摘 要 2016年，在河南省73家上市公司中，神火煤電股份有限公司因其連續(xù)兩年虧損，股票簡(jiǎn)稱被變更為“*ST神火”受到廣大投資者、債權(quán)人等利益相關(guān)者的高度關(guān)注。而在當(dāng)前環(huán)境問(wèn)題嚴(yán)重，以煤炭為主的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)，面臨調(diào)整的壓力，在產(chǎn)能過(guò)剩的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，企業(yè)能否適應(yīng)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，擁有持續(xù)盈利能力，關(guān)系到企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。本文對(duì)神火煤電股份有限公司的盈利能力進(jìn)行具體分析，針對(duì)發(fā)現(xiàn)的相關(guān)問(wèn)題提出適當(dāng)?shù)慕ㄗh，促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)期的可持續(xù)發(fā)展。

關(guān)鍵詞 神火股份 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 盈利能力

河南神火煤電股份有限公司，是由河南神火集團(tuán)有限公司等五家股東共同發(fā)起設(shè)立的，1999年8月31日，公司公開(kāi)發(fā)行的股票在深圳證券交易所上市交易。公司簡(jiǎn)稱：神火股份；股票代碼：000933；代碼類別：A股；主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)：以煤炭、發(fā)電、電解鋁生產(chǎn)及產(chǎn)品深加工為核心業(yè)務(wù)。

一、數(shù)據(jù)來(lái)源及分析指標(biāo)體系的建立

（一）數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選用神火煤電股份有限公司2013～2015年的年度數(shù)據(jù)，對(duì)其盈利能力進(jìn)行分析。分析所依據(jù)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，來(lái)自神火煤電股份有限公司的年度財(cái)務(wù)報(bào)表，且經(jīng)過(guò)了注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)。

（二）分析指標(biāo)體系的建立

本文從神火股份的利潤(rùn)指標(biāo)分析和經(jīng)營(yíng)盈利能力分析兩方面來(lái)對(duì)神火煤電股份有限公司的盈利能力進(jìn)行分析。分別用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)來(lái)分析利潤(rùn)指標(biāo)；用銷售毛利率、銷售凈利率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率來(lái)分析經(jīng)營(yíng)盈利能力。

二、河南神火煤電股份有限公司盈利能力分析

（一）神火股份公司的利潤(rùn)指標(biāo)分析

利潤(rùn)指標(biāo)是指企業(yè)在某一會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果，是對(duì)企業(yè)某一會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利狀況，進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)的重要指標(biāo)之一。企業(yè)盈利能力的高低與企業(yè)所獲得的利潤(rùn)有很大的正相關(guān)關(guān)系。

1.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析。對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)指標(biāo)進(jìn)行分析，可以最直接地反映公司所獲持續(xù)利潤(rùn)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-營(yíng)業(yè)稅金及附加-期間費(fèi)用-資產(chǎn)減值損失±公允價(jià)值變動(dòng)損益±投資收益。2013～2015年度，神火股份公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別是：-76，063，897.86元、-286，088，106.76元、-1，850，887，516.42元。2014年度，公司實(shí)際獲得的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降276.12%，2015年度，同比下降546.96%。通過(guò)分析，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)持續(xù)下降的主要原因是，在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，煤炭行業(yè)和鋁行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩，市場(chǎng)需求減少，價(jià)格大幅下降，企業(yè)營(yíng)業(yè)收入不斷下降，財(cái)務(wù)費(fèi)用和的資產(chǎn)減值損失不斷上升。

2.利潤(rùn)總額分析。對(duì)利潤(rùn)總額分析，可以反映企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的盈虧總額。利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)外收入-營(yíng)業(yè)外支出。根據(jù)表1可知，2013～2015年度神火股份公司利潤(rùn)總額分別是：88，732，579.05元、-234，637，636.95元、-1，758，125，758.63元。公司2014年度的利潤(rùn)總額比2013年度減少了323，370，216.00元，2015年度的利潤(rùn)總額又比2014年度減少了1，523，488，121.68元。

3.凈利潤(rùn)分析。凈利潤(rùn)是企業(yè)經(jīng)過(guò)一定時(shí)間經(jīng)營(yíng)所取得的最終成果。凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅費(fèi)用。2013～2015年度，神火股份公司凈利潤(rùn)分別是：-3，302，204.6元、-412，433，489.42元、-1，839，518，948.58元。公司2014年度的凈利潤(rùn)減少了409，131，284.78元，2015年度的凈利潤(rùn)比2014年度的凈利潤(rùn)減少了1，427，085，495.16元，說(shuō)明了公司2014年度和2015年度的經(jīng)濟(jì)效益在逐漸下滑，并且在2015年度，下滑得更嚴(yán)重。

（二）神火股份公司的經(jīng)營(yíng)盈利能力分析

1.銷售毛利率分析。銷售毛利率=（當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本）/當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入*100%，表示當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入扣除營(yíng)業(yè)成本后，還有多少錢可用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。2013～2015年度，神火股份公司的銷售毛利率，分別為7.85%、11.8%和6.97%，銷售毛利率先增后減。通過(guò)分析，可以發(fā)現(xiàn)成本控制環(huán)節(jié)，沒(méi)有持續(xù)有效地發(fā)揮作用。

2.銷售凈利率。銷售凈利率=當(dāng)期凈利潤(rùn)/當(dāng)期主營(yíng)業(yè)收入*100%，反映了每一元營(yíng)業(yè)收入帶來(lái)多少凈利潤(rùn)。2013～2015年度，神火股份公司的銷售凈利率，分別為0.07%、-1.72%和-10.48%。公司銷售凈利率連續(xù)3年下降，反映了該公司的稅后凈利潤(rùn)在減少，盈利能力也在下降。

3.成本費(fèi)用利潤(rùn)率分析。成本費(fèi)用利潤(rùn)率=當(dāng)期利潤(rùn)總額/當(dāng)期成本費(fèi)用總額*100%，表示每一元成本費(fèi)用可以獲得多少利潤(rùn)。該指標(biāo)還從成本控制角度，反映了企業(yè)的盈利能力。2013～2015年度，神火股份公司的成本費(fèi)用利潤(rùn)率，分別為0.07%、-1.71%和-9.65%。該指標(biāo)數(shù)值逐年減少，表明企業(yè)在成本控制方面的缺陷，也從另一個(gè)方面，反映了神火的盈利能力不斷下降，經(jīng)濟(jì)效益越來(lái)越差。

三、提升河南神火煤電股份有限公司盈利能力的建議

（一）加強(qiáng)企業(yè)成本控制

由于外部企業(yè)環(huán)境的變化，煤炭和鋁產(chǎn)品的市場(chǎng)需求減少，價(jià)格下降，公司的利潤(rùn)空間逐步縮小，但公司的成本控制卻沒(méi)有顯著改善。因此，神火股份公司應(yīng)加大成本控制力度，根據(jù)市場(chǎng)需求合理控制產(chǎn)量，減少庫(kù)存；精簡(jiǎn)組織結(jié)構(gòu)，減少費(fèi)用支出；提高資金周轉(zhuǎn)率，減少融資成本；加大對(duì)新技術(shù)研發(fā)的投入，改進(jìn)工藝流程，降低企業(yè)的生產(chǎn)成本。

（二）加強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理

神火股份公司的相繼虧損，表明公司的經(jīng)營(yíng)模式，已經(jīng)無(wú)法適應(yīng)外部環(huán)境的變化，企業(yè)應(yīng)調(diào)整自身的經(jīng)營(yíng)管理模式，才有可能實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)。企業(yè)可以從以下方面加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理：第一，更新經(jīng)營(yíng)管理理念，使公司的經(jīng)營(yíng)管理意識(shí)跟上社會(huì)的發(fā)展，甚至有超前的發(fā)展意識(shí)；第二，在管理績(jī)效中運(yùn)用科學(xué)的成本核算方法，完善財(cái)務(wù)管理體系，嚴(yán)格控制企業(yè)內(nèi)部各個(gè)環(huán)節(jié)的成本。

（三）推動(dòng)企業(yè)多元化發(fā)展

從分析公司的內(nèi)、外部環(huán)境可以發(fā)現(xiàn)，公司的主業(yè)煤炭已經(jīng)到了后期發(fā)展階段，如果不能嚴(yán)格控制成本，爭(zhēng)取正的現(xiàn)金流入，其將提前進(jìn)入衰退階段。因此，在這個(gè)階段，企業(yè)可以應(yīng)考慮多元化發(fā)展，如發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)。同時(shí)神火股份公司還可以依托主業(yè)煤炭開(kāi)采，進(jìn)入新能源產(chǎn)業(yè)和新材料產(chǎn)業(yè)，發(fā)現(xiàn)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

四、結(jié)語(yǔ)

在面對(duì)外部環(huán)境的變化，神火股份公司沒(méi)能有效地應(yīng)對(duì)，導(dǎo)致最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度嚴(yán)重困損，盈利能力不容樂(lè)觀。在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和行業(yè)之間激烈競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境下，神火股份公司必須自足于自身有競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)勢(shì)資源，通過(guò)加強(qiáng)成本控制，加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理和推動(dòng)企業(yè)多元化發(fā)展等適合本企業(yè)實(shí)際情況的措施，才有可能發(fā)現(xiàn)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，逐步提升企業(yè)的盈利能力。

（作者單位為河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

[作者簡(jiǎn)介：孫巖巖（1990—），女，河南湯陰人，河南大學(xué)碩士在讀，研究方向：區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)。]

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