張春良

南方小麥交易市場　江蘇靖江　214513

傳統(tǒng)旺季購銷冷清面企2016年開局不佳

張春良

南方小麥交易市場江蘇靖江214513

1　2016年1～2月國內面粉市場行情走勢綜述

2016年1～2月份國內適逢傳統(tǒng)節(jié)假日，但因國內經濟增速放緩以及面粉加工行業(yè)產能結構調整等因素拖累，“雙節(jié)”提振效應明顯弱化，面粉市場購銷“量價”并未出現(xiàn)明顯好轉。國內面粉加工企業(yè)開工情況因其規(guī)模以及區(qū)域分化較為明顯，主產區(qū)面粉加工企業(yè)開工以及經營情況明顯好于南方銷區(qū)，產區(qū)中北方產區(qū)好于南方產區(qū)；大型面粉加工企業(yè)因其規(guī)模效應開工情況明顯好于中小型面粉加工企業(yè)。而面粉銷售情況也分化明顯，專用粉市場“量價”明顯好于普通粉。隨著傳統(tǒng)節(jié)假日的臨近，國內面粉市場銷售雖有所好轉，但因面粉需求量仍低于市場預期，面粉加工企業(yè)面粉出廠價格多以平穩(wěn)為主，局部區(qū)域有所波動。多數面粉加工企業(yè)節(jié)前“不忙”是現(xiàn)狀，下游經銷商多按需采購，面粉加工企業(yè)開機積極性也不高，一般維持日常出貨量為主；國內面粉加工企業(yè)平均開工率較上年同期降低1～2個百分點。終端需求疲軟程度超過市場預期，尤其是副產品價格弱勢運行更是擠壓面粉加工企業(yè)的利潤空間。春節(jié)后，隨著傳統(tǒng)節(jié)假日氛圍逐步消退，面粉加工企業(yè)陸續(xù)開工，但開工恢復情況明顯不如上年同期水平。截至2月底，國內面粉加工企業(yè)平均開工率為52%，同比下降1個百分點；面粉加工企業(yè)整體小麥庫存指數為45，低于正常的50以上及上年同期的47.5。截至2月底，國家發(fā)展和改革委價格監(jiān)測中心公布的數據顯示，全國36個大中城市富強粉平均零售價格2.59元/500g，標準粉平均零售價格2.32元/500g。監(jiān)測顯示，根據當前小麥及其產品價格測算，河北石家莊地區(qū)大中型面粉加工企業(yè)理論加工利潤在46 元/t左右，山東濟南地區(qū)在70元/t左右，河南鄭州地區(qū)在24元/t左右；2015年12月至2016年1月，上述三地區(qū)大中型面粉加工企業(yè)理論加工利潤平均接近60元/t，好于此前兩個月50元/t左右的平均利潤水平。據市場監(jiān)測，截至3月初，河北石家莊地區(qū)面粉加工企業(yè)特一粉出廠價為3100～3140元/t，山東德州地區(qū)為3120～3160元/t，河南周口地區(qū)為3060～3100元/t，江蘇徐州地區(qū)為3100～3140元/t，安徽宿州地區(qū)為3080～3140元/t。

國內麩皮市場則受制于養(yǎng)殖行業(yè)恢復緩慢加之低價飼料糧持續(xù)沖擊等因素影響，其市場購銷“量價”遭受明顯沖擊。今年節(jié)后麩皮市場一改往年同期相對較強的走勢，市場行情走勢相對疲軟。從供需基本面來看，國內飼料加工企業(yè)多數處于緩慢恢復生產的狀態(tài)，原料需求并不高，包括麩皮在內的飼料原料采購需求多源于貿易商的備貨。中國海關公布的數據顯示，中國2015年玉米及其替代物進口總量達4235萬t紀錄高位，2014年為2770萬t。農業(yè)部公布的2016年1月份生豬存欄數據顯示，1月國內能繁母豬存欄數據繼續(xù)下行，較上月減少16萬頭，跌至3783萬頭，環(huán)比下降0.4%，同比下降8.9%；生豬存欄量下行至37342萬頭，環(huán)比下降2.7%，同比下降7.7%。能繁母豬存欄連續(xù)29個月下行，超出此前預期；產能恢復需更長時間，這不利于養(yǎng)殖市場對飼料的消費，進而不利于推動飼料原料行情的發(fā)展。截至3月初，全國生豬均價17.73元/kg，較1月初的16.66元/kg，上漲1.07元/kg，漲幅6.42%；全國瘦肉型生豬均價18.04元/kg，較1月初的17.04元/kg，上漲1元/kg，漲幅5.87%。據市場監(jiān)測，截至3月初，廣東港東北產散玉米成交價格2120～2130元/t，北方錦州港玉米平艙價2030～2040元/t。國內麩皮市場行情走勢疲軟，以河北、山東為代表的北部產區(qū)表現(xiàn)尤為明顯；截至2月底，河北多數地區(qū)麩皮出廠價格跌破1000元/t，其中石家莊地區(qū)麩皮出廠價在960～980元/t；山東地區(qū)在1000～1040元/t。

2　2016年1～2月面粉市場行情走勢影響因素分析

1）原糧采購市場：國家臨儲麥拍賣遭冷遇，麥價整體弱勢運行。1～2月國內小麥流通市場糧源供給較為充裕，而隨著2015年11～12月面粉加工企業(yè)糧源階段性備貨的結束，其小麥采購力度明顯放緩，基本以消耗前期庫存或者執(zhí)行節(jié)前訂單走貨為主；面粉加工企業(yè)以消化成本更低的流通市場糧源為主；國家臨儲小麥雖持續(xù)投放市場，但面粉加工企業(yè)采購興趣不高。據統(tǒng)計，截至3月初，2016年以來國家臨儲小麥累計投放數量為922.9337萬t，實際僅成交3.9035萬t，平均成交率0.42%，周度成交均價2338～2535元/t。據市場監(jiān)測，截至3月初，江蘇新沂地區(qū)普通小麥進廠價2360元/t，同比下跌160元/t；安徽蚌埠地區(qū)普通小麥進廠價2300元/t，同比下跌160元/t；山東濟南地區(qū)普通小麥進廠價2360元/t，同比下跌180元/t；河南鄭州地區(qū)普通小麥進廠價2430元/t，同比下跌90元/t；河北石家莊地區(qū)普通小麥進廠價2400元/t，同比下跌170元/t。國內麥價整體弱勢運行，一定程度上降低了面粉加工企業(yè)的采購成本。中國海關最新公布的數據顯示，2016年1月份我國進口小麥數量為24.14萬t，環(huán)比增長12.7%，同比增長226.35%；其中從澳大利亞進口小麥14.08萬t，同比提高99.51%；從加拿大進口小麥6.12萬t，同比提高6143.5%；從美國進口小麥2612t，同比提高85.62%；從哈薩克斯坦進口小麥3.68萬t，上年同期的進口量為零。截至3月初，3月交貨的美國2號軟紅冬小麥FOB價格為184.8美元/t，到國內口岸完稅后總成本約為1637元/t。在國內小麥需求疲軟以及供給充裕的格局下，預計在內外麥價價差仍處高位的情況下，性價比優(yōu)勢明顯的進口小麥沖擊仍將持續(xù)。

2）糧食物流市場：國內油價低位運行，糧船運輸成本同比下跌。2015年，國內社會物流總額預計可達220萬億元，與5年前相比增長70%左右；社會物流總費用與GDP的比率從5年前的17.8%，預計降至16%以下，運行效率有所提升。受國際油價大幅下跌拖累，國內成品油價格同比低位運行。截至3月初，美國紐約商品交易所美原油4月合約期價報收于33.89美元/桶，較年初的39.06美元/桶，下跌5.17美元/桶，跌幅13.24%；期間最低價28.74美元/桶。受油價低位運行以及貨源匱乏等利空因素影響，國內與國際糧食運輸成本明顯下跌。在小麥加工需求下降以及銷區(qū)儲備陳小麥低價輪出、進口小麥沖擊等不利因素影響下，蘇皖小麥南下走貨依然不暢。江蘇靖江安寧港運價指數走勢見圖1。

圖1　江蘇靖江安寧港運價指數走勢圖

截至3月初，江蘇靖江安寧港至廣東各港口1000噸級小麥船運費90～95元/t，3000噸級小麥船運費67～68元/t，5000噸級小麥船運費60～62元/t；至福建各港口1000噸級小麥船運費68～75元/t，5000噸級小麥船運費55元/t。截至2月底，上海航運交易所發(fā)布的中國沿海（散貨）綜合運價指數報收于804.75點，其中沿海糧食貨種運價指數報592.58點；大連/錦州至廣州（2～3萬dwt）市場運價33.1元/ t，營口至深圳（4～5萬dwt）市場運價31.3元/t。國際糧船從美灣至中國口岸海運費為21美元/t，巴西至中國口岸海運費為15美元/t。

3）終端消費市場：節(jié)假日效應明顯弱化，面麥價差高位運行。國家統(tǒng)計局最新公布的數據顯示，2015年全年，國內社會消費品零售總額300931億元，比上年增長10.7%。2015年規(guī)模以上食品制造業(yè)增加值同比增長8.5%；相比之下，2014年同比增長8.6%，顯示出終端市場增速明顯下降。根據中華全國商業(yè)信息中心的監(jiān)測數據顯示，2015年全年全國百家重點大型零售企業(yè)零售額同比下降0.1%，增速相比上年回落了0.5個百分點，也是自2012年以來增速連續(xù)第四年下降；其中糧油食品類零售額同比增長3.0%，增速相比上年放緩0.3個百分點。由于國內食品銷售增速放緩，面粉市場走貨情況較為疲軟，小麥粉產量增速同比下降，在小麥供給壓力較大的情況下，需求的疲軟程度被放大。從近幾年國內制粉消費小麥的產量來看，整體增速明顯放緩；其產業(yè)布局發(fā)生較為明顯變化，產區(qū)集中度不斷提升。國家糧油信息中心預測，2015/2016年度國內小麥消費總量為11420萬t，較上年減少600萬t，減幅5%；其中食用消費9000萬t，減少200萬t；飼料消費1050 萬t，減少350萬t；工業(yè)消費900萬t，減少50萬t。相關機構統(tǒng)計數據顯示，2015年1～12月全國小麥粉產量為14461.58萬t；其中，位居榜首的河南地區(qū)小麥粉產量為5325.43萬t，占全國總量的36.8%；前三省份（河南、山東、安徽）小麥粉產量占據全國總量的64.9%。截至2月底，國內特一級小麥粉與三等白小麥價差為985～990元/t，相比之下，1月初為960～965元/t；期間最大價差為1030～1035元/t，最小價差為880～885元/t。國內特一級小麥粉與三等白小麥均價價差走勢見圖2。

4）宏觀經濟：國內經濟下行壓力大，面粉加工行業(yè)生存艱難。國家統(tǒng)計局公布的數據顯示，初步核算，2015年國內生產總值676708億元，按可比價格計算，比上年增長6.9%，首次破7，創(chuàng)25年新低。2016年1月份，全國居民消費價格總水平同比上漲1.8%，創(chuàng)5個月新高，環(huán)比上漲0.5%；其中，食品價格同比上漲4.1%。2016年1月份，全國工業(yè)生產者出廠價格環(huán)比下降0.5%，同比下降5.3%，連續(xù)47個月下滑；工業(yè)生產者購進價格環(huán)比下降0.7%，同比下降6.3%。國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心與中國物流與采購聯(lián)合會公布的數據顯示，2016年2月份，中國制造業(yè)采購經理指數（PMI）為49.0%，低于上月0.4個百分點。分企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI為49.9%，比上月下降0.4個百分點，位于臨界點以下；中型企業(yè)PMI為49.0%，與上月持平，仍低于臨界點；小型企業(yè)PMI為44.4%，比上月下降1.7個百分點，持續(xù)位于收縮區(qū)間。2015年2月以來中國制造業(yè)采購經理指數走勢見圖3。

圖2　國內特一級小麥粉與三等白小麥均價價差走勢圖

圖3　2015年2月以來中國制造業(yè)采購經理指數走勢圖

2月18日穆迪公布每季一次的2016～2017年宏觀展望報告，稱全球經濟的增長前景因中國經濟增速放緩、油價暴跌及一些新興市場的融資緊縮而遭受重創(chuàng)；穆迪預測2016年中國的經濟增長率為6.3%，從2015年6.9%的基礎上有所下滑。去產能作為2016年五大任務之首，受此影響最大的是制造業(yè)投資；在加大去產能力度、制造企業(yè)不良貸款率上升、工業(yè)通縮延續(xù)的三重壓力下，自主擴大投資的意愿走弱，制造業(yè)投資增速可能進一步降至5.5%。國內經濟減速的下行壓力將來自剔除無效產能所引發(fā)的失業(yè)及債務風險釋放，由于企業(yè)利潤下降、銀行的惜貸所導致的投資減速，人民幣匯率波動所導致的資本流動風險等方面。中國人民銀行決定，自2016 年3月1日起，普遍下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，以保持金融體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，為供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

3　3～5月國內面粉市場行情展望及參考建議

據國家統(tǒng)計局公布的數據顯示，2015年全國糧食再獲豐收，總產量達62143.5萬t，比2014年增加1440.8萬t或2.4%；其中2015年國內小麥總產量1.30億t，2014年產量1.26億t，同比增長3.32%。在國內小麥產量“十二連豐”且內外糧價價差明顯處于高位導致進口糧源數量處于高位的格局下，國內小麥市場有效供給能力明顯增強，政策性小麥庫存數量同比大增；而受制于國內經濟下行壓力大以及面粉加工行業(yè)處于整合去產能化，終端需求增速明顯放緩。據美國農業(yè)部海外農業(yè)局發(fā)布的最新參贊報告顯示，因小麥飼料用量減少，小麥工業(yè)用量繼續(xù)穩(wěn)步下滑；2015/16年度中國小麥消費量預計為1.14億t，比早先預測值低400萬t；2015/2016年度中國小麥期末庫存預計為9350萬t，比早先預測值高出620萬t。截至3月初，國家臨儲小麥（含2015年臨儲小麥）剩余庫存數量為3888～3988萬t，同比高1670～1770萬t；其中江蘇地區(qū)840萬t，同比高405萬t；安徽地區(qū)924萬t，同比高287萬t；河南地區(qū)1833萬t，同比高865萬t；湖北地區(qū)200萬t，同比高28萬t。農業(yè)部農情調度顯示，今年國內冬小麥面積穩(wěn)定在3.4億畝左右，較上年增加60萬畝；整體來看，今年夏糧生產有一個好的基礎，但面臨的困難比往年多；今年冬小麥苗情是近幾年來較復雜的一年，尤其是江淮地區(qū)晚播麥個體偏弱、群體不足。從當下國內小麥市場的供需結構來看，在因價格過高導致國家臨儲小麥雖持續(xù)投放但無力流通市場的情況下，國內主產區(qū)2016年產新小麥上市前陳小麥市場價格下跌空間相對有限，局部區(qū)域麥市后期或面臨階段性偏緊格局。國內主產區(qū)小麥托市收購政策持續(xù)執(zhí)行導致“優(yōu)質優(yōu)價”失靈，農戶重產量輕質量，促使國內小麥在連續(xù)十二年豐產的背景下，小麥結轉庫存數量高企但結構性矛盾卻隨著消費升級加劇，這也導致國內小麥市場普通小麥難銷，而優(yōu)質小麥難尋。我國2015年產小麥抽樣送檢的質量狀況總體穩(wěn)定；但優(yōu)質小麥的結構出現(xiàn)明顯變化，強筋、弱筋類品種樣品占比少，中強筋、中筋類小麥成為優(yōu)質達標麥主力品種；在需求結構分化以及政策支撐弱化的情況下，國內小麥市場行情走勢優(yōu)質優(yōu)價或將凸顯。

從近幾年國內面粉市場產量以及消費情況來看，由于加工業(yè)產能過剩以及消費結構升級，普通粉市場持續(xù)疲軟，增量不足；而專用粉市場雖空間較大，但其增量難以彌補普通粉市場的萎靡。而隨著國內居民消費能力的提高，小包裝面粉備受青睞，購買的便利性以及穩(wěn)定的價格使得居民囤貨現(xiàn)象明顯減少，基本隨用隨采，一定程度上制約面粉加工企業(yè)的開工。隨著國內經濟的持續(xù)發(fā)展和國民休閑需求的日益增長，居民消費的能力和意愿提升，消費增長的潛力巨大，消費市場多元化、規(guī)范化發(fā)展，新的消費熱點將引領消費結構轉型，生活性服務業(yè)消費增長有加快之勢。后期隨著國內天氣逐步趨熱，面粉的保管難度加大；3～5月國內面粉市場需求將迎來傳統(tǒng)的消費淡季，面粉加工企業(yè)的開工率將趨于下降，面粉市場價格整體仍將以穩(wěn)中偏弱運行為主，部分地區(qū)可能出現(xiàn)調整，但波動空間不大，面粉加工企業(yè)的利潤或將趨于下降，大型面粉加工企業(yè)的開工情況仍將好于中小型面粉加工企業(yè)；因消費需求結構分化，專用粉的市場表現(xiàn)將明顯好于普通粉市場；而麩皮市場則受制于飼料糧的弱勢運行難有明顯好轉。在國內糧源供給總量有保障的情況下，面粉加工企業(yè)應結合市場需求以及自身產能情況，糧源采購方面依舊采取“以產定購”策略，但對于企業(yè)加工所需而市場供需趨緊品種，可適當加大采購力度，提高庫存數量，以規(guī)避后期價格階段性上漲所帶來的成本增加。由于國內主產區(qū)2016年產小麥價格預期較低，面粉加工企業(yè)應統(tǒng)籌安排好糧源采購計劃，保持合理庫存，以便后期采購成本更低的2016年產小麥。因后期終端需求整體難有明顯改觀，建議面粉加工企業(yè)保持合理的企業(yè)開工率，不要盲目擴大生產導致產品積壓難銷；同時應結合企業(yè)實際，加快轉型升級，走“市場細分、產品差異化”路線，以面粉品質特色化為亮點，打造自身核心競爭力。

TS 211，F(xiàn) 304.3文獻標識碼：A

1674-5280（2016）02-0046-04

2016-02-03

張春良（1981—），男，管理學碩士，總經理，主要從事糧食市場行情研判。