張靜妙 侯少杰 曹淑服

【摘要】近年來(lái)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)在我國(guó)迅速發(fā)展，平臺(tái)數(shù)量不斷激增。與此同時(shí)，大量P2P平臺(tái)出現(xiàn)倒閉、“跑路”等嚴(yán)重問(wèn)題，直接威脅到該行業(yè)的健康發(fā)展。P2P是互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的一種，起源于英國(guó)，本文結(jié)合英國(guó)對(duì)P2P行業(yè)的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，對(duì)中國(guó)P2P行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管進(jìn)行分析，提出了五條監(jiān)管對(duì)策：設(shè)置準(zhǔn)入門檻、明確信息披露要求、加強(qiáng)對(duì)平臺(tái)的測(cè)評(píng)、制定行業(yè)自律標(biāo)準(zhǔn)、盡快建立投資者保護(hù)制度和破產(chǎn)后備制度。

【關(guān)鍵詞】P2P；網(wǎng)絡(luò)借貸；互聯(lián)網(wǎng)金融；監(jiān)管對(duì)策；風(fēng)險(xiǎn)

一、從“e租寶”說(shuō)起

一年多以來(lái)，“e租寶”可以說(shuō)是國(guó)內(nèi)風(fēng)頭最勁的P2P企業(yè)，2014年7月上線，發(fā)展迅猛，截止2015年12月7日，短短一年半時(shí)間，“e租寶”平臺(tái)累計(jì)充值581.75億元，累計(jì)投資745.11億元。

什么是P2P呢？P2P是peer-to-peer的縮寫，意為“個(gè)人對(duì)個(gè)人”，是一種獨(dú)立于金融機(jī)構(gòu)體系之外的借貸模式，是互聯(lián)網(wǎng)金融（ITFIN）產(chǎn)品的一種，2005年最早出現(xiàn)在英國(guó)， 2007年傳入中國(guó)，在中國(guó)瘋狂發(fā)展。由于缺乏監(jiān)管，行業(yè)準(zhǔn)入門檻極低，近年來(lái)P2P網(wǎng)貸行業(yè)的問(wèn)題不斷涌現(xiàn)，出現(xiàn)了不少以詐騙為目的的P2P平臺(tái)。截止2015年12月國(guó)內(nèi)共有1302家P2P平臺(tái)死亡，668家跑路，涉及金額巨大。2015年12月8日，“e租寶”涉嫌違法經(jīng)營(yíng)，接受有關(guān)部門調(diào)查。2016年4月27日，最高人民檢察院披露了“e租寶”被定性為非法集資案定為非法集資典型案例，依法批準(zhǔn)逮捕21人。

隨著越來(lái)越多的投資人被套走大量的投資本金，“非法集資”引發(fā)了大眾對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)的質(zhì)疑。2016年4月19日，習(xí)近平在網(wǎng)信工作座談會(huì)上發(fā)表講話：“前段時(shí)間發(fā)生的“e租寶”、中晉系案件，打著“網(wǎng)絡(luò)金融”旗號(hào)非法集資，給有關(guān)群眾帶來(lái)嚴(yán)重財(cái)產(chǎn)損失，社會(huì)影響十分惡劣；要加快網(wǎng)絡(luò)立法進(jìn)程，完善依法監(jiān)管措施，化解網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

二、我國(guó)P2P行業(yè)現(xiàn)狀及風(fēng)險(xiǎn)

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸2007年進(jìn)入我國(guó)，憑借其多個(gè)優(yōu)勢(shì)而受到投資者的喜愛(ài)，從當(dāng)初屈指可數(shù)的幾十家發(fā)展到現(xiàn)在近兩千家。互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)我國(guó)金融改革的促進(jìn)是顯而易見(jiàn)的，小額投資人接觸到了遠(yuǎn)高于銀行存款的低門檻理財(cái)產(chǎn)品；蓬勃的互聯(lián)網(wǎng)金融讓傳統(tǒng)的站著賺錢的金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生了深深地危機(jī)意識(shí)，不得不考慮轉(zhuǎn)型；很多從其他途徑無(wú)法借錢的企業(yè)和個(gè)人，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融解決了燃眉之需，不用去涉足高利貸。但由于缺乏監(jiān)管，伴隨著P2P行業(yè)持續(xù)火爆的行情，是不斷地傳出的網(wǎng)貸平臺(tái)跑路的消息，這些消息猶如不定時(shí)的炸彈，吸引著投資人的眼球。

目前我國(guó) P2P 行業(yè)普遍存在以下幾大風(fēng)險(xiǎn)：1.立法不完善帶來(lái)的法律風(fēng)險(xiǎn)。出生于草根的互聯(lián)網(wǎng)金融打破了傳統(tǒng)的監(jiān)管思維，也讓政府在態(tài)度上一直模糊不清。2.缺乏監(jiān)管帶來(lái)的違規(guī)操作風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)設(shè)立 P2P 網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)只需在通信管理，工商以及公安機(jī)關(guān)網(wǎng)監(jiān)部門注冊(cè)登記，獲得通信管理部門頒發(fā)的許可證和工商行政管理機(jī)關(guān)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照即可，極易造成貸款用途無(wú)法監(jiān)管和客戶個(gè)人信息泄露的危險(xiǎn)。于是大量P2P平臺(tái)偏離了民間借貸中介機(jī)構(gòu)的定位，轉(zhuǎn)而設(shè)立資金池，吸收存款、發(fā)放貸款并從中賺取利差，構(gòu)成非法集資。3.信息不對(duì)稱等導(dǎo)致的信用風(fēng)險(xiǎn)。很多P2P平臺(tái)為吸引投資者，故意虛構(gòu)、夸大融資項(xiàng)目的真實(shí)性及收益前景，在借款人和投資者之間形成了嚴(yán)重的信息不對(duì)稱、信息不透明、弄虛作假的現(xiàn)象，加劇了投資者的資金風(fēng)險(xiǎn)。4.投資者風(fēng)險(xiǎn)。目前多數(shù)P2P平臺(tái)缺乏有效的投資者保護(hù)機(jī)制，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，投資者往往蒙受重大損失，甚至血本無(wú)歸。近一年來(lái)此起彼伏的跑路風(fēng)潮給投資人帶來(lái)了巨大的傷害。

三、借鑒國(guó)外的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)

英國(guó)對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的監(jiān)管走在了世界前列，經(jīng)歷了從寬松到嚴(yán)格的階段性轉(zhuǎn)變。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸早在2005年就在英國(guó)開(kāi)始出現(xiàn)，但在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，英國(guó)政府卻一直未授權(quán)相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管。為了獲得公眾信任，英國(guó)的P2P行業(yè)主動(dòng)成立了自律組織，即P2P金融協(xié)會(huì)（peer-to-peer finance association， P2PFA），行業(yè)自律監(jiān)管成為了推動(dòng)英國(guó)P2P借貸行業(yè)發(fā)展的重要力量。

直到2014年3月，金融行為監(jiān)管局正式對(duì)外發(fā)布《關(guān)于網(wǎng)絡(luò)眾籌和通過(guò)其方式發(fā)生不易變現(xiàn)證券的監(jiān)管規(guī)則》，成為了世界第一部P2P行業(yè)法案。此項(xiàng)監(jiān)管規(guī)則在借貸類眾籌方面建立了以下七項(xiàng)規(guī)則：第一，最低審慎資本標(biāo)準(zhǔn)。第二，客戶資金規(guī)則。客戶資金須由第三方單獨(dú)存管。第三，平臺(tái)倒閉后的借貸管理安排。平臺(tái)倒閉時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)已存續(xù)的借貸合同繼續(xù)管理。第四，撤銷權(quán)。要求賦予消費(fèi)者在合同簽訂后的15天內(nèi)擁有解除合同的權(quán)利，并且無(wú)需說(shuō)明理由及繳納罰金。第五，信息披露制度。平臺(tái)須公平、清晰、無(wú)誤導(dǎo)的告知投資者其商業(yè)模式等內(nèi)容。第六，爭(zhēng)端解決機(jī)制。平臺(tái)應(yīng)當(dāng)自行建立正式的投訴程序，并將投訴程序的有關(guān)細(xì)節(jié)公布在平臺(tái)網(wǎng)站上。第七，信息報(bào)告制度。平臺(tái)須定期向金融行為監(jiān)管局提交如下報(bào)告：財(cái)務(wù)報(bào)告、客戶資金報(bào)告、投訴情況報(bào)告，定期投資報(bào)告等。

可見(jiàn)，英國(guó)對(duì)P2P行業(yè)的監(jiān)管，其核心在于信息披露制度（包括對(duì)投資者的信息披露、對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的信息披露）。同時(shí)，完善的破產(chǎn)后備制度和行業(yè)自律制度進(jìn)一步控制了全行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)了對(duì)投資者的保護(hù)。

四、我國(guó)P2P行業(yè)監(jiān)管對(duì)策研究

伴隨著非法集資案件的頻發(fā)，監(jiān)管層持續(xù)重拳出手整治。2016年1月20日，銀監(jiān)會(huì)宣布進(jìn)行機(jī)構(gòu)調(diào)整，新成立普惠金融部，負(fù)責(zé)推進(jìn)銀行業(yè)普惠金融工作、網(wǎng)貸等。繼去年國(guó)務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步做好防范和處置非法集資工作的意見(jiàn)》之后，2016年4月27日，一行三會(huì)、最高人民法院、最高人民檢察院、工信部、公安部等14個(gè)部委表示，堅(jiān)決遏制非法集資蔓延勢(shì)頭，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)底線?；谇拔膶?duì)于我國(guó) P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸現(xiàn)狀與風(fēng)險(xiǎn)的分析，結(jié)合國(guó)外監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，提出五條監(jiān)管對(duì)策：

（一）設(shè)置準(zhǔn)入門檻