摘要：信貸資產(chǎn)化作為我國(guó)一種新型的金融工具，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著深遠(yuǎn)而又重大的意義。在我國(guó)資產(chǎn)證券化從試點(diǎn)到發(fā)展的時(shí)間很短，有關(guān)于資產(chǎn)證券化的法律、法規(guī)、制度并不完善。正是因?yàn)樗陌l(fā)展時(shí)間較短且沒(méi)有健全的規(guī)范制度，使得證券化發(fā)展過(guò)程中存在著諸多不可預(yù)見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，如何有效地辨識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，尋找風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的因素，針對(duì)各類影響因素建立健全風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策，對(duì)保障資產(chǎn)證券化的發(fā)展和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著實(shí)際意義。

關(guān)鍵詞：信貸資產(chǎn)；證券化；風(fēng)險(xiǎn)；防范

1.引言

資產(chǎn)證券化起源于美國(guó)，其作為一種新型的金融創(chuàng)新工具對(duì)拓寬資金來(lái)源渠道，減緩金融機(jī)構(gòu)的資金壓力等都有著良好的促進(jìn)作用。我國(guó)資產(chǎn)證券化真正意義上起步于2005年，與歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家相比較發(fā)展時(shí)間還很短，處于摸索發(fā)展實(shí)踐階段。在我國(guó)發(fā)展資產(chǎn)證券化不僅面臨著諸多困難，同時(shí)存在著諸多風(fēng)險(xiǎn)，但是當(dāng)金融機(jī)構(gòu)能夠正視此類問(wèn)題，提升自我的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，加強(qiáng)內(nèi)部管理和制度建設(shè)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)范圍進(jìn)行有效的防控，必然會(huì)將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)橛欣绊懸蛩兀平鹑谑袌?chǎng)發(fā)展及金融體系建設(shè)，使得經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)。由此可見(jiàn)，在我國(guó)為使信貸資產(chǎn)證券化良性發(fā)展的關(guān)鍵是如何根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)形式找出影響信貸資產(chǎn)證券化的影響因素，制定出合理的防范對(duì)策。

2.我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)的主要影響因素

2.1資產(chǎn)權(quán)益登記

我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展的一個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法準(zhǔn)確地對(duì)資產(chǎn)優(yōu)先權(quán)益進(jìn)行登記。這是由于我國(guó)沒(méi)有一套完整的優(yōu)先權(quán)益登記制度。長(zhǎng)期如此，那些被轉(zhuǎn)讓的不明資產(chǎn)就等不到準(zhǔn)確的確定，其有效權(quán)益將得不到有效地保證、確認(rèn)和監(jiān)管。沒(méi)有及時(shí)登記的確認(rèn)的資產(chǎn)在買(mǎi)賣(mài)出售時(shí)無(wú)法提供法律所認(rèn)可的真實(shí)的條件和證據(jù)。

2.2職能機(jī)構(gòu)制度及專業(yè)化程度不足

資產(chǎn)的證券化交易與多個(gè)職能機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)及銀行投資機(jī)構(gòu)有關(guān)聯(lián)，這些機(jī)構(gòu)自由的信貸資產(chǎn)計(jì)算規(guī)則相對(duì)成熟、準(zhǔn)確和規(guī)范，而在資產(chǎn)的評(píng)估方面以及資信評(píng)級(jí)方面的工作與歐美等國(guó)家相比還是相對(duì)比較落后的，主要表現(xiàn)為沒(méi)有對(duì)資產(chǎn)的評(píng)估做到充分的規(guī)范與管理。同時(shí)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)眾多，且其內(nèi)部管理制度不健全，評(píng)估審批環(huán)節(jié)繁瑣、不規(guī)范，沒(méi)有一個(gè)簡(jiǎn)潔的處理方式。同行之間存在著不良的競(jìng)爭(zhēng)，相互排擠打壓，這些都阻礙加大了信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)。

2.3利率管制制度與市場(chǎng)需求不匹配

歐美許多國(guó)家信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展進(jìn)入到了一個(gè)相對(duì)穩(wěn)點(diǎn)成熟的階段，其利率市場(chǎng)化的程度與市場(chǎng)需求匹配程度較完善。而我國(guó)由于市場(chǎng)的缺陷導(dǎo)致各種規(guī)章制度無(wú)法準(zhǔn)確實(shí)施，從而使得利率機(jī)制不能得到完善，市場(chǎng)化程度普遍偏低，在這樣的利率機(jī)制下，更加無(wú)法使資金真實(shí)有效反映市場(chǎng)。

2.4信用制度的缺失

信貸資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)是通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)制度對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行較為準(zhǔn)確的計(jì)算和統(tǒng)計(jì)。在對(duì)各類金融資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估和核準(zhǔn)時(shí)，需要做到標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化及合理化，建立確保合同條約的高質(zhì)量化，如此才能夠在努力保證原始的權(quán)益人利益的基礎(chǔ)上，對(duì)資產(chǎn)擁有絕對(duì)的完整所有權(quán)。而我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化處于起步發(fā)展階段，配套的信用制度及相關(guān)規(guī)定很不完善，存在著諸多不足之處，這些都不利于信貸資產(chǎn)證券化的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展，成為證券化風(fēng)險(xiǎn)因素之一。

3.進(jìn)行信貸資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策及建議

3.1建立健全信貸資產(chǎn)法律體系

健全的信貸資產(chǎn)法律體系是發(fā)展信貸資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)。這些基本制度包括現(xiàn)金的清理和清收制度、賬戶的管理制度、資金再投資制度等等。只有這樣，才能保護(hù)投資者和涉及包括資產(chǎn)證券化中以及其他利益也有相聯(lián)系的人。

3.2加強(qiáng)信貸資產(chǎn)證券化監(jiān)管

信貸資產(chǎn)證券化雖然具有一定的轉(zhuǎn)移或消減信貸風(fēng)險(xiǎn)的功能，可以一定程度的減輕和轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(xiǎn)，但無(wú)法避免操作風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，更不能完全徹底消除風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，需要各個(gè)職能部門(mén)、中介機(jī)構(gòu)及金融機(jī)構(gòu)及時(shí)聯(lián)合應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。能將風(fēng)險(xiǎn)降低到最低的主要措施在于事前控制，即加強(qiáng)信貸資產(chǎn)證券化的監(jiān)管，這就要做到嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入管理，避免管理風(fēng)險(xiǎn)薄弱的機(jī)構(gòu)開(kāi)展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。在加強(qiáng)監(jiān)管的同時(shí)監(jiān)管人員要制定相應(yīng)的檢查計(jì)劃進(jìn)行有必要的檢查，如此才能準(zhǔn)確地判斷資產(chǎn)證券化的經(jīng)濟(jì)本質(zhì)，辨識(shí)尋找出內(nèi)部隱性的問(wèn)題，準(zhǔn)確地判斷出機(jī)構(gòu)從事信貸資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，以監(jiān)管和檢查來(lái)避免、減輕風(fēng)險(xiǎn)，提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

3.3加強(qiáng)各監(jiān)管部門(mén)協(xié)調(diào)合作

信貸資產(chǎn)證券化的基本特征之一就是利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。在國(guó)家政策導(dǎo)向之下，金融市場(chǎng)范圍不斷擴(kuò)大，信貸資產(chǎn)業(yè)務(wù)涉及諸如農(nóng)業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)業(yè)等。與此同時(shí)，市場(chǎng)的開(kāi)放吸引了很多潛在投資者，不僅僅局限于銀行、證券金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司等。寬廣的交易平臺(tái)、潛在的市場(chǎng)形成了一定規(guī)模的信貸資產(chǎn)業(yè)務(wù)，但是如果監(jiān)管不協(xié)調(diào)必將會(huì)引發(fā)一系列的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。信貸資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展初期雖已設(shè)置了多條資產(chǎn)管理計(jì)劃，但是這些計(jì)劃不能完全應(yīng)對(duì)以后發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)的各類風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)市場(chǎng)的發(fā)展仍需各監(jiān)管部門(mén)之間的協(xié)調(diào)發(fā)展，才能有效地減輕并降低信貸資產(chǎn)證券化誘發(fā)的各類風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)束語(yǔ)

信貸證券化的發(fā)展是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)所致，也是不斷提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要金融工具。在信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展過(guò)程中，如何從實(shí)踐中找出影響信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)因素，有針對(duì)性地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控及防范，建立健全職能部門(mén)、中介部門(mén)及金融部門(mén)的規(guī)章制度是保障信貸證券化發(fā)展的重要手段。

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作者簡(jiǎn)介：

張瑜（1994.03- ），女，漢族，吉林省長(zhǎng)春市，本科。