□ 向 宏

(湖南稅務(wù)高等?？茖W(xué)校，湖南 長(zhǎng)沙 410116)

?

對(duì)當(dāng)前我國(guó)CPI運(yùn)行的基本分析*

□ 向 宏

(湖南稅務(wù)高等?？茖W(xué)校，湖南 長(zhǎng)沙 410116)

2016年我國(guó)CPI漲幅回升，運(yùn)行水平高于2015年，使得2011年以來CPI下行趨勢(shì)的連貫性有所中斷。這種新表現(xiàn)是否代表一種新的變化？通過對(duì)CPI及其構(gòu)成部分的運(yùn)行表現(xiàn)特征和形成原因進(jìn)行基本分析認(rèn)為，CPI回升只是短期表現(xiàn)，其自2011年以來的趨勢(shì)性特征不會(huì)改變。

CPI;趨勢(shì)性

一、問題的提出

我國(guó)消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)近年來的趨勢(shì)性變化始于2011年。從2011年至2015年，這一變化的總體特征可以用一個(gè)字概括，就是“低”。2011年結(jié)束了上一輪上行后，價(jià)格總水平運(yùn)行就掉轉(zhuǎn)方向，經(jīng)歷快速下行后便保持低水平運(yùn)行。具體看，2011年以來至2015年的CPI年度同比上漲水平的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分別記錄為5.4%、2.6%、2.6%、2%和1.4%。CPI月度同比漲幅水平在2011年7月達(dá)到最高的6.5%后就快速下滑，2012年5月至2014年8月運(yùn)行區(qū)間大體在2%-3%，2014年9月以后運(yùn)行區(qū)間又下移至到1%-2%一線。

然而，時(shí)間轉(zhuǎn)入2016年，我國(guó)CPI運(yùn)行似乎有了新的表現(xiàn)——漲幅回升。從上漲幅度看，2016年1-8月CPI同比上漲2%，高于去年同期和全年(均為1.4%)，從運(yùn)行方向看，從今年1月開始至8月為止，CPI同期上漲分別為1.8%、2%、2.1%、2.2%、2.1%、2.1%、2.1%、2%，方向整體向上。

這種新表現(xiàn)是否代表一種新的變化？是否意味2011年以來我國(guó)CPI運(yùn)行趨勢(shì)性特征將改變？

二、基本分析

要弄清新變化的影響，必須先找到這種變化產(chǎn)生的原因。到目前止，2016年CPI運(yùn)行水平比2015年高。2016年1-8月CPI同比上漲了2%，2015年全年與同期，CPI漲幅均為1.4%。為什么會(huì)產(chǎn)生這種變化呢？

表1 2016年1-8月CPI漲幅構(gòu)成

注：因權(quán)重為估算數(shù)，并存在統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)四舍五入的影響，表中各單項(xiàng)對(duì)CPI漲幅貢獻(xiàn)之和與CPI漲幅存在一定差距，但不影響本文所要表達(dá)的主要思想。權(quán)重資料來源及說明見正文

從CPI漲幅的構(gòu)成看，按食品與非食品區(qū)分，在2016年1-8月同比漲幅中，食品漲幅為5.2%，非食品漲幅為1.2%。食品的漲價(jià)表現(xiàn)顯然遠(yuǎn)超過非食品的表現(xiàn)，應(yīng)該是推升CPI的主因。但如果更細(xì)致一些，按CPI構(gòu)成的八大類消費(fèi)品分類觀察，可能映像沒有這么明顯。1-8月份，八大類消費(fèi)品中價(jià)格上漲幅度較大的類別依次為食品煙酒(4.2%)、醫(yī)療保健(3.5%)、其他用品和服務(wù)(2.1%)、衣著(1.5%)和居住(1.4%)。其中，食品煙酒類價(jià)格雖然漲幅最大，其影響優(yōu)勢(shì)卻不如前述簡(jiǎn)單分類來得明顯。這需要進(jìn)一步考慮CPI的計(jì)算權(quán)重。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局并不公布CPI計(jì)算權(quán)重?cái)?shù)據(jù)。因此，本文采用農(nóng)業(yè)銀行金研根據(jù)相關(guān)資料進(jìn)行的CPI籃子權(quán)重推算結(jié)果。按八大類消費(fèi)品分類的各項(xiàng)CPI計(jì)算權(quán)重?cái)?shù)據(jù)列如上表。雖然權(quán)重?cái)?shù)據(jù)是匡算結(jié)果，準(zhǔn)確性稍差，而且存在統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)四舍五入的影響，導(dǎo)致?lián)擞?jì)算的各分項(xiàng)漲幅對(duì)CPI漲幅貢獻(xiàn)之和與統(tǒng)計(jì)局公布的CPI漲幅存在一定差距，但不影響本文所要表達(dá)的主要思想。

通過引入計(jì)算權(quán)重，進(jìn)一步觀察CPI各構(gòu)成部分漲幅變動(dòng)對(duì)CPI變動(dòng)的貢獻(xiàn)影響后可以發(fā)現(xiàn)，2016年1-8月，食品煙酒同比上漲4.2%，貢獻(xiàn)了CPI整個(gè)2個(gè)百分?jǐn)?shù)上漲中的1.2482，大幅超過半數(shù)。同期，雖然醫(yī)療保健漲幅與食品差不多，為3.5%,但其對(duì)CPI上漲的貢獻(xiàn)只有0.3619個(gè)百分點(diǎn)。其它各項(xiàng)影響則更小。這樣就同樣可以得出結(jié)論，食品類消費(fèi)品不僅價(jià)格上漲幅度最大，而且是推升CPI上漲的主因。

進(jìn)一步從食品類價(jià)格構(gòu)成內(nèi)部看，1-8月，漲幅最大的是畜肉類(14.7%)與鮮菜(12.9%),其余的有漲有跌，漲幅最大的也不足5%。畜肉類中，豬肉、牛肉、羊肉漲幅分別為23.4%、0.2%、-6.6%。可見，具體推動(dòng)食品漲價(jià)的主要原因就是鮮菜與豬肉價(jià)格上漲。同樣，引入權(quán)重計(jì)算。以國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的月度數(shù)據(jù)為依據(jù)，從各類消費(fèi)品價(jià)格月度同比漲幅及其對(duì)當(dāng)月CPI同比漲幅的貢獻(xiàn)率倒推，可以得到各類消費(fèi)品價(jià)格變化在CPI計(jì)算中的月度權(quán)重，再將各類各月權(quán)重?cái)?shù)簡(jiǎn)單平均來作為同期的權(quán)重?cái)?shù)。這樣計(jì)算可得到如下結(jié)果，2016年1-8月CPI計(jì)算中，豬肉價(jià)格變動(dòng)的影響權(quán)重為0.024，鮮菜價(jià)格變動(dòng)的影響權(quán)重為0.0245；豬肉價(jià)格上漲大約拉動(dòng)CPI上漲0.562，鮮菜價(jià)格上漲大約拉動(dòng)CPI上漲0.316，兩者合計(jì)共拉動(dòng)了1-8月CPI上漲2%中的0.88個(gè)百分點(diǎn)。因此，對(duì)拉動(dòng)食品價(jià)格上漲，進(jìn)而推升CPI的主要因素其實(shí)就是鮮菜與豬肉兩個(gè)商品。

再來觀察2016年年初至今的CPI運(yùn)行進(jìn)程。盡管2016年1-8月CPI整體水平較去年同期和全年都高，但從月度CPI運(yùn)行進(jìn)程看卻是有變化的。2016年月度CPI漲幅實(shí)際上經(jīng)歷了一個(gè)先從去年低位水平上升，而后轉(zhuǎn)而回落的過程，高點(diǎn)出現(xiàn)在2月-4月。也可以說，2016年CPI運(yùn)行水平高于去年，主要推升力量存在于年初。并且在這一進(jìn)程中，月度CPI漲幅升降幾乎與鮮菜與豬肉兩者價(jià)格漲幅變化趨勢(shì)相同。

圖1 2016年CPI、豬肉、鮮菜、糧食、食品煙酒價(jià)格運(yùn)行趨勢(shì)

首先，整體上CPI、鮮菜與豬肉三者價(jià)格月度同比漲幅升落的方向與時(shí)間進(jìn)程大體一致。其次，具體看，年初豬肉價(jià)格漲幅擴(kuò)大并伴隨鮮菜價(jià)格大幅快速拉升，CPI出現(xiàn)上行，進(jìn)入4月，鮮菜價(jià)格漲幅回落，CPI也停止上升，但豬肉價(jià)格回落步伐滯后也抵抗了CPI下落的力量，轉(zhuǎn)入5、6月份，鮮菜價(jià)格下行力量加大同時(shí)豬肉價(jià)格漲幅回落，CPI漲幅隨之加速下滑。觀察的結(jié)果依然是2016年以來的CPI變化主要受到鮮菜與豬肉價(jià)格變動(dòng)影響。并且，從進(jìn)程所觀察的結(jié)果還豐富了一個(gè)認(rèn)識(shí)，即，年初推升CPI，導(dǎo)致2016年CPI運(yùn)行水平高于2015年的表現(xiàn)的影響(鮮菜與豬肉價(jià)格上漲)本身正在逐漸減弱。

圖2

為什么鮮菜與豬肉價(jià)格會(huì)上漲從而推升CPI回升呢？考慮到2016年這三者上升的表現(xiàn)都主要發(fā)生在年初，時(shí)間自然是容易想到的影響因素。能夠影響食品消費(fèi)品價(jià)格的時(shí)間因素當(dāng)然是節(jié)假日，這在年初就是春節(jié)。雖然春節(jié)會(huì)影響包括鮮菜與豬肉在內(nèi)的食品消費(fèi)品價(jià)格上漲，但是這是每年都發(fā)生的事情，因此它并不形成導(dǎo)致2016年年初鮮菜與豬肉價(jià)格并CPI上漲的特別因素。影響價(jià)格上漲的特別因素表現(xiàn)在鮮菜品種上，是年初的異常嚴(yán)寒雨水天氣。這影響到鮮菜生產(chǎn)與供應(yīng)，導(dǎo)致價(jià)格大幅上漲。例如，農(nóng)業(yè)部監(jiān)測(cè)的28種蔬菜全國(guó)平均批發(fā)價(jià)2月份環(huán)比上漲了30.3%，同比上漲了32.9%，3月份環(huán)比雖然下跌2.8%，但同比上漲了40.6%。

豬肉價(jià)格上漲實(shí)際上起始于2015年新的上行周期。對(duì)應(yīng)地，它也是CPI月度運(yùn)行從2015年5月1.2%低位水平回升至年底1.6%并進(jìn)一步在新一年度里上升至高點(diǎn)2.3%的主要力量。豬肉價(jià)格從2015年3月開始從低位回升。價(jià)格上漲的基本背景是，多年來國(guó)內(nèi)糧價(jià)脫離國(guó)際糧價(jià)下跌趨勢(shì)持續(xù)維持高位，同時(shí)豬肉價(jià)格轉(zhuǎn)入下行調(diào)整，造成豬糧比價(jià)下降，而使生豬飼養(yǎng)成本上升。豬糧比價(jià)到2015年3月降到了5.06∶1的低點(diǎn)，導(dǎo)致養(yǎng)殖戶虧損加劇，積極性下降，生豬存欄數(shù)連續(xù)減少，豬肉供應(yīng)下降。

通過以上分析不難發(fā)現(xiàn)，推升CPI年初回升并使得2016年到目前為止運(yùn)行水平整體高于去年的原因很簡(jiǎn)單，就是鮮菜和豬肉價(jià)格上漲。其它因素影響微乎其微。進(jìn)入年中以后，其它因素變化不多，并且影響依然微乎其微，鮮菜與豬肉價(jià)格運(yùn)行卻發(fā)生了變化。因?yàn)?、4月以后，天氣好轉(zhuǎn)，供應(yīng)增加，鮮菜價(jià)格下降幅度不斷加大(雖然7、8月瞬間反彈)，其價(jià)格漲幅對(duì)CPI運(yùn)行的影響開始轉(zhuǎn)而向下拉動(dòng)。在經(jīng)歷豬肉價(jià)格連續(xù)上漲，并且國(guó)內(nèi)糧價(jià)從2015年下半年開始向下調(diào)整后，豬糧比價(jià)大幅回升提高(6月初達(dá)到10.44∶1)。這明顯改善了養(yǎng)殖戶的盈利狀況，使得生豬供應(yīng)增加，豬肉價(jià)格(6月)開始下降。與此同時(shí)，受到鮮菜與豬肉價(jià)格向下調(diào)整的影響，CPI月度同比漲幅自4月2.3%年內(nèi)高點(diǎn)也逐漸回落，至8月降到了1.3%。

關(guān)于CPI，另外值得一提的影響因素是糧食價(jià)格。糧食價(jià)格不僅本身構(gòu)成食品價(jià)格非常重要的部分，而且它還通過自身的滲透能力(糧食是很多其它食品的原料也是禽肉類產(chǎn)品的主要飼料)影響其它食品類消費(fèi)品的價(jià)格，從而對(duì)CPI運(yùn)行產(chǎn)生比鮮菜和豬肉更重要的影響。糧價(jià)曾是上一輪(2009-2011年)CPI上行的最主要?jiǎng)恿?。但現(xiàn)在其對(duì)CPI推升的動(dòng)力似乎已經(jīng)丟失，影響也是偃旗息鼓了。2016年1-8月糧價(jià)同比上漲0.5%，按前述方法估算，其對(duì)CPI僅貢獻(xiàn)了0.01個(gè)百分點(diǎn)。究其原因是國(guó)內(nèi)糧價(jià)伴隨國(guó)際糧價(jià)上漲而提高，并脫離國(guó)際糧價(jià)下行而維持近五年高位運(yùn)行的局面終于被打破。自2014年下半年，除稻米表現(xiàn)依然強(qiáng)勁外，國(guó)內(nèi)主要糧食品種價(jià)格都先后開始了下跌歷程。背景當(dāng)然是過剩?？v觀全球，近年來氣候條件總體改善，加上單產(chǎn)增加，世界糧食總體供應(yīng)充足。國(guó)內(nèi)糧食也連年豐收，不斷創(chuàng)出記錄產(chǎn)量。因此，國(guó)內(nèi)糧價(jià)下降，朝處于低位的國(guó)際糧價(jià)靠攏將會(huì)繼續(xù)成為趨勢(shì)。糧價(jià)也將會(huì)形成CPI下行而不是上行的力量。

CPI變化與貨幣投放有關(guān)嗎？考慮到社會(huì)融資規(guī)模近年來的增長(zhǎng)情況，貨幣投放對(duì)價(jià)格水平的影響自然會(huì)被關(guān)注到。筆者(向宏，2012)一直認(rèn)為，我國(guó)近年來的CPI運(yùn)行與貨幣因素?zé)o關(guān)。2012年筆者曾經(jīng)提出，因?yàn)楫a(chǎn)能過剩的壓力，使得在價(jià)格從上游向下游傳遞過程中，機(jī)制作用在最后連接CPI之前的中斷，導(dǎo)致傳導(dǎo)機(jī)制失效，從而割斷了從貨幣到CPI的聯(lián)系。現(xiàn)在，局面不僅沒有改變，而且這種壓力的作用似乎還進(jìn)一步擴(kuò)大了，致使貨幣到價(jià)格總水平的聯(lián)系一開始就被割斷。這表現(xiàn)為近年來伴隨著貨幣供應(yīng)不斷增加，PPI不升反降。如果說貨幣一定要作用于某一物上，在當(dāng)下，那物不是CPI，也不是PPI，唯一可能的是資產(chǎn)價(jià)格。

三、結(jié)論

綜上所述，到當(dāng)前2016年我國(guó)CPI運(yùn)行水平高于2015年的表現(xiàn)，使得2011年以來CPI下行趨勢(shì)的連貫性有所中斷。導(dǎo)致CPI回升從而使其下行連貫性中斷的主要原因是食品類消費(fèi)品中的鮮菜與豬肉價(jià)格前期上漲。從鮮菜和豬肉價(jià)格上漲本身來看，其影響因素及其影響作用都是短期的，它們進(jìn)而對(duì)CPI的影響缺乏長(zhǎng)期基礎(chǔ)。天氣好轉(zhuǎn)已使鮮菜價(jià)格上漲產(chǎn)生的CPI上升拉力減弱或消失。隨著豬糧比價(jià)提高對(duì)養(yǎng)殖戶盈利改善，豬肉供應(yīng)增加。并且考慮到這種狀況已經(jīng)經(jīng)歷了一定時(shí)間，豬肉價(jià)格會(huì)逐步進(jìn)入運(yùn)行周期的下行通道，其對(duì)CPI上升的作用也將結(jié)束，甚至轉(zhuǎn)而產(chǎn)生相反影響。因此，2016年以來的CPI回升只是短期表現(xiàn)，自2011年以來CPI下行趨勢(shì)的連貫性中斷將會(huì)結(jié)束。貨幣供應(yīng)無論多少，在過剩產(chǎn)能壓力消除前不會(huì)對(duì)CPI產(chǎn)生明顯影響。在當(dāng)前的供應(yīng)形勢(shì)下，糧價(jià)會(huì)形成CPI下行而不是上行的力量。上行力量消失，下行壓力依在，CPI自2011年以來的趨勢(shì)性特征不會(huì)改變。

[1]金研.2016年統(tǒng)計(jì)局CPI權(quán)重調(diào)整情況估算[EB/OL].http://www.ccb.com/cn/ccbtoday/jhbkhb/20160307_1457343515.html.

[2]向宏.理解當(dāng)前CPI的要點(diǎn)不在貨幣[J].湖南稅務(wù)高等?？茖W(xué)校學(xué)報(bào), 2012(6).

2016-09-28

向宏(1965— )，男，湖南長(zhǎng)沙人，湖南稅務(wù)高等?？茖W(xué)校副教授，研究方向：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

F201

A

1008-4614-(2016)05-0029-03