田利軍

(中國民航大學 經(jīng)管學院，天津　300300)

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業(yè)務(wù)招待費、內(nèi)部控制與企業(yè)績效
——“八項規(guī)定”背景下中國A股市場的經(jīng)驗證據(jù)

田利軍

(中國民航大學 經(jīng)管學院，天津300300)

以中國A股855家上市公司為研究樣本，以2011-2014年為時間窗口，分析樣本公司業(yè)務(wù)招待費對企業(yè)績效的影響，以及內(nèi)部控制調(diào)節(jié)效應(yīng)和八項規(guī)定對內(nèi)部控制的替代效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)，業(yè)務(wù)招待費與企業(yè)績效存在倒U型關(guān)系，即中等水平的業(yè)務(wù)招待費的正向激勵效應(yīng)最好；內(nèi)部控制調(diào)節(jié)了業(yè)務(wù)招待費對企業(yè)績效的影響；八項規(guī)定對內(nèi)部控制存在較為顯著的替代效應(yīng)。

業(yè)務(wù)招待費；內(nèi)部控制；企業(yè)績效；八項規(guī)定

一、問題的提出

中國鐵建2012年8.37億元的業(yè)務(wù)招待費引起輿論一片嘩然，“舌尖上的腐敗”在“八項規(guī)定”背景下成為眾矢之的。業(yè)務(wù)招待費(Business Entertainment Expenses)是“企業(yè)為生產(chǎn)經(jīng)營所發(fā)生的接待客戶、合資合作方以及其他外部關(guān)系人員的活動和費用”(國資發(fā)分配【2011】159 號)，具有可變性、難控性和敏感性[1]。業(yè)務(wù)招待費的價值一直是學術(shù)研究關(guān)注的熱點問題，但并沒有取得一致的研究結(jié)論。Hirsch[2]、Chen[3]、劉文華[4]等認為業(yè)務(wù)招待費對良好的商業(yè)伙伴及政企關(guān)系的形成至關(guān)重要，企業(yè)通過旅行買單、奢華宴請和禮物贈予等形式可以建立和維持與相關(guān)利益方的關(guān)系，以此獲得短期和長期收益；Jensen和Meckling[5]、Hart[6]、Yermack[7]、周瑋[8]等人卻認為，業(yè)務(wù)招待費等在職消費是代理成本的主要組成部分，會傷害企業(yè)價值，降低公司運營效率?？傮w看,理論界對業(yè)務(wù)招待費的價值效應(yīng)仍缺乏完整的認識，業(yè)務(wù)招待費影響企業(yè)績效的內(nèi)在驅(qū)動力和邊界條件還不是很清楚。尤其是在“八項規(guī)定”出臺之后，政府層面釋放的整頓公務(wù)、商務(wù)消費，限制官僚主義的信號是否會被企業(yè)家及時識別和解讀？“八項規(guī)定”對企業(yè)招待費的規(guī)模及其與企業(yè)績效間的關(guān)系是否會產(chǎn)生影響？內(nèi)部控制質(zhì)量是否會影響業(yè)務(wù)招待費與企業(yè)績效間的關(guān)系?我們希望借助資本市場的經(jīng)驗數(shù)據(jù)，構(gòu)建業(yè)務(wù)招待費、內(nèi)部控制與企業(yè)績效的關(guān)系模型，檢驗上市公司的業(yè)務(wù)招待費與業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)性。本課題在三個方面對現(xiàn)有文獻進行了有意義的拓展：(1)厘清不同內(nèi)部控制水平下業(yè)務(wù)招待費與企業(yè)績效的關(guān)系；(2)考察內(nèi)部控制在業(yè)務(wù)招待費影響企業(yè)績效中的中介效應(yīng)；(3)證實八項規(guī)定對內(nèi)部控制的替代效應(yīng)。研究結(jié)論豐富了理論界對業(yè)務(wù)招待費與企業(yè)績效關(guān)系的認知,對于指導內(nèi)部控制設(shè)計也有重要的實踐價值。

二、文獻回顧與研究假設(shè)

(一)業(yè)務(wù)招待費與企業(yè)績效

激勵契約由顯性和隱性兩部分組成[3],業(yè)務(wù)招待費因缺乏股東與管理層之間的明文約定,成為產(chǎn)權(quán)不完整的隱性激勵。比如給予高管或業(yè)務(wù)人員較多的業(yè)務(wù)招待費的額度,可以降低其自身的費用支出,相當于獲得隱性貨幣薪酬。部分業(yè)務(wù)招待費是公司提供給管理者的特權(quán)，在本質(zhì)上是一種特殊的崗位津貼[9]。出入高級消費場所會帶來更多的精神利益和自我價值[10]。參加業(yè)務(wù)招待被看作是一種身份的表征，能夠代表公司出入高級消費場所就像軍人得到英雄的勛章一樣榮耀，參與者似乎也需要業(yè)務(wù)招待使自己旳身份合理化。因此，奢華的業(yè)務(wù)招待作為一種“地位商品”能夠提高業(yè)務(wù)人員在員工心目中的威望和地位[2]。中國屬于傳統(tǒng)的“關(guān)系型”社會[11]，高檔飯局、娛樂和旅行等形式的業(yè)務(wù)招待費有助于企業(yè)與政府官員及商業(yè)伙伴建立良好的合作關(guān)系。Gordon認為，中國企業(yè)業(yè)務(wù)招待費中的娛樂和旅游費用被廣泛用于建立政企關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，以克服正式制度缺失對企業(yè)發(fā)展的阻礙[12]。業(yè)務(wù)招待費的正面激勵作用在Rajan等[13]、Chen等[14]、Adithipyangkul[11]、王亮龍[15]等人的實證研究中得到證實。但Jensen和Meckling[5]、Hart[6]等人認為業(yè)務(wù)招待費是一種與生產(chǎn)相對立的、無價值產(chǎn)出的代理成本，Yermack[7]、盧銳[16]、周瑋[8]、周仁俊[17]、Edgerton[18]都發(fā)現(xiàn)了業(yè)務(wù)招待費與企業(yè)績效、運營效率、財務(wù)報告質(zhì)量負相關(guān)的證據(jù)，并對公司股價產(chǎn)生影響。

我們認為，較低水平的業(yè)務(wù)招待費使代理人(含管理層和各級業(yè)務(wù)人員)的公平感、自我決定感和勝任感不足,不利于激勵代理人投入到不確定的市場開拓者中，阻礙了代理人獲得更多間接經(jīng)驗、信息和關(guān)系資本通道，提高了代理成本。同時，業(yè)務(wù)招待費有投資的性質(zhì)，存在投資風險，效益具有滯后性。業(yè)務(wù)招待費的支出并不一定必然帶來訂單或解決問題。當業(yè)務(wù)招待費標準過高時，過高的業(yè)務(wù)招待費有可能被解讀為開拓性活動潛在的環(huán)境約束，企業(yè)績效壓力會增加代理人從事挑戰(zhàn)性任務(wù)時的情緒喚醒[19]，情緒耗竭與焦慮導致的負面效應(yīng)有可能會超過高標準業(yè)務(wù)招待費的正面激勵效應(yīng),從而產(chǎn)生“過猶不及”效應(yīng)?；谝陨戏治?，本文提出以下假設(shè)：

H1：業(yè)務(wù)招待費與企業(yè)績效之間為倒U型關(guān)系。

(二)內(nèi)部控制的調(diào)節(jié)效應(yīng)

從用途上看，業(yè)務(wù)招待費主要是企業(yè)為了聯(lián)系業(yè)務(wù)或促銷、處理社會關(guān)系等目的發(fā)生的宴請、接待、送禮。但現(xiàn)實中，業(yè)務(wù)招待費名目繁多，包羅萬象，“見不得光”的奢侈消費與過度消費，經(jīng)過“包裝”后，也可以進入“業(yè)務(wù)招待費”。陳冬華等發(fā)現(xiàn)，即便公司規(guī)定了在何種情況下可以宴請客戶,但實際執(zhí)行時還是存在很大彈性，代理人對業(yè)務(wù)招待費有較大的自由裁量權(quán)[20]。業(yè)務(wù)招待費可以為代理人利用內(nèi)部資源創(chuàng)造關(guān)系租金提供綠色通道。萬華林認為內(nèi)部控制的有效性決定了在職消費的代理觀與效率觀的均衡點[21]。李景平、薛藝藝認為，內(nèi)部控制制度本身缺乏可行性和約束效力會導致業(yè)務(wù)招待費被濫用[22]。陳冬華指出，包括業(yè)務(wù)招待費在內(nèi)的在職消費如果控制不力，代理人有可能為追求私人收益而過度消費，進而導致高昂的代理成本[20]。Cai等發(fā)現(xiàn)，在內(nèi)部控制較差的公司，經(jīng)理人將招待、娛樂更多地用于滿足自己的消費，并對公司價值與生產(chǎn)率都造成負面影響[23]。

內(nèi)部控制是扎根于企業(yè)的深層次、全方位的制度安排。有效的內(nèi)部控制可以幫助企業(yè)理順公司治理結(jié)構(gòu)，科學合理配置資源，防止資源的浪費與損失，達到“物盡其用”[24]。內(nèi)部控制通過預(yù)算流程、審批權(quán)限、開支標準、監(jiān)督控制強化業(yè)務(wù)招待費的合法性，以提高業(yè)務(wù)的成功率。業(yè)務(wù)招待費水平較低的環(huán)境下，激勵不足導致代理人分配公平感、自我決定感和自我發(fā)展動機都處于較低水平。此時，不管內(nèi)部控制質(zhì)量如何,代理人的積極性和自我效能都不太可能表現(xiàn)出顯著差異。我們認為，當內(nèi)部控制水平較低時,代理人的自我決定感大大降低，更加傾向于將業(yè)務(wù)招待費視為控制性的手段，而不是對能力的確認；內(nèi)部控制水平高的時候，代理人對創(chuàng)造性活動的恐懼感大大降低，業(yè)務(wù)成功率大大提高。基于以上分析，我們提出以下假設(shè)：

H2：內(nèi)部控制在業(yè)務(wù)招待費影響企業(yè)績效中存在顯著的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

(三)“八項規(guī)定”的替代效應(yīng)

2012年12月4日，習近平總書記在中央政治局會議上提出“輕車簡從”“精簡會議”“厲行節(jié)約”等改進工作作風、密切聯(lián)系群眾的“八項規(guī)定”?！鞍隧椧?guī)定”的出臺對接了社會“廉政要求”，對官場起到了約束和震懾作用?！鞍隧椧?guī)定”明確要求各機關(guān)單位減少進行與本單位工作無關(guān)的活動，促使各機關(guān)單位回歸各自的職能?！鞍隧椧?guī)定”不僅僅是作風建設(shè)的“風向標”，更是商業(yè)文化的正能量。上行下效，面對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、政治體制改革的發(fā)展形勢，作為參與市場競爭的現(xiàn)代企業(yè)，也會積極響應(yīng)革除形式主義、奢靡之風、享樂主義等流弊，提高企業(yè)的運營品質(zhì)和發(fā)展動力。中央“八項規(guī)定”的出臺有效遏制尋租、濫權(quán)等問題，使企業(yè)有更多時間關(guān)注市場產(chǎn)品、技術(shù)研發(fā)、人才培養(yǎng)等業(yè)務(wù)?！鞍隧椧?guī)定”的出臺使各級官員不再頻繁視察、指導企業(yè)運營，減少企業(yè)接待成本，提高企業(yè)生產(chǎn)效率。這種廉政風氣的傳播和滲透會使企業(yè)間的正常業(yè)務(wù)往來也趨于理性化，規(guī)范資金的預(yù)算、審批、執(zhí)行與監(jiān)控，增加業(yè)務(wù)招待費的效益性，降低道德風險和代理成本。這與內(nèi)部控制的目標不謀而合，內(nèi)部控制的主要功能在于提高企業(yè)的運營效率，增強合規(guī)性。我們認為，“八項規(guī)定”的出臺改變了原來的資源配置方式，企業(yè)會顯著減少陪官員、跑關(guān)系、講人情、政府公關(guān)等不必要的活動，剔除不必要的業(yè)務(wù)招待，減少無效的招待支出，降低企業(yè)運行成本，提高企業(yè)的生產(chǎn)效率和長期競爭力。從微觀企業(yè)層面解讀“八項規(guī)定”的目標與內(nèi)容，可以看成是企業(yè)的“外部控制”，與企業(yè)內(nèi)部控制有異曲同工之處。因此，本文提出假設(shè)3：

H3：“八項規(guī)定”對內(nèi)部控制有顯著的替代作用。

三、研究設(shè)計

(一)研究樣本

我們研究的對象是A股2 516家上市公司，時間窗口為2011-2014年。由于業(yè)務(wù)招待費只是管理費用的一個二級科目，大多數(shù)據(jù)庫無法直接下載，因此，我們采用手工搜集年報的方式收集數(shù)據(jù)。為檢驗八項規(guī)定的實施效果，同時為了考察企業(yè)的成長性，我們剔除2011年以后上市的企業(yè)665家，剔除數(shù)據(jù)不可比的金融行業(yè)42家。在其余1 809家上市公司中沒有披露業(yè)務(wù)招待費數(shù)據(jù)的有954家，最終得到樣本855個，觀測值3 420個。其他財務(wù)數(shù)據(jù)取自WIND資訊和國泰安。數(shù)據(jù)分析采用SPSS18.0及Excel軟件。

(二)變量設(shè)計

1.因變量

企業(yè)績效。已有文獻對企業(yè)績效的衡量不盡相同，陳冬華等采用股票的年市場回報率[25]，夏立軍、方軼強采用總資產(chǎn)收益率[26]，紀偉采用的是每股收益[27]，魏明海等選擇毛利率[28]。我們認為，業(yè)務(wù)招待費的主要目的是提升業(yè)務(wù)量，根據(jù)配比原則，主營業(yè)務(wù)收入指標是最佳選擇，而不宜采用利潤指標，更不宜采用增量指標。

2.自變量

(1)業(yè)務(wù)招待費。由于不同企業(yè)對業(yè)務(wù)招待費的處理不同，有的計入管理費用，有的計入銷售費用，有的甚至計入制造費用或工程成本。筆者在數(shù)據(jù)搜集時，查看公司的年報附注，全部合并到管理費用中的業(yè)務(wù)招待費，匹配當期的收入指標和內(nèi)部控制指標。

(2)內(nèi)部控制。國外文獻衡量內(nèi)部控制質(zhì)量大多根據(jù)是否存在內(nèi)部控制缺陷的二分法[29]，國內(nèi)文獻衡量指標包括內(nèi)部控制自我評價報告或?qū)徍藞蟾鎇30]、內(nèi)部控制指數(shù)[31]、內(nèi)部控制指標體系[32]。我們認為，深圳迪博公司的上市公司內(nèi)部控制指數(shù)研究趨于成熟，采用該指數(shù)能夠較為客觀地反映公司的內(nèi)部控制質(zhì)量。

(3)八項規(guī)定。虛擬變量，2013和2014年屬于八項規(guī)定影響年份。

3.控制變量

(1)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)。由于政府在國民經(jīng)濟的多重角色，不同性質(zhì)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)獲取資源的途徑、代價、目的各有不同[33-34]。

(2)資產(chǎn)負債率。負債少可以減少管理層和股東之間的代理沖突[5]。高的財務(wù)杠桿會使高管權(quán)衡破產(chǎn)損失和私人收益，投資人也會強化治理效率。

(3)自由現(xiàn)金流量。自由現(xiàn)金流量決定高管可控制資源，高的自由現(xiàn)金流量可能會導致管理層的自利目的的濫用[35]。

(4)公司成長性?？焖俪砷L期的企業(yè)，業(yè)務(wù)量急劇攀升，本身需要更多的運行經(jīng)費，良好的成長性也會掩蓋高管利益侵占。

(5)股權(quán)激勵。在中國高管普遍持股比例偏低的情況下，股權(quán)激勵的利益趨同效應(yīng)應(yīng)該大于壕溝防御效應(yīng)。

(6)高管權(quán)力。管理層的自由裁量權(quán)越大，濫用權(quán)力尋求私利的可能性越大。我們用董事長兼任總經(jīng)理衡量高管權(quán)力。

(7)市場化指數(shù)。市場化水平較低的區(qū)域，存在更多的尋租、設(shè)租和抽租，政府對經(jīng)濟的干預(yù)更多，企業(yè)承載的任務(wù)多元化。

(8)第一大股東持股比例。通常認為第一大股東持股比例是監(jiān)督高管機會主義行為能力的替代變量[26]。該比例越高，管理層濫用業(yè)務(wù)招待費的可能性越低。

(9)企業(yè)規(guī)模。不同的企業(yè)規(guī)模有不同的業(yè)務(wù)模式和關(guān)系結(jié)構(gòu)。Al-Qudah[36]、陳冬華等[25]研究表明，企業(yè)規(guī)模與在職消費存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。

(10)高管薪酬。當管理人員認為薪酬契約安排與自己的勝任能力和付出不匹配時，會通過調(diào)整業(yè)務(wù)招待費等作為自我激勵的替代性選擇[37]。

(11)行業(yè)性質(zhì)。不同行業(yè)有不同的商業(yè)模式，業(yè)務(wù)招待的必要性、頻次和規(guī)模也會有很大的區(qū)別。

表1　變量定義一覽表

(三)模型構(gòu)建

根據(jù)上文提出的假設(shè)，我們采用OLS估計法，建立了三個回歸模型。

1.業(yè)務(wù)招待費與企業(yè)財務(wù)績效的計量模型

Revenue=β0+β1Charge+β2Charge2+β3SOE+β4LEV+β5FCF+β6Growth+β7MSR+β8Dual+

β9Index+β10TOP1+β11Size+β12MP+ε

2.內(nèi)部控制的調(diào)節(jié)效應(yīng)模型

Revenue=β0+β1Charge+β2Charge2+β3ICQ+β4Charge×ICQ+β5Charge2×ICQ+β6SOE+β7LEV+

β8FCF+β9Growth+β10MSR+β11Dual+β12Index+β13TOP1+β14Size+β15MP+ε

3.八項規(guī)定的替代效應(yīng)模型

Revenue=β0+β1Charge+β2Charge2+β3ICQ+β4Charge×ICQ+β5Charge2×ICQ+β6EPG+β7EPG×ICQ+

β8SOE+β9LEV+β10FCF+β11Growth+β12MSR+β13Dual+β14Index+β15TOP1+β15Size+β16MP+ε

四、實證分析

(一)描述性統(tǒng)計

表2變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果顯示，樣本的業(yè)務(wù)招待費和主營業(yè)務(wù)收入取對數(shù)后的均值分別為15.321 7和21.195 4，反映了中國上市公司業(yè)務(wù)招待和營業(yè)收入的普遍水平。其中，2011-2012年的樣本公司業(yè)務(wù)招待費均值為16.418 7，2011-2012年為14.224 8。進一步分析發(fā)現(xiàn)，“八項規(guī)定”實施后，68.12%的樣本企業(yè)業(yè)務(wù)招待費有不同程度的降低。這說明，作為政府機關(guān)自律的“八項規(guī)定”對企業(yè)的經(jīng)營方式有輻射效應(yīng)，不必要的業(yè)務(wù)招待費被“抽脂瘦身”。較大的標準差說明不同類型企業(yè)客戶關(guān)系的結(jié)構(gòu)、強度、持久性、頻率存在加大的變異性。2011-2012年的樣本公司營業(yè)收入均值為21.085 9，2013-2014年為21.305 0，有小幅增長。內(nèi)部控制均值得分為6.853 9，說明中國上市公司內(nèi)部控制整體水平偏低。

控制變量中，國有產(chǎn)權(quán)占比54.6%，資本市場國有企業(yè)一統(tǒng)天下的局面已經(jīng)大大改善；高管薪酬占營業(yè)收入的比重為0.010 9，大大低于西方國家的薪酬水平，說明中國的高管的整體激勵機制仍有待改進；資產(chǎn)負債率均值為57.8，資本結(jié)構(gòu)較為合理，但不同行業(yè)差別較大；自由現(xiàn)金流量的均值為0.011，現(xiàn)金持有水平適中，但不同類型的企業(yè)仍有較大的差距；主營業(yè)收入增長率均值為0.281，說明中國企業(yè)整體仍保持較快的發(fā)展勢頭；高管持股比例普遍較低，均值只有0.025；董事長兼任總經(jīng)理的比重均值僅有0.067，說明權(quán)力制衡在中國上市公司中普遍得到注重；市場化指數(shù)均值為5.769，政府在資源配置中的作用遠未回歸理性；第一大股東持股比例均值為34.9%，相對控股的地位便于大股東對管理層的監(jiān)督；企業(yè)規(guī)模標準差較大，說明不同企業(yè)的財務(wù)狀況差異較大。

表2　變量的描述型統(tǒng)計

(二)相關(guān)性分析

為檢驗自變量對因變量的解釋能力，我們對企業(yè)績效、業(yè)務(wù)招待費、內(nèi)部控制、“八項規(guī)定”及控制變量進行pearson雙尾相關(guān)性檢驗。結(jié)果顯示業(yè)務(wù)招待費、內(nèi)部控制均與企業(yè)績效顯著正相關(guān)，初步印證了業(yè)務(wù)招待費的效益觀和內(nèi)部控制的價值觀?！鞍隧椧?guī)定”與業(yè)務(wù)招待費顯著負相關(guān)，企業(yè)用于賄賂、游說、跑關(guān)系等非生產(chǎn)性行為的資源減少；“八項規(guī)定”與內(nèi)部控制顯著正相關(guān)，初步印證了兩個變量的替代效應(yīng)。國有產(chǎn)權(quán)與業(yè)務(wù)招待費顯著負相關(guān)，說明非國有產(chǎn)權(quán)獲取同等資源的代價更大，基于產(chǎn)權(quán)連帶效應(yīng)，國有企業(yè)比非國有企業(yè)對“八項規(guī)定”更敏感?？傮w看，解釋變量對被解釋變量具有一定的判別能力，自變量間不存在嚴重的多重共線性，可以進入回歸模型。

表3　變量的相關(guān)系數(shù)數(shù)矩陣

五、回歸分析

(一)業(yè)務(wù)招待費與企業(yè)績效回歸分析

根據(jù)模型1，我們對樣本數(shù)據(jù)進行多元回歸。表4回歸結(jié)果顯示，模型的F統(tǒng)計量為9.952，顯著性水平Sig=0.004，R2=0.269，模型具有一定的解釋能力。模型的F統(tǒng)計量在1%水平上顯著相關(guān)，D-W值為1.987，說明模型變量間線性關(guān)系顯著，殘差存在一定程度的自相關(guān)?；貧w結(jié)果顯示，業(yè)務(wù)招待費的一次方對企業(yè)績效的主效應(yīng)不顯著，業(yè)務(wù)招待費的二次方項的主效應(yīng)顯著且回歸系數(shù)為負值(β=-0.18,p<0.01)，平方復相關(guān)系數(shù)(R2)的改變量達到顯著水平，這表明業(yè)務(wù)招待費與企業(yè)績效之間為倒U型關(guān)系,假設(shè)1得到支持。

(二)內(nèi)部控制的調(diào)節(jié)效應(yīng)分析

為驗證內(nèi)部控制對業(yè)務(wù)招待費影響企業(yè)績效的調(diào)節(jié)效應(yīng)，我們在模型1的基礎(chǔ)上加入內(nèi)部控制和內(nèi)部控制與業(yè)務(wù)招待費的交叉項?；貧w結(jié)果顯示，模型2的擬合優(yōu)度比模型1有所改善，解釋力增強。內(nèi)部控制與企業(yè)績效顯著正相關(guān)，內(nèi)部控制與業(yè)務(wù)招待費的交叉項以及內(nèi)部控制與業(yè)務(wù)招待費平方的交叉項均與企業(yè)績效顯著正相關(guān)，同時，業(yè)務(wù)招待費的二次方項對企業(yè)績效的主效應(yīng)由-0.18**下降至-0.16**，說明內(nèi)部控制在業(yè)務(wù)招待費影響企業(yè)績效中的線性關(guān)系和二次方關(guān)系中均有部分調(diào)節(jié)效應(yīng)，假設(shè)2得到驗證。

表4　三個模型的回歸結(jié)果

注：*、**分別表示統(tǒng)計顯著性水平為10%和5%。

按照內(nèi)部控制指數(shù)與均值的關(guān)系，把樣本公司分為3組，觀察不同的內(nèi)部控制水平對業(yè)務(wù)招待費作用企業(yè)績效的調(diào)節(jié)效應(yīng)。估計了高中低三檔內(nèi)部控制下的回歸曲線的斜率，結(jié)果如表5、圖1所示。內(nèi)部控制調(diào)節(jié)業(yè)務(wù)招待費與企業(yè)績效的關(guān)系,中等水平的業(yè)務(wù)招待費在高質(zhì)量的內(nèi)部控制環(huán)境下的企業(yè)績效的激勵效應(yīng)更強,對低水平內(nèi)部控制的激勵效應(yīng)更差；高標準的業(yè)務(wù)招待費對高水平內(nèi)部控制的企業(yè)績效的抑制效應(yīng)更差，對低水平內(nèi)部控制企業(yè)績效的抑制效應(yīng)更強；低標準業(yè)務(wù)招待費下，內(nèi)部控制水平高低對企業(yè)績效無顯著差異。假設(shè)2得到進一步支持。

表5　內(nèi)部控制斜率的顯著性

圖1內(nèi)部控制的調(diào)節(jié)效應(yīng)

(三)八項規(guī)定的替代效應(yīng)分析

模型3在模型2的基礎(chǔ)上，增加“八項規(guī)定”虛擬變量以及內(nèi)部控制與“八項規(guī)定”的交叉項。模型的F統(tǒng)計量為13.923，顯著性水平Sig=0.000，R2=0.374，模型解釋較好。模型3結(jié)果顯示，“八項規(guī)定”與企業(yè)績效顯著正相關(guān),“八項規(guī)定”與內(nèi)部控制的交叉項和企業(yè)績效也存在統(tǒng)計意義上的顯著性。業(yè)務(wù)招待費的平方項對企業(yè)績效的影響降低但仍在5%水平上顯著負相關(guān)，內(nèi)部控制的調(diào)節(jié)效應(yīng)系數(shù)由0.309**降低到0.101**。假設(shè)3得到驗證。

六、結(jié)論與啟示

(一)研究結(jié)論

中國是社會關(guān)系十分發(fā)達的社會，企業(yè)攝取社會資源的多寡在很大程度上取決于其社會關(guān)系的廣度和深度[38]。為了建立、維護和提升社會關(guān)系與政治關(guān)聯(lián)，企業(yè)需要承擔一系列的尋租成本，進而發(fā)生企業(yè)資源轉(zhuǎn)移。業(yè)務(wù)招待作為獲取社會資源的一種方式，其價值效應(yīng)、激勵強度一直是困惑管理實踐的重要課題。

我們以中國A股855家上市公司為研究樣本，以2011-2014年為時間窗口，分析樣本公司業(yè)務(wù)招待費對企業(yè)績效的影響，以及內(nèi)部控制調(diào)節(jié)效應(yīng)和“八項規(guī)定”對內(nèi)部控制的替代效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)，業(yè)務(wù)招待費與企業(yè)績效之間為倒U型關(guān)系，而并非簡單的效益觀或代理觀的關(guān)系；內(nèi)部控制對業(yè)務(wù)招待費有部分調(diào)節(jié)效應(yīng)，內(nèi)部控制是業(yè)務(wù)招待費影響企業(yè)績效的一個邊界條件，業(yè)務(wù)招待費與企業(yè)績效的關(guān)系具有特定的情境依賴或個體差異；中等水平的業(yè)務(wù)招待費在高質(zhì)量的內(nèi)部控制環(huán)境下的企業(yè)績效的激勵效應(yīng)更強；“八項規(guī)定”在內(nèi)部控制的調(diào)節(jié)效應(yīng)中具有部分替代效應(yīng)，制度環(huán)境對企業(yè)的影響并非一個獨立的外生變量，“八項規(guī)定”成為強有力的外部治理機制。

(二)啟示與建議

1.保持適度的業(yè)務(wù)招待水平

中國是一個注重關(guān)系的人情社會，社會關(guān)系網(wǎng)往往在某種程度上替代正式的制度安排。企業(yè)通過建立關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的形式進行資源的相互匹配與交換能夠降低交易風險和交易成本[39]。為獲取訂單、資金或優(yōu)惠政策，企業(yè)往往在業(yè)務(wù)招待上不計成本，但效果未必理想。我們的研究發(fā)現(xiàn)，業(yè)務(wù)招待費與企業(yè)績效之間呈倒U型關(guān)系,過高或過低的業(yè)務(wù)招待費水平都不利于提高企業(yè)績效。過低的業(yè)務(wù)招待費由于不能提供足夠的期望收益、公平感知和自我決定從而限制了代理人的主觀能動性；過高的業(yè)務(wù)招待費水平則因增加代理人情緒喚醒而抑制了企業(yè)績效的提升。中等水平的業(yè)務(wù)招待更有利于正面激勵效應(yīng)的發(fā)揮，低水平、平均化的業(yè)務(wù)招待和急功近利的高強度刺激都不是最優(yōu)制度設(shè)計。適度的業(yè)務(wù)招待作為企業(yè)價值管理的工具，是企業(yè)獲取關(guān)系資本、攫取社會資源的商業(yè)應(yīng)酬，不應(yīng)被口誅筆伐，也沒有必要因為社會“憤怒”而“隱姓埋名”或“東躲西藏”*2012 年招待費超過1億元的12家“公關(guān)大戶”中，6家公司在2013年招待費用“歸零”，其他管理費用卻突然大增，有3家改變了列支項目名稱。。

2.健全內(nèi)部控制和外部治理機制

研究發(fā)現(xiàn)，業(yè)務(wù)招待費與企業(yè)績效的關(guān)系取決于內(nèi)部控制水平的高低，“八項規(guī)定”與內(nèi)部控制存在部分替代關(guān)系。因此，企業(yè)要強化責任意識，培養(yǎng)員工的忠誠感，改變“自上而下”的招待費管理模式，以良好的商業(yè)文化潛移默化地熏陶員工的主動性和創(chuàng)造性；以明確的制度規(guī)范界定業(yè)務(wù)招待費的范疇，減少財務(wù)人員審核過程中因職業(yè)判斷能力不同而導致尺度不一；在審慎市場預(yù)測分析及成本習性準確劃分的基礎(chǔ)上，以未來不同業(yè)務(wù)水平為基礎(chǔ)編制費用彈性預(yù)算。預(yù)算目標可以多次商榷與討價還價，以增強合理性和可行性；建立嚴格的績效考核體系，加強業(yè)務(wù)招待費的效益評價；明確不同層級領(lǐng)導的審批額度，防止單筆業(yè)務(wù)招待費拆分，規(guī)避高層審批而產(chǎn)生監(jiān)控盲區(qū)；建立通暢的信息反饋渠道，及時通報業(yè)務(wù)招待費在審批、執(zhí)行等環(huán)節(jié)存在的瀆職或不當行為，提高內(nèi)部控制制度的運行效率；強化業(yè)務(wù)招待費的審計監(jiān)督，以超然獨立的內(nèi)審部門進行不定期審計，形成有效的預(yù)警機制。外部治理機制也應(yīng)該發(fā)揮效用，比如財政部可要求企業(yè)強制披露業(yè)務(wù)招待費的總額，自愿披露明細，報表科目發(fā)生變動應(yīng)披露原因；國資委、財政部的年度會計監(jiān)督檢查應(yīng)關(guān)注國企的業(yè)務(wù)招待費的合理性；國家審計、社會審計和內(nèi)部審計可以開展招待費專項審計，選擇適當?shù)姆绞脚秾徲嫿Y(jié)果。

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(責任編輯傅旭東)

Business entertainment expenses, internal control and enterprise performance:The empirical evidence of the Chinese A-share market under the background of an “eight-point” guideline

TIAN Lijun

(SchoolofEconomicsandManagement,CivilAviationUniversityofChina,Tianjin300300,P.R.China)

This paper analyzes the impact of business entertainment expenses on corporate performance, and adjustment effect of an “eight-point” guideline on the impaction. Using China’s A-share 855 listed companies in 2011-2014 as research samples, this study finds that, business entertainment expenses have an inverted U-shaped relationship with corporate performance, the impaction of business entertainment expenses on corporate performance partly was replaced by internal control; Moderate levels of business entertainment expenses works best. There is a more significant substitution effect between eight regulations and internal control.

business entertainment expenses; internal control; enterprise performance; an “eight-point” guideline

10.11835/j.issn.1008-5831.2016.04.010

歡迎按以下格式引用：田利軍.業(yè)務(wù)招待費、內(nèi)部控制與企業(yè)績效——“八項規(guī)定”背景下中國A股市場的經(jīng)驗證據(jù)[J].重慶大學學報(社會科學版),2016(4):88-96.

Format: TIAN Lijun.Business entertainment expenses, internal control and enterprise performance:The empirical evidence of the Chinese A-share market under the background of an “eight-point” guideline[J].Journal of Chongqing University(Social Science Edition),2016(4):88-96.

2016-04-26

天津市教委科研計劃項目(20142423)；中央高?；究蒲袠I(yè)務(wù)費中國民航大學2015專項(3122015D018)

田利軍(1976-)，男，天津人，中國民航大學會計系主任，副教授，碩士研究生導師,會計學博士，主要從事內(nèi)部控制研究，E-mail: tljshenji@126.com。

F235.99

A

1008-5831(2016)04-0088-09