【摘要】完整的財務(wù)管理體系，不僅包括融資、分配等方面的管理，還有投資方面的管理，通過保持合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)獲得最大盈利。本文以家電行業(yè)中的美的和格力兩家性質(zhì)不同的上市公司為例，具體分析兩者資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的差異，并提出有關(guān)的對策建議。

【關(guān)鍵詞】美的電器 格力電器 資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 對比

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)管理是上市公司管理的一個重要方面，它將影響公司價值、經(jīng)營管理效率等許多方面，因此有必要對我國上市公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進行深入研究。本文以國有企業(yè)美的電器和民營企業(yè)格力電器兩家公司為例，選擇流動資產(chǎn)占比、固定資產(chǎn)占比、貨幣資金占比三個指標，對格力電器和美的電器的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進行具體分析，探究不同性質(zhì)的上市公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的差異。

一、格力電器資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析

選擇國有上市公司格力電器從2014年6月30日至2015年6月30日的報表數(shù)據(jù)，計算得到表1。通過分析表1可知，格力電器的流動資產(chǎn)占比基本維持在75%～77%之間，保持相對穩(wěn)定；固定資產(chǎn)占比在9%～12%之間，有下降的趨勢，雖然保證了足夠的償債能力，但是對公司的盈利能力不利；貨幣資金占比52%～28%之間，存在下降的趨勢，主要是因為存貨大幅增加，降低了企業(yè)的流動資產(chǎn)質(zhì)量，影響公司營運能力。

二、美的電器資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析

選擇民營上市公司美的電器從2014年6月30日至2015年6月30日的數(shù)據(jù)，計算得到表2數(shù)據(jù)。通過表2分析可知，美的電器的流動資產(chǎn)占比基本維持在65%～75%之間，有一定波動，但流動資產(chǎn)比重一直較大（>65%）。公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)偏向于保守型的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，公司資產(chǎn)具有較強的流動性。固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比例在在13%～20%之間，且與格力電器一樣呈現(xiàn)出減少的趨勢，公司正在縮小規(guī)模，減少投資。

三、格力與美的電器資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的對比分析

（一）流動資產(chǎn)占比的對比

從以上圖1可以看出，在2013年6月至2015 年6月期間，格力電器的流動資產(chǎn)占比都高于美的電器，而原因在于國有控股的格力電器在投資策略方面比較保守。值得注意的是，兩家企業(yè)的流動資產(chǎn)都超過65%，略顯偏高，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險較小，但是影響了企業(yè)的盈利能力。實際上，很大一部分國有控股的上市公司均存在流動資產(chǎn)占比過高的問題，隨機抽取四家國有上市公司，依據(jù)2015中期的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，華東科技（000727）的流動資產(chǎn)占比是47.91%，保利地產(chǎn)（600048）的流動資產(chǎn)占比是95.56%，南方傳媒（601900）的流動資產(chǎn)占比是64.78%，云南銅業(yè)（000878）流動資產(chǎn)占比是50.00%。隨機抽取四家民營的上市公司，美都能源（600175）的流動資產(chǎn)占比是47.73%，三安光電（600703）的流動資產(chǎn)占比是48.92%，百大集團（600865）的流動資產(chǎn)占比是61.97%，雅戈爾（600177）的流動資產(chǎn)占比是47.78%。從以上對比可以看出，國有的上市公司流動資產(chǎn)占比大多高于民營上市公司，國有上市公司流動資產(chǎn)占比過高現(xiàn)象比較嚴重。

（二）固定資產(chǎn)占比的對比

從以上圖2可以看出，在2013年6月至2015年6月期間，美的電器的固定資產(chǎn)占比都高于格力電器，且兩者固定資產(chǎn)占比都呈下降趨勢。格力電器將大部分資金配置在流動資產(chǎn)上，保證了足夠的償債能力，企業(yè)面臨的經(jīng)營風(fēng)險較小。但公司盈利性最強的固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重低，影響了總資產(chǎn)的利潤率和資本擴張速度，降低了企業(yè)的盈利能力。隨機抽取四家國有上市公司，依據(jù)2015中期的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，華東科技（000727）的固定資產(chǎn)占比是1.00%，保利地產(chǎn)（600048）的固定資產(chǎn)占比是0.78%，南方傳媒（601900）的固定資產(chǎn)占比9.45%，云南銅業(yè)（000878）固定資產(chǎn)占比是30.92%。隨機抽取四家民營的上市公司，美都能源（600175）的固定資產(chǎn)占比是1.31%，三安光電（600703）的固定資產(chǎn)占比27.16%，百大集團（600865）的固定資產(chǎn)占比是8.87%，雅戈爾（600177）的固定資產(chǎn)占比是8.15%。從以上對比可以看出，大部分民營上市公司固定資產(chǎn)占比高于民營上市公司，國有上市公司固定資產(chǎn)占比低現(xiàn)象比較嚴重。

（三）貨幣資金占比的對比

從以上圖3可以看出，在2013年6月至2015年6月期間，格力電器貨幣資金占比都高于美的電器，且幅度較大。原因在于根據(jù)美的存貨占比過大，資金周轉(zhuǎn)率不高，美的電器雖然流動資產(chǎn)占比大，但是實際上流動資產(chǎn)質(zhì)量并不高。大部分民營上市公司都存在貨幣資金占比過低的情況，影響公司營運能力。隨機抽取四家國有上市公司，依據(jù)2015中期的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，華東科技（000727）的貨幣資金占比是31.93%，保利地產(chǎn)（600048）的貨幣資金占比是10.20%，南方傳媒（601900）的貨幣資金占比26.66%，云南銅業(yè)（000878）貨幣資金占比是6.40%。隨機抽取四家民營的上市公司，美都能源（600175）的貨幣資金占比是9.95%，三安光電（600703）的貨幣資金占比10.69%，百大集團（600865）的貨幣資金占比是9.37%，雅戈爾（600177）的貨幣資金占比是8.52%。從以上對比可以看出，大部分民營上市公司固定資產(chǎn)占比高于民營上市公司，國有上市公司貨幣資金占比低現(xiàn)象比較嚴重，企業(yè)償債能力弱。

四、結(jié)論

通過對美的和格力電器資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進行的對比分析，可以發(fā)現(xiàn)美的和格力電器的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)受到公司性質(zhì)差異的影響，存在較大的不同。國有上市公司格力電器應(yīng)該增加固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重，控制存貨周轉(zhuǎn)率，注重規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢，提高企業(yè)的盈利能力；民營上市公司美的電器應(yīng)該加強對公司貨幣資金、存貨和應(yīng)收賬款的管理，注意規(guī)模擴張應(yīng)以資產(chǎn)的流動性和足夠的償債能力為前提，重視現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營能力的維持。

參考文獻

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作者簡介：文秋漪（1993-），女，漢族，云南保山人，就讀于云南大學(xué)，研究方向：會計。