金莉

今年絕大多數(shù)時(shí)間市場(chǎng)行情都顯得壓抑沉悶，但這并未影響到大資金“單兵突進(jìn)”的炒作激情，總體看，今年市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性行情和主題性投資特征相當(dāng)顯著

兩市表現(xiàn)最耀眼的非次新股莫屬，但由于新股中簽率低，且上市后往往連續(xù)多日出現(xiàn)“一字”漲停，而開(kāi)板后的估值已然高企，對(duì)很多投資者而言僅具有觀賞性

今年的老股中也涌現(xiàn)出一大批名震江湖的牛股，《投資者報(bào)》研究員在對(duì)20只“最牛老股”的大漲原因進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析時(shí)發(fā)現(xiàn)，控股權(quán)轉(zhuǎn)讓、舉牌和高送轉(zhuǎn)三大題材造就了牛股“集中營(yíng)”

進(jìn)入超級(jí)熊股榜的20只“地雷股”，在過(guò)去一年里跌幅區(qū)間為53%-82%。這些個(gè)股暴跌主要原因有四：或涉嫌違法違規(guī)被調(diào)查、或因前期暴漲股回調(diào)、或業(yè)績(jī)大幅下滑、或遭遇大股東大幅減持

2016年收官在即，回望這一年來(lái)的A股市場(chǎng)，三大指數(shù)齊跌，絕大多數(shù)時(shí)間市場(chǎng)行情都顯得壓抑沉悶，但這并未影響到大資金“單兵突進(jìn)”的炒作激情，總體看，今年市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性行情和主題性投資特征相當(dāng)顯著。

在對(duì)過(guò)去一年間滬深兩市漲跌幅排在前列的個(gè)股進(jìn)行全面梳理后，《投資者報(bào)》研究員發(fā)現(xiàn)，即便是在多次面臨監(jiān)管壓力的情況下，滬深兩市還是涌現(xiàn)出了數(shù)百只大漲的牛股，其中，僅年內(nèi)股價(jià)翻番的個(gè)股就有215只。

值得注意的是，在這些翻番牛股中，有超過(guò)九成都是近一年間上市的次新股。鑒于新股中簽率低，且上市后往往連續(xù)多日出現(xiàn)“一字”漲停，對(duì)很多投資者而言，這樣的機(jī)會(huì)僅具有觀賞性，相對(duì)而言，“老股”的表現(xiàn)或許更能夠體現(xiàn)市場(chǎng)邏輯，也更具參與價(jià)值。因此，《投資者報(bào)》將今年的漲幅榜分為“次新牛股榜”和“最牛老股榜”兩個(gè)榜單，分別用以統(tǒng)計(jì)新、老個(gè)股中涌現(xiàn)出的牛股。

其中，躋身《投資者報(bào)》“次新牛股榜前20”榜單的個(gè)股，在過(guò)去一年間的股價(jià)漲幅榜均超過(guò)了4.7倍。位列前三甲的海天精工、名家匯和萬(wàn)里石，漲幅均超過(guò)10倍。而在“老股”漲幅榜前20名中，股權(quán)轉(zhuǎn)讓、舉牌和高送轉(zhuǎn)三大題材個(gè)股占比突出。

在2016大熊股排行榜前20名榜單上，位于榜首的是被實(shí)施退市的欣泰電氣，該股年內(nèi)跌幅超過(guò)80%。其余入圍跌幅榜單的如易尚展示等，多數(shù)都是2015年名噪一時(shí)的大牛股。這批個(gè)股在去年被大資金強(qiáng)勢(shì)拉升過(guò)后便跌入漫漫熊途，多數(shù)公司股價(jià)今年雖已遭腰斬，卻仍未出現(xiàn)見(jiàn)底跡象，風(fēng)險(xiǎn)之大可見(jiàn)一斑。

新股不?。簝H供觀賞

從板塊角度看，兩市表現(xiàn)最耀眼的非次新股莫屬，A股市場(chǎng)的炒新傳統(tǒng)在今年得到了延續(xù)?！锻顿Y者報(bào)》研究員統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，過(guò)去一年間漲幅達(dá)到3倍的67只大牛股中，除了三江購(gòu)物、四川雙馬兩只是“老股”外，其余65只清一色都是次新股。而在年內(nèi)股價(jià)翻番的215只個(gè)股中，次新股也占了196席，占比超過(guò)九成，僅是次新股板塊指數(shù)年內(nèi)的漲幅就達(dá)到83%。

根據(jù)次新牛股榜單，躋身漲幅前20名的次新大牛，其年內(nèi)漲幅區(qū)間為473%～1343%。這意味著，至少有接近5倍的上漲幅度才能進(jìn)入該榜單。這種逆天的漲幅無(wú)疑是市場(chǎng)中其他任何板塊和題材都望塵莫及的。而名列該榜單前三甲的海天精工、名家匯和萬(wàn)里石三只個(gè)股，近一年來(lái)的漲幅分別達(dá)到13倍、10.2倍和10倍，漲幅之大令市場(chǎng)側(cè)目。

具體來(lái)看，海天精工上市后實(shí)現(xiàn)連續(xù)29個(gè)“一字”漲停，直接追平了暴風(fēng)集團(tuán)首發(fā)上市后連續(xù)29個(gè)“一字”漲停紀(jì)錄。截至12月15日，海天精工報(bào)收31.17元/股，較1.5元/股的發(fā)行價(jià)上漲逾20倍，這意味中簽的投資者除去1500元本金后，可賺得29670元收益。但在12月15日晚間，海天精工發(fā)布了“停牌自查”公告，稱(chēng)公司因近期股價(jià)漲幅較大，將就是否存在應(yīng)披露而未披露的重大信息進(jìn)行核查，公司股票也自次日起停牌。

今年3月24日上市的名家匯年內(nèi)表現(xiàn)同樣可圈可點(diǎn)。尤其值得注意的是，該公司上市后不久，即發(fā)布了中期10轉(zhuǎn)15股的高送轉(zhuǎn)預(yù)案。預(yù)案一經(jīng)公布，該股當(dāng)日就直接在漲停板開(kāi)盤(pán)，隨后則是一路高歌猛進(jìn)，10余個(gè)交易日，其股價(jià)便輕松翻番。

但名家匯的利好似乎層出不窮。在搭上了次新股、高送轉(zhuǎn)和填權(quán)概念股“順風(fēng)車(chē)”之后，該股近日又發(fā)布利好，稱(chēng)公司與漢中文化旅游投資集團(tuán)有限公司簽訂了《漢中市興元新區(qū)泛光照明工程施工合同》，暫定合同總價(jià)為人民幣2.69億元，同時(shí)稱(chēng)該合同履行將對(duì)公司后續(xù)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極的影響。信息發(fā)布后，公司股價(jià)也因利好刺激再度上漲。

次新牛股榜的“探花”萬(wàn)里石是福建的一家中高端石材綜合服務(wù)商，主營(yíng)建筑裝飾石材及景觀石材的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。在市場(chǎng)人士看來(lái)，該股屬于“特力A”式的妖股，雖然被資金反復(fù)爆炒接連暴漲，卻又不具備什么邏輯，公司基本面也經(jīng)不起推敲，僅僅是“妖性十足”而已。

對(duì)于A股市場(chǎng)上“新股不敗”神話的延續(xù)，業(yè)內(nèi)人士指出，次新股由于上市時(shí)間短，賬面上往往有較多的資本公積和未分配利潤(rùn)可供實(shí)施高送轉(zhuǎn)，加上股價(jià)較高、股本較小，因此歷來(lái)都是A股高送轉(zhuǎn)的主力軍，受到市場(chǎng)資金密切留意。此外，新股發(fā)行股本較小，容易被少量資金操控，是其屢被爆炒的又一原因。

但是，由于新股中簽率低，且上市后往往連續(xù)多日出現(xiàn)“一字”漲停，而開(kāi)板后的估值已然高企，對(duì)很多投資者而言僅具有觀賞性，并不具備可操作性。

牛股集中營(yíng)：誰(shuí)在橫行？

相比于僅具有觀賞性的次新股，今年的老股中也涌現(xiàn)出一大批名震江湖的牛股?！锻顿Y者報(bào)》研究員在對(duì)20只“最牛老股”的大漲原因進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析時(shí)發(fā)現(xiàn)，控股權(quán)轉(zhuǎn)讓、舉牌和高送轉(zhuǎn)三大題材是今年制造暴漲妖股的“集中營(yíng)”。

這其中最為火爆的就是四川雙馬引領(lǐng)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓題材。無(wú)論是階段上漲幅度還是市場(chǎng)影響力，四川雙馬都稱(chēng)得上是今年公認(rèn)的王者。

8月22日，四川雙馬發(fā)布公告稱(chēng)，公司控制權(quán)將發(fā)生變更，北京和諧恒源將接替拉法基成為公司的控股股東。消息發(fā)布后，該股便開(kāi)始接連漲?！獜?月22日開(kāi)盤(pán)的7.01元/股一路飆漲到最高價(jià)42元/股，在短短兩個(gè)多月時(shí)間里錄得高達(dá)5倍的漲幅。甚至在近期兩市行情出現(xiàn)明顯回調(diào)的形勢(shì)下，經(jīng)過(guò)暴力拉升的四川雙馬竟然還能高位橫盤(pán)，“妖王”旗幟屹立不倒，其強(qiáng)勢(shì)可見(jiàn)一斑。

四川雙馬的暴力上漲開(kāi)啟了今年兩市最火爆的股權(quán)轉(zhuǎn)讓題材行情。緊隨其后的數(shù)十只個(gè)股，“只要沾上股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念就暴漲”，其中武昌魚(yú)、銀鴿股份、齊翔騰達(dá)、大連電瓷、銀鴿投資、英力特等多只同題材個(gè)股都進(jìn)入今年的“最牛老股”榜前20名榜單。其他未進(jìn)入前20榜單的一大批股權(quán)轉(zhuǎn)讓題材股，如棟梁新材、瀘天化、嘉麟杰、香梨股份、金利華電、天馬股份、日海通訊、國(guó)棟建設(shè)等也都在年內(nèi)錄得累計(jì)超過(guò)50%以上的漲幅。

針對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓這一年內(nèi)最強(qiáng)“牛股基因”，分析人士指出，由于并購(gòu)重組監(jiān)管趨嚴(yán)，出于規(guī)避重組新規(guī)限制的考慮，股權(quán)轉(zhuǎn)讓上市平臺(tái)置入集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或剝離虧損資產(chǎn)成為國(guó)企改革的一個(gè)重要手段，使得今年資本市場(chǎng)中股權(quán)轉(zhuǎn)讓案例頻頻出現(xiàn)。而受益于基本面的脫胎換骨，以及進(jìn)一步發(fā)生并購(gòu)重組的預(yù)期，作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的的個(gè)股自然會(huì)受到市場(chǎng)的大力追捧。

年內(nèi)市場(chǎng)影響力能和四川雙馬比肩的老股要數(shù)“舉牌”題材股三江購(gòu)物了。借助“阿里系”將成為其二股東的一紙公告以及轉(zhuǎn)型“新零售”的概念標(biāo)簽，三江購(gòu)物瞬間成妖——自公告阿里系“入駐”后，三江購(gòu)物17個(gè)交易日內(nèi)收獲了14個(gè)漲停板，其中包括6個(gè)“一”字板——復(fù)牌后其漲幅高達(dá)326%。

盡管近期三江購(gòu)物反復(fù)公告提示其“新零售”商業(yè)模式尚處于探索階段，還存在諸多不確定性，并提示目前市盈率已明顯偏高，股價(jià)波動(dòng)異常，可能存在資金炒作嫌疑，但仍抑制不住市場(chǎng)資金的瘋狂炒作。由于股價(jià)連續(xù)異動(dòng)，三江購(gòu)物也已先后多次收到上交所問(wèn)詢函，就相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行補(bǔ)充說(shuō)明和風(fēng)險(xiǎn)提示。

憑借類(lèi)似“舉牌”題材進(jìn)入年度牛股榜前20名的還有鼎泰新材和宏磊股份兩只老股，二者年內(nèi)漲幅分別達(dá)到209%和166%。事實(shí)上，今年下半年以來(lái)，以險(xiǎn)資為代表的強(qiáng)勢(shì)資金“舉牌”風(fēng)盛行，三季度更是再擴(kuò)規(guī)模，給市場(chǎng)帶來(lái)諸多震撼，也在二級(jí)市場(chǎng)上制造了明顯的賺錢(qián)效應(yīng)。以多次被恒大舉牌的梅雁吉祥為例，僅8月份單月，該股漲幅便高達(dá)122%。

高送轉(zhuǎn)題材與次新股一樣，是A股的傳統(tǒng)主題投資概念，也是今年牛股們的另一個(gè)聚集地，煌上煌、易事特、天潤(rùn)數(shù)娛便是今年高送轉(zhuǎn)牛股的主要代表。

上市以來(lái)一直表現(xiàn)平平的煌上煌，在最近9個(gè)月間卻實(shí)現(xiàn)了3.5倍的漲幅。究其原因，正是其中報(bào)發(fā)布了10股送5股、轉(zhuǎn)25股、派1.5元的高送轉(zhuǎn)豪華“組合大禮包”。自3月12日煌上煌高送轉(zhuǎn)預(yù)案發(fā)布當(dāng)天，其股價(jià)就拔地而起，此后又連續(xù)創(chuàng)出多個(gè)漲停。從龍虎榜成交情況可以看出，參與煌上煌炒作的多為銀河證券紹興營(yíng)業(yè)部、申萬(wàn)宏源證券深圳金田路營(yíng)業(yè)部、中信證券杭州玉皇山南基金小鎮(zhèn)營(yíng)業(yè)部等主流游資。

同樣受到資金追逐的高送轉(zhuǎn)概念股易事特、天潤(rùn)數(shù)娛也都是發(fā)布了10股轉(zhuǎn)增30股的高送轉(zhuǎn)方案，前者一年間漲幅為135%，后者為102%。針對(duì)高送轉(zhuǎn)題材，市場(chǎng)人士建議投資者要提防個(gè)別上市公司與機(jī)構(gòu)私下達(dá)成協(xié)議，控制高送轉(zhuǎn)消息的釋放節(jié)奏，導(dǎo)致信息“見(jiàn)光死”等現(xiàn)象的出現(xiàn)，或者利用“高送轉(zhuǎn)”傳聞牟取利益的行為。

熊股聚居地：一地雞毛

投資者需要提防的還有一不小心就有可能遇到的“熊出沒(méi)”。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月16日，A股市場(chǎng)中股價(jià)在年內(nèi)遭遇腰斬的個(gè)股多達(dá)35只，其中進(jìn)入本報(bào)今年熊股榜的20只“地雷股”，在過(guò)去一年里跌幅區(qū)間為53%-82%。

欣泰電氣毫無(wú)懸念地成了過(guò)去一年3000多只個(gè)股中的“熊老大”。作為A股欺詐發(fā)行退市第一股，欣泰電氣今年以來(lái)股價(jià)累計(jì)跌幅達(dá)到82%。7月8日，證監(jiān)會(huì)通報(bào)欣泰電氣被正式認(rèn)定為欺詐發(fā)行，隨后對(duì)該公司啟動(dòng)了強(qiáng)制退市程序。并對(duì)其保薦券商興業(yè)證券給予警告處分并處罰金5738萬(wàn)元。自今年7月份該股復(fù)牌后，該股曾連續(xù)11個(gè)交易日跌停。8月23日，欣泰電氣股票終止上市，進(jìn)入股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓。

除欣泰電氣外，還有金亞科技、ST慧球和鞍重股份3只個(gè)股也因涉嫌違法違規(guī)等問(wèn)題受到監(jiān)管立案調(diào)查，并一道進(jìn)入今年熊股榜的，三者年內(nèi)的股價(jià)下跌幅度也分別高達(dá)59%、55%和54%。其中，金亞科技曾因涉嫌財(cái)務(wù)造假被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，其股價(jià)自3月30日起累計(jì)下跌逾六成，ST慧球因涉嫌信息披露違法違規(guī)被立案，鞍重股份目前也正被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

踩中欣泰電氣等“地雷股”極有可能遭受巨大損失，但《投資者報(bào)》研究員在對(duì)今年大熊股的走熊原因進(jìn)行統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，相比設(shè)法躲避此類(lèi)地雷，或許回避暴漲強(qiáng)勢(shì)股的大幅調(diào)整對(duì)普通投資者避險(xiǎn)而言更具可操作性。

以昆侖萬(wàn)維為例，2015年初該股上市后便一直牛氣沖天，上半年股價(jià)連翻4倍。年中其股價(jià)隨股災(zāi)下跌60%，但自當(dāng)年9月市場(chǎng)企穩(wěn)之后，該股股價(jià)就再次快速飆升，截至年末3個(gè)多月內(nèi)再漲4倍，漲勢(shì)之猛可見(jiàn)一斑。另一只進(jìn)入今年熊股榜前列的易尚展示也是去年的知名大牛股。自去年9月至年末，易尚展示股價(jià)在一個(gè)季度內(nèi)的拉升幅度就超過(guò)5倍。此外還有中文在線、生意寶、ST慧球等今年的大熊股，在去年四季度的漲幅也都超過(guò)了3倍。但極度瘋狂過(guò)后，留下的往往是“一地雞毛”——前述個(gè)股在今年的跌幅則分別高達(dá)54%、64%、54%、53%、55%。

據(jù)本報(bào)統(tǒng)計(jì)，去年的超級(jí)大牛股在今年變臉大熊股的并不在少數(shù)，進(jìn)入今年跌幅榜的20只大熊股中，有13只都是去年、尤其是去年四季度出現(xiàn)暴漲2倍以上的大牛股。這批個(gè)股在去年被大資金暴力拉升過(guò)后便跌入漫漫熊途，多數(shù)公司股價(jià)今年雖已遭腰斬，卻仍未出現(xiàn)見(jiàn)底跡象，風(fēng)險(xiǎn)之大可見(jiàn)一斑。

業(yè)內(nèi)人士指出，強(qiáng)勢(shì)股一旦展開(kāi)調(diào)整，殺傷力往往較大，因此投資者應(yīng)謹(jǐn)慎參與該類(lèi)個(gè)股的炒作。事實(shí)上，從今年以來(lái)最為強(qiáng)勢(shì)的次新股指數(shù)走勢(shì)看，每遇市場(chǎng)回調(diào)，該板塊動(dòng)輒就會(huì)出現(xiàn)5%以上的跌幅，年內(nèi)僅是單日超過(guò)7%的大跌就有10余次，相應(yīng)而言，當(dāng)日板塊內(nèi)都有成片個(gè)股跌停。

業(yè)績(jī)大幅下滑是個(gè)股股價(jià)遭遇腰斬的第三個(gè)主要原因。以進(jìn)入今年熊股榜的百潤(rùn)股份為例，該公司三季度業(yè)績(jī)同比下滑114%，公司同時(shí)預(yù)測(cè)2016年年度首虧，凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為-15000萬(wàn)元至-5000萬(wàn)元。反映在股價(jià)表現(xiàn)上，該股年內(nèi)跌幅也高達(dá)54%。

熊股榜中，受業(yè)績(jī)大幅下滑影響的還有中遠(yuǎn)?？?、中遠(yuǎn)航運(yùn)和中海集運(yùn)三只海運(yùn)個(gè)股。鑒于今年上半年全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，集裝箱航運(yùn)市場(chǎng)需求整體延續(xù)了疲弱態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)持續(xù)低迷并屢創(chuàng)歷史新低。在此背景下，上述三只海上運(yùn)輸股都出現(xiàn)業(yè)績(jī)下殺，在二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)也越走越低。

導(dǎo)致個(gè)股走熊的第四個(gè)原因是大股東的大幅減持，兆日科技便是其中的典型代表，該股在過(guò)去的一年中累計(jì)下跌57%。

今年年初，兆日科技發(fā)布公告稱(chēng)，公司控股股東新疆晁駿股權(quán)投資有限公司因資金需求，計(jì)劃自2016年1月13日至7月12日通過(guò)大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持不超過(guò)3360萬(wàn)股，即不超過(guò)公司股份總數(shù)的10%。這樣一份減持計(jì)劃拋出后，兆日科技便連續(xù)三個(gè)跌停，股價(jià)急跌過(guò)后仍是跌跌不休，跌勢(shì)延續(xù)了幾乎一整年。但《投資者報(bào)》研究員也注意到，去年9月初第二輪股災(zāi)結(jié)束后，兆日科技股價(jià)便快速飆升，至2015年末的4個(gè)月間，其股價(jià)就漲了2倍。因此，從一定程度上講，該股今年的持續(xù)下跌，也與去年的暴力拉升不無(wú)關(guān)系。

根據(jù)Wind行業(yè)分類(lèi)，入圍跌幅榜前20的個(gè)股主要集中在“軟件與服務(wù)”、“媒體”、“運(yùn)輸”和“資本貨物”4大行業(yè)，其中“軟件與服務(wù)”行業(yè)有6只個(gè)股入圍，其余三個(gè)板塊各有3只個(gè)股，可以看出，這些行業(yè)在今年處于低谷態(tài)勢(shì)。

另外值得注意的是，在這20只大跌個(gè)股中，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股占了10只，中小板股票6只，滬市主板4只。這一熊股的分布情況也印證了今年尤其下半年以來(lái)，中小創(chuàng)板塊股票跌幅明顯超過(guò)滬深主板的分化態(tài)勢(shì)。