張　琦，方　圓

（湖南商學院財政金融學院，湖南長沙410205）

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山東省農(nóng)戶融資選擇行為的影響因素分析

張琦，方圓

（湖南商學院財政金融學院，湖南長沙410205）

摘要：本文通過對山東省隨機抽樣農(nóng)戶的家庭特征、當?shù)亟鹑谑袌鰻顩r、農(nóng)戶的信用狀況、當?shù)鼗ブ鷵Ｐ〗M的成立情況、借款用途等調(diào)查數(shù)據(jù)進行分析的基礎(chǔ)上，建立標準Probit模型對農(nóng)戶的融資意愿進行實證研究，另外為了將所有擁有借貸意愿的農(nóng)戶納入其中，采用Tobit模型對農(nóng)戶實際獲得的借款規(guī)模進行實證研究。結(jié)果表明，農(nóng)戶的家庭年均純收入、所擁有的家庭規(guī)模和申請借款的金融機構(gòu)數(shù)量對借款意愿均有顯著的正向影響；農(nóng)戶的耕地面積、申請借款的金融機構(gòu)數(shù)量和村里互助擔保小組的成立對農(nóng)戶借款規(guī)模的擴大均有積極的促進作用。同時為了更進一步深化農(nóng)村金融，提出要加快建立新型金融機構(gòu)、構(gòu)造多樣化的特色農(nóng)村金融產(chǎn)品和建立完善的農(nóng)戶信用征信體系等建議。

關(guān)鍵詞：農(nóng)戶的融資意愿，標準Probit模型，農(nóng)戶的借款規(guī)模，Tobit模型

一、引言與文獻綜述

20世紀 70年代初，Ronald Mckinnon和Edward Shaw提出了著名的“金融抑制”和“金融深化”理論，兩人從不同的角度論證了不恰當管制的存在使得弱勢群體在金融市場中更加弱勢，使得眾多學者認識到，金融壓抑的存在和以政府為主導(dǎo)的制度變遷是制約農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的重要障礙，也使農(nóng)村金融市場難以打破常規(guī)，有質(zhì)的飛躍。在現(xiàn)階段，建立完善的普惠金融體系，深化農(nóng)村金融的改革以及開展各項針對農(nóng)村的扶持政策成為解決當前農(nóng)村經(jīng)濟問題的重中之重。要解決當前農(nóng)村經(jīng)濟問題，不僅要從金融機構(gòu)設(shè)置的變化著手，更要從農(nóng)村的經(jīng)濟主體出發(fā)，農(nóng)戶作為農(nóng)村經(jīng)濟的重要單元，只有切實了解農(nóng)戶的融資需求及其影響因素，金融機構(gòu)和國家政策才能做出相應(yīng)的調(diào)整，擴大農(nóng)村金融的覆蓋面，提高農(nóng)村金融服務(wù)的質(zhì)量，促進農(nóng)村經(jīng)濟的有序發(fā)展。

國外學者在20世紀70年代就逐步開始對農(nóng)戶的融資選擇進行了研究。Long（1968）建立了正規(guī)的微觀經(jīng)濟模型分析農(nóng)戶的借貸行為，認為農(nóng)戶的融資行為取決于其自身的風險偏好和項目收益率與利息率的對比。Iqbal（1983）所建立模型的出發(fā)點是消費者效用最大化理論，考慮了農(nóng)戶的生產(chǎn)、消費，結(jié)果表明，貸款利率受借款人所處區(qū)域、收入水平、借款規(guī)模和個人行為特征的內(nèi)生影響[1]，但韓?。?009）在對中國的農(nóng)村金融市場進行考察后，運用Iqbal的模型框架，認為我國廣大農(nóng)村地區(qū)即使有多個正規(guī)金融機構(gòu)的存在，也沒有形成有效市場競爭來降低貸款利率，反而會引發(fā)金融機構(gòu)對高利潤的追求，因此利率具有外生性[1]。此外Wydick（2009）調(diào)查了危地馬拉西部465戶農(nóng)戶家庭的社區(qū)、教堂和村莊社交網(wǎng)絡(luò)對信貸來源的影響后發(fā)現(xiàn)，教堂內(nèi)的社交在整個信貸獲得中扮演重要的內(nèi)生作用，個體家庭在教堂活動中更容易獲得小額信貸[2]。在農(nóng)戶對正規(guī)借貸和非正規(guī)借貸的選擇上，Togba（2012）通過對科特迪瓦小額信貸部門和信貸市場的調(diào)查，結(jié)果發(fā)現(xiàn)低收入農(nóng)戶家庭更偏愛非正規(guī)借貸，通過非正規(guī)金融部門進行小額借貸更受歡迎，非正規(guī)借貸在發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟過程中發(fā)揮了重要的作用[3]。Khoi（2013）運用越南湄公河三角洲附近的農(nóng)戶調(diào)查數(shù)據(jù)，認為正式借貸部門和非正式借貸部門之間存在交互效應(yīng)，低收入群體相比其他農(nóng)戶面臨著正規(guī)信貸機構(gòu)更嚴格的借貸配給，非正規(guī)信貸對小額借貸有積極的影響作用[4]。然而部分學者得出了相反的結(jié)論，Shoji（2012）指出貧困農(nóng)戶經(jīng)常被排除在正規(guī)金融市場之外[5]，袁燕（2015）運用中國農(nóng)村的微觀數(shù)據(jù)探究貧困農(nóng)戶是否在非正規(guī)借貸市場上存在信貸約束，結(jié)果顯示，越貧困的農(nóng)村家庭越難進入非正規(guī)借貸市場，由于這些農(nóng)戶社會資本十分匱乏，很難擴大社交網(wǎng)絡(luò)，此時非正規(guī)借貸不利于農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展，并且提出政策制定者必須采取措施來緩解貧困的惡化[6]。而Islam（2015）采用孟加拉國20年的家庭農(nóng)戶面板數(shù)據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，農(nóng)戶獲得小額借貸減少其從非正規(guī)渠道進行借款，且農(nóng)戶生活水平越高，對非正規(guī)金融的依賴程度也越低[7]。Pal（2015）采用印度六州的家庭數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)資源豐富的家庭，盡管居住的地理位置較偏遠，仍然偏愛于正規(guī)借貸，農(nóng)戶至少擁有2公頃土地、提供市場上的擔保品和與社會借貸提供者熟悉的關(guān)系使其更容易從正規(guī)信貸市場獲得貸款[8]。Haque（2015） 指出巴西沿海地區(qū)的小規(guī)模漁民受到了大規(guī)模工業(yè)操作的邊緣化，這些小規(guī)模漁民由于缺乏營運資金、害怕失去資產(chǎn)、沒有合適的擔保人以及缺乏足夠的抵押品，放棄融資，只能縮小自身的捕魚規(guī)模，反映了金融負債的脆弱性和一般趨勢，從而提出要設(shè)計滿足漁民生計基礎(chǔ)的多元化借貸產(chǎn)品[9]。

農(nóng)戶作為農(nóng)村經(jīng)濟的主體之一，其生產(chǎn)生活對農(nóng)村經(jīng)濟的影響重大。為了加快對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化結(jié)構(gòu)的調(diào)整，城鎮(zhèn)化建設(shè)，就必須對農(nóng)戶的融資行為有深刻的理解，從而建立以需求為導(dǎo)向的現(xiàn)代金融體系，支撐農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展。為此，國內(nèi)的諸多學者對農(nóng)戶的融資行為、融資選擇偏好等展開了大量的研究。鐘春平（2010）通過對安徽省農(nóng)戶的信貸行為調(diào)查發(fā)現(xiàn)大部分農(nóng)戶的信貸需求可以得到滿足，很難存在嚴格的信貸約束，認為農(nóng)戶信貸需求低是農(nóng)戶融資的主要問題[10]。韓俊（2009）運用2005年國務(wù)院發(fā)展研究中心農(nóng)村經(jīng)濟研究部組織的大型全國農(nóng)村實地調(diào)查數(shù)據(jù)分析全國的農(nóng)戶借貸行為特征，認為農(nóng)戶家庭特征、家庭收入和生產(chǎn)經(jīng)營特征是農(nóng)戶融資需求行為的決定因素[1]。楊迪航，羅荷花（2011）對湖南省祁陽縣的農(nóng)戶融資進行調(diào)查，同樣認為農(nóng)戶家庭特征、家庭收入和社會資本情況對農(nóng)戶的融資有顯著的影響[11]。溫鐵軍（2001）認為，消費性活動是影響農(nóng)戶借貸的重要因素，因此生活性借款用途不可忽視[1]，但有些學者得出相反的結(jié)論，王佳楣（2014）在對陜西省樣本農(nóng)戶融資情況調(diào)查的基礎(chǔ)上發(fā)現(xiàn)，借貸支出大部分是用于生產(chǎn)性支出，并且農(nóng)戶的融資路徑偏好是新型金融機構(gòu)、傳統(tǒng)金融機構(gòu)和其他融資渠道[12]。胡金淼，張博（2014）通過對山東省濟南市周邊農(nóng)戶的信貸需求等調(diào)查數(shù)據(jù)的分析，將農(nóng)戶所獲得的融資渠道分為正規(guī)金融機構(gòu)和非正規(guī)金融機構(gòu)分別進行研究，結(jié)果顯示常住人口數(shù)量和債務(wù)水平的提高增加了農(nóng)戶的信貸需求，收入來源和債務(wù)水平對農(nóng)戶從正規(guī)金融機構(gòu)借款起積極作用，債務(wù)水平越高對非正規(guī)金融的需求越大[13]。張世春（2014）在調(diào)查河南省林州市農(nóng)戶融資情況時發(fā)現(xiàn)，非正規(guī)金融是農(nóng)戶融入資金的主要渠道[14]。馬艷艷（2015）對寧夏生態(tài)移民區(qū)農(nóng)戶的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，農(nóng)戶個人、家庭資源稟賦，社會資本和融資條件對借貸行為的選擇有顯著影響[15]。羅荷花（2015）通過對湖南省農(nóng)戶的融資需求調(diào)查，結(jié)果同樣顯示了農(nóng)戶的家庭特征，農(nóng)戶對借款政策的認知程度影響農(nóng)戶的融資需求[16]。

從國內(nèi)外對農(nóng)戶融資的研究成果可以看出，國外關(guān)于農(nóng)戶的融資行為基本上是從自身利益的最大化出發(fā)，研究多偏好于將正規(guī)金融與非正規(guī)金融隔離開來研究不同農(nóng)戶的融資偏好，且對兩者發(fā)揮的作用意見相左。我國地域遼闊，經(jīng)濟發(fā)展梯度十分明顯，盡管近幾年國家加大農(nóng)村地區(qū)的扶持力度，但各地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的差異直接導(dǎo)致了不同的農(nóng)戶需求，因此國內(nèi)學者的研究結(jié)論并不總是一致的。國內(nèi)學者早期對農(nóng)戶的融資行為分析大都局限于簡單的調(diào)查數(shù)據(jù)的描述性分析，近些年，大量學者通過構(gòu)建灰靶決策模型、多元、有序（無序） 的Logit模型、Probit模型、Tobit模型等對農(nóng)戶的融資行為進行實證分析，基本是從農(nóng)戶的自身特征來考慮，忽略了當?shù)亟鹑谑袌龅陌l(fā)展狀況。此外，部分研究將農(nóng)戶的融資獲得性進行了正規(guī)和非正規(guī)的隔離，對影響農(nóng)戶融資規(guī)模的實證分析較少，很少考慮資金的融出行為?；诖?，本文以山東省為例，在對山東省農(nóng)戶的融資選擇行為特征分析的基礎(chǔ)上，包括對資金融入和融出的分析，同時在眾多學者研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合所調(diào)查的山東省農(nóng)戶的融資特點，將農(nóng)戶的家庭特征、當?shù)亟鹑谑袌鰻顩r、農(nóng)戶的信用度以及當?shù)鼗ブ〗M的成立情況均納入影響因素的范疇，考察農(nóng)戶借貸意愿的影響因素，同時對農(nóng)戶所獲得的借貸規(guī)模的影響因素也進行考察，深入探究在正規(guī)金融與非正規(guī)金融共同發(fā)揮支農(nóng)作用時，農(nóng)村金融進一步發(fā)展的方向和目標，不斷滿足農(nóng)戶的融資需求變化。

二、樣本選擇與統(tǒng)計描述

（一）數(shù)據(jù)的來源和處理

本文數(shù)據(jù)來源于2013～2014年對山東省農(nóng)戶隨機抽樣的調(diào)查數(shù)據(jù)，此次抽樣調(diào)查共涵蓋山東省31個村鎮(zhèn)，對當?shù)氐慕鹑谛枨蠡厩闆r和金融資源分布情況進行實地走訪并發(fā)放調(diào)查問卷171份，除去數(shù)據(jù)缺失和前后相互矛盾的問卷，共得到有效問卷147份，有效占比達86％。筆者將每一份樣本農(nóng)戶看成一個單位，根據(jù)調(diào)查項目將同一個測量維度的指標分別進行匯總，統(tǒng)計其出現(xiàn)的頻數(shù)，并進一步計算有關(guān)指標。

（二）農(nóng)戶融資選擇行為的特征分析

1.農(nóng)戶融資選擇行為的描述性統(tǒng)計

據(jù)調(diào)查所得到的數(shù)據(jù)，對影響山東省農(nóng)戶融資需求行為的因素進行初步分析后發(fā)現(xiàn)（見表1），有64.63％的農(nóng)戶具有較強的借貸意愿。根據(jù)山東省統(tǒng)計年鑒數(shù)據(jù)整理可知，2013、2014年農(nóng)村居民平均年收入分別為10619.9元、11809.4元，其中農(nóng)村居民生活消費支出分別為 6877.3元、7962.2元，其生活消費支出的增長速度大于收入的增長速度，2013年農(nóng)村居民的消費價格指數(shù)達102.5％，為了應(yīng)對通脹所帶來的物價上漲壓力，農(nóng)村居民不得不將絕大部分收入用于生活開支，其擴大再生產(chǎn)的生產(chǎn)性支出無法得到滿足，由此說明大部分農(nóng)戶在生產(chǎn)生活中缺乏資金，農(nóng)戶收入水平低決定了農(nóng)戶不得不借助外部融資來滿足生產(chǎn)和生活的消費。在農(nóng)戶有借貸意愿的基礎(chǔ)上，71.88％的農(nóng)戶實際獲得了借款，說明無論是從正規(guī)金融機構(gòu)還是從親朋好友、非正規(guī)金融合作組織借款，農(nóng)戶具有部分的資金融入能力，但規(guī)模大小各異；從融資規(guī)模的比例中可以看出，有38.46％的農(nóng)戶借款金額在1萬～5萬間，23.08％的農(nóng)戶借款在5萬～10萬，29.81％的農(nóng)戶借款在10 萬～15萬，而高數(shù)額的借款僅占8.65％，說明在農(nóng)戶的融資中，其規(guī)模普遍較小。這可能是因為農(nóng)戶面臨正規(guī)金融機構(gòu)的信貸配給，加上農(nóng)村金融機構(gòu)自身服務(wù)于農(nóng)村的資金規(guī)模有所限制，同時周邊親戚朋友的財力不是很雄厚，因此無法借出高額的資金。在農(nóng)戶的家庭年均純收入中，有高達82.31％的農(nóng)戶收入在5萬元以下，也充分表現(xiàn)出農(nóng)村經(jīng)濟水平不發(fā)達，農(nóng)戶收入水平普遍較低；農(nóng)戶家庭成員中最高文化程度為高中以下的比例占到了93.15％，絕大多數(shù)農(nóng)戶的文化程度在初中水平；在農(nóng)戶所擁有的耕地面積中，78.91％的農(nóng)戶耕地面積在10畝以下，進行簡單的季節(jié)性農(nóng)作勞動，大規(guī)模的農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化生產(chǎn)很少，同時傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)活動占家庭年均收入的百分比中，有89.8％的比例在60％以下，農(nóng)戶必須借助其他附屬性工作來增加家庭收入以滿足開支的需要。有77.60％的農(nóng)戶將其借貸資金用于生活性用途，可知大部分農(nóng)戶生活性用途的借款比例明顯高于生產(chǎn)性用途的借款，這一點從農(nóng)戶的家庭規(guī)模同樣可以看出，57.82％的農(nóng)戶家庭人口至少有4～6人，為了家庭成員的生活保障，尤其是有老人和子女上學的農(nóng)戶家庭，這部分生活消費顯得尤為重要，在有限的借款規(guī)模約束下，幾乎沒有用于擴大再生產(chǎn)的借貸資金，農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整速度十分緩慢，農(nóng)村資金的匱乏使得農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展一直處于落后的狀態(tài)，山東省第一產(chǎn)業(yè)對其經(jīng)濟增長的貢獻率在2014年僅為3.2％，相比2013年降低了0.1％。此外，有87.76％％的農(nóng)戶從未接受來自金融機構(gòu)人員對其金融產(chǎn)品的宣傳，農(nóng)戶對金融產(chǎn)品的了解甚少，但71.4％的農(nóng)戶所在的農(nóng)村中都成立了互助擔保小組，有86.71％的農(nóng)戶在過去的貸款中都按時歸還，說明農(nóng)戶的信用度較高。

表1　　農(nóng)戶融資選擇的描述性統(tǒng)計分析

表2　　農(nóng)戶融資的渠道

表3　　農(nóng)戶傾向的融資途徑

2.農(nóng)戶融資來源的結(jié)構(gòu)分析

根據(jù)調(diào)查結(jié)果顯示，農(nóng)戶在日常生產(chǎn)生活中所面臨的主要問題按重要程度排序分別為：缺乏資金；缺乏農(nóng)業(yè)技術(shù)；農(nóng)業(yè)自然災(zāi)害；農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施薄弱等，且傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)收入占總收入的百分比分別為：0～20％占 57.14％；21％～40％占22.45％；41％～60％占 10.2％；61％～80％占5.44％，81％～100％占4.77％。由此可知，農(nóng)戶在生產(chǎn)生活中較多的面臨著資金短缺的問題，其單純的農(nóng)業(yè)收入不足以彌補其生活和生產(chǎn)開支，為此，農(nóng)戶須進行融資來保證家庭的生活及生產(chǎn)的順利進行。

農(nóng)戶融資來源不僅包括來自正規(guī)金融機構(gòu)的融資，也包括來自非正規(guī)金融機構(gòu)和個人的借款，在對山東省農(nóng)戶的調(diào)查結(jié)果中發(fā)現(xiàn)，非正規(guī)的融資大多來自于親戚朋友。如表2所示，山東省農(nóng)戶選擇在農(nóng)村信用社、親戚朋友、中國農(nóng)業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行的借款百分比分別為 67.38％、11.35％、5.67％和2.83％。農(nóng)戶在信用社融資的偏好遠大于在商業(yè)銀行進行融資，信用社已經(jīng)成為農(nóng)村金融的主力軍。其主要原因是1996年農(nóng)村信用社與農(nóng)行脫離行政隸屬關(guān)系，農(nóng)行進行商業(yè)化改革，大范圍的撤出縣域機構(gòu)網(wǎng)點，在農(nóng)村地區(qū)的貸款額度也大幅度下降，農(nóng)村信用社經(jīng)過制度調(diào)整后，逐漸成為農(nóng)村地區(qū)融資的主渠道。另外，在進行距離農(nóng)戶最近金融機構(gòu)調(diào)查項目的結(jié)果顯示，農(nóng)村信用社有86.81％的比例，郵政儲蓄銀行占3.47％，而商業(yè)性銀行，如中國農(nóng)業(yè)銀行占8.83％，中國工商銀行占 0.69％，中國銀行占0.69％，其余的政策性銀行、村鎮(zhèn)銀行、地方性商業(yè)銀行網(wǎng)點設(shè)置十分有限，盡管筆者對山東省農(nóng)戶融資的抽樣調(diào)查具有一定的局限性，但仍說明新型農(nóng)村金融機構(gòu)的推廣力度有限，很多村鎮(zhèn)還未設(shè)置相應(yīng)的村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)商行和農(nóng)村合作銀行，使得農(nóng)戶獲得貸款的渠道比較單一，金融機構(gòu)之間缺乏良性競爭，農(nóng)戶更加容易受到信貸配給的限制，貸款獲得率較低。從表3可以看出，盡管有70.75％的農(nóng)戶傾向于向私人朋友借款，只有29.25％的農(nóng)戶傾向于向金融機構(gòu)借款，但由于私人朋友借款的獲得受制于農(nóng)戶的社會資本狀況和社交關(guān)系內(nèi)朋友的整體財富水平，借款規(guī)模十分有限，多數(shù)農(nóng)戶的實際融資渠道仍偏向農(nóng)村信用社。

表4　　農(nóng)戶從正規(guī)金融機構(gòu)借款的擔保形式

3.農(nóng)戶從正規(guī)金融機構(gòu)借款的擔保方式

從表4看出，農(nóng)戶從正規(guī)金融機構(gòu)借款的擔保形式按重要程度進行劃分依次為：個人財產(chǎn)抵押（首飾等）、親友擔保、個人信用、房產(chǎn)抵押、林地抵押、擔保公司、土地抵押。由此可見，正規(guī)金融機構(gòu)貸款給農(nóng)戶有84.89％是需要擔保或者抵押的，農(nóng)戶的依賴個人信用借款所占比例依舊很小。據(jù)調(diào)查，農(nóng)戶認為從銀行或信用社貸款困難的主要原因按重要程度進行排序后依次為：手續(xù)復(fù)雜，時間太長、缺乏抵押物或擔保人、貸款手續(xù)費太高。由于農(nóng)戶所擁有的耕地較少，并且農(nóng)業(yè)生產(chǎn)具有很強的季節(jié)性和周期性，農(nóng)戶實際獲得的貸款有93.28％大都在3年以下，但最需要的貸款有64.08％都是3年以上，而且貸款審批程序的復(fù)雜性使得農(nóng)戶提出申請到具體審批之間的時間較長。有限的經(jīng)濟能力使其抵押品相對匱乏，大部分農(nóng)戶所期望的貸款利率在0.1％ ～1％，正是這種高抵押、擔保的貸款要求、相對較高的利率和信息不對稱的存在，把一部分想獲得貸款但同時又具備還款能力的農(nóng)戶排斥在正規(guī)渠道之外。

4.農(nóng)戶融資使用的結(jié)構(gòu)分析

根據(jù)調(diào)查可知，農(nóng)戶融資主要用于生產(chǎn)性和生活性支出。同時從表5可以看出，在生活支出上，有37.69％的山東農(nóng)戶用于建房，房屋是農(nóng)戶生活的根本保障，也是其最有價值的資產(chǎn)，因此首先需要解決的是住房問題；有28.46％的農(nóng)戶用于子女教育，在有限的農(nóng)戶的收入水平下，某一階段較大的生活開支農(nóng)戶無法應(yīng)對，必須借助外部借款滿足；人情往來占借款的2.31％，由此體現(xiàn)出農(nóng)戶借款的獲得不單憑自身的能力，還需要有社會關(guān)系的建立和籠絡(luò)，加大了農(nóng)戶的借款成本；在婚喪嫁娶、養(yǎng)老及醫(yī)療上支出較小，這可能是與隨機調(diào)查農(nóng)戶的年齡結(jié)構(gòu)有關(guān)，因此這部分支出相對較少。在生產(chǎn)性支出上，經(jīng)商等非農(nóng)活動（運輸業(yè)等）占13.85％，購買種子等生產(chǎn)資料占7.69％，說明農(nóng)戶除了借款滿足傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)活動的需求外，還必須依靠增加其他的非農(nóng)活動來增加收入，不可避免地會有借款支出，而且非農(nóng)活動的支出超過了農(nóng)業(yè)支出。

5.農(nóng)戶資金融出和信用重要性分析

據(jù)調(diào)查，在農(nóng)戶是否進行資金融出中，有89.51％的農(nóng)戶選擇了借出資金，有74.13％的借出資金可以按期收回，農(nóng)戶之間的信用度很高，節(jié)約了大量的信息成本。另外，在考察農(nóng)戶認為信用是否重要時，有95.89％的農(nóng)戶認為比較重要和非常重要，說明山東省農(nóng)戶的整體素質(zhì)水平和認知程度較高，為加快建立完善的農(nóng)戶信用征信體系提高了信心。

表5　　農(nóng)戶的借款用途

三、農(nóng)戶融資選擇行為的實證分析

（一）模型的建立

由于筆者所探討的是農(nóng)戶的融資選擇行為，不同特征的農(nóng)戶在融資意愿和實際獲得融資方面都存在差異，農(nóng)戶面臨的是在提供的決策中做出選擇，與通常情況下因變量是連續(xù)的假定不相符，無法使用連續(xù)性變量的估計方法，面對這種情形，通常采用離散選擇模型或者受限因變量模型進行實際問題的分析。此次問卷調(diào)查了“2013-2014年山東省農(nóng)戶在生產(chǎn)生活中是否有資金短缺現(xiàn)象”，即農(nóng)戶是否存在融資意愿的問題?；谵r(nóng)戶效用最大化理論及理性選擇的行為，本文采用Normal-Probit模型進一步考察山東省農(nóng)戶的融資意愿。由于二元選擇模型的被解釋變量只取兩個值0和1，因此又被稱為潛在變量。為此筆者將標準Probit模型表示為：

其中，prob(Y=0|Xi)=1-F(Z)

當z=1時，表示農(nóng)戶具有融資意愿；當z=0時，表示農(nóng)戶不存在資金短缺現(xiàn)象。農(nóng)戶的文化程度、家庭規(guī)模、耕地面積、家庭年均純收入、農(nóng)戶的信用度、申請借款的金融機構(gòu)數(shù)量、村里互助擔保小組的成立與否和對金融機構(gòu)金融產(chǎn)品的了解程度等影響因素在一定程度上會對農(nóng)戶的融資意愿產(chǎn)生影響，但其影響效果是否顯著有待于驗證和分析，故將上述影響因素納入模型中，進行更深一步的分析。

通過調(diào)查可知，在有融資意愿的農(nóng)戶中，有72％的農(nóng)戶實際獲得了借款，但融資的規(guī)模各不相同，甚至存在著較大差異。筆者認為影響農(nóng)戶融資需求的因素可能同樣會影響農(nóng)戶的借款規(guī)模大小，但影響程度存在差異性。為了將所有擁有借貸需求的農(nóng)戶納入模型綜合考察山東省農(nóng)戶的融資需求行為，本文采用Tobit模型進行估計，統(tǒng)計上一般將Tobit模型表示為：

其中RHS=右手邊，即Z的所有負值被定義為0，稱這些數(shù)據(jù)在0處進行了左截取且無右截取點，此模型被稱為規(guī)范的審查回歸模型。Z用農(nóng)戶實際獲得的貸款數(shù)額的自然對數(shù)表示，以降低模型的異方差性，使結(jié)果更加準確。

（二）變量的選取和說明

（三）實證分析

筆者采用Eviews7.0對農(nóng)戶融資意愿的影響因素進行估計，得到如表7的估計結(jié)果。

從表7可以看出，農(nóng)戶的家庭年均純收入、所擁有的家庭規(guī)模和申請借款的金融機構(gòu)數(shù)量在90％的置信水平下均顯著，表明以上三個因素對農(nóng)戶的融資意愿都有顯著的影響，而農(nóng)戶的教育水平、耕地面積、信用度、對金融機構(gòu)金融產(chǎn)品的了解程度、村里成立互助擔保小組情況并未通過顯著性檢驗。從顯著的影響因素變量的符號可以看出，農(nóng)戶的收入水平越高，其借貸需求反而更加旺盛，筆者認為，農(nóng)戶的收入水平與其生產(chǎn)投資的規(guī)模有著緊密的聯(lián)系，高收入同時也說明了高投資的需要，為了擴大再生產(chǎn)和提高自身的消費能力，這部分農(nóng)戶往往需要更多的資金支持，因此有較強烈的借貸意愿；農(nóng)戶的家庭規(guī)模越大，為了滿足家庭生活的消費支出，需要大量的資金來維持生產(chǎn)生活，因此對借貸的需求比較強烈；農(nóng)戶申請借款的金融機構(gòu)數(shù)量越多，也表明農(nóng)戶對資金的需求越強烈，在現(xiàn)有的農(nóng)村金融機構(gòu)提供有限的借款規(guī)模下，單一的金融機構(gòu)放貸已無法滿足農(nóng)戶的借貸需求，農(nóng)戶只有增加借款的金融機構(gòu)數(shù)量來提高自身的融資規(guī)模。

表6變量定義

表7　　山東省農(nóng)戶融資意愿的標準Probit回歸結(jié)果

在分析農(nóng)戶融資規(guī)模的影響因素時，運用Eviews7.0統(tǒng)計軟件的Tobit模型進行估計，估計結(jié)果如表8所示。

表8　　農(nóng)戶借款規(guī)模的Tobit估計結(jié)果

從Tobit模型的估計結(jié)果中可得，在10％的顯著性水平下，農(nóng)戶的耕地面積、申請借款的金融機構(gòu)數(shù)量和村里互助擔保小組的成立通過了檢驗，對農(nóng)戶的融資規(guī)模有顯著性影響，而農(nóng)戶的教育水平、農(nóng)戶的信用度和其收入均未通過顯著性檢驗。農(nóng)戶擁有的耕地面積越多，說明農(nóng)戶的生產(chǎn)能力較強，同時耕地作為農(nóng)戶資產(chǎn)中重要的一部分，金融機構(gòu)會相應(yīng)擴大其借貸規(guī)模，認為其還貸能力較高；農(nóng)戶申請的周邊金融機構(gòu)數(shù)量越多，也同樣能夠增加其借款的規(guī)模；村莊里互助擔保小組的成立為農(nóng)戶的融資提供了進一步的保障，通過社交關(guān)系的建立，降低信息成本，使各方信息更加透明化，降低了借貸雙方的信息不對稱情況，同時解決了擔保問題，均提高了在正規(guī)金融機構(gòu)借款或非正規(guī)金融（親友間）借款的規(guī)模。

四、結(jié)論與政策建議

本文通過對山東省農(nóng)戶融資需求的調(diào)查，運用計量經(jīng)濟模型對農(nóng)戶融資選擇行為的影響因素進行實證檢驗和分析，其結(jié)果表明：農(nóng)戶的家庭年均純收入、所擁有的家庭規(guī)模和申請借款的金融機構(gòu)數(shù)量對借款意愿均有顯著的正向影響，而農(nóng)戶的教育水平、耕地面積、信用度、對金融機構(gòu)金融產(chǎn)品的了解程度、村里成立互助擔保小組情況并未對農(nóng)戶的融資意愿產(chǎn)生顯著的影響；與此同時，農(nóng)戶的耕地面積、申請借款的金融機構(gòu)數(shù)量和村里互助擔保小組的成立對農(nóng)戶借款規(guī)模的擴大均有積極的作用，農(nóng)戶的教育水平、農(nóng)戶的信用度和其收入并未對金融機構(gòu)放貸的規(guī)模有顯著影響。

為了更進一步深化農(nóng)村金融，使金融機構(gòu)更好的為農(nóng)戶服務(wù)，滿足農(nóng)戶的生產(chǎn)和生活需要，促進農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展，根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)的統(tǒng)計和實證分析，本文認為應(yīng)從以下兩個方面加大完善力度：

1．加快建立新型金融機構(gòu)、構(gòu)造多樣化的特色農(nóng)村金融產(chǎn)品

通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，很多鄉(xiāng)鎮(zhèn)并未設(shè)置村鎮(zhèn)銀行，農(nóng)村合作銀行等新型金融機構(gòu)，而農(nóng)戶則希望增加更多的村鎮(zhèn)銀行等小型金融機構(gòu)，擴大金融機構(gòu)在農(nóng)村的覆蓋力度，提高農(nóng)戶的貸款規(guī)模，因此需要大力培育和發(fā)展農(nóng)村新型金融機構(gòu)，將更多有效的金融服務(wù)盡可能覆蓋到所有的農(nóng)戶，改善農(nóng)戶的融資難題。同時金融機構(gòu)應(yīng)關(guān)注不同類型農(nóng)戶融資需求的變化，現(xiàn)階段山東省大部分農(nóng)戶存在貸款難的問題，很大一部分原因是貸款審批速度慢、要求的擔保品較高、貸款期限達不到農(nóng)戶進行生產(chǎn)的周期性要求，為此金融機構(gòu)必須完善自身的貸款審批機制，為農(nóng)戶量身定做多樣化的金融產(chǎn)品和信貸工具，來滿足不同類型農(nóng)戶的融資需求，不僅可以降低借貸風險，同時也能降低農(nóng)村金融服務(wù)的各項成本，達到雙贏的局面。

2．建立完善的農(nóng)戶信用征信體系

目前農(nóng)村金融機構(gòu)提供給農(nóng)戶的貸款大多都是擔保和抵押貸款，但農(nóng)戶的個人信用是金融機構(gòu)發(fā)放小額貸款，甚至控制信貸風險的重要基礎(chǔ)。在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)農(nóng)戶認為信用非常重要，并且按時還款，還有一部分農(nóng)戶持無所謂態(tài)度，且延遲還款。通過成立專門的農(nóng)戶信用評估機構(gòu)，將所有農(nóng)戶的信用狀況納入其中，實行聯(lián)網(wǎng)操作并定期更新農(nóng)戶的信用行為，將農(nóng)戶的信用等級與其是否能夠獲得貸款，獲得多少額度掛鉤，不僅可以減少銀行的壞賬，同時也使農(nóng)戶感受到遵守信用所帶來的長遠收益，最終在農(nóng)戶與金融機構(gòu)之間形成一種良好的信用文化氛圍，可以極大地優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境。參考文獻：

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（執(zhí)行副主編：周忠寶，責任編輯：楊粵芳）

中圖分類號：F832.43

文獻標識碼：A

文章編號：1008-2107(2016)03-0120-09

收稿日期：2016－03－15

基金項目：國家社科青年項目（項目編號：11CYJ046）。

作者簡介：張琦（1980—），女，湖北武漢人，中南大學管理科學與工程博士，湖南商學院副教授，研究方向：企業(yè)融資與創(chuàng)新，風險管理；方圓（1992—），女，河南南陽人，湖南商學院碩士研究生，研究方向：金融創(chuàng)新。

Analysis of the Factors Influencing Financing Choice Behavior of Farmers in Shandong Province

ZHANG Qi，F(xiàn)ANG Yuan
(School ofFinance,Hunan UniversityofCommerce,Changsha,Hunan 410205)

Abstract：According to the random sampling investigation on farmers in Shangdong province,on the basis of analysis of family characteristics,local financial market conditions,credit conditions,mutual guarantee groups and borrowing purpose,this paper establishes a standard Probit model to study the farmer’s financing will.At the same time,in order to include all households having financing will,the paper establishes Tobit model to study the households’borrowing scales.The result shows that the family average annual income,family scales and the number of financial institutions for loan have a significant positive influence on rural households financing will.Arable land,the number of financial institutions for loan and the establishment of mutual guarantee group in the village greatly promote the financial scale of the farmers.In order to further deepen rural finance,the paper puts forward measures to speed up the establishment of new financial institutes,construct varies innovative rural financial products and establish sound household credit inquiry system and so on.

Key words：farmer’s financing will;standard Probit model;the households’borrowing scales;Tobit model