丁雪真++文袁滿

因無(wú)法實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程開戶而導(dǎo)致吸儲(chǔ)乏力，迫使互聯(lián)網(wǎng)銀行依靠同業(yè)融資、發(fā)行ABS進(jìn)行資金補(bǔ)充，高成本融資在一定程度上制約其發(fā)展

開業(yè)一年有余，吸儲(chǔ)乏力的互聯(lián)網(wǎng)銀行正尋求破解業(yè)務(wù)擴(kuò)張下的資金饑渴。

11月3日，在螞蟻金服媒體溝通會(huì)上，網(wǎng)商銀行行長(zhǎng)俞勝法透露，網(wǎng)商銀行即將獲得銀行間市場(chǎng)資產(chǎn)證券化資質(zhì)，或?qū)l(fā)行首單銀行間市場(chǎng)小額分散信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

俞勝法直言，資產(chǎn)證券化未來(lái)將成為網(wǎng)商銀行資金來(lái)源的重要渠道?！艾F(xiàn)在資產(chǎn)證券化成熟度越來(lái)越高，市場(chǎng)接受度越來(lái)越高，我們?cè)谑袌?chǎng)上募集資金的能力也會(huì)越來(lái)越強(qiáng)。這對(duì)網(wǎng)商銀行今后的發(fā)展會(huì)起到非常大的支撐作用?！?/p>

作為一家純線上運(yùn)營(yíng)的互聯(lián)網(wǎng)銀行，網(wǎng)商銀行甫一成立即面臨一個(gè)關(guān)鍵性問(wèn)題——如何快速“補(bǔ)血”以支撐其業(yè)務(wù)擴(kuò)張。當(dāng)前遠(yuǎn)程開戶尚未完全放開，在吸儲(chǔ)乏力的前提下，網(wǎng)商銀行對(duì)于資產(chǎn)證券化的需求，其迫切性可想而知。

掣肘業(yè)務(wù)擴(kuò)張

在外界看來(lái)，鑒于資本充足率等監(jiān)管指標(biāo)要求，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)銀行的資本金能夠支撐的資產(chǎn)規(guī)模有限，因而在一定程度上制約其業(yè)務(wù)發(fā)展。蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者估算，以8倍杠桿計(jì)算，在40億元資本金基礎(chǔ)上，資產(chǎn)規(guī)模僅可做到300億元左右。

截至6月25日，網(wǎng)商銀行開業(yè)一周年之際，這家注冊(cè)資本僅40億元的民營(yíng)銀行貸款資金余額已達(dá)230億元。在一年一度的“雙十一”電商戰(zhàn)役前夕，僅在9月、10月兩個(gè)月的備貨期，網(wǎng)商銀行累計(jì)放款近500億元。

“我們現(xiàn)在希望通過(guò)市場(chǎng)的力量籌集更多的資金，來(lái)滿足我們的資金需要，不僅僅是銀行間市場(chǎng)，兩個(gè)交易所市場(chǎng)，私募、公募我們都會(huì)打通?！庇釀俜ㄕf(shuō)。

對(duì)于隨業(yè)務(wù)擴(kuò)張凸顯而出的資金“饑渴”，另一家由騰訊牽頭發(fā)起設(shè)立的互聯(lián)網(wǎng)銀行——微眾銀行則選擇了另一條路徑來(lái)應(yīng)對(duì)。

4月，在銀監(jiān)會(huì)例行新聞發(fā)布會(huì)上，微眾銀行副行長(zhǎng)黃黎明曾介紹稱，限于資本金，微眾銀行簽約了20多家合作金融機(jī)構(gòu)推出聯(lián)合貸款，以便進(jìn)行快速擴(kuò)張。一筆貸款資金中，微眾銀行放20%，合作銀行放80%。在這個(gè)過(guò)程中，微眾銀行所做的是提供一些客戶篩選、獲客、標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)、標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的服務(wù)。

中國(guó)社科院金融所銀行研究室主任曾剛對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者分析稱，對(duì)于微眾銀行而言，只有自己出資放貸的那部分會(huì)占用資本，而由合作銀行提供貸款資金的業(yè)務(wù)，因其并沒(méi)有帶來(lái)表內(nèi)信貸規(guī)模的增長(zhǎng)，實(shí)際上也屬于表外業(yè)務(wù);此外在合作過(guò)程中，微眾銀行提供了客戶資源，因而和其他銀行會(huì)存在“分成”，即某種中間業(yè)務(wù)收入。

微眾銀行發(fā)布的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年10月初，“微粒貸”超1200億元。與5月15日“微粒貸”一周年時(shí)的數(shù)據(jù)相比，不足半年時(shí)間，累計(jì)發(fā)放貸款金額增加800億元。

“所以在這個(gè)角度上來(lái)講，微眾現(xiàn)在的貸款規(guī)模可能會(huì)比較大，但是本身的資產(chǎn)規(guī)模并不一定很大?！痹鴦傉J(rèn)為，微眾銀行的優(yōu)勢(shì)還是在其平臺(tái)上，用戶多、黏性高，在這種情況下，實(shí)際上微眾銀行更多充當(dāng)一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)上的流量入口、平臺(tái)。

曾剛指出，微眾銀行是比較典型的“輕資產(chǎn)”運(yùn)營(yíng)模式，多依靠中間業(yè)務(wù)收入，實(shí)際上對(duì)資本金的需求量并沒(méi)有那么大;相比之下，網(wǎng)商銀行的模式，其表內(nèi)資產(chǎn)可能就要重一些。一方面，網(wǎng)商銀行整合承接了過(guò)往阿里小貸、螞蟻小貸的信貸業(yè)務(wù);另一方面，網(wǎng)商銀行也在嘗試向線下拓展貸款業(yè)務(wù)。

亦有業(yè)內(nèi)人士指出，即便選擇輕資產(chǎn)的發(fā)展策略，但作為一家銀行勢(shì)必也要發(fā)展重資產(chǎn)業(yè)務(wù)。而目前，微眾和網(wǎng)商兩家銀行，僅幾百億元的貸款規(guī)模，顯然業(yè)務(wù)規(guī)模很小，資本金的補(bǔ)充是一個(gè)繞不過(guò)去的坎。

“當(dāng)（信貸資產(chǎn)規(guī)模）達(dá)到一定程度的時(shí)候，就面臨兩種選擇，補(bǔ)充資本金，或者進(jìn)行資產(chǎn)證券化，把資產(chǎn)挪到表外?！毖檠苑Q。

摸索資本補(bǔ)充

與網(wǎng)商銀行不同，運(yùn)營(yíng)模式更“輕”的微眾銀行選擇了另一條融資路——補(bǔ)充資本金。

公開信息顯示，深圳銀監(jiān)局已于8月下旬批復(fù)同意微眾銀行將注冊(cè)資本由人民幣30億元變更為42億元。此前，深圳銀監(jiān)局7月下旬發(fā)布的另一份公告顯示，騰訊增持微眾銀行3.6億股，增持后合計(jì)持有12.6億股，占比維持在民營(yíng)銀行單一股東持股上限30%。

微眾銀行的融資路并非一帆風(fēng)順。今年初，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，微眾銀行曾嘗試融資約4.5億美元，由美國(guó)華平投資和新加坡淡馬錫領(lǐng)投。但上述融資方案4月被曝遇阻，隨后，微眾銀行方面曾“辟謠”稱，該行正按監(jiān)管要求推進(jìn)補(bǔ)充資本的程序，融資方案得到股東、監(jiān)管和投資者的大力支持，投資人踴躍且已確定。

某接近監(jiān)管人士向《財(cái)經(jīng)》記者表示，在目前階段，“我們可能還不太愿意讓外資進(jìn)入到民營(yíng)銀行試點(diǎn)工作當(dāng)中來(lái)，對(duì)股東資質(zhì)的要求比較高，外資恐怕還沒(méi)獲得準(zhǔn)入許可”。

之后，公開信息顯示微眾銀行的資本補(bǔ)充方案為定向募集12億股，并于5月初獲批。除大股東騰訊增持以外，其余原有持股比例5%以上的股東并未跟進(jìn)。

某民營(yíng)銀行籌備人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，此舉客觀上稀釋了其余原有股東的持股比例，從而在重大戰(zhàn)略決策上，管理層或?qū)⒏菀仔纬汕逦哪繕?biāo)和藍(lán)圖。而民營(yíng)銀行原有30%的大股東持股上限，也可能導(dǎo)致大股東提供的資源和得到的收益之間存在不匹配的問(wèn)題。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在兩家走“輕資產(chǎn)”路線的互聯(lián)網(wǎng)銀行中，運(yùn)營(yíng)模式相對(duì)較“重”的網(wǎng)商銀行，其資本補(bǔ)充以及做資產(chǎn)證券化的動(dòng)力更強(qiáng)。原因在于，相對(duì)于其資產(chǎn)規(guī)模或者發(fā)展模式而言，網(wǎng)商銀行的資本損耗更大。

薛洪言說(shuō)，網(wǎng)商銀行通過(guò)資產(chǎn)證券化，相當(dāng)于是做一個(gè)批發(fā)銀行，依靠自己先進(jìn)的風(fēng)控技術(shù)和大數(shù)據(jù)能力來(lái)發(fā)放貸款，然后把貸款再批發(fā)給市場(chǎng)，這個(gè)過(guò)程一方面可以獲得類似“服務(wù)費(fèi)”的中間業(yè)務(wù)收入，另一方面提升了其資產(chǎn)負(fù)債表的流動(dòng)性。

以資產(chǎn)證券化作為主要融資手段，其背后的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也不可忽視。具體而言，在金融市場(chǎng)波動(dòng)的時(shí)候，當(dāng)同業(yè)資金、市場(chǎng)資金變得不穩(wěn)定，或者成本陡然增高，甚至借不到錢的時(shí)候，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒓哟蟆?

“如果未來(lái)貨幣政策出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，出現(xiàn)加息等情況，那么現(xiàn)在以同業(yè)為主的這種模式可能就會(huì)受到?jīng)_擊?！痹鴦傊赋?，銀行要適度平衡規(guī)模擴(kuò)張和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。

網(wǎng)商銀行在2015年報(bào)中提到，負(fù)債結(jié)構(gòu)單一是該行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)之一。其中指出，受制于遠(yuǎn)程結(jié)算戶的開戶問(wèn)題，網(wǎng)商銀行的個(gè)人存款規(guī)模微小，基本依靠同業(yè)存款進(jìn)行業(yè)務(wù)運(yùn)作，容易受銀行間市場(chǎng)資金供求波動(dòng)影響。截至2015年末，網(wǎng)商銀行同業(yè)存款余額260億元，而吸收活期存款僅逾34萬(wàn)元。

盡管通過(guò)資產(chǎn)證券化進(jìn)行融資與互聯(lián)網(wǎng)銀行的輕資產(chǎn)、平臺(tái)化經(jīng)營(yíng)模式相契合，但在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，眼下這無(wú)疑是一個(gè)現(xiàn)實(shí)的無(wú)奈之選。上述民營(yíng)銀行籌備人士坦言，“由于遠(yuǎn)程開戶沒(méi)有完全放開，沒(méi)有I類賬戶就很難去吸收存款，在這個(gè)情況下退而求其次只能去吸收同業(yè)的資金。都知道儲(chǔ)蓄存款又穩(wěn)定、利息又低，但是沒(méi)有辦法?！?h3>吸儲(chǔ)難題待解

在10月12日支付寶開始對(duì)個(gè)人用戶超出免費(fèi)額度的提現(xiàn)收取服務(wù)費(fèi)后，網(wǎng)商銀行在11月初公告稱，用戶通過(guò)網(wǎng)商銀行轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出支付寶賬戶、銀行賬戶中的資金一概免費(fèi)，其中因支付寶資金轉(zhuǎn)入產(chǎn)生的費(fèi)用由網(wǎng)商銀行承擔(dān)。

有分析認(rèn)為，此舉意圖幫助網(wǎng)商銀行提升吸儲(chǔ)能力。盡管這一說(shuō)法很快遭到俞勝法的否認(rèn)，但也折射出市場(chǎng)對(duì)于網(wǎng)商銀行吸儲(chǔ)能力的擔(dān)憂。而對(duì)于兩家純線上經(jīng)營(yíng)的互聯(lián)網(wǎng)銀行而言，遠(yuǎn)程開戶尚未完全放開，無(wú)疑是其吸儲(chǔ)能力的最大掣肘。

眼下，互聯(lián)網(wǎng)銀行所期待的“遠(yuǎn)程開戶”，主要針對(duì)I類賬戶，實(shí)際上指的是使用各類生物識(shí)別技術(shù)進(jìn)行身份核實(shí)，通過(guò)線上渠道開立I類賬戶。

根據(jù)人民銀行2015年底發(fā)布的《關(guān)于改進(jìn)個(gè)人銀行賬戶服務(wù)加強(qiáng)賬戶管理的通知》（下稱《通知》），互聯(lián)網(wǎng)銀行僅可開設(shè)II類、III類銀行賬戶。而與I類戶相比，II類戶最大的區(qū)別在于不能存取現(xiàn)金、不能向非綁定賬戶轉(zhuǎn)賬。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于無(wú)法為個(gè)人端客戶提供包括理財(cái)、貸款、支付、結(jié)算在內(nèi)的綜合化服務(wù)，II類戶對(duì)于發(fā)展個(gè)人端業(yè)務(wù)意義不大。假如僅提供融資服務(wù)，那么這種不完善的體系實(shí)際上對(duì)客戶缺乏吸引力，對(duì)銀行而言沒(méi)有黏性。

薛洪言稱，“因?yàn)镮I類賬戶都是依托于I類賬戶開立的，互聯(lián)網(wǎng)銀行只能依托于其他銀行的I類賬戶來(lái)開戶，但是II類賬戶的資金又不能互相轉(zhuǎn)賬，只能回流到I類賬戶，相當(dāng)于通過(guò)II類賬戶互聯(lián)網(wǎng)銀行吸收的存款和資金，最終都又回流到其他銀行那里去了。”

去年底，在《通知》發(fā)布后，人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示，我國(guó)尚無(wú)生物特征識(shí)別技術(shù)的基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)，也沒(méi)有應(yīng)用于金融領(lǐng)域的國(guó)家或行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，因此，將生物特征識(shí)別技術(shù)作為核驗(yàn)存款人身份信息的主要手段的條件尚不成熟。

上述民營(yíng)銀行籌備人士認(rèn)為，對(duì)于遠(yuǎn)程開戶能否完全放開，技術(shù)是否成熟并不是唯一的考量，對(duì)于監(jiān)管者的一個(gè)主要挑戰(zhàn)在于放開遠(yuǎn)程開戶會(huì)否影響當(dāng)前金融體系的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。

某國(guó)有銀行網(wǎng)絡(luò)金融部副總經(jīng)理告訴《財(cái)經(jīng)》記者，互聯(lián)網(wǎng)銀行依靠融資、發(fā)行ABS進(jìn)行資金來(lái)源補(bǔ)充，成本很高，因而貸款利率也很高。融資成本較高在一定程度上也制約其產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。

業(yè)內(nèi)人士指出，資金來(lái)源的規(guī)模及其穩(wěn)定性影響利率高低，從而決定一家銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、模式和戰(zhàn)略。不論是網(wǎng)商銀行還是微眾銀行，所面對(duì)的一個(gè)挑戰(zhàn)是，在現(xiàn)有比較審慎的監(jiān)管體系下，想要進(jìn)一步完善目前尚且較為簡(jiǎn)單的產(chǎn)品體系，仍面臨較大困難。