沈榮勤

當下的中國銀行業(yè)，讓我不禁想到了一句歌詞：“不是我不明白，這世界變化快”。翻開一直被我們奉為圭臬的《貨幣銀行學(xué)》一書，“商業(yè)銀行具有信用中介、支付中介、信用創(chuàng)造和金融服務(wù)等四大基本職能”的論述卻赫然在目。而如今每一個銀行人都頗感“無可奈何花落去”，因為傳統(tǒng)商業(yè)銀行的職能正在被逐步替代。難道，經(jīng)典的《貨幣銀行學(xué)》已到了需要“修訂”乃至“重寫”的時候了？

變局：“新金融”加劇金融脫媒

其實，金融脫媒現(xiàn)象早已有之，并非新概念、新事物。從上世紀中期到2008年全球金融危機之前，脫媒成為國際金融發(fā)展中的“主旋律”，國內(nèi)則主要是在近10年內(nèi)才逐漸顯現(xiàn)并不斷演進的。如果說，以往的脫媒主要表現(xiàn)為銀行業(yè)資產(chǎn)與負債兩端的存貸脫媒。那么，這次伴隨互聯(lián)網(wǎng)大潮而來的支付端（匯）脫媒（亦稱技術(shù)脫媒）則使國內(nèi)銀行“存、貸、匯”三大基礎(chǔ)業(yè)務(wù)全面脫媒，且速度越來越快，大有“顛覆”銀行業(yè)之勢，不禁讓人感到“陣陣寒意”。

那么，究竟是什么原因使國內(nèi)銀行業(yè)陷入了全面脫媒的境地呢？筆者以為，主要是經(jīng)濟、社會轉(zhuǎn)型升級和技術(shù)變革創(chuàng)新進一步加快，并由此催生出的“新金融”加劇了銀行脫媒。而作為脫媒推手的“新金融”到底“新”在何處？我想，不妨將其概括為“五個化”，即：利率市場化、資產(chǎn)證券化、金融業(yè)態(tài)網(wǎng)絡(luò)化、多層次資本市場互動化以及社會資產(chǎn)配置形態(tài)金融化。

變局一：“利率市場化”擠壓了銀行被動負債空間。與20世紀70年代至80年代的西方同業(yè)一樣，國內(nèi)銀行業(yè)也被迅速崛起的貨幣基金“打了個措手不及”，尤其是互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的迅速崛起，加速了利率市場化步伐，進而加劇了銀行負債端的脫媒。其突出表現(xiàn)為：銀行存款（被動負債）增長乏力，而主動負債卻方興未艾。先從被動負債來看，全國銀行業(yè)2014年存款增量僅為10萬億元，較2009年“峰值水平”少增3萬億元，且自2010年以來，季度增速整體均低于5%，像2009年上半年那樣的“兩位數(shù)”增速早已“一去不返”。在地處沿海的浙江地區(qū)則更為明顯，存款增量由2009年的9558億元下降至2014年的4812億元，幾近“腰斬”。其間，自2011年第三季度首次出現(xiàn)負增長以來，過去14個季度中有13個季度增速低于全國平均水平。有人不禁會問“存款去哪兒了？”對此，我想，一方面，是經(jīng)濟下行和企業(yè)不景氣導(dǎo)致資金流量減少；另一方面，則是監(jiān)管政策變化造成派生存款下降。同時，資管、網(wǎng)絡(luò)金融等非銀機構(gòu)的崛起與跨界競爭，分流了銀行存款。再從主動負債來看，金融債券、理財產(chǎn)品、協(xié)議存款、賣出回購和大額可轉(zhuǎn)讓存單（CD）等主動負債工具先后推出，尤其是理財產(chǎn)品，經(jīng)過近10年發(fā)展，已成為主動負債的主流工具。據(jù)中登公司數(shù)據(jù)顯示，2014年末銀行業(yè)存續(xù)理財產(chǎn)品共55012只，理財資金余額達15.02萬億元，同比增加4.78萬億元，增長46.68%；占銀行業(yè)總負債的比重為9.38%，同比提升1.96個百分點。

變局二：“資產(chǎn)證券化”打破了貨幣創(chuàng)造循環(huán)。與發(fā)行股票和企業(yè)債券等直接融資相比，由于資產(chǎn)證券化出售的是銀行信貸資產(chǎn)，從而打破了“存款→貸款→存款→貸款……”這樣一個貨幣創(chuàng)造循環(huán)，削弱了銀行的貨幣創(chuàng)造職能。并且，因資產(chǎn)證券化產(chǎn)品融資門檻較低、收益設(shè)計多樣，對擴大直接融資規(guī)模有著直接支撐作用，使銀行脫媒效應(yīng)更強。自2012年5月國內(nèi)資產(chǎn)證券化重啟以來，銀行間市場的資產(chǎn)證券化呈“爆發(fā)式”增長，數(shù)量和金額飆升：2014年發(fā)行65單共計2800億元，分別較2012年增長12倍和13.5倍；據(jù)權(quán)威機構(gòu)預(yù)測2015年發(fā)行有望突破100單，達5000億元。

變局三：“金融業(yè)態(tài)網(wǎng)絡(luò)化”割裂了銀行信息流。技術(shù)改變世界。網(wǎng)絡(luò)金融已成為近期經(jīng)濟金融領(lǐng)域最熱門的概念。這股“熱潮”下，大量原本專屬于銀行的業(yè)務(wù)，如結(jié)算、支付乃至融資等業(yè)務(wù)，正逐漸被眾多非銀行機構(gòu)所“瓜分”，并因此涌現(xiàn)出許多依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的金融新業(yè)態(tài)，如第三方支付發(fā)力于移動支付；P2P平臺搶占小貸需求；眾籌服務(wù)創(chuàng)新企業(yè)；網(wǎng)絡(luò)銀行介入小微貸款等，銀行“后臺化”、“邊緣化”趨勢突顯，“去銀行化”節(jié)奏進一步加快。然而，對銀行而言，最可怕的還不是市場份額的下降，而是客戶資金流、物資流、信息流“三流合一”的局面被打破和割裂，有淪為“信息孤島”的危險，發(fā)展空間日益受到擠壓。

變局四：“多層次資本市場互動化”擠出了銀行貸款。隨著交易所、銀行間市場、債券市場、新三板、區(qū)域股權(quán)市場和柜臺市場等各類市場的興起和成熟，以及股票、債券、衍生品和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等的配套與完善，對間接融資體系形成了全面沖擊。主要表現(xiàn)為：銀行貸款“擠出”效應(yīng)明顯，在社會融資中的占比持續(xù)下降。從全國銀行業(yè)來看，貸款增量2009年出現(xiàn)拐點，后續(xù)幾年逐步下行，持續(xù)低位徘徊，直至2014年才勉強恢復(fù)到五年前水平。其間，季度增速基本處于3%-4%之間。同期，新增人民幣貸款在社會新增融資中占比也降至60%左右，降幅達10個百分點。從浙江銀行業(yè)來看，貸款增量也“一路下行”，由2009年的9041億下降到2014年的4575億。其間，增速不僅持續(xù)走低，而且長期低于全國水平。反觀，直接融資市場如各類資本市場逆勢而上，高歌猛進。從全國來看，自2013起新增社會融資中直接融資比重不斷上升，2015年前9個月，新增貸款8.7萬億，直接融資總量增加3.16萬億，在社會新增融資中占到27%。從浙江來看，這一趨勢更為明顯。由于市場整體發(fā)育水平高于全國，優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)更傾向直接融資。2015年前9個月，新增貸款4311億元，直接融資總量增加2747億元，在新增社會融資中占比達到39%，脫媒壓力更大。

變局五：“社會資產(chǎn)配置形態(tài)金融化”改變了家庭財富結(jié)構(gòu)?；仡檱鴥?nèi)社會資產(chǎn)配置發(fā)展歷史，可以發(fā)現(xiàn)其大致經(jīng)歷了三個時代，即：存款時代（上世紀80、90年代）→地產(chǎn)時代（2000年至2014年）→金融時代（2014年以后）。國內(nèi)家庭資產(chǎn)配置“由實向虛”、“市場化”、“交易化”等傾向日趨明顯。在家庭總資產(chǎn)中，2014年房產(chǎn)占比為52%，較2012年下降20個百分點。其中，在家庭金融資產(chǎn)中，更是呈現(xiàn)出多元化趨勢，2014年底，儲蓄存款占比從2008年的近80%下降至49%，而信托、保險、基金等交易性更強、市場化程度更高的資產(chǎn)占比則由20%升至51%，超過一半。在家庭投資中，藝術(shù)品等投資比例逐步走高，在高凈值人群中高達15%，市場整體規(guī)模突破2萬億，而且隨著“份額化交易”等模式的創(chuàng)新和成熟，使傳統(tǒng)的實物收藏進一步演變?yōu)榻鹑诋a(chǎn)品的交易與投資。

困局：國內(nèi)銀行業(yè)“寒冬”已然來臨

“溪云初起日閣沉，山雨欲來風(fēng)滿樓。”對所有銀行人來說，2015年的冬天格外“寒冷”：一方面銀行業(yè)盈利能力“斷崖式”下降。2012年至2015上半年短短三年半的時間，國內(nèi)銀行業(yè)利潤增速就畫出了一條從“兩位數(shù)”到“個位數(shù)”直至“零時代”的“自由落體”式軌跡。更有甚者，局部地區(qū)和機構(gòu)已經(jīng)出現(xiàn)了“負增長”。另一方面銀行規(guī)模邊際效益遞減。2011年，國內(nèi)銀行業(yè)走到了擴張之路的“拐點”，當年利潤增速領(lǐng)先總資產(chǎn)、存貸增速逾20個百分點，為近年之最。此后受脫媒效應(yīng)影響，銀行業(yè)總資產(chǎn)、貸款和存款的增速雖慣性下降，但同期凈利潤增速的降幅更大。至2014年，利潤增速分別較總資產(chǎn)、貸款落后3.35個和2.74個百分點；領(lǐng)先存款增速不足1個百分點。

在此過程中，還有兩大棘手的難題。其一，存貸利差收窄。參看國際同業(yè)的“前車之鑒”，金融脫媒對于銀行業(yè)的首要沖擊就是存款成本快速上升背景下的利差收窄。比如，美國銀行業(yè)在1986年到1990年間，受金融脫媒后利差收窄影響，幾乎每年倒閉200多家中小銀行。遠東地區(qū)也是“概莫能外”，利差收窄曾在臺灣地區(qū)造成行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險，銀行業(yè)集體虧損三年，其商業(yè)銀行數(shù)量也從改革前的53家銳減至改革后的38家；而那些以吸收儲蓄存款為主的信用合作機構(gòu)更是“哀鴻遍野”，倒閉了三分之二，由最初的74家驟降至25家。

其二，資產(chǎn)質(zhì)量下滑。傳統(tǒng)的規(guī)模擴張模式必然會導(dǎo)致管理跟不上。加之，受金融脫媒?jīng)_擊，銀行資負兩端議價力下降，“以量補價”的“應(yīng)激式反應(yīng)”在所難免。這必然會衍生出諸多資產(chǎn)質(zhì)量等問題。據(jù)銀監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)銀行業(yè)2015年9月末不良貸款余額已達1.18萬億元，不良率為1.59%，貸款損失準備余額已增至2.26萬億元，成了吞噬銀行利潤的“黑洞”。

由此可見，銀行傳統(tǒng)的規(guī)模擴張之路猶如“愛到盡頭，覆水難收，愛悠悠，恨悠悠……”。

破局：國內(nèi)銀行業(yè)的“脫胎”之路

鳳凰涅槃，浴火重生。經(jīng)濟在變，社會在變，金融在變，如果銀行不變，那么在整個金融體系中的份額與影響力將不斷削弱，甚至在某些領(lǐng)域被邊緣化。因此，要不為眼前的煩惱所困，不為當下的挑戰(zhàn)所擾，善于洞察和捕捉變化中的機遇，加快轉(zhuǎn)型，“脫胎換骨”，度過時艱，迎接下一輪的發(fā)展“春天”。

轉(zhuǎn)變之一：經(jīng)營理念從注重規(guī)模擴張向追求質(zhì)量效益轉(zhuǎn)變。面對新形勢，銀行業(yè)要牢固樹立“質(zhì)量”和“效益”引領(lǐng)的新理念，擺脫長期以來形成的“規(guī)模情結(jié)”和“速度情結(jié)”，徹底摒棄“以規(guī)模論英雄”、“以速度顯高下”的慣性思維，不斷增強質(zhì)量和效益意識，堅持速度服從質(zhì)量，規(guī)模服從效益，走“質(zhì)效引領(lǐng)”的發(fā)展新路。

轉(zhuǎn)變之二：資產(chǎn)業(yè)務(wù)從持有資產(chǎn)向經(jīng)營資產(chǎn)轉(zhuǎn)變。今后，一家銀行的經(jīng)營能力、競爭實力，首先取決于其資產(chǎn)經(jīng)營能力，而非負債?？梢灶A(yù)見，銀行的經(jīng)營邏輯必將發(fā)生根本性的改變，即：由“存款立行”、“以存定貸”轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙再J定存”、“全資產(chǎn)經(jīng)營”。這就要求銀行從資產(chǎn)入手，并從持有資產(chǎn)向經(jīng)營資產(chǎn)轉(zhuǎn)變，其實質(zhì)也就是加快推進綜合化經(jīng)營。在此過程中，銀行首先需要依托和對接目前國內(nèi)金融體系中最具活力和前景的資本市場，并整合信托、基金、保險、租賃，以及PE/VC等金融資源，為客戶提供跨市場、跨領(lǐng)域、跨專業(yè)的綜合金融服務(wù)，如投資銀行、資產(chǎn)證券化、金融市場交易、資產(chǎn)管理與托管、基金運作。并且，積極探索一些全新的經(jīng)營模式。如“投貸聯(lián)動”模式，即：在權(quán)益上，體現(xiàn)為“股權(quán)+債權(quán)”兩權(quán)并行；在收益上，則是“息、費、利（分紅）”并得。這個目前已經(jīng)有部分銀行在嘗試了。待將來市場和制度成熟時，還可以探索“投貸期互動”模式，其在權(quán)益上體現(xiàn)為“股權(quán)、債權(quán)、期權(quán)”三權(quán)并立，在收益上則是“息、費、利（紅利）、權(quán)（行使權(quán)）”并獲。這無疑是未來銀行資產(chǎn)經(jīng)營的主流方向。

轉(zhuǎn)變之三：負債模式從被動負債向被動負債與主動負債并重轉(zhuǎn)變。從“以存定貸”到“以貸定存”不僅是商業(yè)模式的轉(zhuǎn)變，更是理念的重構(gòu)。這就要求銀行摒棄長期來過度依賴被動負債的經(jīng)營模式，學(xué)會圍繞資產(chǎn)業(yè)務(wù)，來確定負債的時機、規(guī)模、價格、方式等要素，不僅要鞏固被動負債，而且要擅于主動負債。在經(jīng)營實踐中，可遵循“由易到難、分步推進、厚積薄發(fā)”原則，從綜合應(yīng)用既有主動負債工具入手，結(jié)合其他金融市場工具逐步優(yōu)化上述工具，并擇機推廣資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，以實現(xiàn)資產(chǎn)負債的良性互動。

轉(zhuǎn)變之四：經(jīng)營業(yè)態(tài)從機構(gòu)網(wǎng)點化向平臺網(wǎng)絡(luò)化轉(zhuǎn)變。過去，銀行都注重建物理網(wǎng)點，增人增設(shè)備。但近年來柜面業(yè)務(wù)量下降和萎縮的趨勢非常明顯，很多中青年客戶甚至一年都不會去網(wǎng)點，銀行可能面臨“無客可服”的困境。所以，未來做銀行已不再是做網(wǎng)點、擴渠道，更重要的是搭平臺、建網(wǎng)絡(luò)。而衡量一家銀行的服務(wù)能力和競爭實力，也主要取決于其平臺承載力、網(wǎng)絡(luò)聚合力、線上線下協(xié)同力。目前，國內(nèi)多家商業(yè)銀行先后“觸網(wǎng)”，正在積極打造“準入開放、產(chǎn)品包容、客戶共享”的網(wǎng)絡(luò)金融綜合服務(wù)平臺，以期將其作為破解脫媒、再造優(yōu)勢的“利器”。當然，未來傳統(tǒng)的物理網(wǎng)點也不會完全消失，但其職能和定位必然會發(fā)生轉(zhuǎn)變，更多地承擔起銀行的“品牌展示館”和“客戶體驗區(qū)”之職責(zé)。

轉(zhuǎn)變之五：風(fēng)險管理從人工經(jīng)驗型向數(shù)據(jù)智能型轉(zhuǎn)變。眾所周知，風(fēng)險管理是商業(yè)銀行經(jīng)營管理和持續(xù)發(fā)展的“靈魂”。但目前國內(nèi)銀行業(yè)的風(fēng)險管理，大多還是一種“直覺型”、“經(jīng)驗型”和“人海型”模式。而今后的風(fēng)險管理，應(yīng)該將確立科學(xué)的風(fēng)險偏好與運用先進的信息手段有機結(jié)合，拓展大數(shù)據(jù)、信息化手段的使用范圍，從經(jīng)驗判斷向智能管理轉(zhuǎn)變。在信息積累上，通過各種系統(tǒng)和平臺，多渠道、多維度地收集客戶信息，提高有價值數(shù)據(jù)的量級和儲備。在數(shù)據(jù)挖掘上，運用大數(shù)據(jù)、云計算、建模等技術(shù)，開展“多維度”數(shù)據(jù)挖掘與分析，描繪客戶全景“畫像”，加強信息間交叉驗證，輔助風(fēng)險預(yù)判和防控。在經(jīng)營監(jiān)測上，應(yīng)對客戶的經(jīng)營狀況、資產(chǎn)質(zhì)量等進行持續(xù)跟蹤和監(jiān)測，尤其要監(jiān)控關(guān)聯(lián)和過度交易等風(fēng)險。

轉(zhuǎn)變之六：人才隊伍從傳統(tǒng)專業(yè)型向創(chuàng)新綜合型轉(zhuǎn)變。銀行的“脫胎”本質(zhì)就是人的“脫胎”。毋庸諱言，目前多數(shù)銀行員工的思維、知識和技能仍是傳統(tǒng)的、單一的，如做負債業(yè)務(wù)的，基本局限于被動負債；做資產(chǎn)業(yè)務(wù)的，大多只熟悉信貸業(yè)務(wù)……。而商業(yè)銀行要真正“脫胎換骨”，需要一大批熟悉金融市場、了解互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、富有商業(yè)創(chuàng)意的投資銀行、財富管理、市場交易、私人銀行、資產(chǎn)托管、貴金屬專業(yè)人才，以及互聯(lián)網(wǎng)金融、數(shù)據(jù)挖掘、研究分析、商業(yè)創(chuàng)意專家和產(chǎn)品體驗等新型員工，打造一支跨市場、跨專業(yè)甚至跨行業(yè)的綜合金融服務(wù)團隊。因此，除了通過培訓(xùn)、實踐等手段，促進現(xiàn)有人員理念、知識、技能等全方位“轉(zhuǎn)型升級”外，還要積極引進各類新型專業(yè)化人才，不斷提升隊伍素質(zhì)，更新人才結(jié)構(gòu)，形成群賢畢至、人盡其才的良好局面。

走筆至此，我記起了麥克阿瑟曾經(jīng)說過：“老兵永不死，只是漸凋零”。此話雖恰如其分地反映了國內(nèi)銀行業(yè)當前的“尷尬”處境，但四季輪回，萬物有常，沒有“凋零”，何來“重生”？更何況“老樹春深更著花”。所以，我們這代銀行人要“不畏浮云遮望眼”，以自己的情懷、智慧和勇氣風(fēng)雨兼程，砥礪前行，去破解發(fā)展中的難題，以新的實踐書寫新的“貨幣銀行學(xué)”。

（作者系中國工商銀行浙江省分行行長）