胡語(yǔ)文

三季度看好的三大板塊

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進(jìn)入8月中旬，價(jià)值股的估值回落變成了大概率事件，經(jīng)過(guò)上半年股價(jià)大幅上漲，價(jià)值股的風(fēng)險(xiǎn)收益比明顯缺乏吸引力。從指數(shù)的調(diào)整周期來(lái)看，筆者提示的8月4日之后大盤(pán)指數(shù)會(huì)進(jìn)入一個(gè)下調(diào)區(qū)間，一直會(huì)調(diào)整到9月初，這個(gè)判斷可能正在驗(yàn)證。建議階段性注重倉(cāng)位防守，適度參與有政策刺激的主題投資或者超跌成長(zhǎng)龍頭股的機(jī)會(huì)。

8月份筆者主要看好的是充電樁、電信混改和軍工等三大板塊的機(jī)會(huì)，這些板塊受益相關(guān)政策的出臺(tái)并可能出現(xiàn)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)帶來(lái)的估值和股價(jià)雙擊的機(jī)會(huì)。

充電樁目前行業(yè)爆發(fā)性強(qiáng)，成長(zhǎng)空間大。2017年相關(guān)政策發(fā)力，下調(diào)整車(chē)補(bǔ)貼的同時(shí)，上調(diào)充電樁補(bǔ)貼。目前充電樁建設(shè)已經(jīng)嚴(yán)重滯后，為了新能源汽車(chē)行業(yè)健康發(fā)展，最近很多城市調(diào)整了補(bǔ)貼政策。如果將電動(dòng)車(chē)和充電樁比作兩條腿，那么，電動(dòng)車(chē)這條腿已經(jīng)走在了前面，而基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將在未來(lái)加快發(fā)力，充電樁產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)大發(fā)展，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)未來(lái)三年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)千億級(jí)。

根據(jù)國(guó)家相關(guān)政策的部署，到2020年中國(guó)將建設(shè)“四縱四橫”城際電動(dòng)汽車(chē)快速充電網(wǎng)絡(luò)，新增超過(guò)800座城際快速充電站。新增集中式充換電站超過(guò)1.2萬(wàn)座，分散式充電樁超過(guò)480萬(wàn)個(gè)，滿(mǎn)足全國(guó)500萬(wàn)輛電動(dòng)汽車(chē)充換電需求。

另外國(guó)網(wǎng)充電樁第二批招標(biāo)正在進(jìn)行，盡管門(mén)檻相對(duì)社會(huì)招標(biāo)更高，且充電樁企業(yè)有幾百家，其中A股上市公司過(guò)30家，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，但中標(biāo)企業(yè)必然會(huì)受益，因此，市場(chǎng)關(guān)注度較高。

三季度第二大機(jī)會(huì)是國(guó)企混改，尤其是8月中旬中國(guó)聯(lián)通混改方案可能實(shí)施帶來(lái)的相關(guān)機(jī)會(huì)。2016年國(guó)家發(fā)展改革委明確了油氣、鐵路、民航、電信領(lǐng)域開(kāi)展混合所有制改革試點(diǎn)。通過(guò)混改試點(diǎn)可以探索出可推廣可復(fù)制的改革路徑，2017年三季度在中國(guó)聯(lián)通混改試點(diǎn)催化下，通信板塊的國(guó)企改革概念投資機(jī)會(huì)顯著。一些電信行業(yè)的國(guó)企正面臨過(guò)去10年以來(lái)的重大拐點(diǎn)，包括管理層換屆、業(yè)績(jī)拐點(diǎn)出現(xiàn)以及5G帶來(lái)新的業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)會(huì)，這種困境反轉(zhuǎn)型的投資機(jī)會(huì)往往適合股價(jià)處于底部的國(guó)企股。

第三個(gè)機(jī)會(huì)就是軍工板塊。軍工板塊除了軍工資產(chǎn)證券化和地緣沖突帶來(lái)催化劑以外，另外值得關(guān)注的機(jī)會(huì)在于8月市場(chǎng)調(diào)整需要避險(xiǎn)需求。首先軍工過(guò)去2年回調(diào)幅度較大，且普遍股價(jià)處于相對(duì)底部。最近中印邊界和朝鮮試射洲際導(dǎo)彈等帶來(lái)的地緣局勢(shì)的變化也對(duì)軍工股形成了不斷的催化劑?？紤]到市場(chǎng)目前在周期股回調(diào)的情況下，需要尋找新的熱點(diǎn)，而軍工股很可能成為市場(chǎng)資金避險(xiǎn)的工具之一，存在對(duì)沖市場(chǎng)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)的階段性收益。

整體而言，8月中旬位置仍需謹(jǐn)防指數(shù)跳水，因此策略上宜調(diào)整前期漲幅較大的板塊配置的比例。包括白馬股和周期股等前期漲幅較大的個(gè)股需要降低倉(cāng)位，選擇在底部存在補(bǔ)漲的個(gè)股做階段性配置。