浮莉萍+王超

摘要：西北民族地區(qū)作為全國經(jīng)濟(jì)社會(huì)最不發(fā)達(dá)的地區(qū)，人均收入較低，私營企業(yè)發(fā)展不力，區(qū)域內(nèi)金融服務(wù)需求不足，資本市場體系不完善，信息流動(dòng)不暢，再加上政策、法律、理財(cái)觀念等方面的因素，導(dǎo)致西北民族地區(qū)證券機(jī)構(gòu)在發(fā)展過程中，競爭能力較弱、創(chuàng)新能力不強(qiáng)，其發(fā)展相對于其他地區(qū)的證券機(jī)構(gòu)較為緩慢。本文通過分析西北民族地區(qū)證券行業(yè)發(fā)展面臨的外部環(huán)境和存在的問題，提出了解決當(dāng)?shù)刈C券機(jī)構(gòu)快速發(fā)展的行之有效的對策建議。

關(guān)鍵詞：西北民族地區(qū)；證券業(yè)；對策研究

中圖分類號：F832.51 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）009-000-02

一、西北民族地區(qū)證券業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

證券市場能夠集中企業(yè)及個(gè)人手中的閑置資金，為其提供一個(gè)規(guī)范的投資渠道，利用有效的配置資源促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。2008年到2010年，西北民族地區(qū)股票市價(jià)總額呈上升趨勢，由2008年的3493.65萬元上升到2010年的7623.77萬元，2011年由于受股市波動(dòng)低迷、市場競爭影響，民族地區(qū)的證券交易額和經(jīng)營業(yè)績有所下降，降到4748.74萬元，降幅達(dá)60.54%，到2012年上市公司再融資勢頭轉(zhuǎn)好，融資規(guī)模有所擴(kuò)大，逐漸上升到5108.87萬元。

從西北民族地區(qū)的股票市場發(fā)展規(guī)模來看，西北民族地區(qū)的機(jī)構(gòu)數(shù)量從2008年的74個(gè)增加到2012年的85個(gè)，平均每年增加不到三個(gè)，西北民族地區(qū)股票市值占GDP比重較低，遠(yuǎn)低于全國44.3%的水平，并且還呈逐年下降的趨勢，2008年股票市值占GDP比重36.50%，2012年占、比為16.30%，降幅明顯，較全國水平乃至西部地區(qū)還是存在一定的差距，因此股票市場資源配置功能沒有得到較好的發(fā)揮。

二、西北民族地區(qū)證券業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境

（一）居民收入水平

收入水平的高低也將影響著證券行業(yè)的發(fā)展，較高的收入水平意味著居民可用于儲蓄、投資的資金較多，可用于金融發(fā)展的資本充足，從而有利于證券公司的快速發(fā)展。以2012年為例，新疆農(nóng)村居民人均純收入為6393.7元，甘肅為4506.7元，青海為5364.4元，寧夏為6180.3元，都遠(yuǎn)低于全國平均水平的7916.6元；而從城鎮(zhèn)居民可支配收入來看，2012年新疆為17920.7元，甘肅為17156.9元，寧夏19831.4元，青海17566.3元，均遠(yuǎn)低于全國水平24564.7元?？梢姡鞅泵褡宓貐^(qū)居民收入水平較低，不僅導(dǎo)致居民的投資理財(cái)需求不足，而且也極大地影響著區(qū)域內(nèi)的儲蓄水平及資本形成，從而制約著證券公司的快速發(fā)展。

（二）企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r

企業(yè)是金融市場上最為重要的市場主體，其發(fā)展?fàn)顩r也會(huì)影響區(qū)域內(nèi)證券公司的發(fā)展及結(jié)構(gòu)。西北民族地區(qū)由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后，企業(yè)整體發(fā)展?fàn)顩r較差。一方面，無論從企業(yè)數(shù)目還是資產(chǎn)總額上來看，2012年西北民族地區(qū)四省區(qū)國有工業(yè)企業(yè)及私營工業(yè)企業(yè)，都相對較少，不僅低于中東部地區(qū)，甚至與同處西北地區(qū)的陜西都有較大差距。另一方面，西北民族地區(qū)的私營工業(yè)企業(yè)的發(fā)展更為滯后，無論是企業(yè)數(shù)目、資產(chǎn)水平以及盈利水平，還是私營企業(yè)所占比重，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全國水平或陜西省水平。眾所周知，私營企業(yè)通常選擇非銀行金融機(jī)構(gòu)作為其合作伙伴，特別是中小型非銀行金融機(jī)構(gòu)，因而私營企業(yè)的發(fā)展不力將會(huì)極大地影響西北民族地區(qū)證券機(jī)構(gòu)的健康發(fā)展。

（三）資本市場不完善

眾所周知，全國性的資本市場基本上都位于東部發(fā)達(dá)地區(qū)，西北民族地區(qū)遠(yuǎn)離全國性資本市場，很難獲取足夠的資本市場資源，2012年新疆僅有境內(nèi)上市公司39家，寧夏12家，青海10家，甘肅24家，遠(yuǎn)低于湖北省的84家，更不用比較東部發(fā)達(dá)地區(qū)。從資本市場融資規(guī)模來看，西北民族地區(qū)四省區(qū)除個(gè)別指標(biāo)外，都遠(yuǎn)低于陜西、湖北兩省。另外，投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資等資本市場在西北民族地區(qū)的發(fā)展也嚴(yán)重滯后。這種局面的存在，導(dǎo)致西北民族地區(qū)非銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展受阻，2010年西北民族地區(qū)上市公司數(shù)量占全國上市公司的3.73%。

（四）居民市場經(jīng)濟(jì)觀念薄弱、市場知識匱乏

西北民族地區(qū)自然經(jīng)濟(jì)色彩較濃，區(qū)域內(nèi)居民的市場經(jīng)濟(jì)觀念薄弱，對投資、理財(cái)以及分散風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識不足，投資、理財(cái)?shù)冉鹑诋a(chǎn)品的接受度普遍較低，更愿意信任銀行特別是國用商業(yè)銀行，閑置資金的第一選擇為銀行存款。這種狀況的存在，導(dǎo)致證券公司較難被西北民族地區(qū)居民所接受，發(fā)展難度加大。

三、西北民族地區(qū)證券業(yè)發(fā)展中存在的問題

（一）西北民族地區(qū)證券公司業(yè)務(wù)范圍窄，業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重

一方面，西北民族地區(qū)經(jīng)營范圍是證券自營和代理買賣、證券承銷和上市推薦、證券投資咨詢等業(yè)務(wù)，其經(jīng)營收入主要來源于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營、銀行利息、投行、資產(chǎn)管理等少數(shù)幾個(gè)業(yè)務(wù)，收入結(jié)構(gòu)比較單一、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差。另一方面，西北民族地區(qū)各證券公司的業(yè)務(wù)基本雷同，同質(zhì)化嚴(yán)重，基本上所有的證券公司都以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主，缺乏專業(yè)化的業(yè)務(wù)服務(wù)，既無法提供全方位的金融服務(wù)，又沒有形成自身特色，因而其市場競爭力大打折扣。

（二）西北民族地區(qū)證券公司的創(chuàng)新能力不足，創(chuàng)新性業(yè)務(wù)剛剛起步

西北民族地區(qū)證券公司自身資金規(guī)模較小，多數(shù)僅開展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，創(chuàng)新性業(yè)務(wù)以及金融衍生品業(yè)務(wù)仍然處于發(fā)展的初級階段，業(yè)務(wù)范圍總體上較狹窄，不僅嚴(yán)重影響西北民族地區(qū)證券公司的盈利水平和發(fā)展?jié)摿Γ矊?dǎo)致西北民族地區(qū)證券公司的核心競爭力不足，在激烈的市場競爭中發(fā)展舉步維艱。

（三）西北民族地區(qū)證券公司的內(nèi)部管理機(jī)制不完善

西北民族地區(qū)證券公司的內(nèi)部管理制度大多是對有關(guān)法律法規(guī)和同行業(yè)制度的簡單復(fù)制，缺乏與自身經(jīng)營情況相適應(yīng)的特殊規(guī)定，導(dǎo)致內(nèi)控制度缺乏可操作性。這種簡單復(fù)制過來的內(nèi)部管理制度，忽視了西北民族地區(qū)特殊的人文環(huán)境、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r等現(xiàn)象，運(yùn)行效果大打折扣，影響了西北民族地區(qū)證券公司的運(yùn)行效率。

（四）本土證券公司規(guī)模小

總部注冊地在西北民族地區(qū)的證券公司僅為3家，分別為甘肅的華龍證券、新疆的宏源證券、青海的天源證券，其中華龍證券注冊資本金僅為21.53億元，2012年?duì)I業(yè)收入僅為6.27億元；天源證券注冊資本金僅為1.83億元，2012年?duì)I業(yè)收入0.78億元；宏源證券注冊資本金僅為19.86億元，2012年?duì)I業(yè)收入僅為32.9億元。這三家本土證券公司無論從注冊資本金還是營業(yè)收入來看，規(guī)模都要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于招商證券、中信證券等全國性證券公司。規(guī)模小，也就意味著西北民族地區(qū)本土證券公司的競爭力不強(qiáng)，很難與其他證券公司進(jìn)行有效競爭。另外，較小的規(guī)模，還不利于分散風(fēng)險(xiǎn)、金融創(chuàng)新以及獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)，進(jìn)一步限制著西北民族地區(qū)本土證券公司的發(fā)展與成長。

四、促進(jìn)西北民族地區(qū)證券業(yè)發(fā)展的對策建議

（一）增強(qiáng)公眾市場經(jīng)濟(jì)的意識、提高投資理財(cái)能力

西北民族地區(qū)封閉的自然環(huán)境，復(fù)雜的民族構(gòu)成，導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)公眾的市場經(jīng)濟(jì)觀念薄弱，缺乏投資理財(cái)意識。因而，要努力轉(zhuǎn)變公眾傳統(tǒng)觀念，增強(qiáng)市場經(jīng)濟(jì)意識。一方面，采取“引進(jìn)來”的措施，積極引進(jìn)東部地區(qū)、西方國家的先進(jìn)的企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)，通過知識外溢效應(yīng)，帶動(dòng)西北民族地區(qū)整體的市場經(jīng)濟(jì)觀念與知識的提高，并通過學(xué)習(xí)效應(yīng)，推動(dòng)區(qū)域內(nèi)證券機(jī)構(gòu)的管理升級，提高其業(yè)務(wù)創(chuàng)新以及產(chǎn)品創(chuàng)新的能力與水平。另一方面，積極鼓勵(lì)西北民族地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)、公眾“走出去”，加強(qiáng)與東部發(fā)達(dá)地區(qū)的交流與往來，通過學(xué)習(xí)效應(yīng)，增強(qiáng)區(qū)域內(nèi)整體的市場經(jīng)濟(jì)觀念，提高公眾投資理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)的能力。

（二）鼓勵(lì)證券公司的業(yè)務(wù)拓展、產(chǎn)品創(chuàng)新

積極鼓勵(lì)證券公司參與財(cái)富管理、金融咨詢等多種金融服務(wù)，拓展西北民族地區(qū)證券公司的業(yè)務(wù)范圍，提高其盈利水平及市場競爭力。采取稅收優(yōu)惠、專利保護(hù)等政策支持，鼓勵(lì)西北民族地區(qū)證券公司的產(chǎn)品創(chuàng)新，以滿足區(qū)域內(nèi)多樣化的投資需求與融資需求。

（三）完善證券公司的內(nèi)部管理機(jī)制

引導(dǎo)各證券公司制定有效的內(nèi)部管理機(jī)制，通過有效的激勵(lì)機(jī)制充分調(diào)動(dòng)證券公司各級管理人員、從業(yè)人員的積極性，提高證券公司的經(jīng)營效率；通過嚴(yán)格的約束機(jī)制及操作規(guī)范，克服信息不對稱所引發(fā)的道德風(fēng)險(xiǎn)；通過科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)控制手段，控制違約風(fēng)險(xiǎn)及市場風(fēng)險(xiǎn)；加強(qiáng)證券公司的會(huì)計(jì)制度與財(cái)務(wù)管理，重視證券公司的信息披露制度。

（四）推進(jìn)股權(quán)改革

積極推進(jìn)西北民族地區(qū)證券公司的股權(quán)改革，改變當(dāng)前股權(quán)較為集中的局面。通過股權(quán)分散實(shí)現(xiàn)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的合理化，加強(qiáng)股東監(jiān)督的積極性，充分發(fā)揮“用腳投票”機(jī)制的作用，實(shí)現(xiàn)有效的外部監(jiān)督。通過增資擴(kuò)股的方式實(shí)現(xiàn)股權(quán)分散，有利于增強(qiáng)西北民族地區(qū)證券公司的規(guī)模和實(shí)力，進(jìn)而提高其整體的競爭實(shí)力。

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作者簡介：

浮莉萍（1977-），女，甘肅蘭州人，蘭州工業(yè)學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教師，講師，研究方向：區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)。

王 超（1979-），男，河南永城人，西北民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教師，副教授，研究方向：政治經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)。