目前，低利率、負利率已經(jīng)成為了世界貨幣的主流。當(dāng)然，在這方面，相對而言中國還是顯得較為謹慎，為了不對經(jīng)濟造成太大影響，中國降息降準(zhǔn)的兩把大刀都還沒有頻繁的使用，但是和我們的CPI也就是居民消費品物價指數(shù)相比，我們已經(jīng)生活在負利率的時代了。負利率的影響也日漸顯現(xiàn)。

負利率帶來了三大負面影響

從目前加入負利率俱樂部的央行現(xiàn)實表明，負利率的實際“藥效”并不大，相反還給整個金融體系和實體經(jīng)濟體造成一系列負面影響，扭曲了銀行、企業(yè)和居民的正常市場化行為。

首先，負利率扭曲了銀行放貸行為。

負利率扭曲銀行貸款行為的機理有兩方面：其一，政策利率下調(diào)將帶動貸款利率下跌，作為極低利率和零利率的延續(xù)，負利率促使市場平均貸款利率進一步下調(diào)，導(dǎo)致銀行放貸意愿下降，從而在供給端抑制了信貸規(guī)模；其二，負利率壓縮了銀行的利潤，銀行補充資本金的能力不足，受資本充足率限制，銀行的貸款能力也將下降。

現(xiàn)實的變化也印證了這一趨勢，歐元區(qū)實行負利率兩年來，金融機構(gòu)對私人部門貸款幾乎沒有任何增加，貸款余額長期保持在12.7萬億歐元上下波動。今年以來日本央行實行負利率政策，對于實體經(jīng)濟的貸款余額同樣沒有明顯的改善，今年二季度末銀行對制造業(yè)貸款余額為55.3萬億日元，較去年末還出現(xiàn)了大幅下滑（參見下圖）。

其次，負利率進一步加劇了商業(yè)銀行的經(jīng)營困境。

負利率不但對實體經(jīng)濟效果不大，還給銀行業(yè)自身經(jīng)營帶來了較大壓力。歐洲央行實施負利率以來，歐洲銀行業(yè)經(jīng)營雪上加霜，市場悲觀情緒主要來自對銀行凈利息收入下降的擔(dān)憂。

一方面，負利率意味著歐元區(qū)央行對接近7000億超額準(zhǔn)備金收取0.4%的管理費，這將直接使得歐元區(qū)商業(yè)銀行的凈利潤下降28億歐元；另一方面，存貸款利差收窄導(dǎo)致商業(yè)銀行的存貸款業(yè)務(wù)盈利能力下降，2015年三季度以來歐洲商業(yè)銀行盈利指標(biāo)在下降，今年第一季度歐元區(qū)銀行業(yè)凈利潤大幅下滑20%，包括借貸、交易等主要銀行盈利來源下滑至180億歐元。

負利率政策，已經(jīng)成為本已陷入困境的意大利銀行業(yè)“壓死駱駝的最后一根稻草”。同樣，日本銀行業(yè)在負利率實施后經(jīng)營形勢更為嚴峻，其平均存款利率已經(jīng)低至0.1%以下，利息成本已無下降空間，而存貸款利差收窄將使得銀行業(yè)利潤受到更大沖擊。今年上半年，日本銀行業(yè)盈利已經(jīng)降至四年來最低點。

最后，負利率政策扭曲了居民和企業(yè)的資產(chǎn)配置。

目前，央行對金融機構(gòu)的負利率政策已經(jīng)開始向普通企業(yè)和居民存款業(yè)務(wù)蔓延。8月以來，歐元區(qū)國家的愛爾蘭銀行、蘇格蘭皇家銀行旗下愛爾蘭阿爾斯特銀行已經(jīng)向居民普通存款和少數(shù)大公司客戶實行0.1%的負利率，即儲戶向銀行繳納0.1%的存款管理費，德國合作儲蓄銀行存款管理費用更是達到了0.4%，該銀行把歐洲央行的負利率成本完全轉(zhuǎn)嫁給儲戶。

這一趨勢造成了兩大后果：一是保險柜暢銷，德國最大的保險柜生產(chǎn)商Burg-Waechter KG今年上半年家用保險箱的銷售量同比大漲25%，保險柜生產(chǎn)商的產(chǎn)能利用率已接近極限；二是企業(yè)部門大規(guī)模持有現(xiàn)金，目前歐元區(qū)非金融企業(yè)持有現(xiàn)金規(guī)模在經(jīng)歷前幾年穩(wěn)步下行后再次創(chuàng)下歷史新高，達到了4370億歐元，日本2015年第四季度企業(yè)的現(xiàn)金與存款達到246萬億日元，同樣創(chuàng)下歷史新高。

負利率對我們的生活的影響？

中國央行雖然沒有實行負利率，但正如方正證券首席經(jīng)濟學(xué)家任澤平的說法：中國的CPI將近2%，一年期存款利率1.5%，中國已經(jīng)負利率了。負利率正在影響著我們的生活。

一是持有現(xiàn)金就是讓錢變紙

曾記否，在余額寶最為紅火的2013年，剛剛面世的余額寶就用它接近5%的年化收益率獲得了大多數(shù)人的青睞，可以說那個時候的余額寶可以說是現(xiàn)金類理財產(chǎn)品的翹楚，你既可以擁有隨時用錢的流動性，又可以擁有遠高于銀行的資金收益。

但是三年過去了，我們看現(xiàn)在的余額寶，只有2.3%左右的收益水平，真心有點沒臉見人了。余額寶可以說是中國負利率的縮影，在這個負利率的時代最慘的就是將現(xiàn)金持有在手中或者將現(xiàn)金存銀行活期的人，他們可以說是用一己之力承擔(dān)了自己錢的貶值。

二是理財成為了一種難事

在P2P最為紅火的2015年，市面上似乎隨處可見收益在10%以上的理財產(chǎn)品，雖然有著各種各樣的風(fēng)險，也爆發(fā)了類似于e租寶、泛亞這樣的風(fēng)險事件，但是不得不說2015年的理財是一個相對容易的時代。在當(dāng)時，招財寶等類似P2P產(chǎn)品的常規(guī)收益都在6%左右，這種風(fēng)險不大的理財產(chǎn)品也都能保證一個較為不錯的收益水平。

但是進入了負利率時代之后，財產(chǎn)逐漸縮水，居民開始將銀行存款往理財產(chǎn)品里面搬家，但是理財市場的收益率依舊極低，平均收益只有4%左右，超過5%的產(chǎn)品都成為了珍稀保護動物。并且，隨著人民銀行降息降準(zhǔn)的壓力更大，理財產(chǎn)品的收益下降將成為一種長期趨勢。

三是房地產(chǎn)市場成為了最大的贏家

今年以來，我們看到了房地產(chǎn)市場一輪又一輪的暴漲，一二線城市的房價漲幅超過了大多數(shù)人的想象，多少沒買房的白領(lǐng)感嘆，房價一漲幾年的辛苦工作都白干了，等于給房子白白打了幾年的工。

房價暴漲的主要原因之一就是負利率，因為錢越來越不值錢，居民都不會愿意存款，為了避免自己的財富縮水，在中國二十余年的市場發(fā)展中，只有房地產(chǎn)依然保持著相對的穩(wěn)定的保值增值比例，所以多余的資金除了房地產(chǎn)似乎無處可去。

但是，這種投資也有著其針對性，所以我們看到經(jīng)濟基礎(chǔ)與發(fā)展?jié)摿^高的一二線城市成為了房價上漲的主力軍，三四線城市在經(jīng)濟不景氣的今天，更加難以在負利率時代收益。

負利率是一種財富再分配的工具

國內(nèi)居民儲蓄存款的負利率，實際上是一種不動聲色的社會財富大轉(zhuǎn)移，錢存銀行，就是補貼富人，會進一步拉大社會貧富差距。

窮人

存款遭受損失

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認為，在銀行存款實際利率為負數(shù)的情況下，存款越多，賬面無形損失越大。存款負利率會迫使銀行存款流出來，要么“被迫消費”，要么“被迫投資”。

然而，還有相當(dāng)部分銀行存款是趕不出來的，那就是中低收入者的“強制性儲蓄”，它們不能也不敢消費，更不能、也不敢轉(zhuǎn)化為投資，尤其是廣大農(nóng)民，因為這些錢是為養(yǎng)老、保命所攢，或是隨時應(yīng)急所需，不到萬不得已不能動用。結(jié)果就是他們將遭受巨大損失。

購買力下降

“負利率”意味著通貨膨脹率高，對民眾最直接的影響就是物價的不斷上漲，包括食品類價格、水電油氣價格、甚至房價等。

嘉豐瑞德理財師表示，食品類價格上漲就會直接使得市民在飲食上的開支會增加，在從負利率時期，市民需花比之前更多的錢購買同樣的商品，也使得民眾對食品類產(chǎn)品購買力以及購買欲下降，生活質(zhì)量也大打折扣。

富人

籌資成本降低

負利率時代，其實受到影響最小的應(yīng)該是富裕階層，他們的收入多來自于資本利得，并且一般其負債都較高，因此，受到負利率的沖擊最小。

在我國，進行貸款的多是國家大中型企業(yè)及為數(shù)不多具有較強競爭大的民營資本。

而作為銀行的主要貸款客戶，地方政府和國有大中型企業(yè)是負利率的最大受益者，對它們來說，利率越低越好，這意味著籌資成本的降低。

開始投機，抬高物價

負利率時代，存錢不如花錢，但是，花錢也會有度，對于富人而言，花不完的錢就只有用來投資了。

目前，中國投資渠道單一，投資市場狹小，炒股風(fēng)險較大，基金也存在虧損狀態(tài)，公司債券更是空白，除了炒股，就只剩下炒房、炒菜、炒茶、炒礦、炒黃金了。負利率條件下，通脹預(yù)期不斷增強，物價趁機節(jié)節(jié)攀升，富人的腰包越來越鼓。

可見，負利率不只是一個簡單的物價問題或通脹問題，貨幣面值所代表的購買力并不穩(wěn)定，需要通過當(dāng)時所能購買商品的價值來衡量。如果資金不能通過投資等方式獲得持續(xù)且較大的收益，那就意味著財產(chǎn)在不知不覺地流失！