郝文靜

(山西財經(jīng)大學(xué) 山西 太原 030000)

萬科A股投資分析

郝文靜

(山西財經(jīng)大學(xué) 山西 太原 030000)

本文從基本分析和技術(shù)分析兩個方面對萬科公司的A股進(jìn)行了。我們從行業(yè)分析、公司分析中來預(yù)測萬科今后的發(fā)展?fàn)顩r，然后通過對他的股價變化趨勢進(jìn)行K線分析、切線分析、指標(biāo)分析來預(yù)測他之火股價的變化情況，最后根據(jù)這些分析結(jié)果提出合理的投資建議。

萬科A股；K線分析；切線分析；指標(biāo)分析

一、基本概況

萬科企業(yè)股份有限公司(簡稱萬科或萬科集團(tuán))成立于1984年5月，是目前中國最大的專業(yè)住宅開發(fā)企業(yè)，總部設(shè)在深圳。公司連續(xù)六次獲得“中國最受尊敬企業(yè)”稱號。萬科，股票代碼(000002)，經(jīng)營范圍包括興辦實業(yè)、國內(nèi)商業(yè)、物資供銷業(yè)、進(jìn)出口業(yè)務(wù)(按深經(jīng)發(fā)審證字第113號外貿(mào)企業(yè)審定證書規(guī)定辦理)、房地產(chǎn)開發(fā)，其中房地產(chǎn)、貿(mào)易及零售是其主營業(yè)務(wù)。

二、基本面分析

(一)行業(yè)總體分析

1、房地產(chǎn)行業(yè)告別高速增長，行業(yè)改革需求加大。2015年以來全國整體的樓市銷售在政策不斷利好的刺激下，溫和回暖。1-5月全國商品房銷售面積 35996萬平方米，同比下降 0.2%，降幅大幅收窄；商品房銷售額24409億元，同比增長 3.1%，已經(jīng)回正。國房景氣指數(shù)是從土地、資金、開發(fā)量、市場需求等角度綜合反映全國房地產(chǎn)業(yè)基本運行狀況的指數(shù)，指數(shù)高于100為景氣空間，低于100為不景氣空間。該指數(shù)在去年年中在95左右徘徊了幾個月以后一路下行，2015年5月國房景氣指數(shù)92.43，創(chuàng)下了1997年指數(shù)創(chuàng)立以來的歷史低值。

2、相關(guān)政策密集出臺，國企改革步伐加速。2016年是國企改革深化的關(guān)鍵之年，雖然此前國企改革進(jìn)度總體來說低于預(yù)期，但從2016年年初至今，尤其是兩會以后，相關(guān)政策密集出臺，“1+N”國企改革文件出臺的預(yù)期逐漸加強。

3、房地產(chǎn)行業(yè)國企占比高，運營效率相對較低。從房地產(chǎn)行業(yè)來看， 國企改革對于房地產(chǎn)行業(yè)意義重大。 地產(chǎn)行業(yè)當(dāng)中國企占比較大，房地產(chǎn)行業(yè)A股上市公司166家，其中央企13家，地方國企63家，兩者加起來占全部房企將近一半。從 2014 年各項財務(wù)數(shù)據(jù)來看，國企也占據(jù)了房地產(chǎn)企業(yè)當(dāng)中重要地位。截止 2014 年底，中信房地產(chǎn)A股上市公司總資產(chǎn)34864億元，其中央企總資產(chǎn)6501億元，地方國企9759億元，國有權(quán)重占近4成；從營業(yè)收入和凈利潤的角度來看，國企在全部地產(chǎn)上市公司中創(chuàng)造的營業(yè)收入和凈利潤占比也在4成以上。

(二)公司分析

1.償債能力。償債能力指標(biāo)中，2016年一直三季度流動比率為1.29<2，低于正常值，企業(yè)的短期償債風(fēng)險較大。速動比率為0.41<1，短期償債能力偏低。資產(chǎn)負(fù)債比率為78.07%比較合理穩(wěn)健。

2. 盈利能力。2016年前三個季度盈利能力分別為10.21%、13.51%、11.98&。從2016年萬科各季度凈利率指數(shù)來看，總體盈利能力增長。

3. 營運能力。2016年前個季度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.02、0,1、0.15，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)17.75、6.79、5.77，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)5016.2、1675.29、1599.71。前三個季度，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較大，存貨占用水平較高，流動性較弱?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.15，銷售能力較弱。

三、技術(shù)分析

1.K線理論

從K線圖中我們看很出，2015年12月后是買入時機，萬科出現(xiàn)了大幅拉升。在上漲過程中，股價出現(xiàn)的最高點始終在26元左右，始終未能突破。因此，26元附近的股價，可能是萬科上漲過程的阻力線。在最近一輪調(diào)整行情中，萬科股價始終徘徊在20元左右，始終未能真正跌破。可見20元左右的股價是大多數(shù)人持倉水平，可能是股價繼續(xù)下跌的阻力線。

2.切線理論

(1)上升趨勢線。紅色線為上升趨勢線。上升趨勢線中，連接股價波動的低點(即“波谷”)，其包含的波谷都相應(yīng)的高于前一個波谷。每一條上升趨勢線，需要二個明顯的底部，才能決定，連接的波谷越多，對上升降趨勢的預(yù)測越準(zhǔn)確。當(dāng)上升趨向線跌破時，就是一個出貨訊號。在沒有跌破之前，上升趨向線就是每一次回落的支持。在長期上升趨勢中，每一個變動都比改正變動的成交量高，當(dāng)有非常高的成交量出現(xiàn)時，這可能為中期變動終了的信號，緊隨著而來的將是反轉(zhuǎn)趨勢。

(2)下降趨勢線。黃色為下降趨勢線。下降趨勢線中，連接股價波動的頂點(即“波峰”)，其包含的波峰都相應(yīng)的低于前一個波峰。每一條下跌趨勢線，需要二個頂點，才能決定，連接的波峰越多，對下降趨勢的預(yù)測越準(zhǔn)確。當(dāng)下降趨勢線突破時，就是一個入貨訊號。在沒有突破之前，下降趨向線就是每一次回升的阻力。

3.指標(biāo)分析

(1)移動平均線(MA)分析。移動平均線(MA)是以道·瓊斯的“平均成本概念”為理論基礎(chǔ)，采用統(tǒng)計學(xué)中"移動平均"的原理，將一段時期內(nèi)的股票價格平均值連成曲線，用來顯示股價的歷史波動情況，進(jìn)而反映股價指數(shù)未來發(fā)展趨勢的技術(shù)分析方法。圖一中，價格位于移動平行線上，且價位已開始遠(yuǎn)離移動平行線。由于價格有向移動平均線回移的趨勢，所以，此時應(yīng)賣出股票。當(dāng)股價在移動平行線上時，股價可能會下跌，應(yīng)該做好賣出準(zhǔn)備。

(2)平滑異同移動平均線(MACD)。平滑異同移動平均線稱為MACD，是從雙移動平均線發(fā)展而來的，由快的移動平均線減去慢的移動平均線，MACD的意義和雙移動平均線基本相同，但閱讀起來更方便。當(dāng)MACD從負(fù)數(shù)轉(zhuǎn)向正數(shù)，是買的信號。當(dāng)MACD從正數(shù)轉(zhuǎn)向負(fù)數(shù)，是賣的信號。當(dāng)MACD以大角度變化，表示快的移動平均線和慢的移動平均線的差距非常迅速的拉開，代表了一個市場大趨勢的轉(zhuǎn)變。

四、投資建議

公司在弱市中戰(zhàn)略積極,銷售領(lǐng)先,商業(yè)地產(chǎn)資產(chǎn)證券化創(chuàng)新引領(lǐng)行業(yè),合伙人繼續(xù)增持顯信心,我們認(rèn)為輕資產(chǎn)運營將成公司新常態(tài),未來的發(fā)展更持久穩(wěn)健,維持盈利預(yù)測和“買入”評級。對于我國正處在飛速發(fā)展的階段來說，各方面經(jīng)濟都會飛速發(fā)展，各方面物資需求都在日益增加。而且長期看居民對購房的需求不會減少，中國需求住房的人不在少數(shù)，房子現(xiàn)在是中國的鋼性需求，因為我國農(nóng)村人口較多，許多人都迫切需要購置一套城市二線住房甚至一線住房來使用，以便于人們在城市里工作，生活居住。而就購置住房來說，萬科是中國房地產(chǎn)的龍頭企業(yè)，現(xiàn)在這個價位個人覺得估值合理，值得介入，后期能有不錯的收益，建議進(jìn)行中長期投資。而短期內(nèi)要注意關(guān)注國家調(diào)控房價政策對股票的影響，做波段投資，較為合適，并且短期漲幅有限，還應(yīng)注意防范風(fēng)險。

[1]龔嘉音．西方企業(yè)價值評估模型比較研究[J]．時代金融，2012(3)．

[2]黃辰．現(xiàn)金流折現(xiàn)與市盈率估值模型的評析與結(jié)合點[J]．中國證券期貨，2016．

郝文靜(1993-)，女，漢族，山西太原人，山西財經(jīng)大學(xué)研究生，研究方向：財務(wù)管理與管理會計。