【摘 要】隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，我國的人民幣匯率也在進行改革，人民幣逐的國化進程不斷的加快。人民幣對外匯期權(quán)作為一種交易工具，其在我國外匯交易市場中的引入時間較短，受市場大環(huán)境的影響，這種交易工具的運用對提高我國外匯交易市場的風險管理水平具有重要的作用。筆者在高中時期就對人民幣對外匯期權(quán)交易的內(nèi)容非常感興趣，課余時間也閱讀很多書籍，也參加了成都外國語學校金融社首屆模擬外匯交易大賽。根據(jù)實踐情況并結(jié)合當前的市場大環(huán)境，對人民幣對外匯期權(quán)交易進行了探討。

【關(guān)鍵詞】市場大環(huán)境；人民幣對外匯期權(quán)；交易策略

一、市場大環(huán)境下期權(quán)交易策略概述

1.期權(quán)交易策略構(gòu)建原則

在當前市場大環(huán)境下，客戶的外匯期權(quán)的交易策略不能與貨幣交易的背景相脫離，也就是說外匯期權(quán)交易策略不是由客戶自己根據(jù)匯率或者期權(quán)價格變動來決定的，而是要在真實的市場環(huán)境下進行，所以說在期權(quán)交易策略的構(gòu)建中必須要堅持實需性的原則。

2.期權(quán)交易策略的內(nèi)容和現(xiàn)狀

（1）期權(quán)交易策略的內(nèi)容

人民幣對外匯期權(quán)的交易策略有很多種，但是無論哪種交易策略都是以買入買權(quán)、賣出買權(quán)、買入賣權(quán)、賣出賣權(quán)為基礎(chǔ)的。這幾種交易策略是最基本也是最實用的。根據(jù)上述提及到的期權(quán)交易策略的構(gòu)建堅持實需性原則，我們可以看出，我國對期權(quán)交易的規(guī)定決定了只要仔細了解這幾種交易策略就可以了，以下筆者進行了簡單的介紹。

第一，買入買權(quán)。這種交易策略是指投資者可以在截止期權(quán)到期日（含到期日）之前，按照一定的價格買入某種貨幣。

第二，賣出買權(quán)。這種交易策略是指投資者可以在截止期權(quán)到期日（含到期日）之前，按照一定的價格賣出某種貨幣。

第三，買入賣權(quán)。這種交易策略是指投資者可以在截止期權(quán)到期日（含到期日）之前，按照一定的價格買入某種貨幣。

第四，賣出賣權(quán)。這種交易策略是指投資者可以在截止期權(quán)到期日（含到期日）之前，按照一定的價格賣出某種貨幣。

（2）期權(quán)交易策略的現(xiàn)狀

由此可見，上述的四種外匯期權(quán)交易策略，都是以真實的市場交易為基礎(chǔ)的，而且也都是最基本，有投資回報的。但是在當前的市場大環(huán)境下人民幣的對外匯期權(quán)交易策略的現(xiàn)狀不太樂觀，主要的就是核心的交易策略較為單一。

當前期權(quán)產(chǎn)品為了迎合市場的需要正在不斷的創(chuàng)新，人民幣對外匯市場的發(fā)展也較為穩(wěn)定，外匯期權(quán)的交易策略的種類也很繁多，但是無論是簡單的期權(quán)交易還是期權(quán)組合，都以近遠期的貨幣發(fā)展趨勢為交易思路，這就導(dǎo)致核心的交易策略較為單一。

3.評價期權(quán)策略的績效方法

（1）信息比率

（2）夏普比率

二、市場大環(huán)境下的人民幣對外匯期權(quán)交易策略選擇細則

根據(jù)當前的市場大環(huán)境來看，外匯期權(quán)的交易策略無法適用于任何情況，在期權(quán)交易策略的選擇上還是要堅持一定的原則，這樣才能夠保證所選期權(quán)的科學性和合理性。任何一種期權(quán)交易策略是否能夠?qū)嵭?，主要由這兩個方面決定：一方面要對匯率的波動有準確的預(yù)估；另一方面在期權(quán)的規(guī)定期限內(nèi)能夠正確的預(yù)估人民幣的即匯率。

1.科學選擇期權(quán)種類

企業(yè)在選擇期權(quán)種類的時候，首先要了解自身所持有的貨幣具有什么樣的發(fā)展趨勢，這種貨幣的即期匯率的趨勢如何，然后在決定期權(quán)的種類。對于選擇買權(quán)還是賣權(quán)都要根據(jù)即期匯率，在升值的情況下，選擇看漲期權(quán)這樣才能夠在期權(quán)到期日獲得更多的收益，反之則選擇看跌期權(quán)。

2.合理選擇交易方向

交易方向的選擇一般以隱含波動率為標準，根據(jù)持有者的期權(quán)在期權(quán)期限內(nèi)的匯率波動高低來決定持有何種頭寸。當前在市場大環(huán)境下，隱含波動率報價偏高，而人民幣匯率的波動性又較低，所以在這種情況下，一般持有期權(quán)短頭寸的優(yōu)勢較多。人民幣對外匯期權(quán)在交易方向的選擇中，必須要將方差率與漂移率的數(shù)據(jù)預(yù)估準確，否則有一項出現(xiàn)錯誤都會導(dǎo)致整體的方向受到影響，兩項如果都出錯，最后盈利的機會可以說是少之又少。

三、結(jié)束語

綜上所述，在當前的市場大環(huán)境下外匯市場的波動十分的頻繁，人民幣對外匯期權(quán)的交易策略經(jīng)過優(yōu)化之后只能在短期的市場內(nèi)占據(jù)一定的優(yōu)勢，如果想要取得長期的效益，應(yīng)該在期權(quán)交易策略的選擇上遵循相應(yīng)的原則，而且與交易策略運用中市場數(shù)據(jù)分析的準確與否也有很直接的關(guān)系。

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作者簡介：

Ace（2000—），女，漢族，籍貫： 四川成都，學歷：高中，學校：成都外國語學校高2017屆5班，研究方向：文學、經(jīng)管類。