閆軍

市場傳出 “叫?？缃缣摂M定增”消息，雖然監(jiān)管層回應(yīng)“政策沒有任何變化”，但市場上仍風(fēng)聲鶴唳。多家券商表示，盡管并未“一刀切”式全部叫停，然而政策趨嚴(yán)

“不想當(dāng)裁縫的廚子不是好司機(jī)?！睂τ谏鲜泄緛碇v，對外宣稱開展跨界熱門業(yè)務(wù)不僅為公司獲取更多關(guān)注，更能帶來投資者的真金白銀。從去年開始，講故事、炒概念讓A股企業(yè)嘗到不少甜頭。近期，有媒體稱監(jiān)管層開始對“炒作”喊停。

此前，媒體援引“知情人士”消息稱，證監(jiān)會已經(jīng)叫停上市公司跨界定增，涉及互聯(lián)網(wǎng)金融、游戲、影視、VR四個行業(yè)。比如水泥企業(yè)不準(zhǔn)通過定增收購或者募集資金投向上述四個行業(yè)。同時，這四個行業(yè)的并購重組和再融資也被叫停。

事實上，監(jiān)管層明確否定了這一傳言。5月13日，證監(jiān)會稱，目前，再融資和并購重組相關(guān)規(guī)定及政策沒有任何變化。今后若有修改或調(diào)整，將通過正式渠道向社會公布。

“叫停跨界虛擬定增”的消息一出，引發(fā)市場恐慌性下跌，甚至相關(guān)股票連續(xù)兩天跌停。分析人士指出，之所以引起這么大影響，是市場對當(dāng)前泡沫的擔(dān)憂?！锻顿Y者報》記者采訪上海、深圳兩地多家券商了解到，從一級市場的反饋情況來看，已拿到批文的跨界虛擬定增并購還可以繼續(xù)，但是未拿到批文的企業(yè)則審核更加嚴(yán)格。

此前，坊間同樣流出暫緩“中概股回歸”的消息，對于此類政策收緊傳言較多的原因，深圳某資產(chǎn)管理平臺創(chuàng)始人向《投資者報》記者表示，當(dāng)前投資者希望股市的制度環(huán)境、投資者的交易策略和方式能得到逐步凈化，弱化二級市場博弈投機(jī)的特征、提升價值投資的氛圍，這些傳言一方面符合強(qiáng)化市場“業(yè)績?yōu)橥酢钡闹髁鬟x股思路。

對“炒作”喊不

雖然監(jiān)管部門已經(jīng)回應(yīng)“政策沒有任何變化”，但是深圳一家中小型券商相關(guān)人士向《投資者報》記者表示，監(jiān)管層已經(jīng)在限制“無實際盈利、單純講故事”的公司跨界定增并購“炒作”行為。

上海某券商相關(guān)人士也表示，當(dāng)前涉及跨界虛擬定增項目，已拿到批文的跨界虛擬定增并購還可以繼續(xù)完成，但是未拿到批文的審批將更加嚴(yán)格。

證監(jiān)會希望實體上市公司進(jìn)行創(chuàng)新和業(yè)務(wù)拓展，但不要為了市值管理而盲目對虛擬產(chǎn)業(yè)收購，是此次政策趨嚴(yán)的出發(fā)點。一位資產(chǎn)管理創(chuàng)始人向《投資者報》記者分析，游戲、影視等虛擬產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)較輕，高風(fēng)險高收益，但實體企業(yè)未必有管理該領(lǐng)域的經(jīng)驗。對跨行業(yè)太遠(yuǎn)、不熟悉的并購實施限制措施，保護(hù)市場也是必要。

如同“知情人士”所言，如果一家上市公司連主營業(yè)務(wù)都做不好，跨界做跟主業(yè)完全不沾邊的虛擬產(chǎn)業(yè)，通常都是打著并購重組的旗號進(jìn)行概念炒作，不斷吹高泡沫，最終損害的還是投資者利益。

有分析人士指出，近兩年上市公司對游戲、影視行業(yè)趨之若鶩，紛紛拋出巨額定增方案，其中不少影視明星成立不久的公司甚至空殼公司以高溢價率并入上市公司，引發(fā)了較大的爭議。

對此，上海另外一家券商相關(guān)人士表示贊同，審核趨嚴(yán)對抑制股市泡沫，保護(hù)信息不對稱的小股民有利。

“目前的跨界定增的項目，80%可能都是為了炒作，尤其是新三板中個別公司采取激進(jìn)做法，監(jiān)管層已經(jīng)有在查處，不僅立即停止再融資，還要追查錢的去向。”上述人士透露，該券商內(nèi)部已經(jīng)在自查新三板中涉及墊資、股權(quán)質(zhì)押等不合格賬號。

對于“中概股回歸”，證監(jiān)會則表示“正在分析研究”。重陽投資分析稱，近期證監(jiān)會推出的各項遏制炒作的政策舉措，將有助于降低A股市場的炒殼現(xiàn)象，有助于限制跨市場資本套利行為，是合理配置資本市場資源支持實體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、重塑A股市場健康投資文化的重要一步。

跨界定增項目僅4%

那么，當(dāng)前市場跨界虛擬定增項目有多少呢？據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，目前公布定增預(yù)案的597家上市公司中，有116家上市公司是定增跨界收購。其中，有星美聯(lián)合、世紀(jì)華通、*ST盈方、恒天海龍、大連友誼等24家涉及到上述的四大限制性行業(yè)。

從數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前涉及跨境定增僅占總數(shù)的4%?！锻顿Y者報》記者從上述幾家券商中了解到，目前接手項目中涉及這四類限制性定增的并不多，基本上沒有受到傳言的影響。

另外一家上海券商相關(guān)人士表示，雖然政策未變，但是審核應(yīng)該會趨嚴(yán)?！皩ξ磥砩鲜泄径ㄔ鍪且粋€指導(dǎo)方向，后期上市公司或不再一哄而上這些行業(yè)，減少玩概念炒作，并不影響偏好定增的上市公司在其他領(lǐng)域繼續(xù)進(jìn)行增發(fā)?！鄙鲜鋈耸恐赋觥?/p>

此外，受傳言影響，此前有計劃跨界虛擬定增的上市企業(yè)紛紛“躺槍”。從5月11日，消息傳出后，24只股票均出現(xiàn)不同成程度下跌。其中，大連友誼11日、12日兩個交易日跌幅為10%、9.98%，同期星美聯(lián)合分別下跌9.97%和5.46%。

值得注意的是，在監(jiān)管層尚未回應(yīng)時，已有上市公司已經(jīng)坐不住了。5月11日，恒信移動發(fā)布重新認(rèn)定重組收購標(biāo)的的行業(yè)分類公告稱，此前公司重組標(biāo)的公司東方夢幻由歸類于“文化、體育和娛樂業(yè)”之下的“廣播、電視、電影和 影視錄音制作業(yè)”和“娛樂業(yè)”。經(jīng)過重新界定，將東方夢幻行業(yè)歸屬重新認(rèn)定為“科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)”之下的“專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)”，其主要產(chǎn)品面向文化、體育和娛樂業(yè)領(lǐng)域。

隨著證監(jiān)會的辟謠，恒信移動急于撇清重組收購標(biāo)的的影視業(yè)分類成為多此一舉。另一方面，此次傳言對那些只愛“講故事”、“跟風(fēng)口”的上市公司無疑是一個警醒。