本刊記者 文琪

南方基金：市場風(fēng)格或更均衡關(guān)注主題投資機會

本刊記者 文琪

近日，公募基金二季報全部發(fā)布完畢，績優(yōu)基金的投資邏輯和對后市的看法也浮出水面。其中，由南方基金張原、黃春逢共同管理的南方成份精選混合基金（202005）抓住二季度市場中的結(jié)構(gòu)性機會，取得了不錯業(yè)績。

二季報顯示，南方成份精選二季度凈值增長率大漲10.77%，超越同期業(yè)績比較基準(zhǔn)近6個百分點，而同期大盤微跌0.93%。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月7日，該基金今年以來的收益率為15.5%，在504只偏股型混合基金中排名前15%身位左右。自2007年5月14日成立以來，該基金的累計收益率為100.75%。

回顧二季度，張原、黃春逢表示，二季度股票市場的投資機會進一步向低估值藍籌和白馬股集中，許多基本面優(yōu)秀但市值偏大的行業(yè)龍頭估值折價逐步被填平，而許多成長潛力較好但市值偏小的成長股的估值溢價也在逐步消失，大小盤風(fēng)格的估值差達到了較高的水平。在這種市場環(huán)境下，南方成份精選二季度小幅穩(wěn)步提升了股票倉位。在行業(yè)配置上，一方面堅定持有銀行、保險、家電等低估值藍籌股，充分享受到了二季度大盤藍籌的估值提升帶來的投資收益。另一方面，也重點配置了智能手機產(chǎn)業(yè)鏈、通信等行業(yè)的白馬龍頭公司股票，同樣取得了較好的投資收益。

展望三季度，基于對下半年流動性的判斷，張原、黃春逢對后市并不悲觀。他們認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟具有韌性，但趨勢上大概率前高后低，而隨著M2增速回落，金融去杠桿初見成效，市場系統(tǒng)性風(fēng)險出現(xiàn)的概率已顯著下降，下半年市場利率中樞或?qū)⒊霈F(xiàn)邊際回落，而流動性的改善無疑將帶來市場整體的估值修復(fù)。風(fēng)格上，未來的市場風(fēng)格將會更加均衡，一些估值合理，具有明顯競爭優(yōu)勢且成長潛力突出的成長股在流動性邊際改善的預(yù)期之下，或?qū)⒂懈蟮墓乐敌迯?fù)彈性。

談及下半年的投資思路，張原、黃春逢表示，“下半年，在繼續(xù)持有低估值藍籌及白馬的同時，我們將進一步加大對優(yōu)質(zhì)成長股的研究力度，力爭從中尋找到理想的投資機會。從主題上看，5G建設(shè)、消費電子、新能源車在下半年都將有較多的事件催化，從而帶來相應(yīng)的主題投資機會。”