楊璐

[摘要]：互聯(lián)網(wǎng)科技諸如云計算，移動通訊，社交媒體的普及以及大數(shù)據(jù)挖掘分析的進步，對各個行業(yè)產(chǎn)生了巨大影響，特別是金融行業(yè)藉此得到了迅速發(fā)展，創(chuàng)新了諸多的金融產(chǎn)品。隨著阿里金融、京東金融等知名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進軍金融行業(yè)，供應鏈金融也被廣泛關注，成為國內(nèi)外研究及實踐的重點。本文討論大數(shù)據(jù)時代下電子商務平臺供應鏈金融的現(xiàn)狀及發(fā)展，闡述阿里、京東等幾家典型企業(yè)供應鏈金融的模式，并對現(xiàn)階段供應鏈金融的特點進行分析。

[關鍵詞]：大數(shù)據(jù) 互聯(lián)網(wǎng) 金融供應鏈 電子商務

一、供應鏈金融及其模式概述

19世紀初，荷蘭某家銀行推出了倉儲質(zhì)押的融資業(yè)務。20世紀末，隨著物流運輸業(yè)和通信信息技術的發(fā)展，整個供應鏈中出現(xiàn)了融資節(jié)點，由于供應鏈各個節(jié)點參差不齊，當某個節(jié)點遇到瓶頸時，“木桶效應”便隨之產(chǎn)生。接著供應鏈金融崛起，供應鏈金融作為當代發(fā)展的產(chǎn)物，必然有其極大的社會和經(jīng)濟價值，最重要的便是可以滿足企業(yè)對資金的短期需求，使公司的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)調(diào)發(fā)展，在大數(shù)據(jù)背景下的今天，依托互聯(lián)網(wǎng)及相關技術平臺推進行業(yè)組織及經(jīng)營方式創(chuàng)新已成為新世紀信息技術和知識經(jīng)濟的時代特征。相比于今天，最初的供應鏈金融是銀行推行的一項特殊融資模式，是將核心企業(yè)和其關聯(lián)的上下游企業(yè)聯(lián)系在一起，靈活運用資金及服務，增加資金流動性的模式?，F(xiàn)在的供應鏈金融則不僅限于銀行，隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，更多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)涉足金融行業(yè)，基于其自身龐大的數(shù)據(jù)基礎及綜合性電子信息這一平臺，提供的一系列貿(mào)易融資服務，目的在于將供應鏈融資成本最大程度降低，活躍資金流動性，解決資金短缺的問題。

電子商務平臺供應鏈金融的優(yōu)勢在于，目前的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以從以前的經(jīng)營中得到海量數(shù)據(jù)的支持，當企業(yè)或個人申請金融服務時，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)能夠迅速了解申請金融服務的企業(yè)或個人情況，無形當中解決了銀行等傳統(tǒng)企業(yè)的一大難題，即征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)庫無法涵蓋足夠多的用戶。這樣互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在風險控制的問題中領先銀行一步，這也就意味著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的壞賬率得到了保證；同時，電子商務平臺提供的金融服務能夠與企業(yè)原有的互聯(lián)網(wǎng)交易系統(tǒng)相結(jié)合，以系統(tǒng)中的老用戶為客戶源，金融服務的銷售也有了龐大的基礎保證。此外，供應鏈金融有效解決了信息不對稱的問題，在高效的IT系統(tǒng)之上，能夠?qū)①J款流程流水線化。對小微企業(yè)發(fā)放的信用貸款，在充分了解并評定申請人的資信狀況、授信因素后，后臺系統(tǒng)通過標準程序，自動完成評定授信等級、核定授信額度的過程?？偠灾?，供應鏈金融的特點在于企業(yè)掌握客戶以前交易數(shù)據(jù)，并能夠分析客戶的資金狀況，貸款客戶多為難以從銀行得到貸款支持的個人和小微企業(yè)，貸款僅以銷售的相關憑據(jù)為擔保，甚至無需抵押和擔保，便能快速發(fā)放短期貸款。同時，這種經(jīng)營模式使電子商務平臺的供應鏈金融有了寡頭經(jīng)濟的特點，在金融服務的選擇上，供應鏈中的客戶，必然接受與自身長期合作的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，而電子商務平臺企業(yè)也愿意并需要接受更多企業(yè)的合作、積累龐大的交易數(shù)據(jù)，以便在交易數(shù)據(jù)的積累過程中收集信貸信息，完成相關人才的儲備，完善數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)，健全交易體系。

二、阿里金融模式及特點分析

（一）阿里供應鏈金融模式分析

大數(shù)據(jù)、電子商務、互聯(lián)網(wǎng)金融逐漸進入大眾視野，代表的是趨于完善的行業(yè)理念和日漸豐滿的業(yè)務流程。首當其沖的應該是乘著互聯(lián)網(wǎng)的航母在大數(shù)據(jù)的海洋中遨游已久并衍生出金融借貸業(yè)務的阿里。首先從宏觀上對阿里系進行分析。阿里系的基礎是“三流”：信息流、資金流以及目前馬云退休后布局的物流。整個體系中，信息流是肉、資金流是骨，而物流則是流淌的血，信息流和資金流保證了體系的基礎構成，物流則是讓阿里金融在未來能夠茁壯成長的保證。隨著移動互聯(lián)網(wǎng)、便捷支付、社交網(wǎng)絡的興起，占領客戶集中的場所，掌握貨物通向商場的渠道，占有入口優(yōu)勢，是阿里極力追求也是大數(shù)據(jù)時代的關鍵點。資金流，從小微信貸公司的角度講，小微貸款在商家資金運轉(zhuǎn)中起到巨大的助力作用，緩解資金短缺，以便擴大銷售規(guī)模，加大投資力度，才能夠促進買家的消費，形成新的金融模式，帶動商業(yè)的蓬勃發(fā)展，反過來刺激金融行業(yè)更進一步。另外一方面則是風靡一時的余額寶以及后來的螞蟻小貸，余額寶想將資金留在阿里生態(tài)鏈中，不可避免的與商業(yè)銀行產(chǎn)生沖突。而螞蟻小貸的誕生則僅面向小額貸款業(yè)務，為將來阿里金融的發(fā)展奠定基礎。物流層面，在菜鳥物流之前的時代，阿里在物流上與京東一日幾送的物流體系有很大的差距，這也限制了阿里一部分的交易量和服務體系，馬云自退休后專注于菜鳥物流，提高了阿里的競爭壁壘，使阿里生態(tài)圈日漸完善。目前，阿里集團在“三流合一”的道路上越走越遠：以信息流、資金流、物流三流來整合一個完整的阿里生態(tài)圈，以信息流支撐資金流、物流，以物流、資金流反哺信息流。

阿里金融以電商為平臺、利用支付寶的網(wǎng)上支付優(yōu)勢，通過云計算以及模型數(shù)據(jù)，處理所積累的中小企業(yè)信用信息而涉足大數(shù)據(jù)金融。實施發(fā)放訂單貸款或信用貸款，其依靠的便是電子商務平臺經(jīng)過長時間經(jīng)營所形成的數(shù)據(jù)及延伸出來的互聯(lián)網(wǎng)信用體系及互聯(lián)網(wǎng)金融風險控制體系。阿里金融目前涉足基金、保險、小貸等業(yè)務，如余額寶、支付寶、阿里小貸等金融產(chǎn)品，這些都是阿里基于其巨大的電商平臺基礎上而針對貨幣基金理財、網(wǎng)上支付、小額信貸所提供的金融產(chǎn)品。余額寶從上線起三個月內(nèi)用戶就突破 1200萬，這也使得與其合作的天弘基金一躍而成為全國名列前茅的大型基金。

（二）阿里金融的特點分析

阿里金融進軍金融業(yè)僅五年多時間內(nèi)，以大量客戶信息為基礎，利用大數(shù)據(jù)對客戶的信用進行評價，以滿足金融服務的相關需求，完成金融交易。來源于阿里體系內(nèi)的數(shù)據(jù)及資金甚至是銀行征信系統(tǒng)都無法企及的。

阿里體系中阿里巴巴、淘寶、天貓、支付寶等一系列平臺，搜集了包括從平臺認證和注冊信息到歷史交易記錄、客戶交互行為、海關進出口信息等信息，以及賣家自己提供的銷售數(shù)據(jù)、銀行流水甚至水電繳納和結(jié)婚證等情況，從而對賣家及潛在客戶群進行定量分析，同時，阿里金融還引入了心理測試系統(tǒng)，判斷企業(yè)主的性格特征，主要通過模型假設情景測評企業(yè)主對事實的掩飾程度和撒謊程度。所有信息匯總后，將數(shù)值輸入網(wǎng)絡行為評分模型，進行信用評級及信用額度的計算。阿里巴巴旗下最早成立的征信機構是芝麻信用，由螞蟻金服設立，個人信用程度由“芝麻信用分”的數(shù)值進行衡量。信用體系包括芝麻分、芝麻認證、風險名單庫、芝麻信用報告、芝麻評級等一系列信用產(chǎn)品，依托阿里云和大數(shù)據(jù)的技術力量，對阿里平臺下三億多實名個人、3700多萬戶中小微企業(yè)數(shù)據(jù)進行整合，產(chǎn)生的行為數(shù)據(jù)相比于互聯(lián)網(wǎng)上的交互系統(tǒng)所產(chǎn)生的數(shù)據(jù)更為廣泛也更加準確，征信體系也更具說服力，對征信業(yè)務的意義不言而喻。

三、京東金融模式及特點分析

（一）京東供應鏈金融模式分析

以電商企業(yè)為主導，建立在海量交易數(shù)據(jù)的基礎上，電商企業(yè)與上下游企業(yè)民企鵝合作，為其提供融資，這樣便構成了目前市面上大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)金融的經(jīng)營模式，但關注點的不同則讓每個企業(yè)都有其獨特的方面，在資金、資源、物流等方面的發(fā)展及運用，構成了不同類型的供應鏈金融及相關產(chǎn)品。以京東為代表的供應鏈金融的重點就在物流及與上游合作的方面，將有效資源匯總，形成高效的資金運用效率，當然還包括與第三方金融機構的密切合作。

京東供應鏈金融有兩個最具代表的產(chǎn)品——京保貝和動產(chǎn)金融。前者是京東在2013年12月推出的一款全新的產(chǎn)品。相對于早期和銀行合作為供應商貸款而言，“京保貝”以京東自有資金為運營資本，供應商可以通過銷售數(shù)據(jù)，采購信息等資料直接獲得投資，將放款周期大大縮短。在實際執(zhí)行中，京東以向供應商采購商品形成的應付賬款為基礎，對供應商提供金融服務，而應付賬款在未來是可以預見的現(xiàn)金流，因此會大大減少金融服務的風險，但同時，也并不是所有的供應商都能得到相關服務，首先，供應商最少在京東穩(wěn)定采購或銷售達到一個月的時間，其次，京東根據(jù)供應商在京東的采購情況、入庫情況通過大數(shù)據(jù)計數(shù)對供應商信用進行評級并動態(tài)調(diào)整融資額度。

而京東供應鏈金融的另一款產(chǎn)品——動產(chǎn)融資同樣是基于數(shù)據(jù)分析后的金融服務。傳統(tǒng)動產(chǎn)融資很難準確評估企業(yè)的動產(chǎn)價值，因此所能用于抵質(zhì)押物的范圍便被限制，這些抵質(zhì)押物在被確定抵押或質(zhì)押后其流動性便會大大降低。在實際中有時并不能解決企業(yè)急需解決的問題。京東推出的動產(chǎn)融資，可以通過數(shù)據(jù)和固定模型對商品的價值進行自動評估，并與有“互聯(lián)網(wǎng)+”特點的倉配企業(yè)合作，將質(zhì)押產(chǎn)品從生產(chǎn)、運輸?shù)戒N售的全鏈條結(jié)合在一起，能夠根據(jù)買進賣出調(diào)整融資額度，大幅度增加質(zhì)押產(chǎn)品的流動性，將融資模式動態(tài)化。

（二）京東供應鏈金融特點分析

京東的供應鏈金融相比于阿里金融，其物流有著天然的優(yōu)勢，獨立且完善的物流體系在生產(chǎn)、運輸、存儲等方面能更好的與京東金融產(chǎn)品結(jié)合以達到預期目的，也正因為這樣，供應商在金融借貸時加深了與京東的深度對接，自身融入京東的生態(tài)體系，同時，京東與銀行的合作使供應鏈金融完成了對供應商和銀行的雙向深度綁定，供應商能夠得到更快的借款服務，核心企業(yè)從中受益，另外銀行也希望放款更便捷，放款時間更短，對上游供應商情況的了解也需要通過京東來完成。京東的銀行、互聯(lián)網(wǎng)公司、供應商的合作模式開辟了供應鏈金融新的方向。此外，相對阿里體系，京東強在物流，但用戶卻相差甚遠。2014年3月10日騰訊入股京東15%，到今年三次增持京東的美國存托股票，無不表明騰訊和京東的合作逐步深入，雙方簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，對京東提供微信和手機QQ客戶端的一級入口位置及其他主要平臺的支持。困擾京東發(fā)展的資源問題得到解決后，未來京東的發(fā)展值得期待。

四、蘇寧金融模式及特點分析

（一）蘇寧供應鏈金融模式分析

不同于阿里和京東，一個從線下發(fā)展到線上的蘇寧，在物流網(wǎng)絡的建設甚至整體戰(zhàn)略規(guī)劃中有著先天的優(yōu)勢，而在發(fā)展金融的道路上更是走出了一條O2O金融的運營模式。萬達成立萬達電商爭取從線下走向線上，京東阿里則積極開拓線下渠道，蘇寧則與之不同，線下實體店和線上蘇寧易購融合，不僅為蘇寧建立了互聯(lián)網(wǎng)零售生態(tài)圈，也成為蘇寧未來業(yè)務的一項新的增長點。

旗下蘇寧金融堅定走O2O金融之路，除了面向消費者推出了“任性付”這一如破性的金融產(chǎn)品外，在2012年推出蘇寧小貸，為供應商提供短期資金支持；2013年正式推出包括供應鏈采購、收款、結(jié)算等全流程的供應鏈金融服務，滿足供應商對各個節(jié)點的需求；2014年推出“供應商成長專項基金”，出資10億幫助供應鏈中的中小企業(yè)實現(xiàn)融資；同時利用線下實體店的優(yōu)勢與眾多銀行合作，共同推出服務于供應商的“銀行保理”，進一步加強對供應商的扶持與幫助。

對供應商而言，在與蘇寧合作一定時間后，便可借助蘇寧良好的商業(yè)信譽通過蘇寧金融向銀行申請融資服務，根據(jù)供應商的不同需求，蘇寧供應鏈融資將銀行產(chǎn)品靈活的提供給供應商，避免了找不到抵押或擔保的窘境?；谔峁┙o蘇寧相關產(chǎn)品和服務而收到的結(jié)算清單對應的應收賬款，供應商可以快速申請銀行放貸，以便抓住市場機會，達成共贏的局面。

（二）蘇寧供應鏈金融特點分析

蘇寧有著其余電子商務平臺不具備的優(yōu)勢——1700多家線下實體店，而這也構成了蘇寧在供應鏈中不可忽視的特點。作為從傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型電子商務的企業(yè)來說，可能在電商化的過程中并不能和在這其中浸淫已久的企業(yè)相比，但蘇寧對零售行業(yè)的理解和把握，國內(nèi)幾乎無人能及。此外，大范圍與銀行合作，不僅為上游供應商提供了多樣化的融資方式與融資渠道，更在風險管理中與銀行的風險評價體系接軌。蘇寧銀行級的風控體系，包括建立獨立、完整、專業(yè)的風險管理架構，培育涵蓋“全面風險意識、盡職合規(guī)意識、風險量化意識、收益覆蓋意識、客戶服務意識”的先進風險文化，以及適用于蘇寧金融的全面風控體系。蘇寧銀行的積極申請也表明了其在未來的發(fā)展趨勢，拓寬消費金融范圍的同時，爭取對供應商提供更方便快捷的融資渠道。而蘇寧與阿里的合作，更表現(xiàn)出蘇寧對電商短板的積極應對以及走O2O金融道路的堅定信念。

五、大數(shù)據(jù)下供應鏈金融發(fā)展的趨勢

（一）以擔保形式增加中小企業(yè)信用額度

核心電商企業(yè)掌握的資金并沒有很大程度上得以利用，這受限于中小企業(yè)的信用額度，在大數(shù)據(jù)的引導下，對中小企業(yè)的業(yè)務和信用進行分析，大型企業(yè)在投資等方面有了更高的靈活性，這也給中小企業(yè)帶來了新的機會。與大企業(yè)達成協(xié)議，在供應鏈中以擔保的形式得到更高的資金，中小企業(yè)才有機會增加現(xiàn)金流，擴大業(yè)務范圍。

（二）優(yōu)勢互補多方合作

每個電商平臺都有著自己的特點及優(yōu)勢，取長補短無疑能讓每個電商平臺的優(yōu)勢得到最大程度的體現(xiàn)，共贏的金融體系也是未來金融發(fā)展的方向之一。阿里283億入股蘇寧，看中的是蘇寧實體店在行業(yè)中價值的體現(xiàn)；蘇寧140億認購阿里，也是為了能分享到阿里無與倫比的客戶量；京東與騰訊深入合作，提供給京東的不僅僅是手機客戶端的一級入口位置和各平臺的支持，也讓無數(shù)用戶流入京東，這也促成了今年雙11京東業(yè)務井噴式的增長。大數(shù)據(jù)時代，多方合作能夠更好的利用數(shù)據(jù)的優(yōu)勢，將企業(yè)現(xiàn)有資源高效轉(zhuǎn)化成看的見得收益。

（三）優(yōu)化法律環(huán)境和信用評價技術以建立完善的供應鏈生態(tài)環(huán)境

供應鏈金融相對于商業(yè)銀行和傳統(tǒng)企業(yè)，誕生時間較短，幾年來高速的發(fā)展離不開相關法律法規(guī)及科學技術的支持，但依舊在某些方面存在不完善的地方，如抵押權、擔保物權等涉及供應鏈金融的法律概念的界定、糾紛處理、登記制度等方面的空隙和不明朗限制了供應鏈金融的正常發(fā)展，又如，各個平臺還需進一步升級的信用評價體系。因此利用大數(shù)據(jù)技術建立完善的評價體系，促進相關法律法規(guī)與國際接軌，營造良好的供應鏈生態(tài)環(huán)境是未來供應鏈金融發(fā)展急需關注的問題。

六、總結(jié)

供應鏈金融是電商平臺基于平臺長期積累的數(shù)據(jù)，利用大數(shù)據(jù)技術，計算出針對供應商的信用評價模式，通過對應收賬款等動產(chǎn)的靈活應用，而為供應鏈上的企業(yè)提供金融服務的一種全新金融模式。對供應鏈金融而言，征信信息不能僅從銀行借貸系統(tǒng)得到，互聯(lián)網(wǎng)中信息的交換，線下實體的買賣，都為互聯(lián)網(wǎng)金融提供著更多的數(shù)據(jù)支持，也為企業(yè)自身提供更多征信信息。對企業(yè)而言，在沒有足夠的資產(chǎn)進行抵押，信用等級也不足以讓企業(yè)從銀行得到足夠的資金以滿足快速發(fā)展需要的情況下，只有供應鏈金融能夠幫助眾多中小企業(yè)渡過難關。隨著阿里、京東、蘇寧等具有代表性的電商平臺紛紛尋求合作，也將會給越來越多的優(yōu)秀中小型企業(yè)帶來發(fā)展機會。供應鏈金融的發(fā)展不能僅局限于目前的形式，作為金融業(yè)的一批黑馬，在供應鏈這片沃土上應該尋求更加靈活的融資模式，開發(fā)行之有效的業(yè)務流程，發(fā)展自身的同時，也為更多企業(yè)帶來福音。

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注：本文指導教師：姜廣田。