張瑩瑩

(黃淮學院，河南 駐馬店 463000)

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內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)債務融資成本的研究

張瑩瑩

(黃淮學院，河南 駐馬店 463000)

企業(yè)在生產(chǎn)過程中的內(nèi)部控制發(fā)揮著重要作用，而企業(yè)在經(jīng)營活動中采用的融資方式多為債務融資，內(nèi)部控制質(zhì)量會直接影響到企業(yè)債務融資成本，從而影響到企業(yè)的日常運營以及擴大再生產(chǎn)。本文主要探討的是內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)債務融資成本，全文在具體論述中首先介紹了企業(yè)債務融資成本的相關(guān)內(nèi)容，其次分析了國內(nèi)外內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)債務融資成本的研究現(xiàn)狀，并對內(nèi)部控制質(zhì)量對企業(yè)債務融資成本的影響進行分析，最后就企業(yè)債務融資成本條件下強化內(nèi)部控制質(zhì)量給出了相關(guān)建議。

內(nèi)部控制質(zhì)量；企業(yè)債務；容易成本；研究分析

企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中需要大量的資金，其中融資屬于一個重要的資金來源，企業(yè)債務融資屬于常用的融資方式，根據(jù)企業(yè)債務融資的特點，需要高度重視企業(yè)的內(nèi)部控制管理，從而通過有效的內(nèi)部控制實現(xiàn)對企業(yè)債務融資成本的控制，提高資金的使用效率，提高企業(yè)的投資效益以及由此產(chǎn)生的經(jīng)濟效益。本文主要就內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)債務融資成本研究分析如下：

一、企業(yè)債務成本概述

企業(yè)債務成本指的是企業(yè)在籌資過程中，債務人通過采取一定的手段方法完成籌資，同時給予債權(quán)人一定的報酬，根據(jù)我國的實際情況，債務契約主要存在于企業(yè)和各大銀行之間，而企業(yè)融資成本與企業(yè)的經(jīng)營狀況、現(xiàn)金流量、企業(yè)的償債能力、企業(yè)的盈利能力以及企業(yè)的成長性均有直接關(guān)系。目前，我國企業(yè)在融資過程中債務融資成為主要的方式。如果企業(yè)債務融資成本非常高，則企業(yè)的后期發(fā)展將會受到影響，因而需要合理的控制企業(yè)債務成本，降低過多的企業(yè)債務成本對企業(yè)發(fā)展的影響[1]。

二、內(nèi)部質(zhì)量控制與企業(yè)債務融資成本研究現(xiàn)狀分析

在SOX法案實施的情況下，人們對于企業(yè)內(nèi)部控制更加重視，在2011年的研究工作報告中，方紅星學者在報告中明確指出企業(yè)內(nèi)部控制的核心是保障財務報告制度，通過對企業(yè)財務報告制度的控制，實現(xiàn)對企業(yè)盈利的增長以及企業(yè)的發(fā)展，而在這些內(nèi)部控制中，最終需要將焦點放在高融資成本控制方面。國外在內(nèi)部控制方面從多個角度進行了相關(guān)研究，比如：內(nèi)部控制的獨立性、內(nèi)部控制的規(guī)模、審計委員會等。比如：A Shbaugh-skaife在研究中指出，內(nèi)部控制管理水平會直接影響到企業(yè)債務融資成本的高低水平，國外的學者kim在研究中通過建立模型，完成模型分析后得出了結(jié)論，那就是企業(yè)如果內(nèi)部控制水平較高，則企業(yè)債務融資成本較低，國內(nèi)外的相關(guān)研究均顯示企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量對于企業(yè)債務融資成本有一定的影響，因而在企業(yè)債務融資成本管理中需要高度重視內(nèi)部控制，從而盡可能的降低企業(yè)債務融資成本，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，保證企業(yè)的正常運行[2]。

三、內(nèi)部控制質(zhì)量對企業(yè)債務融資成本造成的影響

企業(yè)在內(nèi)部控制方面內(nèi)容較多，而財務報表無疑是一項重要的控制內(nèi)容，通過財務報表能夠反映出企業(yè)在某一時間段內(nèi)的盈利情況以及現(xiàn)金流量情況，而且債權(quán)人能夠根據(jù)財務報表為投資決策提供重要參考。企業(yè)外在的財務信息會受到企業(yè)公司經(jīng)濟效益的影響，而企業(yè)的內(nèi)部控制則是對這一影響因素的通知，財務外在信息能夠有效的作為債權(quán)人進行經(jīng)濟投資的重要參考，如果企業(yè)本身內(nèi)部控制質(zhì)量較高，則企業(yè)在日常經(jīng)營過程中的經(jīng)濟效益也會較高，表現(xiàn)出來的就是企業(yè)外在盈利能力較強，當然債權(quán)人投入的資金將會更有保障，相應的企業(yè)債務融資成本將會減小。但是在實際的管理中會受到經(jīng)濟利于的驅(qū)使，出現(xiàn)信息的部隊稱，比如：企業(yè)管理者會盡可能的考慮到企業(yè)經(jīng)營過程中如何獲得最大的經(jīng)濟利益，此時會存在一定的管理風險，可能會計信息會被管理者修改，這樣財務報表上的相關(guān)數(shù)據(jù)與企業(yè)在實際經(jīng)營活動過程中的相關(guān)數(shù)據(jù)出現(xiàn)較大差異，此時債權(quán)人的投資決策將會受到極大影響，如果債權(quán)人舉棋不定，則企業(yè)債務融資成本將會增加，這對于企業(yè)發(fā)展極為不利。而企業(yè)的內(nèi)部控制會對企業(yè)管理者的權(quán)利進行限制，避免企業(yè)管理者對財務信息的干涉，保證企業(yè)財務信息的真實性，這樣債權(quán)人所收集到的財務信息是準確可靠的，債權(quán)人可根據(jù)財務信息進行投資，降低了企業(yè)債務融資成本，對于債務人而言，其投資將更有保障，如果內(nèi)部控制質(zhì)量較高，則企業(yè)內(nèi)部財務信息的真實性更加可信，此時企業(yè)與債權(quán)人之間的信息將較為對稱。降低了企業(yè)債務融資的成本，同時，企業(yè)內(nèi)部控制還能提高企業(yè)的商業(yè)融資信用，增加企業(yè)融資的來源[3]。

大量的文獻資料表明，企業(yè)內(nèi)部信息控制質(zhì)量與企業(yè)債務融資成本之間具有負相關(guān)，也就是企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量較高時，質(zhì)權(quán)人在投資過程中受到的保護越多，具體的表現(xiàn)就是契約條件的放寬，條件的放寬使得債務人具有的債務資本更多，此時債權(quán)人多傾向于選擇債務期限更長、債務資本成本更低的企業(yè)。當然企業(yè)在經(jīng)營過程中受到的影響因素較大多，其中一部分的外部因素會限制企業(yè)的融資條件，比如金融市場的發(fā)展會影響到企業(yè)內(nèi)部對資源的配置情況，我國不同地區(qū)在金融生態(tài)環(huán)境方面存在差異，而金融生態(tài)環(huán)境的差異也會造成不同地區(qū)金融條件的差異，這些差異性使得不同地區(qū)的企業(yè)在融資成本以及融資的可能性方面都出現(xiàn)了不同。典型的就是上文提過的債權(quán)人和債務人在財務信息方面的不對稱性，次臥，債務人可能存在有職業(yè)道德風險等，如果地區(qū)內(nèi)的金融市場環(huán)境越差，則出現(xiàn)上述現(xiàn)象的可能性更大。這是因為金融環(huán)境較差的地區(qū)，本身金融市場尚未成熟，債權(quán)人在投資過程中的可供參考的信息較少，而如果在金融環(huán)境較好的地區(qū)，市場金融體制較為完善，企業(yè)的相關(guān)信息將更加安全可靠，在這種情況下，債權(quán)人的投資將更加有保障，企業(yè)債務融資成本也會降低。

企業(yè)內(nèi)部控制會影響到債務融資成本，而這兩者之間的內(nèi)在機理表現(xiàn)為以下幾點：(1)企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量會對企業(yè)財務報表的真實性產(chǎn)生影響，造成了債權(quán)人與債務人之間在財務信息方面的不對稱。在信息不對稱的情況下，債權(quán)人和債務人之間會因為利益的誘惑出現(xiàn)經(jīng)濟方面的利益沖突，而這個過程中就需要在契約中明確債務人和債權(quán)人相應的權(quán)利和義務，保證契約的正常運行，這有利于降低契約中用于監(jiān)督管理以及簽約所需的成本；(2)企業(yè)內(nèi)部控制還會對企業(yè)經(jīng)營過程中的代理成本以及代理沖突產(chǎn)生影響，進一步的可影響到債權(quán)人對債務風險的控制，通常情況下，企業(yè)的內(nèi)部控制會存在一定的不足之處，控制不足直接影響到經(jīng)濟利益，進而影響到股票的回報率，通過企業(yè)強有力的內(nèi)部控制可對企業(yè)日常經(jīng)營活動進行監(jiān)督管理，保證企業(yè)生產(chǎn)中各項信息的真實可靠，提高債權(quán)人和債務人在財務信息方面的不對稱，對企業(yè)管理者的行為進行約束和管理，這樣能夠減少企業(yè)在契約執(zhí)行期間的成本投入；(3)企業(yè)與債權(quán)人在簽訂相關(guān)契約過程中，存在一定的融資成本，而企業(yè)財務報表的質(zhì)量會直接影響融資成本，與此同時，企業(yè)內(nèi)部代理成本以及代理沖突會影響到企業(yè)的整體經(jīng)濟效益，企業(yè)經(jīng)濟效益的下滑會直接的影響到債務風險，因而，從另一個方面也反映出，融資成本對于企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量同樣會產(chǎn)生影響，不管從那個方面，加強企業(yè)內(nèi)部控制能夠降低企業(yè)管理者在管理中的違法行為，避免財務信息被人為的干涉，降低企業(yè)債務融資成本[4]。

四、在企業(yè)債務融資成本條件下強化內(nèi)部控制質(zhì)量的建議

根據(jù)上述的分析以及我國企業(yè)債務融資成本的現(xiàn)狀，需積極的采取措施強化內(nèi)部控制，提升控制質(zhì)量，最大程度的降低企業(yè)債務融資成本。具體的有以下幾點：

(一)強化企業(yè)內(nèi)部控制方面的制度

企業(yè)在日常管理中需要以相關(guān)的規(guī)章制度作為依據(jù)，從而進行管理，建立健全的內(nèi)部控制能夠保證企業(yè)管理者在管理中有據(jù)可依，避免企業(yè)管理者在管理過程中對財務信息的干涉，保證財務信息的真實性，首先需要根據(jù)企業(yè)的實際發(fā)展情況，明確企業(yè)領(lǐng)導者的權(quán)利以及義務，同時還需要對企業(yè)管理者的行為進行限制，尤其是在財務管理方面，做到權(quán)責對等，權(quán)力越大，在日常管理中需要承擔的責任就越大，以此約束企業(yè)管理者的行為；其次就是建立會計領(lǐng)導責任制，企業(yè)內(nèi)部財務管理工作由會計等財務管理人員全權(quán)負責，并在制度中明確會計人員的直接責任和間接責任，比如：財務管理人員應根據(jù)企業(yè)情況編制財務計劃、制頂出較為詳細的資金籌措以及使用方案、融資計劃安排等，明確的制度能夠幫助財務管理人員遵紀守法，按照相關(guān)要求完成工作，杜絕工作中的人為干預；最后就是強化企業(yè)經(jīng)營活動中的監(jiān)管，這種監(jiān)管應較為全面，既有對企業(yè)管理者的監(jiān)管，同時也有對財務管理人員的監(jiān)管，通過強有力的監(jiān)管，避免企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中出現(xiàn)的違法行為[5]。

(二)強化企業(yè)管理中的執(zhí)行力

制度只是為企業(yè)的生產(chǎn)活動提供參考，而制度要發(fā)揮作用還需要提高企業(yè)參與者的執(zhí)行力，在提高執(zhí)行力方面，企業(yè)需要建立符合實際的戰(zhàn)略目標，并根據(jù)戰(zhàn)略目標制定出執(zhí)行方案，在提高執(zhí)行力方面，首先要求企業(yè)管理者應具備良好的綜合素質(zhì)，作為企業(yè)的領(lǐng)導者自身的執(zhí)行力應較強，對于企業(yè)制定的任何計劃方案都應該及時的執(zhí)行，從而為企業(yè)其他員工的執(zhí)行力奠定基礎(chǔ)；其次就是強化企業(yè)員工的執(zhí)行力，可通過鼓勵、建立信任機制、與員工之間開展互動等方式促進企業(yè)員工執(zhí)行力的形成和培養(yǎng)，進而將其應用于規(guī)章制度中，保證了對規(guī)章制度的執(zhí)行；最后就是客觀公正的對企業(yè)員工進行考核，通過全面的考核，不斷提升企業(yè)員工的綜合素質(zhì)，尤其是財務人員的綜合素質(zhì)，保證財務信息的真實性，進而實現(xiàn)債權(quán)人與債務人在財務信息方面的對稱性。

五、結(jié)束語

企業(yè)債務融資成本會受到企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量的影響，對此企業(yè)應不斷地分析自身現(xiàn)狀，尋找出在內(nèi)部控制方面存在的問題，從而采取措施，強化內(nèi)部控制，降低企業(yè)債務融資成本。

[1] 陳漢文，周中勝. 內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)債務融資成本[J]. 南開管理評論，2014(03).

[2] 戴經(jīng)緯. 內(nèi)部控制、法治環(huán)境與債務融資成本[J]. 國際商務財會，2014(09).

[3] 鄭軍，林鐘高，彭琳. 貨幣政策、內(nèi)部控制質(zhì)量與債務融資成本[J]. 當代財經(jīng)，2013(09).

[4] 孔凡峰. 內(nèi)部控制缺陷與債務成本——基于財務信息質(zhì)量視角[J]. 廣東商學院學報，2012(03).

[5] 張琰. 內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)債務融資成本研究[J]. 經(jīng)營管理者，2016(14).