張品一　劉　超　高　揚(yáng)

(北京工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院)

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基于協(xié)同論的金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)狀態(tài)評(píng)價(jià)研究

張品一劉超高揚(yáng)

(北京工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院)

金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)具有復(fù)雜性和內(nèi)部交互性，可劃分為銀行、證券和保險(xiǎn)3個(gè)子系統(tǒng)，采用協(xié)同論和灰色關(guān)聯(lián)理論，對(duì)這3個(gè)金融子系統(tǒng)內(nèi)部和金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)狀況進(jìn)行協(xié)同評(píng)價(jià)。結(jié)果表明，2004～2013年三大金融子系統(tǒng)中，證券子系統(tǒng)的協(xié)同運(yùn)營(yíng)狀態(tài)最好，銀行子系統(tǒng)其次，保險(xiǎn)子系統(tǒng)最差；而金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)處于較低水平，協(xié)同度在零上下波動(dòng)，只有在2006～2007年和2009～2010年實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)有序運(yùn)營(yíng)，其余年間均未實(shí)現(xiàn)有序運(yùn)營(yíng)。要想實(shí)現(xiàn)金融產(chǎn)業(yè)高效協(xié)同發(fā)展，需要金融產(chǎn)業(yè)所有子系統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)都提高。

金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)； 協(xié)同論； 灰色關(guān)聯(lián)模型

金融是經(jīng)濟(jì)的核心，金融產(chǎn)業(yè)是支撐經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵要素。我國(guó)自改革開(kāi)放以來(lái)，金融事業(yè)取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，不僅金融資產(chǎn)總額有了明顯提高，而且金融制度、金融體系、金融市場(chǎng)等都得到了有效地拓展和完善，取得的成績(jī)讓世界矚目。然而，由于我國(guó)存在經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱、金融發(fā)展經(jīng)驗(yàn)缺乏、地域和城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡等限制因素，在金融改革推進(jìn)過(guò)程中，出現(xiàn)了金融資產(chǎn)分布不合理、中小企業(yè)融資難等問(wèn)題，金融產(chǎn)業(yè)已經(jīng)難以支撐當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的新需求，金融失衡問(wèn)題日益突出，成為制約我國(guó)金融效率提高和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要因素[1]。針對(duì)現(xiàn)階段金融產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)的問(wèn)題，有必要對(duì)金融產(chǎn)業(yè)的運(yùn)行現(xiàn)狀進(jìn)行科學(xué)地分析評(píng)價(jià)。

金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)是一個(gè)開(kāi)放的、多層次的、包含多個(gè)子系統(tǒng)的復(fù)雜經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，具有非線性、自組織性、時(shí)滯性等特征，金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)內(nèi)部各子系統(tǒng)之間也存在著復(fù)雜的交互行為?；诖耍趯?duì)金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)狀態(tài)進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，需要在揭示其復(fù)雜性、非線性特征的基礎(chǔ)上，考慮金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)內(nèi)部各子系統(tǒng)之間的相互作用。

現(xiàn)有金融產(chǎn)業(yè)評(píng)價(jià)的研究往往只針對(duì)某一個(gè)金融行業(yè)，難以揭示金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)整體的狀態(tài)，并且研究方法多采用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析模型(DEA)、主成分分析法、因子分析法等綜合評(píng)價(jià)法，這些方法基于線性理論基礎(chǔ)，對(duì)于金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)這類充滿非線性特征的復(fù)雜問(wèn)題有一定的局限性[2]。隨著金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)的開(kāi)放性和金融環(huán)境的復(fù)雜性的不斷提高，金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)評(píng)價(jià)的科學(xué)性要求越來(lái)越突出，非線性科學(xué)的發(fā)展恰好為解決此類問(wèn)題提供了科學(xué)方法。

本研究結(jié)合我國(guó)金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)的實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況，通過(guò)非線性科學(xué)中的協(xié)同論和灰色關(guān)聯(lián)模型GM(1,n)，構(gòu)建金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)的協(xié)同度評(píng)價(jià)模型和金融產(chǎn)業(yè)各子系統(tǒng)的灰色協(xié)調(diào)發(fā)展關(guān)系模型，綜合考慮金融產(chǎn)業(yè)子系統(tǒng)之間、子系統(tǒng)自身相互作用對(duì)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)狀態(tài)的影響，對(duì)金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)協(xié)調(diào)有序的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)進(jìn)行評(píng)價(jià)，為科學(xué)地認(rèn)識(shí)此狀態(tài)提供依據(jù)，為推進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展提供理論參考和方法支持。

1　研究綜述

國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)如何評(píng)價(jià)金融產(chǎn)業(yè)這一熱點(diǎn)問(wèn)題做了大量研究，并取得了一定進(jìn)展。學(xué)者們通過(guò)構(gòu)建指標(biāo)體系對(duì)金融產(chǎn)業(yè)進(jìn)行分析，如李健等[3]從要素、功能和效率的角度，提出了金融結(jié)構(gòu)合理性的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)計(jì)了一套涵蓋金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)、金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、金融開(kāi)放結(jié)構(gòu)5個(gè)方面的金融結(jié)構(gòu)分析指標(biāo)體系。然而，從整體上衡量金融結(jié)構(gòu)，難以揭示不同金融產(chǎn)業(yè)對(duì)金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響。部分學(xué)者針對(duì)銀行、證券等某一金融產(chǎn)業(yè)進(jìn)行研究，提出了從流動(dòng)性、盈利能力等方面設(shè)計(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)，如趙永樂(lè)等[4]提出了影響商業(yè)銀行效率的5種能力：盈利能力、抵御風(fēng)險(xiǎn)能力、流動(dòng)能力、資源配置能力和創(chuàng)新能力；同樣，郭翠榮等[5]從規(guī)模、盈利性、安全性、流動(dòng)性、市場(chǎng)占有能力和發(fā)展能力6個(gè)方面構(gòu)建商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系；而顧海峰等[6]從償債能力、盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力3個(gè)方面衡量中國(guó)信托公司的運(yùn)營(yíng)效率。

在構(gòu)建指標(biāo)的基礎(chǔ)上，學(xué)者們又進(jìn)一步對(duì)金融產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)進(jìn)行評(píng)價(jià)：①基于DEA模型，周逢民等[7]及張鶴等[8]發(fā)現(xiàn)，國(guó)有商業(yè)銀行(保險(xiǎn)公司)的技術(shù)效率普遍低于股份制商業(yè)銀行(保險(xiǎn)公司)，且認(rèn)為，技術(shù)效率無(wú)效是由于規(guī)模效率無(wú)效引起的；張學(xué)濤等[9]提出，我國(guó)證券業(yè)整體生產(chǎn)效率水平不高，并且多數(shù)證券公司效率持續(xù)性較弱。②通過(guò)因子分析法，王成輝等[10]從規(guī)模和效率兩方面對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行研究，提出中資保險(xiǎn)公司應(yīng)盡可能從多方面提高經(jīng)營(yíng)效率，外資與合資保險(xiǎn)公司可以按照自身經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模；而郭翠榮等[5]對(duì)商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行評(píng)價(jià)，發(fā)現(xiàn)不同商業(yè)銀行對(duì)應(yīng)因子排名與最后的綜合排名不完全一致，說(shuō)明商業(yè)銀行各因子間發(fā)展不平衡。③利用主成分分析法，遲國(guó)泰等[11]提出，人均利潤(rùn)額和資產(chǎn)利潤(rùn)率等盈利性指標(biāo)對(duì)商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力影響較大；孫蓉等[12]認(rèn)為，全面風(fēng)險(xiǎn)管理因素在綜合績(jī)效評(píng)價(jià)中至關(guān)重要，壽險(xiǎn)公司的綜合經(jīng)營(yíng)績(jī)效高于財(cái)險(xiǎn)公司，外資保險(xiǎn)公司的綜合經(jīng)營(yíng)績(jī)效高于中資保險(xiǎn)公司。④基于層次分析法，雷婷婷等[13]提出，金融業(yè)分為銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)3類；同時(shí)，構(gòu)建金融可持續(xù)發(fā)展的指標(biāo)，并對(duì)指標(biāo)的權(quán)重進(jìn)行計(jì)算。然而，沈軍[2]將金融效率的實(shí)證方法歸類為綜合評(píng)價(jià)方法與非線性方法兩大類，并分析得出各種評(píng)價(jià)方法的優(yōu)缺點(diǎn)，非線性方法在金融效率實(shí)證分析中有很大的應(yīng)用前景。

隨著非線性科學(xué)的發(fā)展，協(xié)同論的思想方法興起，開(kāi)拓了用非線性方法研究社會(huì)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的新思路。其中的協(xié)同度模型，作為度量系統(tǒng)之間協(xié)同發(fā)展水平高低的定量指標(biāo)，既能衡量子系統(tǒng)之間的協(xié)調(diào)狀況，又能反映系統(tǒng)綜合發(fā)展水平[14]，被廣泛用于研究社會(huì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中復(fù)雜系統(tǒng)的協(xié)同發(fā)展問(wèn)題[15]：①對(duì)于企業(yè)相關(guān)研究，POLYARUS等[16]認(rèn)為，協(xié)同創(chuàng)新是企業(yè)并購(gòu)成功的主要?jiǎng)恿?，企業(yè)擴(kuò)大市場(chǎng)需要建立協(xié)同效應(yīng)的并購(gòu)，并提出估計(jì)協(xié)同效應(yīng)的方法；ELIMSULTANOVICH等[17]通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)研究風(fēng)險(xiǎn)管理策略的協(xié)同效果評(píng)價(jià)系統(tǒng)。②對(duì)于管理系統(tǒng)的研究，周學(xué)軍[18]探討了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的績(jī)效評(píng)價(jià)體系協(xié)同效應(yīng)；陳偉等[19]實(shí)證測(cè)度了我國(guó)各省區(qū)2007～2013年知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理系統(tǒng)協(xié)同及其演變綜合效度。③對(duì)港口物流方面的研究，鐘銘等[14]構(gòu)建港口和城市復(fù)合系統(tǒng)協(xié)同度模型；隨后，范厚明等[20]在此基礎(chǔ)上研究港城協(xié)同發(fā)展程度與城市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系；孫鵬等[21]研究了現(xiàn)代物流服務(wù)業(yè)和制造業(yè)發(fā)展的協(xié)同度。④對(duì)于科技進(jìn)行方面的研究，劉志迎等[22]對(duì)我國(guó)技術(shù)轉(zhuǎn)移系統(tǒng)演變的協(xié)同度進(jìn)行研究；王宏起等[23]揭示科技創(chuàng)新與科技金融協(xié)同發(fā)展機(jī)理；隨后，祝佳[24]基于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差異視角研究了創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)與金融支撐的協(xié)同發(fā)展。⑤對(duì)于區(qū)域協(xié)同發(fā)展的研究，李海東等[25]結(jié)合TOPSIS思想和灰色關(guān)聯(lián)理論，對(duì)距離協(xié)同模型進(jìn)行改進(jìn)，構(gòu)建了新的區(qū)域協(xié)同發(fā)展程度評(píng)價(jià)方法，對(duì)皖江城市帶的協(xié)同發(fā)展進(jìn)行了實(shí)證分析。

金融產(chǎn)業(yè)是一個(gè)非線性[26]、復(fù)雜的系統(tǒng)[27,28]，滿足協(xié)同自組織的特征，協(xié)同論的思想逐步運(yùn)用到金融系統(tǒng)中。MAYOROVA[29]定性分析金融產(chǎn)業(yè)投資過(guò)程的協(xié)同性，認(rèn)為金融產(chǎn)業(yè)的投資是一個(gè)自組織系統(tǒng)，可以自發(fā)地形成對(duì)宏觀和微觀主體有利的投資環(huán)境。然而，目前協(xié)同度模型在金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)中的應(yīng)用較少，且研究視角較為單一，僅有的研究多集中于金融監(jiān)管方面，MELECKY等[30]運(yùn)用協(xié)同度模型，對(duì)98個(gè)國(guó)家的金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)進(jìn)行了研究，不同的國(guó)家有著不同的金融監(jiān)管模式，金融發(fā)達(dá)的國(guó)家需要多種監(jiān)管相融合，而央行獨(dú)立的國(guó)家多種監(jiān)管難以融合。劉超等[31]及谷慎等[32]構(gòu)建了我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)同度模型，發(fā)現(xiàn)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)間協(xié)同監(jiān)管程度不高，尚未形成良好的金融監(jiān)管協(xié)同機(jī)制。

現(xiàn)有研究為金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)狀態(tài)評(píng)價(jià)的研究奠定了良好的基礎(chǔ)，但仍存在以下不足：①多數(shù)研究?jī)H針對(duì)某一個(gè)金融產(chǎn)業(yè)，對(duì)金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)整體運(yùn)營(yíng)狀況的定量分析較少，需做進(jìn)一步研究；②常用的研究方法DEA、主成分分析法等，不足以揭示金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)非線性特征，因此，非線性方法是更為合理的方法[15,26]，而非線性科學(xué)中的協(xié)同論及協(xié)同度模型已被運(yùn)用于金融相關(guān)的研究中，是研究金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)的發(fā)展方向。

與絕大多數(shù)國(guó)內(nèi)外研究相比，本研究的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在：①研究對(duì)象上，將金融產(chǎn)業(yè)劃分為多子系統(tǒng)，對(duì)每個(gè)子系統(tǒng)進(jìn)行指標(biāo)構(gòu)建，更科學(xué)、全面地衡量金融產(chǎn)業(yè)的運(yùn)營(yíng)；②在研究方法上，運(yùn)用協(xié)同理論和灰色動(dòng)態(tài)關(guān)聯(lián)模型，這種方法既能揭示金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)的非線性特征，又可以通過(guò)揭示各子系統(tǒng)的有序運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，對(duì)系統(tǒng)整體運(yùn)營(yíng)狀態(tài)進(jìn)行合理評(píng)價(jià)，評(píng)價(jià)結(jié)果比國(guó)內(nèi)外研究使用的其他方法更加準(zhǔn)確。

2　評(píng)價(jià)模型構(gòu)建

本研究通過(guò)協(xié)同論構(gòu)建金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)協(xié)同發(fā)展水平評(píng)價(jià)模型，并通過(guò)灰色動(dòng)態(tài)關(guān)聯(lián)理論構(gòu)建金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)子系統(tǒng)協(xié)同發(fā)展關(guān)系評(píng)價(jià)模型，對(duì)金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)進(jìn)行全方位的分析評(píng)價(jià)。金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)協(xié)同發(fā)展水平評(píng)價(jià)模型，是通過(guò)計(jì)算當(dāng)前金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)子系統(tǒng)的有序發(fā)展水平和金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)的協(xié)同度水平，對(duì)金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)狀態(tài)進(jìn)行評(píng)價(jià)；而金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)子系統(tǒng)協(xié)同發(fā)展關(guān)系評(píng)價(jià)模型，是通過(guò)灰色動(dòng)態(tài)關(guān)聯(lián)分析模型，對(duì)金融產(chǎn)業(yè)各子系統(tǒng)自身發(fā)展能力進(jìn)行研究，是對(duì)協(xié)同發(fā)展水平模型的驗(yàn)證和補(bǔ)充，使得對(duì)金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)的評(píng)價(jià)更為全面和完善，能更好地了解金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)和子系統(tǒng)協(xié)同發(fā)展的程度。

2.1金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)協(xié)同度評(píng)價(jià)模型的構(gòu)建

金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)S有n個(gè)子系統(tǒng)，共有k個(gè)序參量，第i個(gè)子系統(tǒng)有ki個(gè)序參量。用xij表示序參量，其中i=1,2,…,n；j=1,2,…,ki。根據(jù)協(xié)同理論可知，序參量是表征系統(tǒng)的宏觀行為和系統(tǒng)有序化程度的參數(shù)變量，對(duì)系統(tǒng)的變化起主導(dǎo)作用。序參量對(duì)系統(tǒng)有序度有兩種功效，一種是正功效，序參量增加，系統(tǒng)有序度會(huì)增加；另一種是負(fù)功效，序參量增加，系統(tǒng)有序度會(huì)減少。假設(shè)當(dāng)j=1,2,…,p時(shí)，序參量對(duì)系統(tǒng)體現(xiàn)正功效；當(dāng)j=p+1,p+2,…,ki時(shí)，序參量對(duì)系統(tǒng)體現(xiàn)負(fù)功效。具體計(jì)算步驟如下[33,34]。

序參量xij對(duì)子系統(tǒng)i有序度的功效系數(shù)表示為

(1)

式中，αij為金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)穩(wěn)定時(shí)的下限值，為評(píng)價(jià)指標(biāo)的低值；βij為金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)穩(wěn)定時(shí)的上限，是評(píng)價(jià)指標(biāo)的目標(biāo)值，αij≤xij≤βij。由式(1)可知，ui(xij)∈[0,1]，其值越大，序參量xij對(duì)其相應(yīng)金融產(chǎn)業(yè)子系統(tǒng)有序度的貢獻(xiàn)越大，子系統(tǒng)的有序度越高。

金融產(chǎn)業(yè)子系統(tǒng)所有序參量對(duì)金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)的總貢獻(xiàn)可以通過(guò)有序度來(lái)體現(xiàn)，即

(2)

式中，λij為序參量的權(quán)重；ui(xi)為金融產(chǎn)業(yè)子系統(tǒng)i的有序度，ui(xi)∈[0,1]。有序度是金融子系統(tǒng)有序發(fā)展?fàn)顟B(tài)的表征，ui(xi)值越大，金融產(chǎn)業(yè)子系統(tǒng)i的有序推進(jìn)程度就越高。金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)的各子系統(tǒng)受序參量支配，任何一個(gè)序參量發(fā)生變化，都會(huì)對(duì)子系統(tǒng)的有序度產(chǎn)生影響，從而影響子系統(tǒng)的協(xié)同發(fā)展水平。

對(duì)于序參量的權(quán)重可以通過(guò)熵值法來(lái)確定[14]。熵值法是一種客觀賦權(quán)法，能避免主觀人為因素帶來(lái)的偏差，并且熵值法能描述出系統(tǒng)內(nèi)部各要素之間存在的非線性、復(fù)雜性等關(guān)系，使得賦予指標(biāo)的權(quán)重更加客觀，符合系統(tǒng)的發(fā)展規(guī)律。

由于各序參量的單位不同，在計(jì)算權(quán)重之前，需要對(duì)序參量進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。均值化法在消除基礎(chǔ)指標(biāo)數(shù)據(jù)的數(shù)量級(jí)和量綱帶來(lái)的影響的同時(shí)，還能充分保留不同指標(biāo)在取值差異程度上的信息量。本研究用均值無(wú)量綱化的方法，對(duì)統(tǒng)計(jì)期t∈[1,m]的序參量原始數(shù)據(jù)進(jìn)行處理。

當(dāng)指標(biāo)具有正功效時(shí)，

(3)

當(dāng)指標(biāo)具有負(fù)功效時(shí)，

(4)

各序參量的概率為

(5)

各序參量的信息熵值為

(6)

式中，K為玻耳茲曼常數(shù)，K=(lnki)-1。

各序參量的信息效用價(jià)值取決于信息熵eij與1之間的差值，即差異系數(shù)dij，其值直接影響熵權(quán)的大小，dij越大，金融產(chǎn)業(yè)子系統(tǒng)i中第j個(gè)序參量的權(quán)重越大，對(duì)子系統(tǒng)的影響就越大，

(7)

第j個(gè)序參量的熵權(quán)為

(8)

(9)

式中，n表示子系統(tǒng)的個(gè)數(shù)，

(10)

2.2金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)子系統(tǒng)灰色動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展關(guān)系模型的構(gòu)建

金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)具有一定的抽象性，其邊界或外延信息是不確定或模糊的，滿足灰色動(dòng)態(tài)關(guān)聯(lián)模型GM(1，n)所要求的系統(tǒng)具有灰度的條件。由此，本研究構(gòu)建金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)的灰色動(dòng)態(tài)關(guān)聯(lián)模型，在協(xié)同發(fā)展水平評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，對(duì)金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)子系統(tǒng)的自身發(fā)展能力、子系統(tǒng)間協(xié)同發(fā)展能力做進(jìn)一步量化研究。

假設(shè)金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)S有n個(gè)子系統(tǒng)，共有k個(gè)序參量，第i個(gè)子系統(tǒng)有ki個(gè)序參量，統(tǒng)計(jì)期t∈[1,m]，表示為

(11)

(12)

式中，λij為第i個(gè)子系統(tǒng)中第j個(gè)序參量在該子系統(tǒng)中的熵權(quán)。

(13)

(14)

(15)

(16)

3　實(shí)證分析

3.1序參量的選取

對(duì)于金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)協(xié)同模型的構(gòu)建，劃分子系統(tǒng)、確定序參量是關(guān)鍵。金融產(chǎn)業(yè)是由銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、信托業(yè)、基金等其他金融行業(yè)組成。根據(jù)中國(guó)金融年鑒的數(shù)據(jù)，截止2013年底，銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的總資產(chǎn)占金融總資產(chǎn)的95%以上，因此，在研究金融產(chǎn)業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)時(shí)，將金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)劃分為銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)3個(gè)子系統(tǒng)進(jìn)行研究。

序參量的選取要依據(jù)科學(xué)性、代表性、綜合性、合理性和可操作性的原則[20]。具體而言，在選擇序參量時(shí)，要考慮子系統(tǒng)的特征，盡可能覆蓋子系統(tǒng)的各個(gè)方面，從多個(gè)角度選擇有實(shí)際應(yīng)用價(jià)值的指標(biāo)，并且序參量的數(shù)值適中，數(shù)據(jù)便于采集，能夠衡量子系統(tǒng)的協(xié)同性。依據(jù)序參量的選取原則，并結(jié)合有關(guān)金融產(chǎn)業(yè)評(píng)價(jià)指標(biāo)的研究成果[4～6,10～12]，最終從穩(wěn)定狀態(tài)、盈利能力和發(fā)展能力3個(gè)方面，在3個(gè)子系統(tǒng)中各選取了5個(gè)序參量：①對(duì)于銀行子系統(tǒng)，選取存貸比率、資產(chǎn)負(fù)債率、利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)收益率和商業(yè)銀行不良貸款率5個(gè)序參量，其中，存貸比率、資產(chǎn)負(fù)債率和商業(yè)銀行不良貸款率為負(fù)功效指標(biāo)；②對(duì)于證券子系統(tǒng)，選取證券化率、換手率、上市公司數(shù)量、股票發(fā)行總股本和市盈率5個(gè)序參量，證券化率是指股票總市值和GDP的比率，市盈率為負(fù)功效指標(biāo)；③對(duì)于保險(xiǎn)子系統(tǒng)，選取保險(xiǎn)深度、保險(xiǎn)密度、資產(chǎn)增長(zhǎng)率、保險(xiǎn)業(yè)收支比率和資金運(yùn)用率5個(gè)序參量，其中保險(xiǎn)業(yè)收支比率為負(fù)功效指標(biāo)。

綜上，本研究將金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)劃分為3個(gè)子系統(tǒng)，每個(gè)子系統(tǒng)通過(guò)5個(gè)序參量進(jìn)行衡量，具體見(jiàn)表1。

表1　金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)序參量的確定

注：“+”說(shuō)明是正功效序參量，“-”說(shuō)明是負(fù)功效序參量。

3.2數(shù)據(jù)來(lái)源

本研究的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)主要來(lái)源于2004～2013年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國(guó)金融年鑒》和《中國(guó)保險(xiǎn)年鑒》。為了消除原始數(shù)據(jù)不同量綱的影響，對(duì)序參量的原始數(shù)據(jù)采取均值-標(biāo)準(zhǔn)差法進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，結(jié)果見(jiàn)表2。為了簡(jiǎn)便計(jì)算，標(biāo)準(zhǔn)化后序參量的上限值和下限值分別取2004～2013年最大值和最小值的110%[20,32]。將序參量的標(biāo)準(zhǔn)化處理結(jié)果代入式(1)，得到各子系統(tǒng)序參量的有序度。

表2　金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)序參量數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化

3.3實(shí)證結(jié)果及分析

首先，根據(jù)協(xié)同度評(píng)價(jià)模型，計(jì)算出金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)的協(xié)同度；然后，根據(jù)灰色動(dòng)態(tài)協(xié)同發(fā)展關(guān)系模型，計(jì)算出金融產(chǎn)業(yè)子系統(tǒng)的自我發(fā)展系數(shù)；最后，將兩種模型的計(jì)算結(jié)果進(jìn)行對(duì)比分析和相互驗(yàn)證。

3.3.1金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)有序度和協(xié)同度的計(jì)算與分析

對(duì)于金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)，有3個(gè)子系統(tǒng)，每個(gè)子系統(tǒng)有5個(gè)序參量，可知i=3，k=15，ki=5。根據(jù)式(1)～式(8)，可計(jì)算出金融產(chǎn)業(yè)各子系統(tǒng)的協(xié)同度，具體見(jiàn)表3和圖1。

表3　金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)各子系統(tǒng)的有序度

圖1　2004～2013年三大金融子系統(tǒng)有序度波動(dòng)圖

表3是2004～2013年我國(guó)金融產(chǎn)業(yè)三大子系統(tǒng)有序度的計(jì)算結(jié)果。通過(guò)有序度是子系統(tǒng)內(nèi)部各序參量相互作用所產(chǎn)生的有序結(jié)構(gòu)，有序度越高，說(shuō)明子系統(tǒng)內(nèi)部的有序狀態(tài)越好。結(jié)合圖1可知，2004～2013年我國(guó)證券子系統(tǒng)的有序度波動(dòng)上升，漲幅為292%；銀行子系統(tǒng)的有序度先降后長(zhǎng)，略微上升了10%；而保險(xiǎn)子系統(tǒng)的有序度先波動(dòng)上漲后波動(dòng)下降，總體變化不大。期初，我國(guó)三大金融行業(yè)中證券業(yè)有序度相對(duì)較低，保險(xiǎn)業(yè)和銀行業(yè)的有序度相對(duì)較高，但是隨著時(shí)間的推移，證券業(yè)向著有序的方向發(fā)展，運(yùn)營(yíng)效率提高，而銀行和保險(xiǎn)業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)沒(méi)有顯著變化。

為了進(jìn)一步探求影響有序度的關(guān)鍵變量，對(duì)三大金融產(chǎn)業(yè)子系統(tǒng)的有序度和對(duì)應(yīng)序參量進(jìn)行回歸分析。對(duì)有序度和序參量的平穩(wěn)性進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn)，可得x11、x13、x14、x15、x22、x35在5%的臨界值內(nèi)平穩(wěn)，u1、u2、u3、x21、x24、x25、x31、x33一階差分后平穩(wěn)，x12、x32、x34二階差分后平穩(wěn)，x23三階差分后平穩(wěn)。對(duì)平穩(wěn)后的變量進(jìn)行回歸分析，結(jié)果見(jiàn)表4。部分變量不顯著，主要是由于本研究的數(shù)據(jù)量較少。

表4　金融產(chǎn)業(yè)子系統(tǒng)有序度和序參量的相關(guān)性分析

注：*、**、***分別表示p<0.1、p<0.05、p<0.01。

通過(guò)表3和表4的結(jié)果可知，對(duì)于銀行子系統(tǒng)，在2004～2007年和2009～2011年，其有序度逐步上升，表明這期間我國(guó)銀行業(yè)一直向著有序的方向發(fā)展，銀行業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)在穩(wěn)定提高；2011年，有序度達(dá)到近10年最高。在2007～2009年和2011～2013年，銀行業(yè)的有序度出現(xiàn)了明顯下降，而銀行子系統(tǒng)中資產(chǎn)負(fù)債比率x12對(duì)有序度的影響最大，且為負(fù)向影響，存貸比x11和總資產(chǎn)收益率x14也對(duì)有序度有一定影響。2011年有序度的上升，主要是由于央行兩次加息導(dǎo)致的存款金額增加，存貸比下降；而在2007～2009年和2011～2013年，央行下調(diào)利息，存貸比上升，總資產(chǎn)收益率下降，造成有序度的降低。銀行子系統(tǒng)的存貸比、資產(chǎn)負(fù)債比率和總資產(chǎn)收益率波動(dòng)造成了銀行有序度的波動(dòng)。

對(duì)于證券子系統(tǒng)，2005～2007年有序度大幅提高，這期間股票市場(chǎng)進(jìn)入了牛市，上證綜合指數(shù)從998點(diǎn)上漲到了6 124點(diǎn)；2007～2008年有序度出現(xiàn)了較大幅下降，這期間上證指數(shù)從6 124點(diǎn)快速跌回1 664點(diǎn)；而2009～2013年，證券子系統(tǒng)有序度穩(wěn)步上升，股指較穩(wěn)定。通過(guò)表4 可知，只有股票發(fā)行總股本x24對(duì)證券子系統(tǒng)有序度的影響顯著。當(dāng)股票市場(chǎng)進(jìn)入牛市，股票發(fā)行總股本會(huì)大幅提高，造成有序度的上升；而當(dāng)股市低迷時(shí)，股本的增長(zhǎng)速度會(huì)減緩，股票交易量減少，證券市場(chǎng)有序度下降，運(yùn)營(yíng)狀態(tài)降低。

對(duì)于保險(xiǎn)子系統(tǒng)，對(duì)序參量和有序度的相關(guān)性研究發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)增產(chǎn)率x33和收支比例x34對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的有序度影響最大，且收支比例對(duì)有序度的影響為負(fù)向。在2004～2006年和2010～2013年，有序度波動(dòng)下降，主要是由于這期間保險(xiǎn)業(yè)的總資產(chǎn)增長(zhǎng)放慢以及收支比例上升，使得系統(tǒng)有序度降低。在2008～2010年，有序度上升，因?yàn)楸ＹM(fèi)收入上升較快，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率提高，收支比例下降。

得知金融產(chǎn)業(yè)各子系統(tǒng)的有序度后，通過(guò)式(9)計(jì)算出金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)2005～2013年的協(xié)同度，見(jiàn)表5。

表5　金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)協(xié)同度

由表5可知，對(duì)于金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)的協(xié)同度在零上下波動(dòng)，這表明我國(guó)金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)的整體協(xié)同趨勢(shì)處于低水平狀態(tài)，尚未形成良好的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)。只有在2006～2007年和2009～2010年，系統(tǒng)的協(xié)同度為正，說(shuō)明這兩年金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)內(nèi)部實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)有序發(fā)展；其余年間協(xié)同度均為負(fù)，說(shuō)明金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)有序發(fā)展，運(yùn)營(yíng)狀態(tài)不佳。

結(jié)合表3和表5可以看出，只有在2006～2007年和2009～2010年，證券、銀行和保險(xiǎn)3個(gè)子系統(tǒng)的有序度都上升了，其余年間3個(gè)子系統(tǒng)至少有1個(gè)子系統(tǒng)的有序度下降、運(yùn)營(yíng)狀態(tài)降低，造成金融產(chǎn)業(yè)整體的無(wú)序運(yùn)營(yíng)?？梢?jiàn)，要想實(shí)現(xiàn)金融產(chǎn)業(yè)的協(xié)調(diào)有效運(yùn)營(yíng)，必須三大產(chǎn)業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)都提高，不能只顧其中某一個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。這與我國(guó)的實(shí)際金融情況相符，我國(guó)的金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)內(nèi)部存在發(fā)展不均衡的現(xiàn)象，造成金融產(chǎn)業(yè)內(nèi)部資源沒(méi)有實(shí)現(xiàn)有效配置，運(yùn)營(yíng)狀態(tài)低下。

3.3.2金融產(chǎn)業(yè)子系統(tǒng)自我發(fā)展系數(shù)的計(jì)算與分析

本研究構(gòu)建金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)協(xié)同灰色關(guān)聯(lián)模型，以GM(1,3)微分方程為基礎(chǔ)，通過(guò)式(11)～式(16)，求解金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)的自身發(fā)展能力系數(shù)和驅(qū)動(dòng)系數(shù)，對(duì)金融產(chǎn)業(yè)各子系統(tǒng)內(nèi)部和子系統(tǒng)之間的相互作用進(jìn)行深入研究。

分別以3個(gè)子系統(tǒng)中的一個(gè)為行為變量，首先，以銀行子系統(tǒng)為行為變量，證券和保險(xiǎn)子系統(tǒng)為因子變量，構(gòu)建GM(1,3)為

(17)

其次，以證券子系統(tǒng)為行為變量，銀行和保險(xiǎn)子系統(tǒng)為因子變量：

(18)

最后，以保險(xiǎn)子系統(tǒng)為行為變量，銀行和證券子系統(tǒng)為因子變量：

(19)

根據(jù)式(11)～式(16)，可求解出式(17)～式(19)的系數(shù)，結(jié)果見(jiàn)表6。系數(shù)a11、a22、a33分別代表銀行子系統(tǒng)、證券子系統(tǒng)和保險(xiǎn)子系統(tǒng)的自我發(fā)展能力系數(shù)；系數(shù)b12、b13、b21、b23、b31、b32是驅(qū)動(dòng)系數(shù)，代表子系統(tǒng)間的相互作用。

表6　金融子系統(tǒng)自身發(fā)展能力系數(shù)和驅(qū)動(dòng)系數(shù)

從三大子系統(tǒng)的自我發(fā)展系數(shù)可以看出，在2004～2013年，證券子系統(tǒng)的自我發(fā)展系數(shù)最高-a22=0.36，銀行子系統(tǒng)其次-a11=0.16，保險(xiǎn)子系統(tǒng)的自我發(fā)展系數(shù)最低-a33=-0.06。說(shuō)明這期間證券子系統(tǒng)具有較強(qiáng)的自我發(fā)展能力，銀行子系統(tǒng)具有較弱的自我發(fā)展能力，而保險(xiǎn)子系統(tǒng)不具備自我發(fā)展能力。隨著金融行業(yè)的發(fā)展，我國(guó)證券產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，而保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)由于缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，發(fā)展相對(duì)較慢。

和表3中各子系統(tǒng)有序度的結(jié)果對(duì)比發(fā)現(xiàn)，證券子系統(tǒng)有序度從2004年的0.16上升到2013年的0.63，有序度上升了292%；銀行子系統(tǒng)的有序度從2004年的0.40上升到了2013年的0.44，有序度上升了10%；而保險(xiǎn)子系統(tǒng)的有序度不升反降，從2004年的0.43下降到2013年的0.42，略微下降?？梢?jiàn)，通過(guò)協(xié)同灰色關(guān)聯(lián)模型計(jì)算出的各子系統(tǒng)自我發(fā)展系數(shù)和表3的子系統(tǒng)有序度的結(jié)果相吻合。

從三大子系統(tǒng)的驅(qū)動(dòng)系數(shù)可以看出，子系統(tǒng)之間存在著相互作用，銀行子系統(tǒng)對(duì)證券子系統(tǒng)和保險(xiǎn)子系統(tǒng)的相互影響最強(qiáng)，而保險(xiǎn)子系統(tǒng)對(duì)銀行和證券子系統(tǒng)的影響最弱。3個(gè)子系統(tǒng)之間的發(fā)展不均衡，造成了其相互作用的程度不同，也造成了其運(yùn)營(yíng)狀態(tài)的不同。

4　結(jié)語(yǔ)

本研究運(yùn)用協(xié)同論和灰色關(guān)聯(lián)理論構(gòu)建協(xié)同發(fā)展水平模型和協(xié)同發(fā)展關(guān)系模型，對(duì)2004～2013年金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)各子系統(tǒng)和整體運(yùn)營(yíng)狀況進(jìn)行協(xié)同分析。與已有研究相比，本研究方法既能反映金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)的非線性特征，又可以反映金融產(chǎn)業(yè)子系統(tǒng)內(nèi)部和金融產(chǎn)業(yè)整體的有序運(yùn)行程度。以下為本研究的主要結(jié)論。

(1)在2004～2013年，我國(guó)金融產(chǎn)業(yè)各子系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)狀態(tài)不同證券子系統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)最好，其有序度波動(dòng)上升了292%，自我發(fā)展能力也最強(qiáng)；銀行子系統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)其次，有序度上升了10%；而保險(xiǎn)子系統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)較差，有序度略微下降，不具有自我發(fā)展能力。這與這三大金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r密切相關(guān)，證券業(yè)從2004～2013年快速發(fā)展，保險(xiǎn)行業(yè)雖然也增長(zhǎng)，但是，由于總資產(chǎn)和保費(fèi)收入的增速減緩，使得保險(xiǎn)行業(yè)的有序度下降。

(2)我國(guó)金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)整體協(xié)調(diào)發(fā)展處于低水平狀態(tài)在2004～2013年，金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)的協(xié)同度在零上下波動(dòng)，說(shuō)明協(xié)調(diào)發(fā)展水平較低，運(yùn)營(yíng)狀態(tài)不佳。只有2006～2007年和2009～2010年，金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)有序運(yùn)營(yíng)，三大子系統(tǒng)有序度均上升；而在其余年間，金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)協(xié)同度均為負(fù)，說(shuō)明金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)中至少有一個(gè)子系統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)下降，造成金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)有序的運(yùn)營(yíng)。筆者對(duì)金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)狀態(tài)的研究是針對(duì)三大子系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)狀態(tài)的有序程度，而不是只研究銀行業(yè)或者證券業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，因此，研究對(duì)象更加全面。此外，通過(guò)協(xié)同度來(lái)研究金融產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，不同于其他學(xué)者認(rèn)為的金融產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)狀態(tài)是三大產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)狀態(tài)的簡(jiǎn)單疊加[13]，即某一產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)效率大幅上升而其余產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)狀態(tài)下降，整體運(yùn)營(yíng)狀態(tài)也可能提高。要想實(shí)現(xiàn)金融產(chǎn)業(yè)的有效運(yùn)營(yíng)，必須三大產(chǎn)業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)都提高，不能只顧其中某一個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，這更能體現(xiàn)金融子系統(tǒng)間協(xié)同發(fā)展的重要性。

基于此，政府促進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)狀態(tài)提高，不能只側(cè)重某一個(gè)金融產(chǎn)業(yè)，而是要兼顧所有金融產(chǎn)業(yè)。為了提高整個(gè)金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，可以加快金融混業(yè)發(fā)展，加快金融脫媒。金融混業(yè)發(fā)展是金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要，而金融脫媒是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)。混業(yè)發(fā)展有利于銀行、證券、保險(xiǎn)等行業(yè)快速發(fā)展，有利于提高金融市場(chǎng)活力。這在一定程度上要求降低銀行金融中介的地位，社會(huì)融資方式的改變，使得資本在金融市場(chǎng)間流動(dòng)更加通暢，從而提高金融資源配置的效率，提高整個(gè)金融產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)效率。

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(編輯桂林)

The Evaluation of Financial Industry Systems’ Operational Status Based on Synergetic Theory

ZHANG Pinyi LIU ChaoGAO Yang

(Beijing University of Technology, Beijing, China)

To reveal the complexity of the financial industry system and the interaction of its subsystems, it divides the financial industry system into banking, securities and insurance subsystems and evaluates the operational efficiency of the subsystems and the system based on synergetic theory and grey relevant model. The results reveal that from 2004 to 2013, the security subsystem is the most efficient, the banking system is the second, and the insurance system is the worst. Currently, the coordinated development of the financial industry system is in a low state. Only from 2006 to 2007 and from 2009 to 2010, the financial industry system is efficient and coordinated well. To realize the efficient operation of the financial industry, all the subsystems need to be improved.

financial industry system; synergetic theory; grey relevant model

2016-02-23

國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(61273230)；中國(guó)博士后科學(xué)基金資助項(xiàng)目(2015M580941)；北京市社會(huì)科學(xué)基金資助項(xiàng)目(16YJC043)；北京市博士后工作經(jīng)費(fèi)資助項(xiàng)目(2015ZZ-40)；首都社會(huì)建設(shè)與社會(huì)管理協(xié)同創(chuàng)新中心資助項(xiàng)目

C93

A

1672-884X(2016)09-1321-09

劉超(1969～)，男，山東棗莊人。北京工業(yè)大學(xué)(北京市100124)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授、博士研究生導(dǎo)師。研究方向?yàn)樯鐣?huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)分析。E-mail:liuchao@bjut.edu.cn

DOI編碼： 10.3969/j.issn.1672-884x.2016.09.007