詹亮

摘要：自國資委在央企中全面推行EVA考核以來，央企在EVA的應(yīng)用中取得一定成效，但仍存在諸多問題?；谘肫髮?shí)施EVA考核的現(xiàn)狀，探討央企實(shí)施EVA考核中存在的問題，最后，從EVA自身的局限性、國資委以及企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境三個(gè)層面出發(fā)，提出改進(jìn)央企EVA考核的對策建議。

關(guān)鍵詞：央企；EVA考核；問題；對策；研究

中圖分類號(hào)：F24

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

doi：10.19311/j.cnki.1672.3198.2016.28.035

1 EVA的內(nèi)涵

EVA即經(jīng)濟(jì)增加值（Economic Value Added），等于稅后凈營業(yè)利潤減去全部資本成本后的差額。企業(yè)投入到日常經(jīng)營中的資本是存在機(jī)會(huì)成本的，只有扣除了機(jī)會(huì)成本后得到的凈營業(yè)利潤，才是企業(yè)的真實(shí)利潤，反映的才是企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。因此，EVA可以全面評價(jià)企業(yè)經(jīng)營者有效使用資本和為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的能力，它也是企業(yè)價(jià)值管理體系的基礎(chǔ)和核心。

2 央企實(shí)施EVA考核的現(xiàn)狀

2.1 央企EVA應(yīng)用成效

一直以來，以利潤等絕對量指標(biāo)為主的財(cái)務(wù)指標(biāo)是央企業(yè)績考核體系中的主要指標(biāo)。該傳統(tǒng)考核體系具有一定的局限性，容易造成央企盲目擴(kuò)大規(guī)模，追求數(shù)量而忽視質(zhì)量的狀況。2009年國資委制定了《中央企業(yè)實(shí)行經(jīng)濟(jì)增加值考核方案》，該方案中明確規(guī)定，從2010年1月1日開始，我國央企將全面實(shí)施EVA考核方法。截止目前，EVA在央企中的應(yīng)用已有六年，我們可以看到EVA正在逐漸被央企所認(rèn)知和采用，但究竟收效如何呢？

一方面，EVA在我國央企的應(yīng)用正在逐步發(fā)展，很多央企EVA價(jià)值創(chuàng)造的能力都取得明顯進(jìn)步，企業(yè)的管理模式也有較大改觀。管理層在制定經(jīng)營決策時(shí)能夠依據(jù)自身情況做出科學(xué)有效的決策，避免不利于企業(yè)長期發(fā)展的短期行為，而這些正是國資委將EVA引入央企的最初目的。另一方面，我國使用EVA考核的時(shí)間仍較短，仍處于初期的發(fā)展階段，EVA在我國的應(yīng)用還需要繼續(xù)探索，仍有部分央企實(shí)施EVA的效果并不理想，雖然EVA考核體系在央企實(shí)施的幾年里，多數(shù)央企的經(jīng)營狀況都有明顯改觀，但暴露出來的問題依然很多。

2.2 央企實(shí)施EVA考核的優(yōu)勢分析

EVA是衡量經(jīng)濟(jì)價(jià)值和財(cái)富創(chuàng)造的重要指標(biāo)，與傳統(tǒng)業(yè)績考核方式相比，中央企業(yè)使用EVA考核具有更大的優(yōu)勢。

（1）考慮央企投資資本的機(jī)會(huì)成本，客觀反映經(jīng)營業(yè)績。傳統(tǒng)會(huì)計(jì)在計(jì)算利潤時(shí)忽略了投資資本是存在機(jī)會(huì)成本的。EVA指標(biāo)的本質(zhì)在于它明確指出，企業(yè)管理者投入到經(jīng)營活動(dòng)中的資本存在機(jī)會(huì)成本，只有充分考慮機(jī)會(huì)成本的經(jīng)濟(jì)利潤才能反映資產(chǎn)價(jià)值創(chuàng)造能力和企業(yè)真實(shí)的盈利。

（2）完善央企業(yè)績考評體系。傳統(tǒng)業(yè)績考核體系主要側(cè)重于對利潤等絕對量財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行考核，考核具有一定的局限性和片面性。引入EVA考核指標(biāo)能夠有效引導(dǎo)管理層關(guān)注企業(yè)長期價(jià)值的創(chuàng)造，引導(dǎo)管理層關(guān)注企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃以及長期可持續(xù)發(fā)展問題。

（3）優(yōu)化央企資源配置，實(shí)現(xiàn)國有資本保值增值。利用EVA考核體系對央企的業(yè)績進(jìn)行考核，能夠引導(dǎo)央企關(guān)注股東價(jià)值創(chuàng)造，引導(dǎo)央企關(guān)注資本利用效率，改善生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績，加快央企經(jīng)濟(jì)布局和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)央企進(jìn)行資源優(yōu)化配置，提升央企核心競爭力，從而實(shí)現(xiàn)國有資本保值增值的目的。

（4）促進(jìn)中央企業(yè)技術(shù)進(jìn)步與可持續(xù)發(fā)展。EVA不主張以犧牲長期利益為代價(jià)來獲得短期利益，而是引導(dǎo)管理者做出有利于企業(yè)長期發(fā)展的投資決策，如在研發(fā)費(fèi)用的投入和人才的培養(yǎng)等方面多下功夫。因此，利用EVA考核方法，能夠有效地防止中央企業(yè)管理層短期行為的發(fā)生，鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行科技創(chuàng)新，引導(dǎo)管理層做出有利于企業(yè)長期發(fā)展的投資決策，從而實(shí)現(xiàn)央企的長期可持續(xù)發(fā)展。

3 央企實(shí)施EVA考核中存在的問題

3.1 EVA考核體系自身存在的局限性

3.1.1 EVA的計(jì)算過于依賴財(cái)務(wù)指標(biāo)

EVA指標(biāo)未能包括傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)考核的缺陷。央企對EVA的計(jì)算仍基于財(cái)務(wù)報(bào)表，而我們無法確保財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)是否真實(shí)可靠。企業(yè)負(fù)責(zé)人可以通過各種行為來操控這些財(cái)務(wù)指標(biāo)，比如通過造假提高凈利潤等，從而達(dá)到提高EVA的目的。另外，EVA的計(jì)算沒有考慮一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)，而事實(shí)上這些指標(biāo)對企業(yè)發(fā)展的影響也非常大。

3.1.2 EVA在我國實(shí)際應(yīng)用中的計(jì)算方法存在缺陷

針對EVA的計(jì)算，國資委對會(huì)計(jì)科目的調(diào)整項(xiàng)做出具體規(guī)定，將EVA原始公式中計(jì)算資本成本時(shí)所要調(diào)整的項(xiàng)目進(jìn)行簡化處理，即從100多項(xiàng)減少為幾項(xiàng)，該做法雖然使計(jì)算變得簡便，但在一定程度上造成了EVA計(jì)算結(jié)果的誤差。調(diào)整項(xiàng)目決定了EVA的計(jì)算結(jié)果，如果不能合理的處理調(diào)整項(xiàng)目，則容易導(dǎo)致EVA評價(jià)不準(zhǔn)確。這種做法雖然增加了EVA的可操作性，但也影響了EVA考核結(jié)果的準(zhǔn)確性，不利于EVA考核方法在我國央企中的推行。

3.1.3 EVA激勵(lì)機(jī)制存在局限性

EVA對企業(yè)管理層具有顯著的激勵(lì)效果，但是對企業(yè)普通員工的激勵(lì)作用不明顯。企業(yè)員工作為企業(yè)中的重要組成部分，調(diào)動(dòng)員工的積極性與企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展息息相關(guān)。如果EVA激勵(lì)機(jī)制無法調(diào)動(dòng)員工的積極性，那么在一定程度上就會(huì)影響到EVA的效用，同時(shí)也可能導(dǎo)致企業(yè)的人才流失，甚至?xí)绊懙狡髽I(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

3.2 國資委規(guī)定的確定資本成本率的機(jī)制存在缺陷

EVA考核中，資本成本的確定決定了EVA計(jì)算結(jié)果的準(zhǔn)確性，而資本成本率是確定資本成本的要素。國資委在央企中推行EVA考核辦法時(shí)，對其資本成本率做出統(tǒng)一規(guī)定：即一般情況下，央企資本成本率為5.5%；對于承擔(dān)國家政策性任務(wù)較重并且資產(chǎn)通用性較差的企業(yè)，資本成本率為4.1%；資產(chǎn)的負(fù)債率在80%以上的非工業(yè)企業(yè)以及75%以上的工業(yè)企業(yè)，資本成本率可以上浮0.5個(gè)百分點(diǎn)。一般情況下，資本成本率確定后應(yīng)維持三年不變。利用國資委統(tǒng)一規(guī)定的資本成本率來衡量所有企業(yè)顯然缺乏合理性，無法充分體現(xiàn)EVA考核價(jià)值創(chuàng)造的理念。

3.3 企業(yè)內(nèi)部和外部環(huán)境因素的制約

3.3.1 企業(yè)內(nèi)部環(huán)境的制約

EVA在考核中，遇到的企業(yè)內(nèi)部環(huán)境的制約主要表現(xiàn)為：企業(yè)管理層在傳統(tǒng)經(jīng)營觀念影響下，價(jià)值創(chuàng)造的觀念一時(shí)難以接受，對EVA考核的應(yīng)用也難以適應(yīng)，因?yàn)槠髽I(yè)在引入EVA之前只關(guān)注凈利潤而忽視了資本成本，但是EVA的計(jì)算要求考慮到資本成本，這導(dǎo)致企業(yè)管理層難以應(yīng)對。另一方面，由于央企引入EVA評價(jià)指標(biāo)的時(shí)間還不長，EVA理念在企業(yè)員工中的普及度較低，也導(dǎo)致企業(yè)員工對于EVA評價(jià)體系的認(rèn)知度不高，因此，央企推行EVA的阻力很大。

3.3.2 外部環(huán)境的制約

EVA在考核中，遇到的企業(yè)外部環(huán)境的制約主要表現(xiàn)為：一方面，我國的資本市場仍然處于初期發(fā)展階段，存在一定不足之處；另一方面，許多企業(yè)存在財(cái)務(wù)造假問題，其中包括部分中央企業(yè)，而EVA考核又依賴于高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息，財(cái)務(wù)造假必然導(dǎo)致EVA的可靠性明顯降低。

4 改進(jìn)央企EVA考核的對策

4.1 針對EVA的局限性做出相應(yīng)調(diào)整

4.1.1 采用EVA指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合的綜合績效評價(jià)體系

為提高EVA評價(jià)結(jié)果的準(zhǔn)確性，企業(yè)應(yīng)消除企管理層對會(huì)計(jì)信息的操縱，因此在使用EVA評價(jià)的時(shí)候不能只依據(jù)于財(cái)務(wù)報(bào)告，EVA的計(jì)算應(yīng)當(dāng)以企業(yè)的具體情況為基礎(chǔ)，按照行業(yè)的不同特點(diǎn)增加一些其他指標(biāo)，從而減少管理層造假的機(jī)會(huì)。首先要依據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則做出正確的調(diào)整，增加一些其他財(cái)務(wù)指標(biāo)，比如可以與傳統(tǒng)績效評價(jià)體系的指標(biāo)結(jié)合在一起進(jìn)行企業(yè)業(yè)績評價(jià)，如企業(yè)償債能力，此外，還可以引入一定的非財(cái)務(wù)指標(biāo)來減少EVA對財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的依賴性，從而增強(qiáng)EVA評價(jià)結(jié)果的客觀公正性。

4.1.2 合理規(guī)范會(huì)計(jì)調(diào)整項(xiàng)目

為簡化EVA的計(jì)算過程，國資委大幅減少會(huì)計(jì)科目的調(diào)整項(xiàng)，從國外的100多項(xiàng)減少為幾大項(xiàng)，盡管這使得EVA的計(jì)算變得簡便，卻也使EVA結(jié)果的準(zhǔn)確性大打折扣。此外，統(tǒng)一規(guī)定調(diào)整項(xiàng)的做法缺乏合理性，因?yàn)椴煌袠I(yè)甚至相同行業(yè)的不同企業(yè)都有各自不同的特點(diǎn)，國資委可依據(jù)各行業(yè)的特點(diǎn)，適時(shí)對會(huì)計(jì)調(diào)整項(xiàng)進(jìn)行調(diào)整，并由企業(yè)自主選擇對自身發(fā)展有利的調(diào)整項(xiàng)，然后經(jīng)有關(guān)部門核準(zhǔn)后，再應(yīng)用于EVA的計(jì)算過程中，這樣才能使得EVA在央企中更好地應(yīng)用。

4.2 完善確定資本成本率的機(jī)制

企業(yè)資本成本率是否合理直接影響著EVA的準(zhǔn)確性，國資委規(guī)定，在EVA考核中，一般情況下，央企的資本成本率為5.5%。資本成本率的確定應(yīng)該央企的業(yè)務(wù)類型、資本結(jié)構(gòu)和所處行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)程度為依據(jù)，根據(jù)不同情況適時(shí)地調(diào)高或者調(diào)低資本成本率，這樣才能使EVA的計(jì)算結(jié)果更準(zhǔn)確。比如我國規(guī)定的5.5%資本成本率對一些盈利高的大型企業(yè)來說是偏低的，應(yīng)當(dāng)有針對性的調(diào)高資本成本率。資本成本率決定了資本成本的計(jì)算，也就關(guān)系著EVA的計(jì)算結(jié)果，所以合理調(diào)整資本成本率非常有必要。

4.3 積極改善企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境

4.3.1 完善企業(yè)激勵(lì)機(jī)制

EVA在我國央企考核的應(yīng)用仍處于發(fā)展階段，為了使得EVA更好的融入央企，就要求各部門人員加強(qiáng)EVA的理念，提高員工對EVA體系的認(rèn)知度，例如通過教育等方式來普及EVA的概念。另外，企業(yè)應(yīng)制定合理的激勵(lì)機(jī)制，并通過創(chuàng)新來完善激勵(lì)機(jī)制，把EVA薪酬計(jì)劃推廣到公司普通員工身上，遵循收益與貢獻(xiàn)相匹配的原則，以此來調(diào)動(dòng)廣大員工的工作積極性。對于企業(yè)管理層來說，應(yīng)擺脫傳統(tǒng)經(jīng)營觀念，在制定經(jīng)營決策時(shí)要充分考慮到企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)對員工及自身的業(yè)務(wù)素質(zhì)和職業(yè)道德培訓(xùn)，充分發(fā)揮EVA考核在央企中的積極作用。

4.3.2 依據(jù)我國市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)

首先，央企管理層應(yīng)加強(qiáng)自身對EVA體系理念的理解，做出合理的管理決策；其次，管理者與員工之間信息溝通要做到準(zhǔn)確有效，以此來減少會(huì)計(jì)信息失真現(xiàn)象的發(fā)生；再次，央企管理者要樹立正確的經(jīng)營理念，不以犧牲企業(yè)長遠(yuǎn)利益為代價(jià)來獲得短期效益，并將這一理念貫徹到企業(yè)每一名員工身上；最后要建立一個(gè)完善的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，來應(yīng)對經(jīng)營活動(dòng)所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，從而促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。

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