Martin+Hirt

中資企業(yè)跨境并購(gòu)交易額印證了一個(gè)新趨勢(shì)：中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)空前活躍，跨境交易占顯著份額。過(guò)去3年間，規(guī)模最大的中資并購(gòu)案均涉及發(fā)達(dá)市場(chǎng)的公司。并且，盡管?chē)?guó)企仍然扮演著重要角色，民資企業(yè)變得越來(lái)越活躍。

西方企業(yè)需要了解中國(guó)企業(yè)的重點(diǎn)目標(biāo)及具體偏好，這樣交易雙方才能展開(kāi)有效合作。那么，中資企業(yè)在海外投資時(shí)有哪些獨(dú)特性呢？

中國(guó)企業(yè)具有4個(gè)方面的獨(dú)特性

1.輕度整合

中國(guó)買(mǎi)家一般會(huì)規(guī)避大范圍整合，保留被收購(gòu)方的管理層，并尋求特定領(lǐng)域的協(xié)同效應(yīng)，避免被收購(gòu)方業(yè)務(wù)中斷。

2.質(zhì)量vs價(jià)值

中資公司不太情愿并購(gòu)需要修復(fù)的“困難企業(yè)”，理由是目前很少有公司擁有能把在國(guó)外市場(chǎng)面臨困境的公司扭虧為盈的管理資源。從歷史上來(lái)看，交易流更側(cè)重于優(yōu)良資產(chǎn)，而非廉價(jià)資產(chǎn)。

3.邊做邊學(xué)

隨著國(guó)內(nèi)發(fā)展機(jī)會(huì)減少，建立以下能力日益關(guān)鍵：如何制定并購(gòu)戰(zhàn)略、如何管理盡職調(diào)查、如何整合以及如何高效管理與利益相關(guān)方的互動(dòng)流程。

4.融資體量和來(lái)源

中國(guó)化工市值370億美元，為了完成對(duì)先正達(dá)總額430億美元的收購(gòu)，貸款300億美元。隨著人民幣債券市場(chǎng)不斷發(fā)展，可以預(yù)計(jì)融資來(lái)源將進(jìn)一步拓寬。