楊宗月　張雪亞　劉陽(yáng)　龔佃選

[摘 要]京津冀地區(qū)位于我國(guó)東北亞，地處環(huán)渤海的心臟地帶，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中居于重要地位。鑒于金融一體化在京津冀一體化的重要作用，及時(shí)考察京津冀地區(qū)金融一體化水平的高低，可為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供理論借鑒。文章通過選取京津冀地區(qū)13個(gè)城市地區(qū)GDP、地區(qū)金融機(jī)構(gòu)年末存款余額、貸款余額的面板數(shù)據(jù)作為觀測(cè)值，利用無條件F-H方法以及有條件F-H方法，對(duì)京津冀地區(qū)金融一體化進(jìn)程進(jìn)行研究。同時(shí)，對(duì)促進(jìn)京津冀地區(qū)金融一體化進(jìn)程提出可行建議。

[關(guān)鍵詞]京津冀；區(qū)域金融；一體化發(fā)展

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2017.06.041

1 引 言

隨著《京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃綱要》正式發(fā)布，京津冀協(xié)同發(fā)展正式上升為我國(guó)的國(guó)家戰(zhàn)略。[1]這一舉措，為我國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型打下了良好的基礎(chǔ)。但是，京津冀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、資源環(huán)境存在很大的差異，由此，對(duì)三地的定位將決定我國(guó)能否實(shí)現(xiàn)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，對(duì)于區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展過程，金融一體化的先導(dǎo)作用至關(guān)重要。發(fā)展良好的金融體系，有利于打開區(qū)域經(jīng)濟(jì)壁壘，發(fā)揮對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用，最大限度地實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。京津冀經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展需要發(fā)揮金融業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支撐作用。[2]

2 研究方法的介紹

測(cè)量地區(qū)金融一體化水平的方法主要有價(jià)格法、數(shù)量法和制度分析法。三者在測(cè)量金融一體化時(shí)都各有利弊。雖然價(jià)格法在數(shù)據(jù)使用上有較大優(yōu)勢(shì)，但該方法對(duì)于考察國(guó)內(nèi)城市群金融一體化并不適用。制度分析法僅反映國(guó)家間資本流動(dòng)，同時(shí)該方法偏重于測(cè)量國(guó)際金融一體化而不適用于城市群測(cè)量。[3]數(shù)量法可依據(jù)省級(jí)或市一級(jí)數(shù)據(jù)考察城市群金融一體化，所以，本文選取數(shù)量法進(jìn)行研究。Feldstein和Horioka（1980）提出了用回歸方程測(cè)量區(qū)域間金融一體化的方法，即F-H檢驗(yàn)。然而，該方法無法消除經(jīng)濟(jì)周期、匯率變化對(duì)儲(chǔ)蓄—投資相關(guān)系數(shù)的影響。基于此，Iwamoto和Vanwincoop（2000）提出了有條件的儲(chǔ)蓄—投資檢驗(yàn)方法，用GDP 的波動(dòng)排除了宏觀經(jīng)濟(jì)周期對(duì)儲(chǔ)蓄及投資的影響。由于本文研究區(qū)域?qū)儆谝粐?guó)之內(nèi)，即不存在匯率變化。

本文從兩個(gè)維度出發(fā)，分別進(jìn)行研究。首先將河北省視為一個(gè)整體，對(duì)北京、天津、河北3個(gè)樣本進(jìn)行分析；其次，將河北省內(nèi)11個(gè)城市獨(dú)立劃分出來，與北京、天津構(gòu)成13個(gè)樣本。

3 指標(biāo)的選取

本文以2006—2015年京津冀地區(qū)內(nèi)13個(gè)城市的面板數(shù)據(jù)作為觀測(cè)值，以地區(qū)GDP、地區(qū)金融機(jī)構(gòu)年末存款余額、貸款余額為變量。數(shù)據(jù)來源于《北京統(tǒng)計(jì)年鑒》（2006—2015）、《天津統(tǒng)計(jì)年鑒》（2006—2015）、《河北統(tǒng)計(jì)年鑒》（2006—2015）。同時(shí)，對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行了預(yù)處理。

4 模型的建立與求解

4.1 無條件F-H模型

對(duì)F-H公式作整理后得到如下公式：

4.2 有條件F-H模型

通過以下模型的改進(jìn)，削弱經(jīng)濟(jì)周期對(duì)測(cè)試結(jié)果的影響。

Di=αi+αyyi+eDi

其中，yi是該地區(qū)受到經(jīng)濟(jì)周期影響。由于經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)會(huì)帶來投資以及儲(chǔ)蓄的變化，因此，采用HP方法平滑影響。

yi=HP[JB（[]logGDPi[JB）]]-HP[JB（[]logGDP[JB）]]

5 結(jié) 論

京津冀地區(qū)各城市間的存貸款率測(cè)試結(jié)果顯示，兩存貸款相關(guān)系數(shù)呈逐年減小的趨勢(shì)。意味著京津冀區(qū)域內(nèi)的資本流動(dòng)性逐年增強(qiáng)。并且，改進(jìn)后的有條件相關(guān)從表4可以看出，如果完全采用火電供給，電動(dòng)汽車的綜合能耗及CO2綜合排放均為所有類型汽車中最高；隨著國(guó)家逐步降低火電發(fā)電比例，在2016年中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)的供電結(jié)構(gòu)下，電動(dòng)汽車與傳統(tǒng)汽車在能源消耗上綜合對(duì)比，綜合能耗已大幅低于傳統(tǒng)汽車，CO2綜合排放也低于燃油發(fā)動(dòng)機(jī)汽車，但仍比混合動(dòng)力汽車排放略高。系數(shù)小于前者，更加說明了金融一體化水平的提升。但是，筆者發(fā)現(xiàn)，目前三地區(qū)仍存在資本分配不均衡的問題。我國(guó)應(yīng)當(dāng)出臺(tái)一系列法律政策，以完善相關(guān)機(jī)制，增強(qiáng)京津?qū)颖钡妮椛渥饔?。同時(shí)，應(yīng)適當(dāng)減少干預(yù)，讓市場(chǎng)發(fā)揮其更大的作用。

參考文獻(xiàn)：

[1]張峰，肖文東.京津冀區(qū)域金融一體化測(cè)度與評(píng)價(jià)[J].求索，2016（7）：95-99.

[2]王存冕.京津冀金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系比較研究[D].秦皇島：燕山大學(xué)，2015.

[3]楊樹青，金鈺.京津冀金融協(xié)同發(fā)展研究[J].華北金融，2016（3）：52-56.

[4]馮寧卓.京津冀金融一體化程度研究[J].河北金融，2016（5）：24-27.

[5]鄔曉霞，李青.京津冀區(qū)域金融一體化進(jìn)程的測(cè)度與評(píng)價(jià)[J].廣東社會(huì)科學(xué)，2015（5）：34-40.