本刊記者 和斌斌

羅明雄：互聯(lián)網(wǎng)金融進入良幣驅(qū)逐劣幣階段

本刊記者 和斌斌

國家對整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管步伐正在加快。2016年上半年，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的投資案例數(shù)和融資企業(yè)數(shù)量同比下降16.5%。在資本寒冬和監(jiān)管趨嚴的雙重壓力下，投資機構(gòu)對互聯(lián)網(wǎng)金融項目更為謹慎；大批違規(guī)平臺被曝光，上海大大、中晉等，繼續(xù)上演與e租寶相似的大戲。截止今年6月底，有400余家問題平臺遭遇兌付困難、跑路、倒閉等困境。

在國際范圍內(nèi)，全球P2P龍頭LendingClub出現(xiàn)壞賬、創(chuàng)始人引咎辭職，令股價大跌走下神壇，從輝煌到衰落僅用了一年。這一切讓從業(yè)者不得不思考：互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應如何面對未來局勢？該如何“自我造血”和改變思路？

很多人說，中國互聯(lián)網(wǎng)金融的寒冬來了。但在京北金融總裁、上海交通大學互聯(lián)網(wǎng)金融研究所所長羅明雄看來，互聯(lián)網(wǎng)金融并沒有冷，只是進入了“良幣驅(qū)逐劣幣”階段。

結(jié)束野蠻生長，進入規(guī)則新時代

互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)走到巨變的新時代。首先，從去年就已開始的行業(yè)淘汰賽將加速進行，資質(zhì)不具備、不合規(guī)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)將被迫關(guān)停、轉(zhuǎn)型、合并，戰(zhàn)場上將只留下最有戰(zhàn)斗力的實力派企業(yè)。

其次，優(yōu)秀企業(yè)會以高速增長的業(yè)務(wù)量進一步爭奪市場。數(shù)據(jù)顯示，拍拍貸、宜人貸、口貸網(wǎng)、人人聚財?shù)葍?yōu)秀P2P網(wǎng)貸企業(yè)，均實現(xiàn)了100%以上的增長，宜人貸的股價一度迅速增長。而其他一些優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，實現(xiàn)90%左右增長的不在少數(shù)。螞蟻金服、陸金所、京東金融等互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭分別于2016年上半年完成巨額融資，騰訊、百度金融、360等在悄然發(fā)力。

國家對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管舉措，越來越“穩(wěn)、準、狠”。繼央行重罰違規(guī)第三方支付公司之后，第三方支付牌照延期之后終于落實，27家機構(gòu)都成功續(xù)牌。

2016年8月24日，銀監(jiān)會、工業(yè)和信息化部、公安部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室聯(lián)合發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》，對P2P網(wǎng)貸的監(jiān)管政策終于靴子落地，除了網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)不得從事或者接受委托從事的十三項內(nèi)容外，進一步明確網(wǎng)絡(luò)借貸金額應當以小額為主。網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)應當根據(jù)本機構(gòu)風險管理能力，控制同一借款人在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)平臺及不同網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)平臺的借款余額上限，防范信貸集中風險。同一自然人在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)平臺的借款余額上限不超過人民幣20萬元；同一法人或其他組織在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)平臺的借款余額上限不超過人民幣100萬元；同一自然人在不同網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)平臺借款總余額不超過人民幣100萬元；同一法人或其他組織在不同網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)平臺借款總余額不超過人民幣500萬元。

《暫行辦法》指出“網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)應當實行自身資金與出借人和借款人資金的隔離管理，并選擇符合條件的銀行業(yè)金融機構(gòu)作為出借人與借款人的資金存管機構(gòu)?！泵鞔_了網(wǎng)絡(luò)借貸的資金存管事宜。

此外，《暫行辦法》還指出，“資金存管機構(gòu)承擔實名開戶和履行合同約定及借貸交易指令表面一致性的形式審核責任，但不承擔融資項目及借貸交易信息真實性的實質(zhì)審核責任?！?/p>

據(jù)悉，截止今年7月底，共有197家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺與銀行簽署資金存管協(xié)議，77家金融平臺上線了銀行存管系統(tǒng)?！稌盒修k法》體現(xiàn)了監(jiān)管機構(gòu)通過銀行實施資金存管進行流程規(guī)范及風險防范，但同時明確銀行不承擔融資項目及借貸交易信息真實性風險，這將有利于加速P2P網(wǎng)貸平臺與銀行簽署資金存管的進度，促進行業(yè)的健康發(fā)展。

對于《暫行辦法》的正式頒布，羅明雄表示了非常積極肯定的態(tài)度，早在2013年羅明雄就一直在呼吁政府盡快啟動適度監(jiān)管，逐步實施“登記制、備案制、牌照制”。盡管京北金融自身沒有開展P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，但京北投資基金投資的口貸網(wǎng)、人人聚財?shù)龋际菄鴥?nèi)少數(shù)已經(jīng)實施或正在實施銀行資金存管的P2P網(wǎng)貸平臺。京北金融旗下的京北眾籌，也在2015年6月上線之初就開設(shè)了資金監(jiān)管賬戶，為股權(quán)眾籌行業(yè)做了表率作用。他認為，對于不合規(guī)的網(wǎng)貸平臺，新規(guī)則是致命利刃，但對于優(yōu)秀的平臺而言，卻是進一步明確了合法地位，明確了邊界，更有利于企業(yè)快速健康發(fā)展。

羅明雄認為，互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是金融，核心問題是信任與風控。因此，監(jiān)管及規(guī)范是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)必然的趨勢。2013年互聯(lián)網(wǎng)金融元年之后，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)有了迅猛發(fā)展，同時隨著人力成本、營銷成本等大幅上升及競爭加劇，2014-2015年的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，尤其是P2P網(wǎng)貸企業(yè)，已經(jīng)進入市場化的良幣驅(qū)逐劣幣階段，而2016年作為互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管元年，在系列政策出臺之后，尤其是網(wǎng)貸借貸的暫行辦法正式頒布后，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)真正進入政策層面的良幣驅(qū)逐劣幣階段，將逐漸凈化市場，為行業(yè)的健康良性發(fā)展提供充足的政策保障。

行業(yè)關(guān)注點改變從重視商業(yè)模式到發(fā)力大數(shù)據(jù)金融

2016年8月17日，在上海舉辦的“大數(shù)據(jù)時代的金融服務(wù)與創(chuàng)新”論壇上，京北投資聯(lián)合上海交通大學、IT桔子共同發(fā)布了《2016上半年中國互聯(lián)網(wǎng)金融投融資分析報告》。羅明雄在報告中表達了對未來互聯(lián)網(wǎng)金融投融資趨勢變化的看法。

根據(jù)《2016上半年中國互聯(lián)網(wǎng)金融投融資分析報告》，2016年上半年度國內(nèi)投融資案例共174起，獲得融資企業(yè)168家，投融資總金額610億元，連續(xù)獲得兩輪融資的企業(yè)有6家。報告中還顯示，互聯(lián)網(wǎng)保險、金融服務(wù)支撐、互聯(lián)網(wǎng)證券、眾籌、金融綜合服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)理財、第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)貸款、區(qū)塊鏈技術(shù)都是互聯(lián)網(wǎng)金融投機構(gòu)普遍關(guān)注的業(yè)態(tài)。另外，投融資輪次基本上都是分布在A輪和A+輪。羅明雄還指出，中國互聯(lián)網(wǎng)金融投融資表現(xiàn)上，具有很強的區(qū)域性特點，北京、上海、深圳、杭州四個城市基本占了全國90%的市場，很多省市的互聯(lián)網(wǎng)金融投融資案例是零。融資榜單前三名分別是螞蟻金服、陸金所和京東金融。而這三家公司，無一例外都極其重視大數(shù)據(jù)的應用。

他認為，整個中國互聯(lián)網(wǎng)金融模式，從前幾年更加注重商業(yè)模式已經(jīng)開始朝大數(shù)據(jù)金融方向發(fā)展。羅明雄將大數(shù)據(jù)的產(chǎn)業(yè)鏈條分為四段：數(shù)據(jù)源、數(shù)據(jù)采集與存儲、數(shù)據(jù)分析與挖掘和大數(shù)據(jù)應用。

什么機構(gòu)可以做好大數(shù)據(jù)金融？羅明雄分析，第一，可以合法拿到大量的非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)；第二，能夠?qū)Ψ墙Y(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)進行專業(yè)的挖掘、梳理、清洗。從阿里、騰訊、百度在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的布局就可以感受到，大眾的各種信息在互聯(lián)網(wǎng)上是“裸著的”。能做好大數(shù)據(jù)金融的公司都具有相似特性。具體而言，羅明雄特別看好供應鏈金融和消費金融這兩大領(lǐng)域?qū)Υ髷?shù)據(jù)的應用前景，以及正在快速崛起的互聯(lián)網(wǎng)保險、互聯(lián)網(wǎng)證券等。作為國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)投資數(shù)量冠軍，2016年上半年，京北投資所投的互聯(lián)網(wǎng)金融細分領(lǐng)域也非常吻合相應趨勢，項目涉及互聯(lián)網(wǎng)保險、裝修信貸、教育分期、供應鏈金融SaaS（Software as a Service,軟件即服務(wù)）、互聯(lián)網(wǎng)證券等，均代表了大數(shù)據(jù)金融的某個創(chuàng)新方向。

羅明雄還提出，大數(shù)據(jù)應用在交易所的場景中將發(fā)揮極大作用，包括銀行資產(chǎn)交易中心、非銀資產(chǎn)交易中心、股權(quán)交易中心、數(shù)字資產(chǎn)交易中心等。2016年8月8日，大連京北互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易中心（簡稱“連交所”）正式揭牌，這家專業(yè)從事金融資產(chǎn)交易的創(chuàng)新型金融服務(wù)平臺，是目前全國六家互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易中心之一，下設(shè)銀行資產(chǎn)交易中心、非銀資產(chǎn)交易中心、股權(quán)交易中心、數(shù)字資產(chǎn)交易中心四大業(yè)務(wù)板塊，致力于為金融資產(chǎn)交易提供登記、托管、交易、結(jié)算、咨詢和定制等服務(wù)。

在羅明雄看來，互聯(lián)網(wǎng)金融仍然是一個市場巨大的風口行業(yè)，市場仍在呼喚著能真正提升傳統(tǒng)金融效率的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新企業(yè)。互聯(lián)網(wǎng)巨頭、電商巨頭、地產(chǎn)巨頭等紛紛布局互聯(lián)網(wǎng)金融，越來越多以銀行高管為代表的傳統(tǒng)金融領(lǐng)域的人才跳槽到互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，紅杉資本、經(jīng)緯中國、京北投資等優(yōu)秀投資機構(gòu)仍在尋找互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的獨角獸。截止目前，雖然國內(nèi)對互聯(lián)網(wǎng)金融項目的投資數(shù)量同比略有減少，但相比于2015年上半年同期3倍的投資金額，這意味著投資機構(gòu)將把更多的資源給予真正的優(yōu)秀企業(yè)。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融的春天即將真正到來。