黃德幾

海爾電器（01169.HK）以「海爾」為品牌產(chǎn)銷洗衣機(jī)和熱水器，并以「日日順」為品牌，發(fā)展渠道綜合服務(wù)業(yè)務(wù)。去年日日順物流覆蓋全國，布局100個(gè)區(qū)域物流中心，倉儲(chǔ)面積超過300萬平方米。

海爾電器與阿里巴巴展開戰(zhàn)略投資，并成為天貓網(wǎng)站「大家電」的主要物流服務(wù)提供商，日日順物流去年的的總訂單量按年增加104%，有望繼續(xù)成為增長亮點(diǎn)。內(nèi)地經(jīng)濟(jì)疲弱，影響消費(fèi)意欲，惟集團(tuán)的洗衣機(jī)和熱水器的銷售收入保持增加。

今年首季度，集團(tuán)洗衣機(jī)收入按年上升2.3%至34.58億元（人民幣.下同），熱水器錄得8.2%的升幅，至12.22億元。集團(tuán)發(fā)展渠道綜合服務(wù)業(yè)務(wù)，當(dāng)中包括分銷、物流、售后服務(wù)和電子商務(wù)，渠道綜合服務(wù)業(yè)務(wù)已成為主要收入來源，首季分部收入按年下跌13.3%至132.47億元，占總收入91%。

受電商快速增長，帶動(dòng)物流配送具增長潛力。去年度經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額25.3億元，期末手持現(xiàn)金102.44億元，負(fù)債資本比率按年下跌7.3個(gè)百分點(diǎn)至7.8%。截至去年底，洗衣機(jī)及熱水器業(yè)務(wù)的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)為18天，較2014年底下降七天，而渠道綜合服務(wù)業(yè)務(wù)的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)增加九日至28日。

走勢上，6月24日跌至10.8元（港元.下同）止跌回升，以一浪高于一浪形態(tài)上升，目前企穩(wěn)各主要平均線，STC%K線升穿%D線，惟MACD牛差距收窄，宜候低13.4元吸納，反彈阻力14.8元，不跌穿13元續(xù)持有。