摘要：本文主要圍繞著在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市后，資本市場(chǎng)對(duì)其產(chǎn)生的作用分析，在理論研究上促進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在規(guī)模和層次結(jié)構(gòu)上的進(jìn)一步融入到資本市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)中，以期實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在規(guī)模和收益上的增長(zhǎng)。

關(guān)鍵詞：養(yǎng)老保險(xiǎn)基金；資本市場(chǎng)；收益率；多元化

我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市的主要目標(biāo)是在相對(duì)較低的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)水平下實(shí)現(xiàn)自身的保值增值需求，以期解決我國(guó)現(xiàn)階段養(yǎng)老保險(xiǎn)體系所面臨的種種困境，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在資本市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展。從長(zhǎng)期來(lái)看，隨著養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的入市，資本市場(chǎng)必然會(huì)對(duì)其投資運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生明顯的積極作用。

一、擴(kuò)大養(yǎng)老保險(xiǎn)基金積累規(guī)模，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金多元化經(jīng)營(yíng)

資本市場(chǎng)作為金融體系的重要組成部分，其所占的比重越大，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響效果就越加明顯，其規(guī)模的擴(kuò)大，使得養(yǎng)老保險(xiǎn)基金對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用越加有效。資本市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化在一定程度上擴(kuò)大了社會(huì)總需求，進(jìn)而推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，提高人民收入水平，然后在很大程度上提高養(yǎng)老保險(xiǎn)金的繳費(fèi)收入，促進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的積累規(guī)模的擴(kuò)大。

我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市后，可以獲得更廣闊的投資空間，有利于拓寬其投資渠道，實(shí)現(xiàn)其運(yùn)營(yíng)方式的多樣化，增強(qiáng)其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，同時(shí)打破基金收不抵支和投資收益率低的困境，對(duì)解決現(xiàn)階段人口老齡化和通貨膨脹所造成的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金貶值問(wèn)題具有很大的幫助。

二、提高我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資收益率

我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市后主要用于國(guó)債、企業(yè)債券、金融債券和銀行存款等方面的投資，而企業(yè)債券和金融債券的收益性相對(duì)較好，對(duì)此，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資收益率主要取決于企業(yè)債券和金融債券的投資收益率。不斷發(fā)展資本市場(chǎng)的應(yīng)該根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展需求進(jìn)行投資方面的各種創(chuàng)新，提供完善的投資服務(wù)，為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金提供更多更有效的投資方向和投資工具供其選擇，從而提高養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資收益率。如果資本市場(chǎng)未能及時(shí)有效地進(jìn)行投資工具和手段的創(chuàng)新，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在進(jìn)入資本市場(chǎng)后很可能面臨市場(chǎng)承載主體缺乏的嚴(yán)峻問(wèn)題。此外，即便是在市場(chǎng)投資工具豐富的前提下，科學(xué)及時(shí)的創(chuàng)新行為將更有利于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金降低投資風(fēng)險(xiǎn)、提高投資收益率。

三、為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的安全、高效運(yùn)營(yíng)創(chuàng)造了一個(gè)重要平臺(tái)

養(yǎng)老保險(xiǎn)基金基于其自身必須實(shí)現(xiàn)保值增值的特殊性，其入市必須追求安全性和收益性的雙贏，資本市場(chǎng)完全可以為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營(yíng)提供一個(gè)有效平臺(tái)。美國(guó)在20世紀(jì)中后期股票市場(chǎng)的平均投資收益率幾乎是同期債券市場(chǎng)投資收益率的3倍，這也使得養(yǎng)老保險(xiǎn)基金成為促進(jìn)美國(guó)在20世紀(jì)中后期金融創(chuàng)新的主導(dǎo)性力量。以智利養(yǎng)老保險(xiǎn)基金取得的成就為例，在20世紀(jì)八九十年代，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金所取得的實(shí)際投資收益率11%的矚目成就，在很大程度上受益于股票市場(chǎng)14.65%的投資收益率以及其債券市場(chǎng)的規(guī)范、良好運(yùn)行，由此得知，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金取得的長(zhǎng)期高效的收益效果與其資本市場(chǎng)的完善發(fā)展是完全分不開(kāi)的，得益于股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)等資本市場(chǎng)的規(guī)范、高效發(fā)展。

四、促進(jìn)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金與資本市場(chǎng)良性互動(dòng)局面的產(chǎn)生

養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市和資本市場(chǎng)是緊密相關(guān)的，二者相輔相成。首先，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市為資本是市場(chǎng)的發(fā)展注入了長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的資金，在很大程度上滿(mǎn)足了市場(chǎng)主體不斷增長(zhǎng)的資金需求，同時(shí)政府會(huì)隨著養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的入市而加大對(duì)資本市場(chǎng)的重視和監(jiān)管，有利于推動(dòng)了資本市場(chǎng)體制的進(jìn)一步改革，促進(jìn)了資本市場(chǎng)的完善與發(fā)展。其次，成熟完善的資本市場(chǎng)為養(yǎng)老入市的進(jìn)一步發(fā)展創(chuàng)造了有力的市場(chǎng)環(huán)境，在規(guī)范成熟的資本市場(chǎng)上進(jìn)行合理的投資，可以實(shí)現(xiàn)在保證安全性的前提下最大限度地實(shí)現(xiàn)其收益性的提高，進(jìn)而很大程度上幫助養(yǎng)老保險(xiǎn)基金實(shí)現(xiàn)保值增值，減少市場(chǎng)周期性波動(dòng)所造成的損失。

五、資本市場(chǎng)自身完善程度對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市后的制約

資本市場(chǎng)的發(fā)展直接影響?zhàn)B老保險(xiǎn)基金的運(yùn)營(yíng)和發(fā)展，資本市場(chǎng)的完善程度和金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管體系以及風(fēng)險(xiǎn)控制能力高低對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市后的發(fā)展產(chǎn)生重大影響。我國(guó)的資本市場(chǎng)較之發(fā)達(dá)國(guó)家而言，還處于初級(jí)階段，在市場(chǎng)規(guī)模、投資工具種類(lèi)以及相關(guān)法律法規(guī)監(jiān)管等方面還有很多的缺點(diǎn)和不足，特別是一些監(jiān)管制度尚未及時(shí)建立和有效落實(shí)，使得市場(chǎng)中各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)給養(yǎng)老保險(xiǎn)基金帶來(lái)較大的壓力，對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在市場(chǎng)上的發(fā)展具有更加直接的影響。對(duì)此，政府必須運(yùn)用各種合理手段和措施來(lái)重視和加強(qiáng)資本市場(chǎng)的完善和發(fā)展，必須把握我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展的規(guī)律性，進(jìn)而制定相應(yīng)的發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃，以期實(shí)現(xiàn)中國(guó)資本市場(chǎng)基本完成從“新興+轉(zhuǎn)軌”市場(chǎng)向成熟市場(chǎng)的過(guò)渡，使其逐步向著規(guī)范化、法制化、成熟化方向發(fā)展，進(jìn)而為我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市后的安全、高效運(yùn)營(yíng)創(chuàng)造必要的市場(chǎng)環(huán)境。

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作者簡(jiǎn)介：

潘勝?gòu)?qiáng)（1990- ），男，漢族，河北石家莊市，在讀碩士，企業(yè)管理專(zhuān)業(yè)。