【摘 要】眾所周知任何事物都有風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生，而在當(dāng)代社會(huì)，外匯產(chǎn)品有很大的風(fēng)險(xiǎn)，因此需要去探索風(fēng)險(xiǎn)防范手段，然后制定相應(yīng)的實(shí)施策略。而這些出現(xiàn)在大眾生活中的原因便是在二十一世紀(jì)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，居民理財(cái)意識(shí)也逐漸成為大家關(guān)注的焦點(diǎn)，而且國(guó)際經(jīng)濟(jì)與我國(guó)經(jīng)濟(jì)接軌，人民幣理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)小于外匯理財(cái)產(chǎn)品，因此同收益相配比就是了解外匯理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵原因。本文在分析了外匯理財(cái)產(chǎn)品的類(lèi)型及風(fēng)險(xiǎn)后，提出了外匯理財(cái)產(chǎn)品的控制策略。

【關(guān)鍵詞】個(gè)人外匯理財(cái)；實(shí)施策略；風(fēng)險(xiǎn)控制

一、前言

目前，個(gè)人外匯理財(cái)實(shí)現(xiàn)的途徑較少，絕大多數(shù)投資者都是通過(guò)兩種貨幣間的投資操作來(lái)獲取收益，按照低買(mǎi)高賣(mài)的操作方法獲取盈利。因此這類(lèi)投資方式需要投資者具備一定的專(zhuān)業(yè)水平和市場(chǎng)敏感度，關(guān)注包括各國(guó)政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、軍事動(dòng)態(tài)、央行政策以及突發(fā)事件在內(nèi)的多項(xiàng)因素。因此，投資者在個(gè)人外匯理財(cái)業(yè)務(wù)上的投資必須要考慮的流動(dòng)性、收益性和風(fēng)險(xiǎn)性情況來(lái)預(yù)防投資中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，從而進(jìn)行規(guī)避，以平衡三個(gè)投資特點(diǎn)之間的平衡，再去追求利益最大化。

二、外匯理財(cái)業(yè)務(wù)概述

外匯理財(cái)業(yè)務(wù)類(lèi)型多樣，交易類(lèi)外匯理財(cái)業(yè)更是多種的。外匯寶業(yè)務(wù)即人們常說(shuō)的個(gè)人炒匯業(yè)務(wù)就是通過(guò)各大銀行外匯交易平臺(tái)進(jìn)行的，因其快捷方便而成為個(gè)人外匯交易的主要形式。除了個(gè)人外匯買(mǎi)賣(mài)，外匯實(shí)盤(pán)買(mǎi)賣(mài)、投資B股市場(chǎng)和期權(quán)買(mǎi)賣(mài)也是交易類(lèi)外匯理財(cái)業(yè)務(wù)。這幾種業(yè)務(wù)進(jìn)行投資交易是直接運(yùn)用自有外匯資產(chǎn)的，和其它略有不同。

外匯資產(chǎn)要有增值盈利，這就需要外匯買(mǎi)賣(mài)，在當(dāng)今社會(huì)，基本上只有比較專(zhuān)業(yè)的投資者可以從事，因?yàn)檫@是要了解各種外匯匯率相互間的波動(dòng)，然后買(mǎi)入賣(mài)出轉(zhuǎn)換不同的交易幣種；除了這些，還要具備對(duì)國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的了解，這包括各種因素；同時(shí)還要判斷外匯市場(chǎng)的走勢(shì)。

利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)都是外匯風(fēng)險(xiǎn)中較高的，外匯買(mǎi)賣(mài)是需要轉(zhuǎn)換各種外匯的，但是不同的國(guó)家的貨幣利率是完全不一樣，可能會(huì)遇到高低利率的轉(zhuǎn)換，如果是從高利率轉(zhuǎn)換到低利率，那么在這種情況下就會(huì)存在極大的利率風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檫@是可能帶來(lái)潛在損失的；在當(dāng)前階段，國(guó)際經(jīng)濟(jì)整體狀況不太好，各主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣匯率不穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較大，除此之外，還有利率波動(dòng)因素，如果無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)利率的變化，利率上升必然增加利息支出成本，所有這些都導(dǎo)致了匯率風(fēng)險(xiǎn)，這是外匯買(mǎi)賣(mài)中最直接的風(fēng)險(xiǎn)。所以，采取措施控制風(fēng)險(xiǎn)，獲取各種經(jīng)濟(jì)信息是理性的投資措施，當(dāng)然這是對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，他們要運(yùn)用自身的專(zhuān)業(yè)知識(shí)進(jìn)行綜合判斷。

就目前來(lái)看，預(yù)防匯率風(fēng)險(xiǎn)有多種方法，在這里來(lái)列出三種較為直接重的：第一種方法是有不同地區(qū)的貨幣，且不能同時(shí)買(mǎi)賣(mài)一個(gè)經(jīng)濟(jì)區(qū)的貨幣，這種投資可以在匯率波動(dòng)中減少風(fēng)險(xiǎn)。原因很顯然，一個(gè)經(jīng)濟(jì)區(qū)的經(jīng)濟(jì)特性是比較相似的，就比如歐元和英鎊，它們的匯率波動(dòng)是非常趨近的。這種情況就可能會(huì)造成極大的風(fēng)險(xiǎn)了。第二種方法是將軟化幣轉(zhuǎn)換成硬化幣。利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)都可以通過(guò)這種方法規(guī)避。原因很簡(jiǎn)單，利率低的貨幣疲軟，利率高的貨幣堅(jiān)挺，這也是因?yàn)槔屎蛥R率之間的因果關(guān)系造成的。但是這種方法有一個(gè)很重要的關(guān)鍵點(diǎn)，就是在投資決策時(shí)要注意到降息通道時(shí)期的貨幣，盡管其利率水平高。因?yàn)檫@種貨幣的風(fēng)險(xiǎn)極大。第三種方法是確立目標(biāo)貨幣。這種操作是比較簡(jiǎn)單的，只需要在反復(fù)操作中保持最終的外匯盈虧反映到這種貨幣上，因?yàn)檫@樣可以很容易的隨時(shí)了解到收益和盈虧。

三、外匯理財(cái)產(chǎn)品類(lèi)型

外匯理財(cái)不只有交易類(lèi)，還有通過(guò)銀行購(gòu)買(mǎi)的，這種外匯理財(cái)分為外匯結(jié)構(gòu)理性財(cái)產(chǎn)品和固定收益的外匯理財(cái)產(chǎn)品。而這兩種外匯理財(cái)是有一定的區(qū)別，后者對(duì)投資者的要求低，因?yàn)橛袑?zhuān)業(yè)的投資人員來(lái)指導(dǎo)投資行為，而且還有條款即產(chǎn)品事先設(shè)計(jì)的指導(dǎo)，它不需要投資者對(duì)其做出判斷，所以是有一定的不同。

1.固定收益類(lèi)產(chǎn)品

投資者選擇固定收益產(chǎn)品是一種較為理性的方式。因?yàn)樗氖找孑^高，遠(yuǎn)優(yōu)于相同幣種的外匯存款，投資者可以轉(zhuǎn)換為高利率的外匯，以銀行存款的形式保值，因?yàn)槠洳粌H收益高，更重要的是風(fēng)險(xiǎn)也是非常小的，可以說(shuō)是幾乎沒(méi)有，當(dāng)然這種選擇是投資者充分考慮過(guò)匯率風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檫@種固定收益的外匯理財(cái)產(chǎn)品是和資產(chǎn)掛鉤，或者外匯債券為投資方向。為了保證資金的流動(dòng)性，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以選擇短期的理財(cái)產(chǎn)品。因?yàn)樵诠潭ㄊ找骖?lèi)的外匯理財(cái)產(chǎn)品中，流動(dòng)性較差，不可以提前贖回。

2.結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品

結(jié)構(gòu)性外匯理財(cái)產(chǎn)品又有可以分為動(dòng)態(tài)和靜態(tài)兩種。在目前，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品有一個(gè)最低保本額，但是產(chǎn)品掛鉤標(biāo)決定其浮動(dòng)收益。可以和股票價(jià)格或指數(shù)、大宗商品、境外市場(chǎng)、對(duì)沖基金等掛鉤，投資范圍和所掛鉤的衍生品廣泛。動(dòng)靜態(tài)性理財(cái)產(chǎn)品又有極大的區(qū)分，動(dòng)態(tài)較靈活，可以對(duì)市場(chǎng)作一定的調(diào)整，而靜態(tài)的設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)不會(huì)有任何變化，即使在產(chǎn)品發(fā)行后。

四、外匯理財(cái)產(chǎn)品存在的風(fēng)險(xiǎn)分析

在上述中，固定性和結(jié)構(gòu)性是有很大的區(qū)別，目前，普通投資者對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的條款很難深入了解，而其風(fēng)險(xiǎn)更是難以被理解，造成這種狀況是由于隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，銀行在設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)性外匯理財(cái)產(chǎn)品時(shí)選用了更為復(fù)雜的程序，除此之外，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的收益很不穩(wěn)定，也可以說(shuō)是收益風(fēng)險(xiǎn)非常大。本節(jié)可以使投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但是還要考慮投資結(jié)構(gòu)性外匯理財(cái)產(chǎn)品的其它幾方面的風(fēng)險(xiǎn)。

1.收益風(fēng)險(xiǎn)

首先，結(jié)構(gòu)外匯理財(cái)產(chǎn)品的投資標(biāo)準(zhǔn)和指數(shù)、黃金等商品價(jià)格、國(guó)際市場(chǎng)利率、匯率、股票價(jià)格掛鉤，有雙邊掛鉤和單邊掛鉤兩種方式。其中，雙邊掛鉤的觀察值的確立方法有多種，而取最大、小值就是其中之一，當(dāng)然還可以用加權(quán)平均的方式。所以它又掛鉤價(jià)格波動(dòng)的絕對(duì)值。而單邊掛鉤的獲益就比較唯一了，除了掛鉤標(biāo)的的價(jià)格全部下降或上漲，其它情況單邊掛鉤就不能獲益。而結(jié)構(gòu)性外匯理財(cái)產(chǎn)品不只是在本市場(chǎng)的，它是要跨市場(chǎng)操作的，所以?huà)煦^標(biāo)的的實(shí)際表現(xiàn)即觀察值便是銀行決定到期的收益水平的條件。由于一些無(wú)法預(yù)測(cè)的外部條件，雙向掛鉤方式則更加適當(dāng)，因?yàn)橛绊戨p向掛鉤產(chǎn)品的因素較少，它只受掛鉤資產(chǎn)價(jià)格的波幅絕對(duì)值影響，價(jià)格有波動(dòng)就可以獲益，至于實(shí)際波動(dòng)方向則和它沒(méi)有關(guān)系。所以，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品還是比較困難的獲得預(yù)期收益。

2.贖回風(fēng)險(xiǎn)

目前外匯理財(cái)產(chǎn)品銀行可以終止合同，不過(guò)只是部分銀行，有兩種形式：一種是客戶(hù)擁有提前贖回的權(quán)利，這是依據(jù)客戶(hù)投資的金額做的決定的；另一種是客戶(hù)沒(méi)有提前終止產(chǎn)品協(xié)議的權(quán)利，除非繳納一定的違約金，但是銀行可以在支付收益時(shí)終止產(chǎn)品。而銀行在對(duì)自己不利的情況下終止合同時(shí)，投資者便可以獲得最高收益。

3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

外匯理財(cái)產(chǎn)品有一定的風(fēng)險(xiǎn)，它的流動(dòng)性差，當(dāng)理財(cái)產(chǎn)品和市場(chǎng)利率出現(xiàn)不同步時(shí)，那么在持有期間產(chǎn)品的實(shí)際收益水平就會(huì)下跌。因?yàn)橥顿Y者是不被允許提前終止合同的，所以一旦資金出現(xiàn)困難，那投資者資金則會(huì)周轉(zhuǎn)困難。

4.信息披露風(fēng)險(xiǎn)

有很多因素都會(huì)影響到投資者的投資決策。其中之一便是設(shè)計(jì)復(fù)雜的外匯結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。因?yàn)樵O(shè)計(jì)復(fù)雜，投資者沒(méi)有辦法了解相關(guān)信息，理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)的條款內(nèi)容太過(guò)生澀，投資者不能及時(shí)知道投資標(biāo)的的實(shí)時(shí)狀況，只能依靠銀行的產(chǎn)品賬單了解收益情況。還有一種情況便是投資者的忽視。因?yàn)闂l款內(nèi)容披露內(nèi)容太過(guò)專(zhuān)業(yè)化，所以投資者便全部信任銀行人員，而忽視了外匯理財(cái)產(chǎn)品的條款說(shuō)明。除此之外，投資者易被高收益迷惑，忽略無(wú)保底情況或不利的收益情況（銀行產(chǎn)品說(shuō)明中）。上述幾種情況是信息披露風(fēng)險(xiǎn)，銀行銷(xiāo)售宣傳的收益是總收益，并不是年收益，當(dāng)銀行提前終止合同時(shí)，投資人可能沒(méi)有辦法得到當(dāng)初預(yù)期的收益。這也是一種風(fēng)險(xiǎn)。

五、外匯產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)控制的措施

外匯理財(cái)產(chǎn)品和人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)是不同的 具有很大的風(fēng)險(xiǎn)，而風(fēng)險(xiǎn)最低的是固定收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，但低風(fēng)險(xiǎn)低收入。不過(guò)國(guó)際外匯市場(chǎng)不穩(wěn)定，通過(guò)銀行投資進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)的外匯理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于直接操作外匯買(mǎi)賣(mài)。 在上面的分析中，可以清楚的發(fā)現(xiàn)但凡是外匯理財(cái)產(chǎn)品都是有極大的風(fēng)險(xiǎn)，所以對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，要了解各種風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，仔細(xì)選擇投資產(chǎn)品。

了解自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力是首要條件，結(jié)構(gòu)性外匯理財(cái)產(chǎn)品適合承受能力高的，但如果承受能力較低可以選擇固定收益類(lèi)外匯理財(cái)產(chǎn)品，當(dāng)然銀行定期存款則是更好的選擇。在規(guī)避外匯產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，投資的產(chǎn)品特性是必須要知道的，然后合理的投資計(jì)劃就會(huì)誕生了。除此之外，投資時(shí)要考慮多方面內(nèi)容，要綜合考慮其風(fēng)險(xiǎn)性，不能只看收益率和時(shí)間的長(zhǎng)短。而外匯買(mǎi)賣(mài)交易可以被那些有較高的承受能力和具備專(zhuān)業(yè)知識(shí)的投資者考慮。

其次，交易規(guī)則和掛鉤資產(chǎn)情況也是購(gòu)買(mǎi)外匯理財(cái)產(chǎn)品要考慮的要素。 資本市場(chǎng)的穩(wěn)定性較差，比貨幣市場(chǎng)更容易造成劇烈波動(dòng)，所以其潛在的風(fēng)險(xiǎn)水平大于掛鉤貨幣市場(chǎng)的理財(cái)產(chǎn)品。波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)掛鉤資產(chǎn)的不同，其風(fēng)險(xiǎn)差別很大，選擇黃金指數(shù)為目標(biāo)的外匯理財(cái)產(chǎn)品則是較為理智的，因?yàn)辄S金市場(chǎng)的波動(dòng)較小，所以遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)也就較小。

再次，流動(dòng)性是投資者必須要考慮的問(wèn)題，因?yàn)樵谏厦嬲f(shuō)過(guò)，若流動(dòng)性差，而投資者又急需資金，那么便會(huì)使投資者資金周轉(zhuǎn)困難，所以，如果投資者財(cái)務(wù)不好，那么流動(dòng)性較高的便是投資者要認(rèn)真選擇的，雖然會(huì)舍棄部分收益，但是這種流動(dòng)性高的或是可以提前贖回條款的短期理財(cái)產(chǎn)品可以確保資金的周轉(zhuǎn)。

最后，普通投資者在選擇外匯理財(cái)產(chǎn)品時(shí)可以選擇以本幣作為交易結(jié)算的，因?yàn)閰R率風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的最大風(fēng)險(xiǎn)，而普通投資者又沒(méi)有沖和遠(yuǎn)期交易的技能，不能規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以普通投資者的這種選擇可以減少匯率風(fēng)險(xiǎn)。 不管如何選擇，規(guī)避匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是最重要的，其中有一種外幣結(jié)算方式是尤為重要，投資者通過(guò)利率較高的外幣選擇目標(biāo)幣種，鎖定止損或收益，當(dāng)然宏觀經(jīng)濟(jì)較好的也是目標(biāo)幣種的選擇。

六、結(jié)論

目前的外匯理財(cái)產(chǎn)品有復(fù)雜的設(shè)計(jì)，條款太過(guò)專(zhuān)業(yè)化，是一種比較高端的投資行為，所以無(wú)論哪種措施都無(wú)法完全規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，作為一個(gè)普通投資者，需要有清醒的頭腦，不能盲目跟風(fēng)，能分析自己的財(cái)務(wù)，是否選擇固定性理財(cái)產(chǎn)品，還要知道產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槟壳暗耐鈪R理財(cái)產(chǎn)品的復(fù)雜程度連專(zhuān)業(yè)投資者都無(wú)法了解清楚，所以普通投資者要做到上面的建議，這樣才能更大程度的保證外匯財(cái)富的增值。

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作者簡(jiǎn)介：

吳麗清（1988—），女，福建省廈門(mén)市人，漢族，學(xué)歷：研究生在讀，研究方向：金融學(xué)。