一、某鐵礦開發(fā)有限公司財務(wù)經(jīng)營情況分析

（一）公司簡介。該公司是一家國有資本控股(70%),民營資本參股(30%)的合資企業(yè),注冊資本10,000萬元,主要營業(yè)范圍是鐵礦的開采和冶煉以及鐵礦石貿(mào)易等。

目前，該公司職工約50人，年開采、銷售24萬噸，年虧損1500余萬元，企業(yè)經(jīng)營步履維艱，陷入財務(wù)困境。

（二）財務(wù)狀況分析。該公司2013年末總資產(chǎn)30530萬元（其中：固定資產(chǎn)28530萬元），總負(fù)債20530萬元（其中：銀行借款20000萬元），資產(chǎn)負(fù)債率67.24%。根據(jù)實際經(jīng)驗來衡量，一個企業(yè)比較合理的資產(chǎn)負(fù)債率是40%左右，如果是上市公司可以略微偏高些,但上市公司資產(chǎn)負(fù)債率理想的極限值也不能超過50%，很明顯，該公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)非常不合理。

（三）經(jīng)營成果分析

1.產(chǎn)銷量：2013年生產(chǎn)銷售高磷鐵粉礦24萬噸。

2.產(chǎn)品結(jié)算價格及銷售收入。2013年平均銷售價格510元/噸（不含稅到廠價、鐵品位50%）；2013年銷售收入12240萬元。

3.成本及費用

(1)2013年自產(chǎn)鐵粉礦24萬噸，單位成本256.71元/噸，其中

①原礦成本103.10元/噸，其中原礦外包采掘成本80元/噸、資源稅8.1元/噸、廠內(nèi)運費15元/噸；

②鐵原礦破碎篩分成本153.61元/噸，其中輔材0.52元/噸、燃料動力3.78元/噸、折舊79.05元/噸（按固定資產(chǎn)原值28530萬元，綜合折舊率7%計提年折舊1897.25萬元，（含大修部分271萬））、其他70.25元/噸（指外包生產(chǎn)費用及檢修、綜合治理費等）。

(2)2013年銷售費用225元/噸；

(3)2013年財務(wù)費用1090萬元(主要是貸款20000萬元的利息費用)。

(4)2013年管理費用1020萬元，其中不可控費用693萬元（人工及勞務(wù)費313萬元、征地及移民拆遷進(jìn)無形資產(chǎn)攤銷320萬元、稅費60萬元）；可控費用327萬元（主要包括差旅費、辦公費、通勤費、業(yè)務(wù)招待費、水電燃油及修理費、以及地方關(guān)系協(xié)調(diào)費等）。

(5)2013年附加稅費95萬元。

4.經(jīng)營利潤。2013年利潤為虧損1526.04萬元。銷售價格510元/噸、單位制造成本256.71元/噸，毛利253.29元/噸，減去銷售費用(運費)5400萬元、財務(wù)費用1090萬元、管理費用1020萬元、附加稅費95萬元，虧損額為1526.04萬元。

（四）現(xiàn)金流量分析

1.從現(xiàn)金流量分析企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的意義?，F(xiàn)金流對于一個企業(yè)來說，就好比人體中的血液，是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基本保證，不僅為擴(kuò)大再生產(chǎn)提供資源保障，也是影響企業(yè)流動性強弱的決定因素。一個能保持正常生產(chǎn)經(jīng)營，并持續(xù)健康發(fā)展的企業(yè)，必定有一個良性的現(xiàn)金流，而一個企業(yè)陷入絕境乃至破產(chǎn)，必定首先在現(xiàn)金流方面出現(xiàn)問題。通過分析企業(yè)的現(xiàn)金流狀況，就能更客觀地透視其運營情況，找出問題的根源，評價管理績效。

會計利潤反映的是企業(yè)的經(jīng)營成果，現(xiàn)金流量反映的是企業(yè)現(xiàn)金的變動情況及最終結(jié)果，這兩個指標(biāo)所依據(jù)的理論基礎(chǔ)不同，一個是權(quán)責(zé)發(fā)生制，一個是收付實現(xiàn)制，所以在同一個會計期間內(nèi)兩者又很難保持“同步性”。

從現(xiàn)金流量角度分析企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，在一定程度上能真實地反映出企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的質(zhì)量，即企業(yè)的凈利潤實際得到多少現(xiàn)金流量支持。如果現(xiàn)金流量大于凈利潤，說明企業(yè)利潤有足夠現(xiàn)金來保障；反之，則表明企業(yè)可能存在潛虧因素或者生產(chǎn)經(jīng)營存在管理方面問題；如果經(jīng)營現(xiàn)金流量為負(fù)，則企業(yè)現(xiàn)金流會越來越少，最終企業(yè)將陷入財務(wù)困境。

通過以上分析我們認(rèn)識到，當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)困境時，首先要從現(xiàn)金流角度全面分析和識別其經(jīng)營業(yè)績的含金量，認(rèn)真分析其成因，找出問題的根源。

2.從現(xiàn)金流量角度分析經(jīng)營成果。現(xiàn)金流量既是一個企業(yè)生存發(fā)展的基礎(chǔ)，也是企業(yè)經(jīng)營活動的成果。

該公司雖然2013年度會計利潤虧損1526.04萬元，但扣除非現(xiàn)金支付的成本費用1946.25萬元（折舊1626.25萬元，無形資產(chǎn)攤銷320萬元），凈現(xiàn)金流量有420.21萬元，支付貸款利息前的凈現(xiàn)金流入量有1510.21萬元。

該公司扣除非現(xiàn)金支付的成本費用后的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量雖然大于零但不足以補償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本，更不用說償還到期的銀行貸款本金。這說明，該企業(yè)出現(xiàn)了財務(wù)困境中第一種情況，即企業(yè)現(xiàn)金支付能力不足，無力支付到期債務(wù)或費用。

二、財務(wù)困境成因分析

（一）固定資產(chǎn)投資大造成折舊成本過高。一方面，固定資產(chǎn)投資大，造成折舊成本絕對額較大。2008年以來隨著國內(nèi)鐵礦石價格節(jié)節(jié)高升，帶來一股國內(nèi)鐵礦石投資熱潮，依據(jù)當(dāng)時的鐵礦石價格和設(shè)計產(chǎn)能（50萬噸），公司新建某項目總投資28530萬元，其中：房屋和機(jī)器設(shè)備13500萬元，其余為征地拆遷補償費、貸款利息、設(shè)計環(huán)評和工程管理費等。隨著目前鐵礦石價格大幅下滑和建設(shè)周期延長至4年（原設(shè)計建設(shè)周期1年半），極大地增加了工程建設(shè)管理費用和貸款利息費用，從而造成固定資產(chǎn)投資大，折舊成本高。

另一方面,該項目建成后不能達(dá)產(chǎn)，造成單位折舊成本較高。由于礦層呈帶狀分布的特點,同時采礦難度增大，產(chǎn)能不能有效釋放，實際產(chǎn)能為設(shè)計產(chǎn)能的一半,也影響到單位折舊成本。

（二）股東出資不到位造成較高的貸款利息。隨著鐵礦石價格的逐步下滑，投資周期延長，股東出資熱情不高，導(dǎo)致該項目后續(xù)資金不能及時到位，最后由國有大股東做擔(dān)保，從銀行貸款2億元解決投資資金缺口問題，造成每年近1000萬元的貸款利息負(fù)擔(dān)。該貸款利息費用在工程建設(shè)期內(nèi)屬于資本化利息費用,進(jìn)在建工程，工程轉(zhuǎn)固投產(chǎn)后,該貸款利息費用化，進(jìn)當(dāng)期財務(wù)費用。

三、解決財務(wù)困境的建議

針對造成財務(wù)困境的兩個主要原因，提出了兩個相應(yīng)的解決方案。

（一）以“研發(fā)費用”核銷部分固定資產(chǎn)投資。某鐵礦開發(fā)利用屬于世界性難題，屬于國家科技部“十一五”科技攻關(guān)項目。由于該公司部分承擔(dān)著開發(fā)某鐵礦綜合利用、提雜等技術(shù)攻關(guān)項目?？梢钥紤]以“研發(fā)費用”核銷部分固定資產(chǎn)投資，而且企業(yè)發(fā)生的研發(fā)費用，允許按當(dāng)年的實際發(fā)生額的150%抵扣當(dāng)年應(yīng)納稅所得額。

該公司固定資產(chǎn)投資中房屋和機(jī)器設(shè)備合計約13500萬元，以企業(yè)研發(fā)費用（即原“技術(shù)開發(fā)費”）名義進(jìn)國有大股東的管理費用中的“研發(fā)費用”，從費用中予以核銷。

為了更好地營造激勵自主創(chuàng)新的環(huán)境，推動企業(yè)成為技術(shù)創(chuàng)新的主體，努力建設(shè)創(chuàng)新型國家，國務(wù)院頒布了許多對技術(shù)開發(fā)費加計扣除的優(yōu)惠政策。

如果從國有控股股東的角度可以考慮把該公司固定資產(chǎn)投資中的房屋和機(jī)器設(shè)備13500萬元，看成是一項大的技術(shù)開發(fā)費（直接進(jìn)控股股東公司的管理費用-研發(fā)費用），而且企業(yè)發(fā)生的研發(fā)費用，允許按當(dāng)年的實際發(fā)生額的150%抵扣當(dāng)年應(yīng)納稅所得額，對實際發(fā)生的研發(fā)費用當(dāng)年抵扣不足部分，可按稅法規(guī)定在5年內(nèi)結(jié)轉(zhuǎn)抵扣。從現(xiàn)金流來考慮，該公司控股股東也沒有任何損失（據(jù)了解，該公司控股股東每年繳納企業(yè)所得稅有5億元左右）。

這樣該公司固定資產(chǎn)凈值變?yōu)?5030萬元，其中的13500萬元從控股股東的管理費用中直接予以核銷，不用轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)核算，每年減少折舊成本850萬元，同時還可以新增13500萬元貨幣資金，極大的解決了該公司折舊成本偏高和投資資金來源不足問題。

（二）引進(jìn)戰(zhàn)略投資者增加資本投入。在該公司另一民營資本無力再追加投入的基礎(chǔ)上，國有控股股東可以單方面追加投資，進(jìn)一步擴(kuò)大股權(quán)比例；或者引進(jìn)其他戰(zhàn)略投資者，在條件允許下，作為當(dāng)?shù)氐囊粋€重點企業(yè)，以創(chuàng)業(yè)板的方式上市引入更多的民間資本參與，從而為公司的持續(xù)健康發(fā)展注入新鮮血液。這樣很大程度上可以為該公司提供充足資金來源、改善財務(wù)狀況，從而扭轉(zhuǎn)經(jīng)營虧損局面。

結(jié)語

深入研究和分析企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)困境的深層次原因,不能簡單地根據(jù)報表來進(jìn)行分析,這樣才能找出問題的癥結(jié)點。只有當(dāng)我們學(xué)到的財務(wù)管理知識和企業(yè)的實際情況相結(jié)合，并且深入了解了企業(yè)的內(nèi)部管理和生產(chǎn)流程，才能最大限度的發(fā)揮我們的財務(wù)管理職能，為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營提供決策支撐。

[1]財政部會計資格評價中心編，財務(wù)管理/中級會計資格，北京：中國財政經(jīng)濟(jì)出版社,2014.

[2]財政部會計司編寫組，企業(yè)會計準(zhǔn)則講解[M].北京：人民出版社，2013.

[3]《實施〈國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006—2020年）〉的若干配套政策》（國發(fā)［2006］6號文件印發(fā)）.

[4]財政部關(guān)于企業(yè)加強研發(fā)費用財務(wù)管理的若干意見,財企[2007]194號.