【摘 要】 2015年10月，央行第三次“雙降”，通過對人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率和金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整來調(diào)節(jié)我國經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，因此，降息政策與我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展息息相關(guān)。作為經(jīng)濟(jì)生活中的重要主體之一，降息政策直接關(guān)系到中小企業(yè)發(fā)展的命運(yùn)。那么，降息對中小企業(yè)有什么具體影響呢？本文將從積極與不足兩個方面論述。

【關(guān)鍵詞】 降息 中小企業(yè) 積極作用 不足

2015年10月23日，中國人民銀行發(fā)布了再一次“雙降”的公告：自10月24日起，同時下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率和金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率。這已經(jīng)是今年第三次同時降息降準(zhǔn)。

央行降息，是央行利用對兩大利率的調(diào)整，來改變現(xiàn)金流動的一種貨幣政策。我國為盡快實現(xiàn)現(xiàn)代化戰(zhàn)略任務(wù)，必須保持較快的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度。而經(jīng)濟(jì)增長等貨幣政策目標(biāo)的實現(xiàn)則需要借助一些可操作的貨幣政策工具。降息就是其中之一。銀行降息意味著把資金存入銀行的收益減少，因而更多的存款轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y或者消費(fèi)，資金的流動性由此增加。因此，降息不僅與我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)，更會對中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營與發(fā)展帶來直接影響。

一、降息對中小企業(yè)發(fā)展的積極作用

首先，利息的下降使中小企業(yè)借貸需求有所增加。理論上講，降息帶來了融資成本的下降。受到我國長期以來形成的金融市場格局的影響，中小企業(yè)普遍存在融資難的問題。相比大型企業(yè)，中小企業(yè)的抗風(fēng)險能力普遍較弱，在宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險加大和復(fù)蘇不明朗的情況下，各銀行更傾向于將資金貸給大企業(yè)。即便中小企業(yè)獲得銀行的貸款支持，也會受到來自銀行擔(dān)保等方面嚴(yán)苛的條件限制，各銀行紛紛上收信貸審批權(quán)限，這使得中小企業(yè)的負(fù)擔(dān)進(jìn)一步加重。而今年以來央行多次降息降準(zhǔn)，將釋放數(shù)千億元流動資金進(jìn)入市場，為中小企業(yè)注入活力，在一定程度上可以減輕企業(yè)的貸款負(fù)擔(dān)。不僅貸款的成本有所下降，降息之后的擔(dān)保等費(fèi)用也會隨之降低。企業(yè)的融資壓力有減小的趨勢。

第二，中小企業(yè)資金壓力相對減小，使投資增長，生產(chǎn)擴(kuò)大。央行降息，企業(yè)經(jīng)營成本相對降低，將有更多資本可以投入生產(chǎn)。另外，企業(yè)預(yù)期或已有的債務(wù)負(fù)擔(dān)減輕，企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的積極性提高。這都為企業(yè)調(diào)整產(chǎn)能，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模提供了可能性。盡管經(jīng)濟(jì)整體有下行的趨勢，但行業(yè)中不乏有主動開拓市場意愿的中小企業(yè)。國家的政策信號傳遞給企業(yè)一個向好的趨勢信號，希望能夠提振市場信心。中小企業(yè)同樣可以在此過程中受益，提高企業(yè)的盈利能力。

第三，消費(fèi)拉動需求增長，為中小企業(yè)的生產(chǎn)提供市場。存款基準(zhǔn)利率下降，意味著央行鼓勵居民的存款轉(zhuǎn)向投資或者即期消費(fèi)領(lǐng)域。這促使居民的消費(fèi)欲望增長，一部分儲蓄將分流到消費(fèi)領(lǐng)域。消費(fèi)增長可以拉動內(nèi)需，這對中小企業(yè)而言，是一個發(fā)展的契機(jī)?，F(xiàn)今我國經(jīng)濟(jì)增長的速度逐漸放緩，再次降息表明所實行的貨幣政策適度寬松。消費(fèi)產(chǎn)生的需求將為中小企業(yè)的生產(chǎn)提供一個相對可以預(yù)見的市場。

二、降息政策的不足對中小企業(yè)的影響

央行降息的目的之一在于解決中小企業(yè)融資難、融資貴的問題，但中小企業(yè)融資需求增長與實際獲益均有限。因為貸款利率小幅下調(diào)的作用可能還需要漸進(jìn)顯現(xiàn)。中小企業(yè)對于融資成本的承受能力有限，因此，融資難、融資貴的問題仍比較突出，央行降息行為受益更多、更明顯的將是大型企業(yè)和有政府背景的企業(yè)。因此，中小企業(yè)的借貸需求并不會發(fā)生實質(zhì)性的大跨步增長。要使中小企業(yè)更多獲利，地方政府和金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)努力使中小企業(yè)從正當(dāng)渠道獲得融資支持，開辟更多融資渠道，讓降息這樣的陽光雨露，更多地灑到中小企業(yè)身上，防止把中小企業(yè)邊緣化。

同樣值得注意的是，一旦中央銀行的貨幣政策得不到商業(yè)銀行的積極響應(yīng)，中小企業(yè)的貸款就無法得到金融機(jī)構(gòu)的有效支持，貨幣政策的實施效應(yīng)受到影響，很難達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)。這就使中小企業(yè)的貸款問題影響了貨幣政策的傳導(dǎo)性，影響其效能發(fā)揮。

另一方面，央行降息盡管對中小企業(yè)的發(fā)展有積極作用，也要避免催生依靠低利息生存的“僵尸企業(yè)”。歷史上日本曾經(jīng)出現(xiàn)過這一的情況。日本經(jīng)濟(jì)20年的低落期很大程度上因為當(dāng)時的低利率環(huán)境為“僵尸企業(yè)”提供了生存的土壤，這些企業(yè)占據(jù)金融資源，無序擴(kuò)大產(chǎn)能，壓低產(chǎn)品價格，使得其他走創(chuàng)新型道路的中小企業(yè)無法成長，從而影響了日本經(jīng)濟(jì)的增長效率。因此，中國政府的寬松貨幣政策也應(yīng)審慎而行。

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作者簡介：李金玲（1995），女，河北滄州，河北大學(xué)政法學(xué)院政治學(xué)與行政學(xué)專業(yè)在讀本科生。