劉曉磊 封文麗

摘 要：PPP是一種新型的投資合作模式，主要是公共部門與私人投資者之間的合作。這種項目融資的模式一些時候會造成相關人員利益上的沖突，如何達到利益上的制衡成為人們關注的重點問題。首先應該從激勵角度方面進行考慮，采取利益分配的方式來解決融資雙方之間的利益關系。其次，應該在全面剖析PPP理論知識的基礎上了解PPP的本質(zhì)以及融資結構，與傳統(tǒng)的融資模式進行對比，進一步明確PPP融資合作者之間的利益關系，從而建立相關的約束機制，實現(xiàn)利益平等的基礎上達到對融資雙方的有效約束。

關鍵詞：PPP 融資 利益 約束機制

PPP中文意思是公私合作關系，通過與公共部門與私人部門之間建立一種合作伙伴的關系來共同為社會提供一些產(chǎn)品或者是服務。正是由于這種合作關系決定了PPP項目的一個顯著特征，那就是多方參與，由于參與的部門或者是企業(yè)都是不同的載體甚至有著不同的發(fā)展目標，因此這些企業(yè)在利益上都這顯著的差異，這些差異也成為了阻礙私人投資基礎設施建設的重要原因。因此，加強PPP利益相關者的分析管理是一個非常重要的研究課題。

一、PPP融資中利益相關者理論分析

利益相關者的理論被提出的時間是20世紀60年代，從廣義的角度上來說，利益相關者就是影響企業(yè)目標實現(xiàn)的個人或者是群體組織者，這些相關者主要包括政府、社區(qū)以及環(huán)境保護組織者。而從狹義的概念上來講，利益相關者就是企業(yè)周圍那些關系到企業(yè)生存和發(fā)展的利益群體。利益相關理論的主要內(nèi)容就是對利益相關者進行分析，其主要目的是強調(diào)相關者利益的最大化。這種相關理論最開始被作為企業(yè)的管理理論，通過不斷的發(fā)展，這種理論對于項目利益的發(fā)展提供了更多的借鑒，因此也被運用到項目融資管理過程中。PMI將利益相關者定義是積極參與項目的人員，因為項目的實施或者是無法完成導致利益受到影響的個人或者是企業(yè)組織者。PPP融資項目作為多種項目的綜合體，對于各方面的利益都有著不同的要求，要實現(xiàn)利益的獨立性必然會造成不同利益之間出現(xiàn)沖突。除此之外，強大的外部性也是PPP項目的主要特征，實現(xiàn)資源之間的優(yōu)化配置可以更好地滿足項目管理者之間的利益分配，將利益相關者理論運用到PP項目管理活動中，能夠幫助管理者分析相關者利益之間的沖突，從而為整個項目的完整提供更好地保障。

二、PPP融資利益相關者利益沖突的形成

在項目融資中，對于基礎設施建設的融資，私人投資者的收益往往是以產(chǎn)品或者是服務的方式體現(xiàn)出來。但是基礎設施的產(chǎn)品與服務一般來源于消費者，整個項目的投資收益最終負責人也是消費者，當然也有其中一部分是由政府承擔的，無論是消費者還是政府，他們都是社會的主要組成部分，也是政府關注的項目中的重要成員。在投資中，私人投資者往往希望收益越大越好，而公共部門則希望社會成本越低越好，實現(xiàn)私人投資者的高收益勢必會影響到政府的社會成本。因此，作為項目負責人員，需要在對私人的利益與政府之間的利益進行權衡，雙方利益沖突也會不可以避免的產(chǎn)生，而產(chǎn)生沖突的原因無非是以下幾個方面的內(nèi)容：

1.合作伙伴目標不統(tǒng)一。組成PPP項目的成員之間都存在一定的合作關系，但是這種關系沒有建立在一種行政或者是經(jīng)濟的控制體系之上，他們之間只有部分目標相互重合，很難與所有的成員達成一致的目標。作為利益的相關者，一些人為了謀求自身利益的最大化就會丟棄合作伙伴于不顧，最終的結果是整個項目失敗，任何人都不能夠得到很好的收益。

2.沒有完整的合作契約。項目合作中有較多的成員企業(yè)，但是每一個成員企業(yè)都沒有掌握完整的項目信息，又受到客觀世界復雜多變性的影響，人們在決策之前不能夠掌握全部的信息，導致項目相關者在簽訂契約時不能夠簽訂完整的契約。一些有心之人就會借助于不完整的契約損害他人甚至是企業(yè)的利益，最終導致合作不告而終。從某種意義上來講，PPP項目執(zhí)行者之間的合作關系就是從利益的沖突到利益的協(xié)調(diào)再到共同利益的實現(xiàn)過程。解決沖突達成共識自然能夠?qū)崿F(xiàn)成果的最大化，這樣才能夠讓利益相關者為自身的利益投入更多的資源。

三、PPP融資利益約束機制的建立

1.建立健全風險共擔機制。風險共擔才能夠體現(xiàn)一個集體的團結和合作，項目的融資者之前既然是一個團體，同時又是一個合作組織，就需要共擔項目實施過程中出現(xiàn)的一系列風險。公平的風險共擔機制是項目建設中建立高校合作伙伴關系的基礎，也是達成雙方共贏的前提。在項目建設中，利益相關者應該正視項目存在的風險，通過對風險的識別來實現(xiàn)共同應對風險，共同承擔收益。這樣一來，利益相關者就能夠感到自身利益實現(xiàn)的公平性，才能夠與合作者進行合作，一起完成整個項目的建設。政府在PPP融資者扮演者公共部門的角色，但是他并不會將所有的風險都會轉嫁給私人投資者，可以通過風險共擔的方式來保障私人投資者的贏利，一定程度上提高投資者參與整個項目建設的積極性。有關研究表明，PPP風險在分配的過程中需要堅持一定的原則，該黃金原則就是某方面的能力較強者針對自己管理的哪一方面承擔應有的風險。在整個項目建設中，風險轉移是實現(xiàn)項目建設最優(yōu)化的主要方式，也是最為關鍵的因素，但是在此過程中需要注意轉移風險的適度性，不能夠?qū)⑤^多的風險過渡的轉移到私人投資者，風險過渡轉移就會導致公共服務的水平出現(xiàn)下降。所以可以通過風險分配的方式實現(xiàn)項目建設期望值的最優(yōu)化。在合同簽訂之前，需要明確各方應該承擔的責任和享受的利益，避免在項目實施的過程中出現(xiàn)責任與利益不明確的現(xiàn)象。

2.建立健全PPP監(jiān)督機制。在PPP融資項目模式下，由于各個利益相關者之間獨立性的客觀存在，需要對他們之間的利益進行很好的控制與調(diào)整。但是政府作為政策的制定者以及項目建設的監(jiān)管者，集中了兩種特殊的管理身份，這種現(xiàn)象最為容易引發(fā)人們的質(zhì)疑。因此，將政府作為整個項目的監(jiān)管者不能夠得到大家的肯定，需要建立一種獨立的監(jiān)管機構，給予其監(jiān)管的權利與資源，通過公開透明的監(jiān)管程序來實現(xiàn)權利之間的制衡。此外，還需要從監(jiān)管服務的完善以及產(chǎn)品的標準度量方面入手，形成有效的組織約束機制，進而保障各方之間的利益。獨立的監(jiān)管部門的監(jiān)管任務應該重點放在利益相關者的義務履行以及收益風險的分配方面。對于私人投資的監(jiān)管，要保障投資協(xié)議的履行，監(jiān)督其提供的服務是否符合標準，方便對其提供成本上的補償，對于公共管理部門，可以保障使用者獲得較好的服務，從而實現(xiàn)公共管理中社會效益的提升。

3.建立健全有效的溝通機制。PPP融資項目在實施過程中的資源投入往往掌握在利益相關者的手中，這些利益相關者掌握的資源較多，他們希望得到的權利也就越多。此外，資源的多樣化會對項目的規(guī)劃甚至是人員的配置等方面造成嚴重的影響。利益相關者之間的信息溝通及時，信息共享也就很難實現(xiàn)，最終會導致PPP項目出現(xiàn)失敗。因此，需要加強各方之間的溝通，不僅需要利用行政指令系統(tǒng)進行溝通，同時還需要借助于一些非正式的渠道進行溝通，讓利益相關者及時了解整個項目建設的進度，明確項目建設過程中存在的問題，并且及時進行解決。這樣不僅能夠避免雙方在利益上出現(xiàn)的沖突，同時還能夠保證整個項目的順利運行。

四、結語

PPP融資由于能夠提供高質(zhì)量高效率的服務而被當成基礎設施建設中的重要模式。合作者之前的利益相關性是影響整個項目順利實施的關鍵，因此，加強項目的研究管理，合理分配利益相關者之前的職責權益是整個項目順利實施的保障。為實現(xiàn)權益之間的制衡，達到分配的公平，在項目實施中需建立健全管理監(jiān)督機制，加強對利益相關者之間的約束力度，從而實現(xiàn)風險共擔，利益共享的管理。

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