎng)絡借貸的形成需要設立專門的公司，因此涉及到工商行政管理部門；由于P2P網(wǎng)絡借貸行為涉及到了互聯(lián)網(wǎng)，因此涉及到工業(yè)和信息化部門。但是問題就在于上述這兩個監(jiān)管部門的監(jiān)管力度十分有限、監(jiān)管范疇十分狹窄，對于P2P網(wǎng)絡借貸的金融屬性根本沒有涉及到。目前，我國銀監(jiān)會已經(jīng)作為P2P網(wǎng)絡借貸的主管機關，并在監(jiān)管制度的建設等方面發(fā)揮著重要的作用。人民銀行為P2P網(wǎng)絡借貸行為的在性質(zhì)做出了明確的界定，并提出了“四條紅線”是P2P網(wǎng)絡借貸無法逾越的，即：平臺不得提供擔保、平臺不得歸集資金搞資金池、平臺不得非法吸收存款、平臺不得實施集資詐騙。每一家P2P網(wǎng)絡借貸公司的成立都必須在工商行政管理部門進行注冊登記，與金融機構(gòu)的準入門檻相比，P2P的準入門檻較低，目前我國很多P2P網(wǎng)絡借貸平臺都會將自己注冊成為投資咨詢公司、電子商務公司等，而這些注冊的P2P平臺的經(jīng)營范圍也都側(cè)重于互聯(lián)網(wǎng)技術與服務。P2P網(wǎng)絡借貸平臺的構(gòu)建需要建立一定的網(wǎng)站才能開展正常的借貸業(yè)務，因此，就必須通過工業(yè)和信息部門的審核才能獲得域名的管理權(quán)、使用權(quán)，但是目前我國在這方面的監(jiān)管條件非常寬松。

（二）我國對進一步規(guī)范P2P網(wǎng)絡借貸的現(xiàn)行法律框架

P2P網(wǎng)絡借貸的法律地位、法律身份也是目前社會各界廣泛關注的問題，從另一個角度來看，也是P2P網(wǎng)絡借貸行業(yè)中需要面對的最為重要的風險。目前，我國已經(jīng)對“非法集資”、“非法吸收公眾存款”等與P2P網(wǎng)絡借貸之間的界限做出了明確規(guī)定，但是，這一規(guī)定并不是完善的，隨著時間的推移、時代的發(fā)展，之前界定的灰色區(qū)域還十分寬闊，這也為P2P網(wǎng)絡借貸的監(jiān)管套利留下了空間，也為P2P網(wǎng)絡借貸行業(yè)的運行留下了一定的法律風險。

（三）我國P2P網(wǎng)絡借貸的行業(yè)自律監(jiān)管

近年來，隨著我國P2P網(wǎng)絡借貸平臺的迅速發(fā)展與擴張，P2P網(wǎng)絡借貸平臺自發(fā)地組織和建立了多個自律組織，不論是效仿和參照國外的先進經(jīng)驗，還是我國監(jiān)管部門的表態(tài)，對于我國P2P網(wǎng)絡借貸的行業(yè)自律都給予了高度的期待與觀望。但是，就目前P2P網(wǎng)絡借貸行業(yè)的自律現(xiàn)狀來看，整體效果并不明顯，也尚未完全體現(xiàn)出來。這方面的問題主要表現(xiàn)為：一方面，不同的行業(yè)組織各自為政，各會員比較分散、也很難實現(xiàn)統(tǒng)一管理；另一方面，該行業(yè)的組織、自律組織頒布的自律公約等都缺乏有力的法律保障和法律約束，并未將行業(yè)自律行為真正落實到實處。例如：互聯(lián)網(wǎng)金融專業(yè)委員會是由人民銀行支付司下屬的中國支付清算協(xié)會與2013年牽頭組建的，很明顯，這一組織具有極強的政府背景和政府色彩。正是基于強大的政府背景，社會各界對其寄予了厚望。雖然該委員會發(fā)布了《互聯(lián)網(wǎng)金融自律公約》，但是公約的內(nèi)容缺乏實質(zhì)性，只是提出了互聯(lián)網(wǎng)金融的8條原則，并沒有具體的實施方案來保證執(zhí)行的效果。

四、P2P網(wǎng)絡借貸監(jiān)管的國際經(jīng)驗對我國的借鑒

（一）完善法律體系

關于這方面的法律體系的完善，希望我國相關部門應盡快出臺《放貸人條例》，以此為契機完善我國民間借貸的法律規(guī)范。其實，P2P網(wǎng)絡借貸的實質(zhì)就是民間借貸中的一種，只是在信息的傳遞、借貸交易方面發(fā)生了變化，借助了目前的互聯(lián)網(wǎng)平臺。因此，關于P2P網(wǎng)絡借貸的法律規(guī)范就應當以民間借貸的法律規(guī)范作為基礎，并以相應的專門針對互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)容做輔助。目前，我國關于民間借貸的法律規(guī)范并不完善，雖然相關部門經(jīng)過了較長時間的探索但是發(fā)展速度極為有限，十分緩慢，這也是導致我國民間借貸領域亂象叢生的一個主要原因。因此，針對這些問題和現(xiàn)實情況應該盡快出臺《放貸人條例》，實現(xiàn)對民間借貸的進一步規(guī)范，這對P2P網(wǎng)絡借貸也極具法律約束。

（二）進一步規(guī)范信息披露與消費者保護行為

這就要求我國必須盡快制定 金融消費者保護法，同時并盡快設立專門的行為監(jiān)管機構(gòu)。在這樣雙重保障下，一定能避免P2P網(wǎng)絡借貸風險的發(fā)生。另外，還應該盡快建立覆蓋經(jīng)營指標、風險指標在內(nèi)的監(jiān)管數(shù)據(jù)報送系統(tǒng)。由于目前我國的監(jiān)管部門并未對P2P網(wǎng)絡借貸行業(yè)實施數(shù)據(jù)監(jiān)測，這在很大程度上制約著其他工作的開展與推進。監(jiān)管數(shù)據(jù)的報送不同于面對社會公眾的信息披露，不會涉及到個人隱私等問題。因此，筆者從多年的工作實踐中得出經(jīng)驗：應盡快建立監(jiān)管數(shù)據(jù)的報送系統(tǒng)，這一舉動具有較強的現(xiàn)實操作意義。

（三）制定過程控制監(jiān)管規(guī)則

首先，要針對網(wǎng)絡借貸平臺的準入、持續(xù)經(jīng)營的資本充足率制定出一定的標準。不同于傳統(tǒng)的金融機構(gòu)，比較規(guī)范的P2P網(wǎng)絡借貸平臺屬于中介性質(zhì)，它并未直接參與到借貸關系的風險分擔中，因此，承擔的風險是十分有限的。但是由于P2P網(wǎng)絡借貸平臺的重要性地位，必須對借款需求進行審查、對貸款進行科學化管理、對不良債權(quán)進行處置與追索，因此，必須保證平臺的準入與持續(xù)經(jīng)營，這不僅可以應對一定的風險發(fā)生，還可以保證平臺的運營者不會魯莽行事，同時更對平臺的股東起到了一定的約束作用。其次，實現(xiàn)P2P網(wǎng)絡借貸平臺破產(chǎn)計劃與后備貸款服務機構(gòu)有序性。

（四）謹防P2P網(wǎng)絡借貸中系統(tǒng)性風險與監(jiān)管套利的發(fā)生

系統(tǒng)性風險是我國監(jiān)管部門必須密切關注的風險。由于目前我國的P2P網(wǎng)絡借貸規(guī)模還十分有限，因此由于自身的信用危機而引發(fā)的系統(tǒng)性風險的可能性不大。隨著P2P網(wǎng)絡借貸的不斷發(fā)展，在很大程度上與商業(yè)銀行在金融市場上產(chǎn)生了競爭，并分食了商業(yè)銀行的利潤和市場，從而導致銀行利潤的下降，有的商業(yè)銀行甘愿冒險而采取其他經(jīng)營方式。因此，P2P網(wǎng)絡借貸很有可能通過降低銀行的特許經(jīng)營權(quán)價值的方式間接導致系統(tǒng)性風險的發(fā)生。因此，筆者認為：必須保證金融市場的公平競爭才能避免這一風險的發(fā)生。

五、總結(jié)

隨著信息技術的快發(fā)展、與金融產(chǎn)業(yè)的融合創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)成為當今金融業(yè)發(fā)展的一大趨勢。P2P作為一種新型的金融服務模式具有參與度高、操作便捷、投融資渠道廣闊、融資效率高、資金利用率高等明顯的優(yōu)勢和特點。但是由于在監(jiān)管上的缺失，使得P2P網(wǎng)絡借貸平臺捐款跑路的事件頻繁發(fā)生。因此，我們必須借鑒國際先進經(jīng)驗，結(jié)合中國的具體事情，加強對P2P網(wǎng)絡借貸金融監(jiān)管的力度、法律保障等，為促進P2P網(wǎng)絡借貸的進一步發(fā)展奠定基礎。

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（作者單位：上海你我貸互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務有限公司）