宏章

組合投資的最大功效在于，能在充滿變數(shù)的股市里確保風(fēng)險可控，這就等于把股市投資的主動權(quán)牢牢掌握在了自己手里……

無論在牛市還是熊市，投資者總會面對逐利還是風(fēng)控這樣的矛盾而糾結(jié)。要想逐利，尤其是追逐短線收益的最大化，自然少不了滿倉出擊強勢品種這樣的激進(jìn)技法，但其中的風(fēng)險也不言而喻；但要風(fēng)控，尤其確保持續(xù)穩(wěn)定的長線收益，又離不開必要的穩(wěn)妥技法，不過，這與短線暴利的機會就會失之交臂。因此，逐利還是風(fēng)控這樣的矛盾糾結(jié)將會在股市投資中長期存在。

作為普通散戶，要想在股市長久生存，必須處理好逐利和風(fēng)控的關(guān)系，確保在逐利的同時不忘風(fēng)控，做到在風(fēng)控的同時去追逐屬于自己的那份收益，組合投資便是這種將投資風(fēng)險牢牢控制在自己可承受范圍之內(nèi)的操作技法。

控制風(fēng)險為何需要組合投資

按照帳戶內(nèi)持倉品種的家數(shù)分，投資方法大致可分為兩類：一是滿倉進(jìn)出法。即，在日常交易中，要么不買，要買就滿倉買入一只股票；賣出也一樣，要么不賣，要賣就將持有的股票一次性全部賣出。

不難看出，滿倉進(jìn)出法是把“雙刃劍”。當(dāng)投資者趕上的是一輪大牛市，買入并持有的又是大牛股，滿倉操作的結(jié)果無疑是投資收益的暴發(fā)式增長。但要是遇到的是熊市，持有的又是熊股，滿倉交易的結(jié)果無疑是賬戶資產(chǎn)的快速縮水。

二是組合投資法。即在股票交易中，無論是買入還是賣出都能采取搭配式交易，采取在數(shù)個投資品種之間分批、依次買賣的交易方法。此法同樣具有明顯的兩重性：一方面，收益不會隨單一品種的大漲而暴增；另一方面，損失也不會隨單一品種的大跌而快速縮水。經(jīng)驗表明：投資者只要實行組合投資，且技法正確、心態(tài)良好，最終大多能跑贏指數(shù)，達(dá)到穩(wěn)定獲利的目的。

更為神奇的是，即使投資者持倉的品種正巧有“大熊股”，假如采取的是組合投資（持有5個品種，每個品種各占市值五分之一），對整個賬戶總值的影響也會非常有限，這就是組合投資的魅力所在。

組合投資有何具體操作方法

組合投資的最大功效在于，能在充滿變數(shù)的股市里確保風(fēng)險可控，這就等于把股市投資的主動權(quán)牢牢掌握在了自己手里，這是在股市得以長久立足的關(guān)鍵所在。組合投資的操作技法主要由三個部分組成：

首先是組合對象的選擇。正確的對象選擇，是取得組合投資成功的重要前提。否則，組合投資也就無從談起。組合對象的選擇重在把握兩個方面：一是基本面。了解個股基本面的方法和途徑很多，普通投資者還是應(yīng)以通過正規(guī)媒體發(fā)布的公司公告為準(zhǔn)，主要包括：最新動態(tài)、公司概況、股本結(jié)構(gòu)、公司公告、財務(wù)分析、重要事項、持股情況、歷年分配等，特別是財務(wù)報表中的每股收益、每股凈資產(chǎn)、每股資本公積金、每股未分配利潤等，都要仔細(xì)閱讀，做到心中有數(shù)。另外，最新一期財報中的“十大股東”、“十大流通股東”，以及股東關(guān)聯(lián)關(guān)系及一致行動的說明等，也應(yīng)引起重點關(guān)注。

二是技術(shù)面。即二級市場走勢，其中的關(guān)鍵是階段漲幅尤其是短線漲幅不能太大。在此基礎(chǔ)上，再考慮其它技術(shù)面因素，如階段熱點、買盤力量、運行趨勢等。此外，在綜合考慮基本面和技術(shù)面的同時，若能與個股的歷史股性、群眾基礎(chǔ)和市場形象結(jié)合起來一并考慮，組合對象的選擇效果會更佳。

其次是組合操作的方式。主要是單一品種占全部市值百分點的確定，主要方法也有兩種：一是根據(jù)資金總量確定組合投資的持倉品種家數(shù)。一般情況下，資金量中等（50萬元—100萬元）的投資者，單一品種占全部市值的比例控制在20%左右，持倉家數(shù)確定為5支股票左右為宜；資金量較小（少于50萬元）的投資者，單一品種占全部市值的比例控制在30%左右，持倉家數(shù)確定為3支股票左右為宜；資金量較大（多于100萬元）的投資者，單一品種占全部市值的比例控制在10%—15%之間，持倉家數(shù)確定在7—10支股票為宜。

二是根據(jù)操作習(xí)慣確定組合投資的品種配置方式。譬如，采取平均法配置股票：持倉2支股票時各配置二分之一，3支時各三分之一，4支時各四分之一等；再如，利用比例法配置股票：持倉2支股票時比例確定為1：2（一支股票的持倉量是另一支股票的兩倍），持倉3支股票時比例確定為1：2：3（其余股票的持倉量分別是某一股票的兩倍和三倍），持倉4支股票時比例確定為1：2：3：4（其余股票的持倉量分別是某一股票的兩倍、三倍和四倍）等。在具體比例的確定中，一般是將確定性較大（機會大于風(fēng)險）的股票作為占比較大的股票進(jìn)行配置，將確定性較?。L(fēng)險大于機會）的股票作為占比較小的股票進(jìn)行配置，具體配置比例可因人而宜，無須千篇一律。

最后是組合交易的時機。品種家數(shù)和具體比例確定后，即可擇機進(jìn)行組合投資的具體交易，但須做好同一品種內(nèi)部的搭配工作。如，按照組合投資計劃，準(zhǔn)備買入某一股票20萬元（時價10元），此時就有多種“內(nèi)搭”方式，如“二分法內(nèi)搭”、“三分法內(nèi)搭”、“四分法內(nèi)搭”等。若投資者采取的是“四分法內(nèi)搭”，可先以時價（10元）買入5萬元（5000股），跌至9元時再買5000股（可節(jié)省成本5000元），再跌至8元時再買5000股（節(jié)省10000元），再跌至7元時再買5000股（節(jié)省15000元）。不難看出，“內(nèi)搭”方式的操作重在時機的把握，其中的關(guān)鍵是要做到越跌越買（賣出則是越漲越賣），好處在于買入時的成本一次比一次低，賣出時的收益一次比一次高。

普通散戶如何進(jìn)行組合投資

乍一看，組合投資似乎并無神秘之處，無非就是分散配置、分批交易，不滿倉進(jìn)出而已，但真要做好組合投資，確保風(fēng)險可控，實際上有許多講究。

首先，要把握好組合投資的“搭”。在確定組合投資的具體品種時，要多在搭配上下功夫，重點是要處理好不同市場的股票、不同價格的股票、不同盤子（主要指流通盤）的股票，以及不同板塊的股票各自之間的關(guān)系，盡可能做到相互兼顧，防止顧此失彼。

第二，要把握好組合投資的“度”。在確定某一品種的買賣數(shù)量時，要多在適度上下功夫，無論是單一品種還是單個批次，都要做到適度，既不能太多，也不可太少。如果確定的品種和批次太多，既不符合組合投資的要求，也不便于進(jìn)行組合管理；要是確定的品種和批次太少，同樣不是組合投資的本意，而且不利于分散風(fēng)險。

第三，要把握好組合投資的“量”。一方面，組合投資過程中不可避免會出現(xiàn)踏空或被套的情況，因此，保持良好操作心態(tài)，始終做到兩手準(zhǔn)備，并嚴(yán)格按照計劃進(jìn)行交易顯得十分重要；另一方面，無論是批買還是批賣，都要養(yǎng)成配對交易習(xí)慣，堅持高賣低買原則。只有通過“量”的有效控制，以及對組合投資中可能出現(xiàn)的各種問題的及時應(yīng)對，才能牢牢把握組合投資的主動權(quán)，把股市投資的操作風(fēng)險降至最低程度。