文/吳曉靈

以新路徑破解中小企業(yè)融資難

文/吳曉靈

中小企業(yè)融資難，除了中小企業(yè)自身可能存在的財務(wù)不健全、經(jīng)營不穩(wěn)定、管理不規(guī)范等原因，一個重要原因是多層次銀行業(yè)體系和與之相配套的多層次信貸市場尚未建立起來。

目前，國內(nèi)存款市場只向商業(yè)銀行開放，這既加大了商業(yè)銀行的壓力，也抑制了其他金融機構(gòu)的發(fā)展，難以滿足社會多樣化融資服務(wù)需求。商業(yè)銀行體系支撐的信貸市場與市場對信貸服務(wù)需求之間存在一定程度的不匹配，這集中表現(xiàn)為商業(yè)銀行存在信貸配給問題，會影響市場上信貸的可得性。主要是：利率型信貸配給問題，由于擔(dān)心提高利率時風(fēng)險小的借款人會退出市場，剩下的都是高風(fēng)險借款人，因而商業(yè)銀行往往會設(shè)定一個合意的利率區(qū)間，從而擠出愿意以更高利率獲得貸款的高風(fēng)險借款群體；規(guī)模型信貸配給問題，銀行貸款具有一定的規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，即信貸決策的相關(guān)成本不因貸款規(guī)模大小而變動，因此當(dāng)信貸低于一定規(guī)模時，貸款收益甚至不能覆蓋信貸決策成本，商業(yè)銀行對發(fā)放小額貸款的積極性不高；在以抵押為基礎(chǔ)的信貸配給文化下，小微企業(yè)由于缺乏合格抵押品而難以獲得貸款；等等。信貸配給問題導(dǎo)致價格機制在一定程度上失靈，從而使單一的商業(yè)銀行信貸市場不能出清整個社會的信貸需求。

一個時期以來，從開放和完善存款市場并據(jù)此構(gòu)建有層次的銀行業(yè)金融機構(gòu)體系、建立多層次的信貸市場方面考慮得比較少。商業(yè)銀行吸收公眾存款的社會外部性很強，面臨最嚴格的監(jiān)管，因而很難靈活滿足不同方面的信貸需求。如果能開放存款市場、引入更多存款工具，改變目前銀行業(yè)體系過于單一的狀況，支持其他銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)展，就可以更好地滿足社會信貸需求。

個人認為，有選擇性地開放存款市場，完善銀行業(yè)法律體系，讓多種信用工具和信用中介都能通過正常渠道參與信貸市場的發(fā)展和競爭，有助于形成對稱性、多層次的信貸市場體系，緩解中小企業(yè)融資難問題，從而促進經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展。具體而言，可以考慮在以下三方面作出嘗試。

開放大額存款市場，支持多層次銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)展。當(dāng)前，我國具備了開放大額存款市場的條件。一是構(gòu)建了存款保險制度，50萬元以下的小額存款獲得了兌付保證。二是存款利率上限已經(jīng)放開，對大額存款可以支付更高的利率。三是我國民眾有保本保息產(chǎn)品的投資偏好，大額存款可以對接一部分市場需求和投資者偏好。開放大額存款市場，可以豐富存款市場工具，支持財務(wù)公司、金融租賃公司和消費金融公司等信貸需求旺盛但資金來源有限的存款類金融公司發(fā)展，滿足多方面的社會信貸需求。

加快包容性法律制度供給，加強銀行業(yè)立法相關(guān)問題研究，在法律層面推動多層次銀行業(yè)體系的構(gòu)建。長期以來，我們只有一部商業(yè)銀行法，對于其他存款類機構(gòu)則沒有完善的立法。從單一的商業(yè)銀行為主的體系發(fā)展成為多層次的銀行業(yè)體系，需要對銀行業(yè)進行立法層面的界定和分類。可借鑒國際上對不同類型銀行分類監(jiān)管的思路，明確對非商業(yè)銀行存款類金融公司的立法和監(jiān)管。如果開放大額存款市場，就可以把大量想做、也有能力做信貸業(yè)務(wù)的機構(gòu)規(guī)范到“有限牌照銀行”監(jiān)管的旗下。

以負債業(yè)務(wù)特點規(guī)范銀行業(yè)各類機構(gòu)名稱和市場準入管理，按照行為立法的思路統(tǒng)一銀行業(yè)監(jiān)管標準。銀行業(yè)負債業(yè)務(wù)可根據(jù)存款市場劃分為三個層次：第一個層次是不吸收公眾存款的市場，第二個層次是有限定接受存款的市場，第三個層次是吸收公眾存款的市場。存款市場的多層次性對應(yīng)著信貸市場的多層次性，從而形成三類金融機構(gòu)，即非存款類貸款機構(gòu)、（接受限定）存款類金融公司和商業(yè)銀行。由于三類金融機構(gòu)的外部性不同，可根據(jù)負債業(yè)務(wù)的涉眾性程度，分別規(guī)范其名稱和市場準入管理，設(shè)置不同的機構(gòu)審慎監(jiān)管標準。

（作者系清華大學(xué)五道口金融學(xué)院院長）

有選擇性地開放存款市場，完善銀行業(yè)法律體系，讓多種信用工具和信用中介都能通過正常渠道參與信貸市場的發(fā)展和競爭，有助于形成對稱性、多層次的信貸市場體系，緩解中小企業(yè)融資難問題。