王星++蔣效宇

摘 要：近年來，隨著時(shí)代進(jìn)步和文化水平的逐步提高，越來越多的人開始有“錢生錢”的理財(cái)意識(shí)，而銀行的平穩(wěn)的低年化收入已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足大多數(shù)人的需求，此時(shí)社會(huì)上應(yīng)時(shí)的推出多種類的理財(cái)產(chǎn)品，其中包括：P2P和基金等，再加上互聯(lián)網(wǎng)屬性，在線理財(cái)意識(shí)已經(jīng)深入百姓的生活，激勵(lì)大家開始向高收益高風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行嘗試。

而我希望，P2P可以進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，線上線下同時(shí)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)交易信息對(duì)稱。對(duì)于國(guó)家金融監(jiān)管部門來說，提高發(fā)現(xiàn)問題的準(zhǔn)確性和及時(shí)性，確保公民的財(cái)產(chǎn)安全；對(duì)于客戶來說，客戶可以通過平臺(tái)數(shù)據(jù)披露，做最理性的分析進(jìn)行最安全的投標(biāo)選擇，；對(duì)于P2P平臺(tái)來說，不僅僅是督促自我，還可以放大平臺(tái)優(yōu)點(diǎn)，以最直接最快速的方式展現(xiàn)給客戶。

接下來，我將對(duì)國(guó)內(nèi)外P2P互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)的運(yùn)作模式做全面的研究和分析。

關(guān)鍵詞：P2P金融；服務(wù)；互聯(lián)網(wǎng)；借貸

一、互聯(lián)網(wǎng)P2P行業(yè)分析

網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)模式從國(guó)外引入中國(guó)，于2007年，國(guó)內(nèi)首家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在上海正式成立，許多互聯(lián)網(wǎng)投資的投資者開始關(guān)注這一新的借貸方式——P2P。隨之在短短幾年的時(shí)間里，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)P2P金融服務(wù)平臺(tái)快速發(fā)展，已經(jīng)具有相當(dāng)清晰的規(guī)模。在2014年，國(guó)家也正式地表明鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的態(tài)度，并在政策上對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)給予了大力支持。截止2015年底，網(wǎng)貸行業(yè)投資人數(shù)與借款人數(shù)分別達(dá)586萬人和285萬人。較2014年分別增加405%和352%，網(wǎng)貸行業(yè)人氣明顯飆升。2014年網(wǎng)貸行業(yè)投資人數(shù)與借款人數(shù)分別達(dá)116萬人和63萬人。

其次，所謂機(jī)遇，也由于國(guó)家對(duì)P2P的重視，于2016年國(guó)家出臺(tái)《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見稿）》等多項(xiàng)監(jiān)管政策，表明國(guó)家把控P2P的健康發(fā)展的同時(shí)也表示國(guó)家對(duì)P2P的認(rèn)可；與此同時(shí)，有越來越多的金融界精英和互聯(lián)網(wǎng)人才進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)P2P行業(yè)，為互聯(lián)網(wǎng)P2P注入新鮮的力量。

所謂風(fēng)險(xiǎn)，則是由于中國(guó)目前還沒有完善的征信系統(tǒng)，在運(yùn)作環(huán)節(jié)上還有很大的問題。據(jù)2015全年統(tǒng)計(jì)，全國(guó)網(wǎng)貸平臺(tái)將有896家出現(xiàn)嚴(yán)重問題，2015年是2014年問題平臺(tái)的3.26倍。在2015年有大量網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)，造成平臺(tái)之間出現(xiàn)非常激烈的競(jìng)爭(zhēng) 。

因此，目前急需研究市場(chǎng)上的互聯(lián)網(wǎng)P2P借貸運(yùn)作模式，是否符合國(guó)情，是否符合互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展規(guī)律，是否應(yīng)該做進(jìn)一步的優(yōu)化。

二、互聯(lián)網(wǎng)P2P運(yùn)作模式研究

首先，我們要知道P2P起源于國(guó)外的個(gè)人對(duì)個(gè)人借貸模式，國(guó)外P2P運(yùn)作模式大致分為以下四類：

1.Lending Club模式

承擔(dān)的工作是最多的，主要包括：平臺(tái)需要為借款人信用評(píng)級(jí)，由平臺(tái)制定利率，并利用已有的大規(guī)模社交網(wǎng)絡(luò)作為服務(wù)手段。

2.Zopa模式

所做的工作主要包括：強(qiáng)制要求借款人按月還款，這樣的手段降低了出借人的投資風(fēng)險(xiǎn)，保障了投資安全；但是過多壓制了借款人的還款自由，提高了借款人的門檻。

3.Prosper模式

是典型的中介平臺(tái)，借貸雙方完全為自主交易，Prosper不進(jìn)行干涉，投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)更多。

4.Kiva

是非盈利的公益借貸平臺(tái)，需要國(guó)家政府進(jìn)行資金支持。

國(guó)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)P2P借貸經(jīng)過最近幾年的發(fā)展，由剛開始的“水土不服”到現(xiàn)在獨(dú)具中國(guó)特色化的運(yùn)作模式，中國(guó)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸已經(jīng)有非常清晰的行業(yè)布局。有數(shù)據(jù)得出，行業(yè)中已有68家互聯(lián)網(wǎng)P2P企業(yè)得到風(fēng)投的資金注入，此外，國(guó)資國(guó)企入股的平臺(tái)、上市公司分別為68家和48家，具有銀行背景的平臺(tái)為14家。

隨著戰(zhàn)略布局的逐步分化，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)P2P運(yùn)作模式也已經(jīng)出現(xiàn)細(xì)分：一部分只做平臺(tái)，不介入交易，如拍拍貸，這類風(fēng)險(xiǎn)較?。欢硪恍﹦t建立了資金池，如宜信、人人貸，介入了資金交易環(huán)節(jié)。另外，陸金所、有利網(wǎng)則把信貸資產(chǎn)證券化后，通過互聯(lián)網(wǎng)對(duì)外銷售。

接下來我將介紹國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的運(yùn)作模式：

（1）P2P模式——信息中介模式

P2P中國(guó)化歷程中，最開始是模仿國(guó)外P2P企業(yè)的運(yùn)作模式，即個(gè)人對(duì)個(gè)人的借貸業(yè)務(wù)。中國(guó)的P2P在剛開始模仿國(guó)外P2P的Prosper公司。

信息中介P2P平臺(tái)是中國(guó)最開始的P2P運(yùn)作模式。但是中國(guó)的個(gè)人信用信息庫(kù)不完善，導(dǎo)致P2P平臺(tái)驗(yàn)證借款人的信息信息非常難，從而無法預(yù)測(cè)借款人逾期和壞帳的概率。所以，對(duì)于剛剛起的P2P來說，讓市場(chǎng)接受很難。

（2）P2P模式——信息中介與信用中介混合模式

對(duì)于純信息中介P2P模式水土不服問題，國(guó)內(nèi)開始對(duì)P2P運(yùn)作模式做的改變，P2P平臺(tái)公司開始承擔(dān)更多的責(zé)任，包括尋找優(yōu)質(zhì)的借款人、進(jìn)行審核評(píng)價(jià)、參與調(diào)查和幫忙處置逾期、出現(xiàn)問題負(fù)責(zé)追償、處置。有點(diǎn)類似國(guó)外的Zopa和Lending Club，承擔(dān)起更多的責(zé)任。

P2P平臺(tái)為了讓貸款人相信，如果借款人的錢出現(xiàn)逾期情況，該平臺(tái)有能力將錢追討回來，一旦出現(xiàn)壞賬情況，該平臺(tái)負(fù)責(zé)將錢補(bǔ)償給貸款人，決不讓貸款人承受損失。因此出現(xiàn)了擔(dān)保方。大多數(shù)為與P2P平臺(tái)有關(guān)聯(lián)的擔(dān)保公司，P2P企業(yè)會(huì)先將錢償付給貸款人，然后擔(dān)保公司與P2P平臺(tái)后果做平分，P2P平臺(tái)通過這樣的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變，開始形成P2P“中國(guó)特色”運(yùn)作模式。

（3）P2C：個(gè)人與企業(yè)借貸模式

之后，P2P業(yè)務(wù)在中國(guó)發(fā)生了第二次的中國(guó)特色轉(zhuǎn)變，出現(xiàn)了諸如P2C，即個(gè)人對(duì)公司的借貸業(yè)務(wù)——“個(gè)人向企業(yè)貸款，企業(yè)向個(gè)人借款”的方式。

借款企業(yè)代替了原來的借款人，因?yàn)榻杩畹姆秶卣沟礁餍懈鳂I(yè)的實(shí)體企業(yè)，包括像傳統(tǒng)金融中介們，例如傳統(tǒng)線下的擔(dān)保公司、咨詢公司、小微金融中心、沒有足夠資金的小額貸款公司、典當(dāng)行等，開始向P2P平臺(tái)推薦他們的線下企業(yè)客戶。

（4）P2B、A2P模式：個(gè)人與類金融企業(yè)債權(quán)與資產(chǎn)收益權(quán)受讓模式

P2C階段后，傳統(tǒng)類金融機(jī)構(gòu)開始意識(shí)到自己也是要借款的企業(yè)，擁有的牌照和大量客戶，因此眾多擔(dān)保公司、小貸公司、房貸、車貸、融資租賃公司紛紛積極與P2P平臺(tái)接觸。相比中小制造業(yè)客戶來說，擁有相關(guān)牌照類金融企業(yè)對(duì)于P2P借貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)更小，自此快速衍生出更多形式的P2C、P2B（個(gè)人對(duì)非金融企業(yè)）、A2P（資產(chǎn)對(duì)個(gè)人）模式。此刻，國(guó)內(nèi)P2P開始向中國(guó)特色化的P2P平臺(tái)轉(zhuǎn)變。

此時(shí)，投資人取代原來的出借方，因?yàn)槌鼋璺揭呀?jīng)對(duì)接借款方，最終借款方直接對(duì)接的是類金融企業(yè)，投資者更像是在買類金融企業(yè)發(fā)行的某種理財(cái)產(chǎn)品。

三、總結(jié)

通過國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸運(yùn)作模式分析，根據(jù)不同企業(yè)的資源和戰(zhàn)略組織方式不同，發(fā)現(xiàn)相互之間有很大差別。但無論何種運(yùn)作模式，都要?dú)w結(jié)于最重要的一點(diǎn)：如何保證投資人的資金流入靠譜的借款方。然后圍繞這一點(diǎn)，衍生出了中間環(huán)節(jié)，包括：保理公司和融資租賃公司；還衍生出多種類的借款方，不單單指?jìng)€(gè)人借款方，包括：企業(yè)借款客戶和類金融企業(yè)等，分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)；為了提高P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的資質(zhì)，自己也不單單制作平臺(tái)，還會(huì)多扮演一個(gè)角色，多承擔(dān)一份信用擔(dān)保責(zé)任。

參考文獻(xiàn)：

[1]尤瑞章，張曉霞.P2P在線借貸的中外背景分析——兼論對(duì)我國(guó)的其實(shí)[J].金融發(fā)展評(píng)論，2010.

[2]Prahalad C.K，Hamel. G. The Core Competence of the Corporation[J].Harvard Business Review ，1990（66）：77-90.

[3]Parsons， G. L. （1983）. Information technology： A new competitive weapon. Sloan Management Review， 25（1）， 3-14.