曹記峰

(中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué) 會(huì)計(jì)學(xué)院，湖北 武漢 430073)

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中國上市公司企業(yè)所得稅邊際稅率的實(shí)證研究

曹記峰

(中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué) 會(huì)計(jì)學(xué)院，湖北 武漢 430073)

基于中國財(cái)稅法規(guī)與資本市場現(xiàn)狀，采用5種不同邊際稅率估算方法對中國1 859家上市公司2007—2014年邊際稅率進(jìn)行估算。針對不同年度、行業(yè)的邊際稅率分布及變化情況進(jìn)行分析，得出影響中國企業(yè)邊際稅率的主要因素，為國家企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠政策的制定提供更科學(xué)的視角。同時(shí)通過對比分析，找出理論最佳模擬邊際稅率估值法的簡易替代估值計(jì)算方法，結(jié)論對中國邊際稅率估值、計(jì)算和研究有著重要意義。

邊際稅率；三分法；均分法；模擬估值方法；Mazon法

一、研究背景和目的

公司邊際稅率(MTR，marginal tax rate)通常定義為公司多收益一個(gè)貨幣單位所需付出的稅負(fù)。相對于有效稅率基于過去信息的衡量，邊際稅率具有前瞻性，對公司的財(cái)務(wù)決策有著更強(qiáng)的有用性。邊際稅率的高低直接影響公司的可支配收入、企業(yè)融資決策以及國家財(cái)稅政策的有效性。目前有關(guān)中國公司所得稅稅負(fù)的研究很多，但多集中在有效稅率方向。國內(nèi)對企業(yè)所得稅邊際稅率的研究還未有完整全面的量化分析。邊際稅率估算的各種方法，他們之間的對比以及中國上市公司邊際稅率的多少，這些問題有待探索與研究。本文擬就對中國上市公司企業(yè)所得稅邊際稅率進(jìn)行實(shí)證分析研究。

二、文獻(xiàn)回顧

在公司稅負(fù)的研究中，富勒頓(Fullerton，1984)最早提出公司稅負(fù)的研究中有效稅率與邊際稅率的分類[1]。富勒頓(Fullerton，1986)、富勒頓與亨德森(Fullerton & Henderson，1985)以公司行業(yè)和資產(chǎn)為基礎(chǔ)對公司投資項(xiàng)目的邊際稅率進(jìn)行估算[2-3]。隨后學(xué)者逐漸發(fā)展出公司邊際稅率的估算模型。謝富林(Shevlin，1990)提出以模擬的方法用于估算邊際稅率[4]。馬宗(Mazon，1994)提出了運(yùn)用公司市值與預(yù)期收益率的方法估算邊際稅率[5]。隨后，格雷厄姆(Graham，1996)在謝夫林(Shevlin)的模型基礎(chǔ)上發(fā)展了模擬模型，同時(shí)對不同的幾種公司邊際稅率估算方法進(jìn)行了對比，他發(fā)現(xiàn)模擬方法是最佳的公司邊際稅率估算方法，“三分法”次佳[6-7]。帕滕登(Pattenden，2002)通過假設(shè)一個(gè)真實(shí)的邊際稅率的存在對格雷厄姆(Graham，1996)[7]的結(jié)果進(jìn)行了重新檢驗(yàn)，他發(fā)現(xiàn)馬宗(1994)[5]的估算模型對比其他估算模型更好[8]。普萊斯科(Plesko，2003)運(yùn)用基于財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算的邊際稅率與基于納稅申報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算的邊際稅率進(jìn)行對比，發(fā)現(xiàn)基于財(cái)務(wù)報(bào)表的模擬估算是可靠的替代估算[9]。格拉厄姆與米勒(Graham & Mills，2008)同樣運(yùn)用基于納稅申報(bào)數(shù)據(jù)與財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行模擬估算與對比，結(jié)論為基于兩個(gè)數(shù)據(jù)的模擬估算相關(guān)性很強(qiáng)，同時(shí)基于財(cái)務(wù)報(bào)表的模擬估算提供了合理的估算[10]。

公司所得稅邊際稅率的估算目前在中國學(xué)術(shù)界研究較少，且主要集中在公司資本結(jié)構(gòu)的研究中。其中最早的是俞微芳(2003)采用了三分法計(jì)算邊際稅率[11]，隨后還有賈穎(2008)[12]。彭培鑫(2012)利用格拉漢姆提出的模擬估值模型對2005—2009年部分中國上市公司的邊際稅率進(jìn)行了性質(zhì)、規(guī)模、行業(yè)分析[13]。但目前的中國邊際稅率研究結(jié)果有諸多局限。首先，研究樣本為2007年以前，上市公司在2007年之前沒有要求遞延稅的強(qiáng)制披露。因此其研究結(jié)果是基于會(huì)計(jì)稅前利潤而非應(yīng)稅收益。即使研究模型中包含了遞延稅項(xiàng)，但遞延稅數(shù)據(jù)的缺失也實(shí)際影響了結(jié)果。其次，研究數(shù)據(jù)年限大多不長并且數(shù)據(jù)篩選隨機(jī)導(dǎo)致樣本沒有代表性，比如彭培鑫(2012)僅用了377家公司，俞微芳(2013)隨機(jī)抽取了206家公司。

三、邊際稅率估值方法及數(shù)據(jù)來源

對企業(yè)所得稅邊際稅率估值有三大因素：應(yīng)稅所得(TI，taxable income)、彌補(bǔ)虧損(NOL，net operating loss)以及法定稅率(STR，statutory tax rate)。通常情況下應(yīng)稅所得是非公開披露信息，但通過財(cái)務(wù)報(bào)表中的遞延所得稅項(xiàng)的披露可以做出應(yīng)稅所得合理的推算。這種推算的合理性也是通過上述實(shí)證驗(yàn)證過的。應(yīng)稅所得的定義為當(dāng)年的稅前會(huì)計(jì)利潤減去遞延稅費(fèi)用/法定稅率，表示為：

TI=PTI+Δdeferred tax asset/STR-Δdeferred tax liability/STR

(1)

如果當(dāng)年應(yīng)稅所得為負(fù)，則當(dāng)年該企業(yè)為虧損。依據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》第十八條規(guī)定：企業(yè)納稅年度發(fā)生的虧損，準(zhǔn)予向以后年度結(jié)轉(zhuǎn)，用以后年度的所得彌補(bǔ)，但結(jié)轉(zhuǎn)年限最長不得超過五年。

目前，文獻(xiàn)中有多種企業(yè)所得稅邊際稅率計(jì)算方法，估算模型可分為靜態(tài)模型與動(dòng)態(tài)模型。靜態(tài)模型中的企業(yè)所得稅邊際稅率是基于當(dāng)期應(yīng)稅所得以及彌補(bǔ)虧損進(jìn)行邊際稅率的估算，不考慮未來虧損結(jié)轉(zhuǎn)對當(dāng)期的影響；動(dòng)態(tài)模型能夠把未來彌補(bǔ)虧損結(jié)轉(zhuǎn)對當(dāng)期的影響考慮在估算中。

(一)靜態(tài)估值模型

二元法(binary)定義:如果當(dāng)期無彌補(bǔ)虧損并且應(yīng)納稅所得為正數(shù)，則該公司的邊際稅率為法定稅率；其他情況下，該公司的邊際稅率為0。

三分法(trichotomous)定義:如果當(dāng)期無彌補(bǔ)虧損并且應(yīng)納稅所得為正數(shù)，則該公司的邊際稅率為法定稅率；如果有期初彌補(bǔ)虧損并且應(yīng)納稅所得為負(fù)數(shù)，則該公司的邊際稅率為0；其他情況下，該公司的邊際稅率為法定稅率的一半。

均分法(uniform)定義:如果當(dāng)期無彌補(bǔ)虧損并且當(dāng)期應(yīng)納稅所得為正數(shù)，則該公司的邊際稅率為法定稅率；如果有彌補(bǔ)虧損結(jié)轉(zhuǎn)并且當(dāng)期應(yīng)納稅所得為負(fù)數(shù)，則該公司的邊際稅率為0；如果無彌補(bǔ)虧損并且當(dāng)期應(yīng)納稅所得為負(fù)數(shù)，則該公司的邊際稅率為法定稅率的三分之一；如果有彌補(bǔ)虧損并且當(dāng)期應(yīng)納稅所得為正數(shù)，則該公司的邊際稅率為法定稅率的三分之二。以上靜態(tài)企業(yè)所得稅邊際稅率定義與之前研究定義一致。從定義上可以看出，二元法、三分法以及均分發(fā)是對公司盈利與虧損的情況的考慮越來越細(xì)致，并武斷地將未來彌補(bǔ)虧損對當(dāng)期邊際稅率的影響進(jìn)行基于法定稅率的等分。

(二)動(dòng)態(tài)估值模型

1.模擬法(simulation)

謝夫林與格雷厄姆的邊際稅率模擬模型是以公司應(yīng)稅收入的歷史數(shù)據(jù)序列為基礎(chǔ)預(yù)測將來的應(yīng)稅收。本文以中國稅法為背景對其進(jìn)行優(yōu)化，使模擬模型更合適于中國企業(yè)邊際稅率模擬。應(yīng)稅所得與虧損定義如上。估算當(dāng)年的企業(yè)所得稅邊際稅率，需要預(yù)測隨后五年的應(yīng)稅所得。因?yàn)槎惙ㄒ?guī)定當(dāng)期虧損可結(jié)轉(zhuǎn)但期限不超過五年。假設(shè)應(yīng)稅所得的變化為帶漂移的隨機(jī)游走(random walk with drift)。應(yīng)稅所得的年度變化為一個(gè)平均的趨勢并預(yù)期將持續(xù)到將來。其中，漂移定義為應(yīng)稅所得的平均年度變化，同方差為公司應(yīng)稅所得的同方差，即：

ΔTIit=μi+εit

(2)

ΔTI為公司年度應(yīng)稅所得變化；μ為公司年度應(yīng)稅所得的平均變化；ε為正態(tài)分布N～ (0，σ2)，其中σ2為公司應(yīng)稅所得的同方差。

預(yù)測某公司第二年(t+1)應(yīng)稅所得為當(dāng)期(t)實(shí)際應(yīng)稅所得加上從帶漂移的隨機(jī)游走模型中得出的變化值。第三年(t+2)的應(yīng)稅所得為預(yù)測第二年的基礎(chǔ)上加上t+2的模型變化值。這個(gè)過程一直重復(fù)到t+5，法定結(jié)轉(zhuǎn)最高年限。每一個(gè)公司年度數(shù)據(jù)將預(yù)期對應(yīng)5年的應(yīng)稅所得。公司的企業(yè)所得稅計(jì)算基于公司當(dāng)期法定稅率。然后將每年度的稅款用央行基準(zhǔn)利率貼現(xiàn)到待估年度并合計(jì)得出總稅款。依照邊際稅率定義將待估公司年度應(yīng)稅所得加1元，重復(fù)以上所得稅計(jì)算以及貼現(xiàn)過程后得到新的總稅款，邊際稅率即為總稅款增加的比率。對每一個(gè)樣本公司年度重復(fù)以上步驟50遍*選擇重復(fù)50遍與謝夫林(1990)[4]以及格雷厄姆(1996)[7]的方法一致。實(shí)際結(jié)果與重復(fù)100遍無明顯差異。，并以其均值作為該公司年度的邊際稅率。

2. Mazon方法

馬宗(1994)估值方法假設(shè)公司有足夠的利潤將虧損在法定期限內(nèi)完全彌補(bǔ)[5]。對于虧損彌補(bǔ)所需要的時(shí)間是基于公司的市值和貼現(xiàn)率。其公式如下：

(3)

(4)

STR=法定稅率；NOLt-1= 經(jīng)營虧損在t-1年度； EFAIt-1=公司t-1年度市值乘以貼現(xiàn)率；r=統(tǒng)一貼現(xiàn)率，統(tǒng)一貼現(xiàn)率設(shè)為10%。*實(shí)際計(jì)算結(jié)果中假設(shè)貼現(xiàn)率為1%或5%并不影響結(jié)果。Mazon方法對于有彌補(bǔ)虧損的公司來說可以用預(yù)期的收益預(yù)估虧損將在多少年內(nèi)耗盡以及對邊際稅率的影響變化。

靜態(tài)模型與動(dòng)態(tài)模型的最大不同是對待虧損結(jié)轉(zhuǎn)的時(shí)間價(jià)值的考慮。動(dòng)態(tài)模型能夠把虧損結(jié)轉(zhuǎn)的時(shí)間價(jià)值考慮在內(nèi)，而靜態(tài)邊際稅率模型僅考慮當(dāng)年的虧損與盈利情況。雖然三分法，均分法也有對彌補(bǔ)虧損與應(yīng)稅有收益情況的細(xì)分，但靜態(tài)模型的方法簡單且武斷，并沒有準(zhǔn)確地衡量出彌補(bǔ)虧損在邊際稅率計(jì)算中的潛在時(shí)間價(jià)值。

(三)數(shù)據(jù)來源

數(shù)據(jù)來源于萬得資訊數(shù)據(jù)庫，以中國所有A股上市公司為選樣本。2007年實(shí)行新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，增加的遞延稅的披露的要求。這使得利用遞延稅對應(yīng)稅收入的估算得到了可能，因此樣本的起始時(shí)間為2007年至2014年(2 588家公司)。同時(shí)為了計(jì)算隨機(jī)模擬邊際稅率，設(shè)定樣本公司至少有5年上市期間用于計(jì)算隨機(jī)游走模型。因此剔除2010年之后的上市公司(564家公司)。同時(shí)剔除樣本中部分年度數(shù)據(jù)缺失的樣本公司(165家公司)。最后剩下1 859個(gè)公司，共13 611公司年度(2007—2014年)。對比之前國內(nèi)上市公司邊際稅率研究樣本，本研究樣本更全面，更具有代表性。

四、研究結(jié)果分析

(一)基本數(shù)據(jù)分析

從上述邊際稅率模型定義中可以看到邊際稅率主要基于應(yīng)稅所得，彌補(bǔ)虧損以及法定稅率。因此對這三個(gè)要素的分析尤為重要，同時(shí)這也是之前研究所忽略的部分。

表1提供法定稅率的均值與中位數(shù)、上市公司應(yīng)稅所得與虧損均值以及每年上市公司的虧損率(當(dāng)年虧損企業(yè)數(shù)量所占當(dāng)年公司樣本的百分比)。從法定稅率均值走勢可以看出2007年最高，達(dá)24.43%。因?yàn)楫?dāng)年法定稅率為33%，多數(shù)企業(yè)仍然執(zhí)行33%。2008年法定稅率均值降為20.22%，當(dāng)年多數(shù)企業(yè)執(zhí)行稅率為新稅法法定稅率25%。但隨后幾年上市公司平均法定稅率穩(wěn)定在19%左右，原因?yàn)檫^半數(shù)企業(yè)享受稅收優(yōu)惠的法定稅率為15%。

從應(yīng)稅收益與虧損年度均值上看，平均收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于平均虧損，整體上看平均收益是虧損的2.74倍。并且公司應(yīng)稅所得年度均值穩(wěn)步增長，而虧損則并不隨著應(yīng)稅所得同步增長。這對動(dòng)態(tài)邊際稅率的計(jì)算有著重大影響，公司的彌補(bǔ)虧損很可能在第二年就可以結(jié)轉(zhuǎn)完。在13 611個(gè)樣本中僅有1 723個(gè)公司年度為虧損，即12.66%。如果用公司數(shù)來衡量的話為671家公司有過至少一次虧損(36.09%)。樣本企業(yè)總的虧損率總體在12.66%，最高為2008年16.54%，最低為2010年9.47%。其他年度基本穩(wěn)定在12%左右。較低的虧損率可能是由于上市公司的連續(xù)三年虧損退市條款，以及連續(xù)三年盈利才能上市的公司規(guī)定，見表1。

表1 法定稅率與公司應(yīng)稅所得及虧損統(tǒng)計(jì)

(二)基于邊際稅率研究結(jié)果分析

1.年度分析

利用上述邊際稅率計(jì)算方法，計(jì)算出2007—2014年各年度對應(yīng)公司的各邊際稅率。圖2提供了各邊際稅率的年度均值*Mazon估算法需要上一年度經(jīng)營虧損與預(yù)期盈利，因此計(jì)算結(jié)果從2008年開始。。首先，各邊際稅率的年度走勢隨著法定稅率的變化而變化。五種邊際稅率中，Mazon法邊際稅率均值最高。Mazon法邊際稅率的計(jì)算基于市值的盈利預(yù)期，股市普遍高估的市值造成預(yù)期收益過高，虧損結(jié)轉(zhuǎn)被預(yù)期的利潤過早的抵消，其均值幾乎接近法定稅率均值。模擬法與均分法，三分法均值比較接近，可能是因?yàn)榫址ǎ址ǜ獾奶幚響?yīng)稅收入與虧損結(jié)轉(zhuǎn)。同時(shí)，企業(yè)的虧損對比收益較小，通常第二年就能彌補(bǔ)完全，造成了動(dòng)態(tài)模型的模擬法與靜態(tài)模型的三分法、均分法的差異不大。由于二分法中對執(zhí)行法定稅率的定義比較嚴(yán)格，同時(shí)考慮情況比較簡單，造成了二分法邊際稅率均值最低。從趨勢上看，2007年邊際稅率最高，因?yàn)榉ǘǘ惵?3%。2008年之后，由于法定稅率降至25%，加上2008、2009年上市公司的虧損率相對較高，造成邊際稅率普遍大幅下降。2010年之后，各年度邊際稅率普遍穩(wěn)定在一定水平，見表2。

表2 2007—2014年公司邊際稅率與法定稅率年度均值 單位：%

2.行業(yè)分析

2008年之后，國家根據(jù)新企業(yè)所得稅法，企業(yè)所得稅優(yōu)惠重點(diǎn)將由以區(qū)域優(yōu)惠為主的格局轉(zhuǎn)向以“產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠為主、區(qū)域優(yōu)惠為輔、兼顧社會(huì)進(jìn)步”的新稅收優(yōu)惠格局。新稅法實(shí)行鼓勵(lì)節(jié)約資源能源、保護(hù)環(huán)境以及發(fā)展高新技術(shù)等以產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠為主的稅收優(yōu)惠政策，其中對國家需要重點(diǎn)扶持的高新技術(shù)企業(yè)實(shí)行15%的優(yōu)惠稅率。表3 證實(shí)了這一變革，其中信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)平均法定稅率最低14.42%，其次是科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)，隨后是制造業(yè)。而平均法定稅率最高的行業(yè)為衛(wèi)生和社會(huì)工作 25.57%，金融業(yè) 24.98%，文化、體育和娛樂業(yè) 24.59%。而從邊際稅率的結(jié)果上看，由于法定稅率是影響邊際稅率的主要因素，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)的邊際稅率最低，衛(wèi)生和社會(huì)工作業(yè)邊際稅率最高。但值得注意的是住宿和餐飲業(yè)雖然法定稅率較高，不享用任何稅收優(yōu)惠，但邊際稅率較低。主要原因是因?yàn)橛兄哌_(dá)30%的虧損率。類似的例子還有電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)以及教育業(yè)。因此，國家在制定稅收優(yōu)惠政策考慮公司稅負(fù)的時(shí)候，不應(yīng)該只考慮所得稅稅率的高低，還應(yīng)該考慮公司的經(jīng)營狀況。邊際稅率能夠提供更實(shí)際、科學(xué)的企業(yè)稅負(fù)衡量。

表3 公司邊際稅率與法定稅率行業(yè)均值 單位：%

表3(續(xù)) 單位：%

3.各邊際稅率的對比

由于各邊際稅率的分布在0與法定稅率之間，并且多數(shù)結(jié)果集中在法定稅率或0。數(shù)據(jù)分布顯然不符合正態(tài)分布的集中性與均勻變動(dòng)性。表4的Kolmogorov-Smirnov 檢驗(yàn)結(jié)果也證明了正太分布的原假設(shè)被拒絕，數(shù)據(jù)不服從正態(tài)分布。因此，本文采用非參數(shù)統(tǒng)計(jì)分析。

表4 單樣本柯爾莫諾夫—斯米爾諾夫(Kolmogorov-Smirnov)檢驗(yàn)

表5展示的是Spearman相關(guān)系數(shù)結(jié)果。從表中可以看出靜態(tài)模型中的三個(gè)邊際稅率高度相關(guān)。而動(dòng)態(tài)模型中的Mazon法邊際稅率與其他邊際稅率模型相關(guān)度最低。動(dòng)態(tài)模型中的模擬法與靜態(tài)模型中的均分法是兩類模型中相關(guān)系數(shù)最高的。

表5 斯皮爾曼(Spearman)相關(guān)系數(shù)

注：**表示在置信度(雙測)為 0.01時(shí)，相關(guān)性顯著。

格雷厄姆在提出模擬稅率計(jì)算方法的同時(shí)，對其他邊際稅率估算模型進(jìn)行了比較實(shí)證研究。他認(rèn)為模擬模型的計(jì)算是最復(fù)雜但也是最完美的，因?yàn)樗軌蚩紤]到彌補(bǔ)虧損的時(shí)間價(jià)值。由于實(shí)際納稅申報(bào)數(shù)據(jù)的難以獲取，文章以模擬邊際稅率為標(biāo)桿對其他邊際稅率定義進(jìn)行結(jié)果對比。表6是非參數(shù)檢驗(yàn)Wilcoxon秩和檢驗(yàn)結(jié)果。結(jié)果顯示三分法與均分法不能夠拒絕他們與模擬法邊際稅率總體分布相同的假設(shè)。而二元法與Mazon法邊際稅率則拒絕了與模擬法邊際稅率總體分布相同的假設(shè)?；跈z驗(yàn)結(jié)果，三分法與均分法邊際稅率可以作為模擬法邊際稅率的替代。由于模擬法邊際稅率的計(jì)算方法復(fù)雜，此檢驗(yàn)結(jié)果對采用靜態(tài)模型三分法與均分法等簡易邊際稅率估算方法進(jìn)行邊際稅率相關(guān)研究有著現(xiàn)實(shí)意義。

表6 檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量a

注：a.Wilcoxon帶符號(hào)秩檢驗(yàn)；b.基于負(fù)秩；c.基于正秩。

五、結(jié)論

由以上分析可以看出，上市公司邊際稅率在2008年新稅法執(zhí)行之后有所下降并趨于穩(wěn)定。新稅法對國家鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠效果顯著，相關(guān)行業(yè)的邊際稅率明顯低于其他行業(yè)。由于上市公司的盈利要求，樣本公司虧損的概率不高，因此對公司邊際稅率影響最大的為法定稅率以及相關(guān)稅收優(yōu)惠政策，其次則為公司虧損的情況。國家在制定相關(guān)稅收優(yōu)惠政策的時(shí)候，公司邊際稅率能夠提供更實(shí)際、科學(xué)的企業(yè)稅負(fù)衡量。由于虧損額度相對公司的盈利額度較低，彌補(bǔ)虧損結(jié)轉(zhuǎn)的時(shí)間較短。這導(dǎo)致靜態(tài)邊際稅率模型與動(dòng)態(tài)邊際稅率模型的結(jié)果差異不大。如果以模擬邊際稅率為標(biāo)準(zhǔn)，靜態(tài)模型中的三分法與均分法是模擬法的最佳替代法。

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(責(zé)任編輯：高立紅)

Empirical Study of Corporate Marginal Tax Rates of Chinese Listed Companies

CAO Jifeng

(Zhongnan University of Economics and Law，Wuhan 430073，China)

The study is based on Chinese financial and tax regulations with capital market situation consideration.By adopting five different marginal tax rate (MTR) estimation methods，the MTRs of 1859 listed companies are estimated from 2007 to 2014.According to annual MTR and industrial MTR analysis，the most influential factors on MTR are found,which also helps the government to formulate enterprise income tax preferential policies with more scientific prospective.Evidence is found that trichotomous and uniform MTR estimation methods are reasonable alternative methods to the theoretical sound simulation MTR estimation method，which is important to further research on MTR in China.

marginal tax rate；trichotomous method；uniform method；simulation method；Mazon method

10.13504/j.cnki.issn1008-2700.2016.06.005

2015-11-06

曹記峰(1984—)，男，中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院講師。

F812.42

A

1008-2700(2016)06-0042-07