李霄

摘要：在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融得到發(fā)展。與此同時，互聯(lián)網(wǎng)金融對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響作用也日漸凸顯。文章以互聯(lián)網(wǎng)金融為出發(fā)點(diǎn)，簡述互聯(lián)網(wǎng)金融對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用，探究互聯(lián)網(wǎng)金融對金融穩(wěn)定的影響，以供相關(guān)人士參考。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；宏觀經(jīng)濟(jì)；影響

近幾年，隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和信息技術(shù)的進(jìn)步，互聯(lián)網(wǎng)金融逐漸得到金融市場與相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注與重視。相較于傳統(tǒng)金融而言，互聯(lián)網(wǎng)金融核心功能未發(fā)生改變，金融契約內(nèi)涵一致，金融風(fēng)險和外部性等相關(guān)金融概念與傳統(tǒng)金融模式下并無差別。但基于互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，金融交易可能性邊界大大拓寬，交易成本得到降低，民主化與普惠化得到充分體現(xiàn)。鑒于此，探究互聯(lián)網(wǎng)金融對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響顯得尤為重要，同時也成為推動國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵性措施。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融基本概述

互聯(lián)網(wǎng)金融的含義具有較強(qiáng)的復(fù)雜性，尚未得到明確定義。一般而言，可借助兩方面內(nèi)容對互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行理解。一方面，各互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)向金融行業(yè)發(fā)展所融合形成的新興行業(yè)；另一方面，金融行業(yè)向互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展所合成的新興行業(yè)。

互聯(lián)網(wǎng)金融，即基于各種計算機(jī)社交網(wǎng)絡(luò)、各類搜索引擎以及云計算平臺等互聯(lián)網(wǎng)工具作用下，達(dá)到資金流通和支付等目的的金融發(fā)展模式。換言之，互聯(lián)網(wǎng)金融并非指互聯(lián)網(wǎng)和金融行業(yè)的隨意疊加，而是以金融行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)，充分利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，從而形成的新型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。

隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，信息技術(shù)得以提高，互聯(lián)網(wǎng)功能不斷優(yōu)化與豐富，使得我國金融市場總體發(fā)展趨勢受到較大程度上的影響。從目前發(fā)展?fàn)顩r分析，我國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)存在四種基本發(fā)展模式：眾籌模式、第三方支付模式、數(shù)字貨幣發(fā)展模式及P2P信貸模式。眾籌模式：亦被稱為大眾籌資模式、群眾性投資模式，指企業(yè)通過團(tuán)購、預(yù)定等方式，利用廣大用戶，為項目發(fā)展籌集更多的資金。在資金籌集過程中，工作人員通過搭建健全的眾籌平臺，展示自己的項目策劃，待相關(guān)部門審核后，項目設(shè)置得到進(jìn)一步完善，廣大用戶可以更深層次的了解該項目。第三方支付模式：從微觀意義出發(fā)，以實(shí)力較強(qiáng)的非銀行機(jī)構(gòu)為主體，利用計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，強(qiáng)化與金融單位間的合作關(guān)系，以橋梁的形式存在于用戶與銀行支付結(jié)算系統(tǒng)中。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展和社會的進(jìn)步，第三方支付模式不斷完善，覆蓋面不斷拓展，應(yīng)用范圍更加廣泛。數(shù)字貨幣發(fā)展模式：主要代表是比特幣發(fā)展模式。P2P信貸模式：即點(diǎn)對點(diǎn)信貸模式，指工作人員利用互聯(lián)網(wǎng)平臺開展資金借貸工作。針對需要資金的人，可利用網(wǎng)站平臺，找到愿意進(jìn)行資金借貸且擁有足夠資金的人群，完成資金借貸。線上模式和線上線下結(jié)合模式是P2P信貸模式的兩種經(jīng)營方式。除以上四種基本模式外，還有大數(shù)據(jù)金融模式、金融門戶發(fā)展模式等。

基于投資成本低、覆蓋范圍廣以及工作效率高等優(yōu)點(diǎn)，互聯(lián)網(wǎng)金融呈現(xiàn)出迅猛發(fā)展趨勢。然而，由于風(fēng)險管控能力低、監(jiān)管能力差等因素，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險性較強(qiáng)。例如，網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險、信用風(fēng)險等。鑒于此，必須以正確的眼光對待互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用

受互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展影響，金融機(jī)構(gòu)間的競爭愈演愈烈，從而使金融機(jī)構(gòu)通過完善基本功能的方式，以適應(yīng)市場變化。同時，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展使得融資成本得到降低，企業(yè)融資效率得到提高，從而促進(jìn)了整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?；诖?，筆者將從三方面出發(fā)，分析互聯(lián)網(wǎng)金融對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用。

（一）互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)模式下，網(wǎng)絡(luò)理財對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展整體水平的促進(jìn)作用

相較于傳統(tǒng)理財方式，網(wǎng)絡(luò)理財發(fā)展模式存在兩種經(jīng)濟(jì)方式，即線上和線下。這種方式有助于減少線上資金聚集成本，提升線下支付效率，優(yōu)化理財產(chǎn)品性能，滿足不同客戶和企業(yè)的不同需求。鑒于此，互聯(lián)網(wǎng)金融能在最短時間內(nèi)，籌集更多的社會資金，為企業(yè)發(fā)展提供資金支持，確保公司各項經(jīng)濟(jì)活動有序開展，同時可以達(dá)到拓寬資金來源的目的，擴(kuò)大企業(yè)發(fā)展空間，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的最終目標(biāo)。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融作用下，提高資金配置有效率

目前，國家部門對金融行業(yè)利率進(jìn)行嚴(yán)格控制，導(dǎo)致資金沉淀現(xiàn)象頻頻發(fā)生，資金與貨幣流通速度緩慢，進(jìn)而誘發(fā)經(jīng)濟(jì)緊縮等問題。互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)和廣泛應(yīng)用，提高了資金配置的有效率，達(dá)到增長資金利用率的目的，有利于推動宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。以互聯(lián)網(wǎng)平臺為媒介，拓寬企業(yè)資金籌集面，在最短時間內(nèi)籌集到最多的資金，促使各類閑散資金得到充分利用，達(dá)到提高資金利用率的效果。與此同時，互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展，為包括銀行在內(nèi)的國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展提供了內(nèi)在動力與保障，進(jìn)而達(dá)到優(yōu)化利率市場、提升金融市場工作效率、推動我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目的。

（三）互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展模式對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用

基于傳統(tǒng)借貸模式下，資金擁有者與資金借貸者無直接交易行為，而是以金融中心為媒介，達(dá)到資金提供與需求間的匹配效果，實(shí)現(xiàn)資金間的借貸。在此過程中，資金借貸存在成本高的特點(diǎn)，不僅需繳納相關(guān)的手續(xù)費(fèi)，而且手續(xù)十分繁雜，所需時間較長。然而，網(wǎng)絡(luò)借貸模式下，資金供需雙方利用網(wǎng)絡(luò)借貸平臺即可達(dá)到交易目的，這一過程操作簡單、成本低、時間短。通過網(wǎng)絡(luò)借貸模式，各中小型企業(yè)存在的融資困難等經(jīng)濟(jì)問題得到較好的解決，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略奠定基礎(chǔ)，提高了我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融對金融穩(wěn)定的影響

在國內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)金融屬于新興產(chǎn)業(yè)，其不僅有別于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，而且與純粹的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)存在差異。金融中介的部分功能存在于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中，但并未涵蓋至監(jiān)管體系內(nèi)，致使互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)面臨較大的風(fēng)險，進(jìn)而對金融穩(wěn)定造成一定程度上的影響。

（一）信用違約風(fēng)險較高

互聯(lián)網(wǎng)借貸關(guān)系中，互聯(lián)網(wǎng)平臺為資金供求雙方提供的借貸場所屬于虛擬場所，對借款人違約風(fēng)險并未承擔(dān)。這意味著貸款人面臨著借款人違約風(fēng)險，若借款人信用程度低，將增加貸款人所面臨的信用風(fēng)險。一般而言，借款人與貸款人雙方并沒有直接接觸，貸款人對借款人的資金用途不了解。在此條件下，貸款人資金被挪用至其他地方，或被用于高風(fēng)險投資，例如，股票、房地產(chǎn)等，都會使貸款違約風(fēng)險不斷增加。與此同時，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在引導(dǎo)資金供需雙方實(shí)現(xiàn)借貸交易過程中，未嚴(yán)格核查借貸雙方關(guān)鍵信息，尤其是借款人的信息，且對借款人資金用途調(diào)查并不清晰。網(wǎng)絡(luò)借平臺雖然有助于減少交易成本，但是將增加資金借款人的信貸風(fēng)險。另外，以網(wǎng)絡(luò)平臺為媒介，實(shí)現(xiàn)借貸雙方的資金交換，可能會導(dǎo)致資金長期沉淀于網(wǎng)絡(luò)借貸平臺上，且缺乏第三方監(jiān)管作用。若網(wǎng)絡(luò)借貸平臺出現(xiàn)嚴(yán)重的運(yùn)營虧損情況，沉淀于網(wǎng)絡(luò)借貸平臺上的資金將會遭到互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)挪用，其風(fēng)險大大增加。

（二）商業(yè)銀行從事高風(fēng)險項目數(shù)量增加

互聯(lián)網(wǎng)金融以互聯(lián)網(wǎng)理財為主要的盈利方式，同時互聯(lián)網(wǎng)理財呈現(xiàn)出迅猛發(fā)展趨勢。在網(wǎng)絡(luò)平臺作用下，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)籌集到大量低成本資金。在此基礎(chǔ)上，投資者為增加經(jīng)濟(jì)效益，將銀行存款挪至由互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開發(fā)的網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品中去，迫使商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變資金獲取方式，即利用貨幣市場，通過互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)獲得相應(yīng)的資金。在此種模式下，商業(yè)銀行資金成本會不斷增漲，而商業(yè)銀行為增加資產(chǎn)收益，推動商業(yè)銀行發(fā)展，從事大量高風(fēng)險項目。與此同時，商業(yè)銀行亦可能受到互聯(lián)網(wǎng)理財及時贖回性質(zhì)的影響，這將迫使商業(yè)銀行不得不以期限較短的投資活動為主流。綜合以上兩種情況，短期高風(fēng)險行業(yè)是商業(yè)銀行資金主要流向。因此，信貸資金風(fēng)險不斷攀升會對金融穩(wěn)定造成一定影響。

（三）影子銀行風(fēng)險

單一化是我國資本市場的基本特性。諸多實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的融資功能均由商業(yè)銀行所承擔(dān)，使得商業(yè)銀行以賣方壟斷者的角色存在于資金市場中。而大部分中小企業(yè)由于難以滿足商業(yè)銀行放貸需求，只能借助影子銀行達(dá)到企業(yè)融資目的。據(jù)相關(guān)部門統(tǒng)計，目前互聯(lián)網(wǎng)借貸的貸款總規(guī)模已突破60億元，部分互聯(lián)網(wǎng)借貸公司不僅扮演著民間借貸中介的角色，而且逐漸發(fā)展至財富管理專家。他們將不同種類的理財產(chǎn)品推薦給“投資人”，甚至出現(xiàn)代客理財、信托公司產(chǎn)品推薦等現(xiàn)象。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的不斷發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)貸款企業(yè)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橹袊白有袠I(yè)系統(tǒng)中的重要組成部分。最突出的表現(xiàn)是涉及理財產(chǎn)品，導(dǎo)致金融脫媒現(xiàn)象愈演愈烈，對金融穩(wěn)定造成影響。與此同時，由于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)存在弊端，他們難以準(zhǔn)確、及時地核實(shí)、調(diào)查和回訪每筆貸款資金的使用情況，僅僅重視借款人是否按時歸還貸款，從而導(dǎo)致資金使用狀況監(jiān)管效率低下，未能充分發(fā)揮資金使用監(jiān)管的作用。這些都會導(dǎo)致信用違約風(fēng)險和洗錢風(fēng)險長期存留在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的過程中，因而對金融穩(wěn)定造成一定影響。

四、討論與建議

互聯(lián)網(wǎng)金融是基于提高資金市場競爭程度、降低信貸資本、以及資金配置等方式，促使宏觀經(jīng)濟(jì)得以發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)。但任何事物均是一把雙刃劍，互聯(lián)網(wǎng)金融也不例外。由于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管工作未得到落實(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中仍隱藏著較大的風(fēng)險，甚至?xí)绊懞暧^金融穩(wěn)定。

互聯(lián)網(wǎng)金融以普惠金融為主要表現(xiàn)形式，直接關(guān)系著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也有助于加快我國社會轉(zhuǎn)型步伐。在互聯(lián)網(wǎng)金融在不斷發(fā)展的背景下，金融服務(wù)種類和內(nèi)容也逐漸得到豐富。在這種環(huán)境下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)加大對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中的監(jiān)督力度，并給予適度的指導(dǎo)，充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢與價值，推動宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展。據(jù)此，筆者提出以下兩點(diǎn)建議：

第一，對具有金融中介作用的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)監(jiān)管進(jìn)行規(guī)范。以國務(wù)院提出的有關(guān)投資金融機(jī)構(gòu)、融資中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的意見作為指導(dǎo)，強(qiáng)化對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的管理，推動互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的管理與治理能力的提升，達(dá)到金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而拓寬業(yè)務(wù)涉及面，實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一管理的目標(biāo)，確?；ヂ?lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，為我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

第二，完善立法，細(xì)化職責(zé)。應(yīng)重視保護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的合法權(quán)益，指導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者了解相關(guān)的金融知識，增強(qiáng)消費(fèi)者防范金融風(fēng)險的意識。做到及時、有效開展信息披露工作，對可能存在的金融風(fēng)險給予適當(dāng)提示，構(gòu)建健全的司法保護(hù)制度，為消費(fèi)者的合法權(quán)益提供法律保護(hù)。另外，要將互聯(lián)網(wǎng)金融歸為反洗錢監(jiān)管，完善互聯(lián)網(wǎng)金融反洗錢的相關(guān)法律法規(guī)，嚴(yán)格控制反洗錢內(nèi)部工作的開展，明確提出異常交易標(biāo)準(zhǔn)，一旦發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)存在異常交易行為，嚴(yán)懲不貸，確保互聯(lián)網(wǎng)金融交易正?；?、規(guī)范化。同時，以互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的實(shí)際情況為指導(dǎo)，結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，制定切實(shí)可行的發(fā)展方案，促使互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。最后，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融成立相對應(yīng)的企業(yè)協(xié)會，通過強(qiáng)化自身監(jiān)管，完善互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)風(fēng)險提示、內(nèi)部控制等工作的開展，確保信息披露的真實(shí)性與可靠性。

五、結(jié)語

作為新興產(chǎn)業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融對宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有一定的積極意義，同時也存在不良影響。各類企業(yè)都應(yīng)以辯證的觀點(diǎn)看待互聯(lián)網(wǎng)金融，既要充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢與價值，采取相對應(yīng)的措施，又要降低互聯(lián)網(wǎng)金融的不良影響，推動宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

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（作者單位：中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）