李成俊+張應(yīng)杰

摘要：進(jìn)入21世紀(jì)，互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃繁盛，人們對資本便利快捷的需求使得網(wǎng)絡(luò)信貸應(yīng)運(yùn)而生，以P2P網(wǎng)貸為代表的金融模式獲得了迅猛發(fā)展。合肥市作為長三角經(jīng)濟(jì)帶的延伸發(fā)展地區(qū)，興起了大量的金融服務(wù)類企業(yè)，但是近幾年這些企業(yè)背后的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)大規(guī)模出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況，掀起一股“跑路風(fēng)潮”使得這個(gè)新興行業(yè)遭受種種質(zhì)疑。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；P2P網(wǎng)貸平臺(tái)；風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管

一、P2P網(wǎng)貸的起源與發(fā)展

（一）P2P網(wǎng)貸在國外的發(fā)展歷程

追根溯源，這種民間小額借貸模式最早誕生于英國。2005年3月，理查德·杜瓦、詹姆斯·亞歷山大、薩拉·馬休斯和大衛(wèi)·尼克爾森4位年輕人共同創(chuàng)辦了全球第一家針對個(gè)人小額融資的貸款網(wǎng)站ZOPA.com，并在倫敦正式上線運(yùn)營。ZOPE是“可達(dá)成協(xié)議空間”的英文縮寫，它為資金供給方和資金需求方之間搭建了一個(gè)平臺(tái)，投資者表明自己可用于投資的金額、期限以及期望利率等，然后借款人則根據(jù)自己的需要選擇適合自己的貸款產(chǎn)品。ZOPA從中收取一定的手續(xù)費(fèi)作為收入來源。這種P2P網(wǎng)貸模式通過互聯(lián)網(wǎng)放大了借款人的范圍和數(shù)量，使得借貸雙方的匹配更加透明高效，因此“P2P”逐漸成為網(wǎng)絡(luò)信貸的典型模式。經(jīng)過衍生和發(fā)展，Prosper、Lending Club等美國平臺(tái)從21世紀(jì)初開始逐漸將P2P網(wǎng)貸發(fā)揚(yáng)光大。

（二）P2P網(wǎng)貸在國內(nèi)的發(fā)展?fàn)顩r

2006年5月，國內(nèi)出現(xiàn)了最早的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)—“宜信”，2007年8月，純中介的P2P平臺(tái)“拍拍貸”成立。但是之后幾年內(nèi)都沒有較大發(fā)展，直到2010年又有創(chuàng)業(yè)者開始嘗試。2011年進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期，2012年進(jìn)入爆發(fā)期，達(dá)到2000余家。2013年P(guān)2P行業(yè)問題開始暴露，大量的網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)資金鏈斷裂、跑路、倒閉等問題。2014年國家開始陸續(xù)出臺(tái)監(jiān)管政策，2015年12月底確定網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管總體原則以市場自律為主，行政監(jiān)管為輔，2016年又開始了新一輪的整治。

（三）P2P近幾年迅猛發(fā)展的原因

P2P進(jìn)入中國以后迅猛發(fā)展的原因主要基于以下幾點(diǎn)：

1.它無需抵押和擔(dān)保，門檻很低。貸款人在網(wǎng)站注冊后即可發(fā)布招標(biāo)信息，而擁有閑置資金的注冊用戶如果對該借款項(xiàng)目感興趣，就可以通過投標(biāo)的方式為資金需求者提供資金，因此交易非?？旖荼憷?；

2.它彌補(bǔ)了傳統(tǒng)銀行借貸不能適應(yīng)中小企業(yè)融資需求的空缺，成為有效解決民間融資難的主要途徑，創(chuàng)造了產(chǎn)業(yè)及就業(yè)增值服務(wù)價(jià)值；

3.因?yàn)槲覈慕鹑诒O(jiān)管非常嚴(yán)格，廣大居民的理財(cái)方式和渠道非常單一，P2P網(wǎng)絡(luò)信貸為民間閑散資金開辟了新的投資渠道，起到了合理配置民間閑散資金的重要作用；

4.最后還有一個(gè)重要因素是多數(shù)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)之間不正當(dāng)?shù)母偁幏绞綄?dǎo)致大多P2P網(wǎng)貸平臺(tái)爭相發(fā)布虛假廣告、毫無根據(jù)的許諾高額收益率等引得廣大投資者上當(dāng)受騙。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的幾種典型模式

（一）第三方支付模式。第三方支付是指具備一定實(shí)力和信譽(yù)保障的第三方企業(yè)，它們通過計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)與國內(nèi)外的各大銀行簽約，在銀行的直接支付環(huán)節(jié)中增加一個(gè)中介，從而在客戶與銀行之間建立連接。主要代表企業(yè)有支付寶、財(cái)付通等。

（二）眾籌模式。眾籌即大眾籌資，指利用互聯(lián)網(wǎng)傳播速度快、范圍廣的特性，讓小企業(yè)、藝術(shù)家或者個(gè)人等創(chuàng)意人對社會(huì)公眾展示他們的創(chuàng)意，爭取大家的關(guān)注和支持，進(jìn)而獲得所需要的資金援助。例如國外的kickstarter，以及國內(nèi)的眾籌網(wǎng)、淘夢網(wǎng)等。

（三）虛擬貨幣模式。虛擬貨幣又稱網(wǎng)絡(luò)貨幣、電子貨幣等，它不具備現(xiàn)實(shí)貨幣的形態(tài)，是一種非真實(shí)的貨幣。具體來說就是采用一系列加密過的數(shù)字，在全球網(wǎng)絡(luò)上傳輸?shù)哪軌蛎撾x銀行實(shí)體而進(jìn)行的數(shù)字化交易媒介物。例如國外的比特幣，國內(nèi)騰訊的Q幣，亞馬遜幣等。

（四）P2B模式。P2B是指“person to business”即個(gè)人對企業(yè)的一種貸款模式，全稱是互聯(lián)網(wǎng)融資服務(wù)平臺(tái)。同P2P不同，P2B平臺(tái)只針對中小企業(yè)提供融資服務(wù)，借款企業(yè)及其法人要提供企業(yè)及個(gè)人的擔(dān)保，并且基本上不提供純粹的信用借款，因此P2B比P2P更加具有投資安全性。

（五）“P2P網(wǎng)貸”模式。首先網(wǎng)貸即“網(wǎng)絡(luò)信貸”，它是指建立在互聯(lián)網(wǎng)提供中介服務(wù)的基礎(chǔ)上，不需要抵押和第三者擔(dān)保的貸款者與第三方金融機(jī)構(gòu)之間的一種借貸。其次P2P的全稱是person to person，即個(gè)人與個(gè)人之間的小額借貸。它是一種將資金盈余方的小額資金聚集起來借貸給資金需求方的民間小額借貸模式，一般需要借助專業(yè)的電子商務(wù)平臺(tái)幫助借貸雙方確立借貸關(guān)系并完成相關(guān)交易手續(xù)。通常我們所說的P2P主要是指P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，這也是本文將要重點(diǎn)介紹的一種借貸模式。

三、合肥地區(qū)P2P網(wǎng)貸的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）P2P平臺(tái)發(fā)展?fàn)顩r

2016年6月初，位于合肥市新城國際大廈C座的一家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)“徽融通”辦公地點(diǎn)人去樓空，該平臺(tái)的母公司為安徽天貸金融咨詢服務(wù)有限公司?！盎杖谕ā笔?013年3月16號(hào)上線運(yùn)營的，到了2014年1月4號(hào)，“徽融通”的成交額就突破1億元，發(fā)展十分迅速。然而目前，通過“徽融通”投資出去的資金，因?yàn)榉N種原因，無法順利收回，導(dǎo)致投資人的資金無法及時(shí)兌付。

2014年11月，王志奇和阮建倉以他人名義注冊成立了安徽紅紅火火資產(chǎn)管理有限公司，注冊資本2000萬元。公司成立后，兩人在互聯(lián)網(wǎng)上注冊了“信利財(cái)富”P2P網(wǎng)貸平臺(tái)用于個(gè)人融資?？蛻粼谠撈脚_(tái)注冊成為會(huì)員后，根據(jù)借款標(biāo)的信息，通過線上的方式進(jìn)行充值。至案發(fā)，王志奇通過線上向全國各地一百余人共吸收資金約500萬元。

徽商金融平臺(tái)自去年9月18日正式運(yùn)行，它的母公司合肥萬綠永存投資管理有限公司2014年8月13日。在宣傳材料中，萬綠公司宣稱是合肥工商局批準(zhǔn)設(shè)立的專業(yè)投資管理企業(yè)，注冊資本為1億元整。事實(shí)上，企業(yè)法人阮某因生意失敗拖欠貸款，于是，為償還債務(wù)他才成立了萬綠公司。用這筆錢，阮某償還了債務(wù)，并將一部分資金用于放債、償還利息等用途。然而，到了今年上半年，阮某因無力彌補(bǔ)虧空而投案自首。

（二）P2P平臺(tái)接連倒閉的原因

事無完美，P2P平臺(tái)接連倒閉，其中的原因有以下幾點(diǎn)：

1.平臺(tái)負(fù)責(zé)人經(jīng)驗(yàn)不足，風(fēng)控不嚴(yán)。近年來互聯(lián)網(wǎng)金融的忽然興起，使得不少平臺(tái)盲目跟風(fēng)而起，而有些平臺(tái)負(fù)責(zé)人對互聯(lián)網(wǎng)金融了解不夠，經(jīng)驗(yàn)不足，甚至是完全外行的人放貸，對風(fēng)控認(rèn)識(shí)不清、把握不足，因此只會(huì)放不會(huì)收，最后導(dǎo)致壞賬率過高，只能破產(chǎn)清算。

2.平臺(tái)是自融的。就是平臺(tái)負(fù)責(zé)人通過借貸平臺(tái)吸收資金，然后自己把這些資金拿去投資項(xiàng)目或用于自己公司的經(jīng)營發(fā)展。當(dāng)平臺(tái)出現(xiàn)集中提現(xiàn)，而之前拿去投資的資金又沒有回籠，或者平臺(tái)負(fù)責(zé)人投資失敗都會(huì)導(dǎo)致借貸平臺(tái)資金鏈斷裂，進(jìn)而平臺(tái)倒閉。

3.從業(yè)人員魚龍混雜，良莠不齊。近幾年互聯(lián)網(wǎng)金融的持續(xù)火爆使得一批不法分子蠢蠢欲動(dòng)，打著網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的旗號(hào)，對不明真相的投資者實(shí)施詐騙。因此不少倒閉的平臺(tái)從一開始就是奔著“騙錢以后跑路的目的來的”，他們企圖以合法的形式掩蓋其非法的目的。

（三）P2P平臺(tái)特征總結(jié)

目前P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)多依托于新興的金融服務(wù)類企業(yè)，而這類金融服務(wù)類企業(yè)大多有一些共性：首先公司名稱的后綴多含有資產(chǎn)管理、投資管理、財(cái)富管理、資本管理，以及信息科技、網(wǎng)絡(luò)科技等字樣。其次，這類新興金融服務(wù)企業(yè)大多成立于近三年，成立時(shí)間不長，注冊資本不多。最后這類新興金融服務(wù)企業(yè)一般的經(jīng)營范圍主要包括：金融信息數(shù)據(jù)處理服務(wù)，票據(jù)的咨詢服務(wù)，金融軟件領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)開發(fā)、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)咨詢、技術(shù)轉(zhuǎn)讓，金融信息服務(wù)，接受金融機(jī)構(gòu)委托從事金融業(yè)務(wù)流程外包及金融信息技術(shù)外包；資產(chǎn)管理、投資管理與咨詢、企業(yè)管理與咨詢、商務(wù)信息咨詢，電子商務(wù)，金融設(shè)備及配件的銷售等等。

四、P2P行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管措施

（一）風(fēng)險(xiǎn)

1.信用體系不健全引發(fā)貸款方信用風(fēng)險(xiǎn)。

我國的個(gè)人征信體系還處于初級(jí)階段，尚未建立一個(gè)統(tǒng)一的個(gè)人信用的征集、評價(jià)以及跟蹤體系。一方面，P2P平臺(tái)無法通過央行征信中心查詢客戶的個(gè)人信用信息；另一方面各P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的借貸信息無法做到互通共享。這些都會(huì)致使客戶的個(gè)人基本信息、工作情況、以及收入證明等無法認(rèn)證，既影響貸款效率又影響貸款質(zhì)量。

2.IT系統(tǒng)不牢靠引發(fā)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)依托于互聯(lián)網(wǎng)。但是當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)安全隱患頻現(xiàn)，一方面網(wǎng)絡(luò)借貸類的新型金融產(chǎn)品從出現(xiàn)開始就面臨著黑客、釣魚網(wǎng)站、網(wǎng)絡(luò)詐騙等困境；另一方面，由于P2P平臺(tái)自身疏忽和技術(shù)匱乏，部分平臺(tái)將自己的系統(tǒng)開發(fā)外包，使得第三方技術(shù)公司可以利用技術(shù)漏洞獲取平臺(tái)數(shù)據(jù)。這些都會(huì)導(dǎo)致平臺(tái)的客戶信息泄露，危及投資人的資金安全。

3.非法集資風(fēng)險(xiǎn)。

網(wǎng)貸平臺(tái)作為了一個(gè)吸收散錢的資金池，可能就存在非法集資的風(fēng)險(xiǎn)。P2P的非法集資風(fēng)險(xiǎn)主要有兩種模式。第一種是平臺(tái)本身直接從事非法集資活動(dòng)，將吸收到的資金用于本企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展；第二種是行為人利用P2P平臺(tái)作為吸收社會(huì)公眾資金的渠道，例如一些融資性擔(dān)保公司、小額貸款公司等機(jī)構(gòu)通過P2P平臺(tái)迂回的完成融資。

4.洗錢風(fēng)險(xiǎn)。

P2P 網(wǎng)貸服務(wù)平臺(tái)的自由與靈活也決定了客戶的身份難以有效驗(yàn)證，犯罪分子通過偽造虛假身份信息和多個(gè)賬戶進(jìn)行自我交易，通過自借自貸達(dá)到洗錢的目的，這種情況有時(shí)也很難被發(fā)現(xiàn)。

（二）監(jiān)管措施

對于新興的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)政府理應(yīng)加強(qiáng)金融監(jiān)管，但是監(jiān)管過度又會(huì)阻礙它的發(fā)展。因此對 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)的監(jiān)管措施要非常謹(jǐn)慎，以便充分發(fā)揮它的作用。

1.促成網(wǎng)貸平臺(tái)、保險(xiǎn)公司與客戶的三方合作。

由于 P2P 平臺(tái)準(zhǔn)入門檻低，大多沒有充足的實(shí)繳資本，投資人會(huì)認(rèn)為自己的資金安全得不到保障。因此P2P平臺(tái)有必要與保險(xiǎn)公司進(jìn)行合作。投資人在平臺(tái)上向貸款人放貸的同時(shí)可以向保險(xiǎn)公司購買一份商業(yè)保險(xiǎn)。這樣當(dāng)貸款人無力償還借款時(shí)，有保險(xiǎn)公司對貸款人進(jìn)行追償，可以減少壞賬率，讓 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)健康穩(wěn)定的發(fā)展。

2.建立嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入制。

目前，我國對 P2P 的市場準(zhǔn)入并沒有過多的限制，和一般的商業(yè)主體一樣，只需向工商部門提出申請，工商部門審核通過即可領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照。這樣因?yàn)殚T檻太低導(dǎo)致大量 P2P網(wǎng)貸平臺(tái)跟風(fēng)設(shè)立，整個(gè)行業(yè)也是良莠不齊。因此應(yīng)當(dāng)對網(wǎng)貸平臺(tái)建立嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入機(jī)制。

3.完善P2P平臺(tái)退出機(jī)制。

網(wǎng)貸平臺(tái)的監(jiān)管不力致使許多平臺(tái)發(fā)生“跑路”事件，這對于投資者而言是很大的風(fēng)險(xiǎn)。完善的P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的市場退出機(jī)制，是監(jiān)管體系的必要組成部分。網(wǎng)貸平臺(tái)的退出機(jī)制上應(yīng)該從個(gè)人信息保護(hù)和財(cái)產(chǎn)兩個(gè)角度進(jìn)行構(gòu)造。在個(gè)人信息保護(hù)上，網(wǎng)貸平臺(tái)退出市場時(shí)，對其掌握的個(gè)人信息應(yīng)當(dāng)合法轉(zhuǎn)接給其他 P2P平臺(tái)或者移交公安等有關(guān)權(quán)力部門。在個(gè)人資金保護(hù)上，P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)的破產(chǎn)清算等應(yīng)嚴(yán)格按照程序進(jìn)行，經(jīng)過銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)才能進(jìn)行清算或解散。

4.加強(qiáng)行業(yè)自律。

行業(yè)自律是一種內(nèi)在的監(jiān)督機(jī)制，與外部監(jiān)督相比，行業(yè)自律可以在加強(qiáng) P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)運(yùn)營的自律管理、防止集資詐騙和非法集資風(fēng)險(xiǎn)方面起到一定的積極作用。另外，行業(yè)協(xié)會(huì)的成立有利于組織成員與政府有關(guān)部門進(jìn)行對話，尋求政策和法律上的支持。P2P行業(yè)自律最關(guān)鍵的就在于增加行業(yè)透明度，通過設(shè)置信息共享平臺(tái)、公布財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等方式進(jìn)行有效的內(nèi)在監(jiān)管。

五、P2P行業(yè)未來的發(fā)展

關(guān)于P2P在未來的發(fā)展，我們有以下幾點(diǎn)推想：

（一）企業(yè)洗牌接近尾聲，網(wǎng)貸行業(yè)增長過快，目前正在經(jīng)歷殘酷的洗牌。將進(jìn)一步淘汰大量違規(guī)平臺(tái)，給優(yōu)質(zhì)平臺(tái)騰出發(fā)展空間。整個(gè)行業(yè)的信心會(huì)逐步增加，優(yōu)質(zhì)的投資人會(huì)向優(yōu)質(zhì)的平臺(tái)聚集。

（二）投資人日趨成熟，經(jīng)過數(shù)年的風(fēng)險(xiǎn)教育，投資人普遍有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。這也正是網(wǎng)貸行業(yè)需要的有獨(dú)立判斷能力及風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的優(yōu)秀投資人。

（三）政府監(jiān)管政策陸續(xù)出臺(tái)，網(wǎng)貸屬于金融行業(yè)需要加強(qiáng)監(jiān)管，在網(wǎng)貸行業(yè)出現(xiàn)早期，政府本著鼓勵(lì)創(chuàng)新的原則，監(jiān)管較少。如今，隨著國家監(jiān)管政策的陸續(xù)出臺(tái)，網(wǎng)貸行業(yè)必將進(jìn)入健康發(fā)展的軌道。

總而言之，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在經(jīng)歷了前幾年的大幅度增長以后，今年上半年的平臺(tái)數(shù)量呈現(xiàn)階梯下降的趨勢。這也正表明網(wǎng)貸行業(yè)經(jīng)歷了幾年盲目瘋狂的增長，回歸理智后，不合格的平臺(tái)正在逐步被市場所淘汰，一批有實(shí)力、有聲譽(yù)的平臺(tái)會(huì)慢慢脫穎而出并帶領(lǐng)行業(yè)不斷創(chuàng)新。

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