田澤 董海燕

摘要： 東道國投資環(huán)境評價是中國企業(yè)境外投資決策及區(qū)位選擇的重要依據(jù)，基于中國對拉美國家直接投資的現(xiàn)狀及特點，本文選取委內(nèi)瑞拉、巴西、阿根廷、秘魯?shù)葒?004-2013年面板數(shù)據(jù)，應(yīng)用計量評價模型和主成分分析法對拉美投資環(huán)境進(jìn)行實證分析，并提出加強(qiáng)投資國別區(qū)位排序與優(yōu)選，發(fā)揮對外投資區(qū)位集聚效應(yīng)和實施本土化戰(zhàn)略等對策建議。

關(guān)鍵詞： 境外投資；拉丁美洲；環(huán)境評價

中圖分類號：F273. 4 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

近年來，中國已成為拉美第二大貿(mào)易伙伴和第三大投資來源國，中國與拉美國家間的投資與經(jīng)貿(mào)關(guān)系日益重要，中拉雙方不斷增強(qiáng)的政治互信和互利合作機(jī)制為中國對拉美投資打開了新的局面。加強(qiáng)對拉美東道國投資環(huán)境的評估和認(rèn)知，對于提高中國對拉美投資效益和海外利益保障具有十分重要的意義。本文應(yīng)用計量經(jīng)濟(jì)方法，從東道國視角對拉美國家投資環(huán)境影響因素進(jìn)行實證評估，并在此基礎(chǔ)上結(jié)合主成分分析法對拉美投資環(huán)境進(jìn)行評價。

一、中國對拉美直接投資的現(xiàn)狀及特點

（一）中國對拉美投資的發(fā)展趨向

《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》顯示，截至2014年，中國對拉美投資流量為105. 47億美元，存量為1 061. 11億美元，投資地區(qū)涉及26個國家和地區(qū)，投資覆蓋率達(dá)56. 3%。數(shù)據(jù)顯示近10年來中國對拉美的投資呈現(xiàn)出快速增長態(tài)勢，年增速在30%以上。雖然在國際金融危機(jī)爆發(fā)期間投資有所回落，但近年來呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的趨勢（圖1）。

圖1 中國對拉美直接投資存量及趨勢

資料來源：《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》2005-2015年

（二）中國對拉美投資的特點

與對拉美洲、東南亞等發(fā)展中國家的投資相比較，中國對拉丁美洲的投資規(guī)模（占中國對外投資）排名第二，僅次于在亞洲的投資；隨著中拉經(jīng)貿(mào)與投資合作的日益加深，投資結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化，投資區(qū)域覆蓋面更廣，中國對拉丁美洲投資呈現(xiàn)出一系列鮮明特點。

1.從區(qū)域分布看，投資區(qū)域過于集中，國別分布不均勻。近年來，中國對拉美投資區(qū)域不斷擴(kuò)展，投資進(jìn)展穩(wěn)中有升。從整體上看，投資的國別分布不均勻，投資范圍集中于英屬維爾京群島和開曼群島兩個避稅地和南美幾個主要國家。另外，中國對拉美投資覆蓋率僅56. 3%，遠(yuǎn)低于亞洲（95. 7%）和非洲（85%）。

2.從投資類型看，對拉美投資以資源尋求型和“避稅”尋求型為主。中國在拉美的投資主要以資源尋求型為主，巴西、委內(nèi)瑞拉、阿根廷、秘魯以及厄瓜多爾等國擁有豐富的油氣和礦藏資源，這很好地彌補(bǔ)了中國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的資源需求缺口。中國與拉美國家經(jīng)濟(jì)的互補(bǔ)性強(qiáng)，雙方投資具有很大的拓展空間。近年來中國對拉美的投資83. 1%流向了“避稅地”英屬維爾京群島和開曼群島兩大避稅區(qū)，投資的避稅動機(jī)十分明顯。

3.從投資產(chǎn)業(yè)分布看，以制造業(yè)和資源開采業(yè)為主。在投資主體、投資方式和投資產(chǎn)業(yè)的分布上存在差異，中國對拉美的投資產(chǎn)業(yè)主要集中在制造業(yè)和資源開采業(yè)，中國并購型投資主要集中在拉美的油氣、礦藏和能源領(lǐng)域，而綠地投資企業(yè)則在投資領(lǐng)域制造、農(nóng)業(yè)和通信等多個領(lǐng)域。從投的主體看，中國在拉美資源產(chǎn)業(yè)的投資多數(shù)來自中國的國有企業(yè)，且以并購形式居多，而開展綠地投資的則大多數(shù)來源中國民營企業(yè)。

總體而言，拉美地區(qū)投資的區(qū)位優(yōu)勢是明顯的，但拉美東道國環(huán)境因素十分復(fù)雜，還存在著很多風(fēng)險因素。拉美地區(qū)曾作為歐洲國家前殖民地，其語言、文化和風(fēng)俗習(xí)慣上的差異很大，這些多數(shù)國家都存在著十分嚴(yán)重的社會治安問題。東道國政府管理效率低、腐敗較為嚴(yán)重和基礎(chǔ)設(shè)施不健全等，以及嚴(yán)格的勞工保護(hù)和外籍限制都是中國在對拉美國家實施投資前所要認(rèn)真研究和考慮的。

1.委內(nèi)瑞拉在拉美國家投資環(huán)境評級中明顯領(lǐng)先，在基礎(chǔ)設(shè)施、對外開放程度、經(jīng)濟(jì)增長速度和人均消費能力方面都超過多數(shù)的拉美國家。委內(nèi)瑞拉的能源探明儲量240億噸，居拉美首位，對于外資有較大吸引力。

2.阿根廷投資環(huán)境優(yōu)勢體現(xiàn)在人均消費水平、科技創(chuàng)新能力、礦產(chǎn)資源等方面，但是對外開放程度和營商環(huán)境有待提高（綜合排名第二）。

3.特立尼達(dá)和多巴哥擁有豐富的石油天然氣資源，是加勒比地區(qū)的經(jīng)濟(jì)和金融中心，國家經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)定、基礎(chǔ)設(shè)施相對完善、市場和金融業(yè)發(fā)展良好，還制定了引進(jìn)外資的《投資促進(jìn)法》，鼓勵外國人在當(dāng)?shù)赝顿Y，開放程度較高，營商便利（綜合排名第三）。

4.巴西的科技創(chuàng)新水平排在拉美10國的首位，科技期刊論文和發(fā)明專利排在第一，其余情況和墨西哥較為相似，能源產(chǎn)量、國民生產(chǎn)總值、人均消費水平都處于拉美上游（排名第四）。

5.哥倫比亞和秘魯?shù)臓I商環(huán)境較好，但是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、科技創(chuàng)新水平等方面一般。

6.厄爾多瓜經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r不太樂觀，這使得它的投資環(huán)境不占優(yōu)勢。

7.排在環(huán)境評價結(jié)果最后的是烏拉圭和圭亞那，它們都是拉美小國，人口少，國土面積分別只有17. 6萬和21. 5萬平方公里，能源不足，沒有豐裕的勞動力資源，勞動生產(chǎn)率低下，人口密度較低，科技創(chuàng)新水平也很低，國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平也很一般，這些綜合起來使得兩國的投資環(huán)境相對于其他拉美國家缺乏優(yōu)勢。

四、結(jié)論及建議

根據(jù)上述對拉美10國投資環(huán)境評價分析的總結(jié)，并結(jié)合中國投資拉美的發(fā)展現(xiàn)狀及特點，可以得出以下幾點啟示，供中國企業(yè)在拉美投資時給予考慮：

1.東道國的區(qū)位優(yōu)勢是吸引企業(yè)境外投資的最重要考量因素之一，區(qū)位優(yōu)勢的豐裕程度決定了吸引國際投資的程度。中國企業(yè)對拉美投資以資源尋求型和市場潛力型動機(jī)為主，拉美豐富的油氣資源和自然資源是吸引中國企業(yè)實施投資的主要原因，委內(nèi)瑞拉、巴西、墨西哥和阿根廷等作為具有發(fā)展?jié)摿Φ拇髧滟Y源和市場潛力大大吸引了中國的投資。

2.東道國比較優(yōu)勢的開發(fā)利用是中國企業(yè)對拉美投資能否獲取成功的重要因素。中拉雙方經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性很強(qiáng)，中國企業(yè)對拉美國家的直接投資是順向直接投資（即利于發(fā)揮東道國比較優(yōu)勢的境外投資）。相對于拉美國家而言，中國企業(yè)在資源類產(chǎn)業(yè)、家電產(chǎn)業(yè)、機(jī)電、通信產(chǎn)業(yè)具有一定的競爭優(yōu)勢，中方投資使得拉美東道國和地區(qū)從中發(fā)揮了比較優(yōu)勢，并能獲得一定的收益，實現(xiàn)投資國和東道國共同利益的“雙贏”。

基于上述啟示，本文提出如下建議：

1.應(yīng)加強(qiáng)區(qū)位環(huán)境評價，對投資國別進(jìn)行區(qū)位排序與優(yōu)選。依據(jù)評價結(jié)果，對拉美國家區(qū)位序列優(yōu)先順序，委內(nèi)瑞拉> 阿根廷> 特立尼達(dá)和多巴哥> 墨西哥> 巴西 > 哥倫比亞 > 秘魯> 厄瓜多爾> 烏拉圭> 圭亞那。作為拉美最大的發(fā)展中國家和“金磚國家”，巴西是中國進(jìn)入拉美市場投資的首選。阿根廷的投資狀況和投資環(huán)境良好，但是阿根廷近些年低迷的經(jīng)濟(jì)走勢和政府為保護(hù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)采取一些激進(jìn)措施，在經(jīng)貿(mào)往來中有針對性的阻礙設(shè)置和嚴(yán)格的外匯管制等，使得外國投資者對阿根廷的投資所減緩。委內(nèi)瑞拉對外資持鼓勵政策，與中國的關(guān)系也較為密切，中國對該國境外投資排名居前。特立尼達(dá)和多巴哥和秘魯?shù)葒耐顿Y環(huán)境良好，可以考慮擴(kuò)大對其的投資規(guī)模。

2.重視和實施本土化戰(zhàn)略，應(yīng)對拉美投資環(huán)境挑戰(zhàn)。以歐美為首的發(fā)達(dá)國家對拉美的開發(fā)時間更早，在歷史、文化、語言方面和拉美關(guān)系更加融合，拉美被視為美國的“后院”，中國在對拉美地區(qū)的投資中面臨更為復(fù)雜的競爭環(huán)境。為此，中國企業(yè)應(yīng)高度重視和落實本土化戰(zhàn)略，切實做到人才本土化、管理和技術(shù)本土化等。應(yīng)加強(qiáng)跨國經(jīng)營人力資源開發(fā)和跨文化培訓(xùn)，做到入鄉(xiāng)隨俗，較快地融入當(dāng)?shù)厣鐣幕?，提高中資企業(yè)環(huán)境適應(yīng)能力。

3.選擇合適的投資方式，降低進(jìn)入東道國“門檻”。中國對拉美國家的投資方式宜采取合資合作結(jié)盟等方式， 應(yīng)盡量避免獨資經(jīng)營方式，尋求合作伙伴，合資經(jīng)營有利于較好地利用當(dāng)?shù)刭Y源和人員關(guān)系，也易于建立當(dāng)?shù)劁N售渠道和市場，降低東道國進(jìn)入“門檻”，也利于發(fā)揮中資企業(yè)的競爭優(yōu)勢，擴(kuò)大直接投資的技術(shù)溢出效應(yīng)等。

4.加強(qiáng)投資風(fēng)險預(yù)警和防范，提高企業(yè)抗風(fēng)險能力。拉美國家的政治風(fēng)險相對較小，但該地區(qū)的社會風(fēng)險十分突出，許多國家社會治安問題嚴(yán)重，槍支泛濫，暴力犯罪嚴(yán)重，這些社會風(fēng)險往往會危及外國企業(yè)和外商投資利益的安全。為此，對外直接投資應(yīng)把保障海外投資利益的安全性置于首位，中國企業(yè)應(yīng)高度重視和加強(qiáng)對拉美國家投資安全風(fēng)險評估與防控。應(yīng)建立企業(yè)投資風(fēng)險預(yù)警與防范機(jī)制，包括加強(qiáng)員工安全教育，制定細(xì)致的安全防范措施和行之有效的應(yīng)急機(jī)制。應(yīng)增加安保投入，完善安保設(shè)施和設(shè)備，妥善處理好企業(yè)內(nèi)部勞資關(guān)系，提高雇員本地化程度等。另外，中資企業(yè)應(yīng)積極與中國使館、外交部、華商協(xié)會和當(dāng)?shù)卣鞍脖C(jī)構(gòu)等保持密切溝通，以營造良好的安全環(huán)境。

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Assessment of Chinese Investment Environment in Latin America

TIAN Ze1， DONG Hai-yan2

（1. Institute of Economic Research on Southern Jiangsu， Hohai University， Changzhou 213022， China；

2. Business School， Hohai University， Nanjing 210098， China）

Abstract： Assessment of the host country′s environment of investment can provide a reference for enterprises′ decisions of overseas investment and investment location. Based on the status and characteristics of China′s overseas investment in Latin America， the article makes an empirical study of China′s overseas investment environment by selecting panel data from 2004 to 2013 of typical countries such as Venezuela， Brazil， Argentina， Peru and so on， with measurement evaluation model and principal component analysis， and puts forward countermeasures： strengthening the location sort and optimization in investment country， and playing the effect of foreign investment location agglomeration and the implementation of localization strategy.

Key words： overseas investment； Latin America； environment assessment

（責(zé)任編輯：厲新）