汪戎 謝彥明 納鵬杰

摘要：基于我國(guó)制造業(yè)上市企業(yè)的樣本數(shù)據(jù)，采用DEA和多元回歸相結(jié)合的方法研究了企業(yè)國(guó)際化與績(jī)效關(guān)系。結(jié)果表明，企業(yè)國(guó)際化程度與績(jī)效呈水平S型曲線，企業(yè)技術(shù)效率和規(guī)模效率對(duì)國(guó)際化與績(jī)效關(guān)系起到顯著的正向調(diào)節(jié)作用。

關(guān)鍵詞：國(guó)際化；績(jī)效；S型曲線；技術(shù)效率；規(guī)模效率

DOI：10.13956/j.ss.1001-8409.2016.06.17

中圖分類號(hào)：F2723 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-8409（2016）06-0075-04

Abstract：Based on the sample data of Chinese manufacturing listed companies， this paper research on the relationship of Chinese enterprises internationalization and performance by DEA and multiple regression combined method. The results show that the relationship between internationalization and performance is a horizontal Scurve， technology efficiency and scale efficiency have a significant positive effect on the relationship between internationalization and performance.

Key words：internationalization； performance； Scurve； technical efficiency； scale efficiency

國(guó)際化是企業(yè)實(shí)現(xiàn)成長(zhǎng)和打造核心競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略舉措。一方面，國(guó)際化可以開拓企業(yè)海外市場(chǎng)，發(fā)揮我國(guó)企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)對(duì)資源的充分利用，化解過剩產(chǎn)能；另一方面，國(guó)際化可以獲取東道主的自然資產(chǎn)和創(chuàng)造性資產(chǎn)，打造企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)我國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)具有戰(zhàn)略意義。步入21世紀(jì)以來，我國(guó)企業(yè)的國(guó)際化呈現(xiàn)出了加速化的發(fā)展態(tài)勢(shì)，2014年底，我國(guó)對(duì)外直接投資額首次超過中國(guó)外商直接投資額，達(dá)到1160億美元，成為世界第二大對(duì)外直接投資的主體。但是，相對(duì)于企業(yè)國(guó)際化的豐富實(shí)踐，對(duì)我國(guó)企業(yè)國(guó)際化與績(jī)效關(guān)系的研究卻相對(duì)滯后，體現(xiàn)為理論研究、實(shí)證研究和研究問題的局限性[1]，尤其缺乏對(duì)二者關(guān)系適用情境和條件的研究，難以對(duì)企業(yè)“走出去”并“走上去”的國(guó)際化實(shí)踐提供理論指導(dǎo)。本文基于2014年中國(guó)制造業(yè)上市企業(yè)1735個(gè)樣本的截面數(shù)據(jù)，采用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）和多元回歸相結(jié)合的方法，將企業(yè)國(guó)際化程度和效率調(diào)節(jié)變量納入企業(yè)國(guó)際化與績(jī)效主關(guān)系模型，澄清了企業(yè)國(guó)際化與績(jī)效關(guān)系及適用條件，希望為我國(guó)企業(yè)國(guó)際化戰(zhàn)略實(shí)施提供理論啟示，同時(shí)，也提供新興市場(chǎng)企業(yè)國(guó)際化與績(jī)效關(guān)系的佐證。

1理論分析和研究假設(shè)

11企業(yè)國(guó)際化程度與績(jī)效關(guān)系

企業(yè)國(guó)際化的不同階段具有差異化的成本和收益狀況，明確企業(yè)國(guó)際化階段性的收益和成本狀況是研究企業(yè)國(guó)際化程度對(duì)國(guó)際化與績(jī)效關(guān)系研究的一個(gè)重要切入點(diǎn)，Lu和Beamish采用收益成本分析方法，分析了企業(yè)國(guó)際化三階段的收益、成本和凈收益特征[2]。在國(guó)際化的收益方面，首先，國(guó)際化可以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)，即企業(yè)通過廣泛的全球市場(chǎng)分?jǐn)偣潭ǔ杀?、營(yíng)銷成本和研發(fā)成本，通過國(guó)際化進(jìn)入新市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)對(duì)無形資產(chǎn)的充分利用；其次，企業(yè)的國(guó)際化可以降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，通過在不同國(guó)家投資可以分散投資風(fēng)險(xiǎn)以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的現(xiàn)金流收入或降低收入的波動(dòng)性；最后，企業(yè)通過在不同投入和產(chǎn)出市場(chǎng)的套利以降低成本。企業(yè)國(guó)際化的成本主要體現(xiàn)為外來者劣勢(shì)和規(guī)制協(xié)調(diào)成本。首先是企業(yè)國(guó)際化的絕對(duì)成本劣勢(shì)，體現(xiàn)為外來者的劣勢(shì)，當(dāng)企業(yè)進(jìn)入一個(gè)新的國(guó)外市場(chǎng)，企業(yè)的管理者要面臨白手起家的系列投入，涉及固定成本和可變成本投入，上述初始的成本投入使海外分支機(jī)構(gòu)處于一個(gè)不利的地位，降低了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；其次是企業(yè)國(guó)際化的相對(duì)成本劣勢(shì)，相對(duì)于本土企業(yè)，新的、陌生的商業(yè)環(huán)境導(dǎo)致企業(yè)決策失誤的概率更高，進(jìn)而損害企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力并導(dǎo)致成本的上升，成為企業(yè)國(guó)際化過程中不得不交的一部分學(xué)費(fèi)[3，4]；最后，伴隨地理多元化，企業(yè)國(guó)際化的規(guī)制協(xié)調(diào)成本會(huì)逐步增加[5]，甚至超越了企業(yè)國(guó)際化所帶來的好處，導(dǎo)致企業(yè)國(guó)際化凈收益為負(fù)，產(chǎn)生企業(yè)國(guó)際化的不經(jīng)濟(jì)問題?？梢?，企業(yè)的國(guó)際化進(jìn)程是一個(gè)漸進(jìn)的、不斷學(xué)習(xí)的過程，伴隨企業(yè)國(guó)際化程度的不斷提高，企業(yè)國(guó)際化的收益和成本會(huì)表現(xiàn)出此消彼長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)演進(jìn)規(guī)律。

本文認(rèn)為，相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家或成熟市場(chǎng)中的企業(yè)，我國(guó)企業(yè)的國(guó)際化與績(jī)效的關(guān)系存在著明顯的差異特征，在國(guó)際化起步階段，我國(guó)企業(yè)尚不具有包括專利、技術(shù)、品牌和管理等方面的所有權(quán)壟斷優(yōu)勢(shì)，因此，企業(yè)更多地表現(xiàn)為新進(jìn)入者劣勢(shì)，國(guó)際化的凈收益為負(fù)值，伴隨企業(yè)國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)的積累和知識(shí)學(xué)習(xí)，企業(yè)國(guó)際化的收益將超越國(guó)際化的成本，使企業(yè)國(guó)際化的凈收益變?yōu)檎?，伴隨企業(yè)國(guó)際化程度的進(jìn)一步提升，企業(yè)國(guó)際化的規(guī)制協(xié)調(diào)成本將迅速上升，導(dǎo)致企業(yè)國(guó)際化的不經(jīng)濟(jì)問題，使企業(yè)國(guó)際化的凈收益又變?yōu)樨?fù)值。

假設(shè)1：國(guó)際化程度較低時(shí)，國(guó)際化與績(jī)效負(fù)相關(guān)，國(guó)際化程度適中時(shí)，國(guó)際化與績(jī)效正相關(guān)，國(guó)際化程度較高時(shí)，國(guó)際化與績(jī)效負(fù)相關(guān)，企業(yè)國(guó)際化程度與績(jī)效的關(guān)系為非線性的水平S型曲線。

12企業(yè)效率對(duì)國(guó)際化與績(jī)效關(guān)系的影響

對(duì)企業(yè)國(guó)際化與績(jī)效關(guān)系的詮釋主要源于3種理論基礎(chǔ)觀，即資源基礎(chǔ)觀、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)觀和制度基礎(chǔ)觀，它們構(gòu)成了企業(yè)國(guó)際化與績(jī)效關(guān)系研究的“戰(zhàn)略三腳架”[6]?；凇百Y源-產(chǎn)業(yè)-制度”的復(fù)合基礎(chǔ)觀思路，Hitt等構(gòu)建了包括前置、調(diào)節(jié)和中介變量在內(nèi)的企業(yè)國(guó)際化與績(jī)效關(guān)系的過程模型 [7]，其中，調(diào)節(jié)變量主要為基于產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)觀和制度基礎(chǔ)觀的環(huán)境變量，具體包括母國(guó)、東道主國(guó)家資源和制度環(huán)境、情境任務(wù)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和不確定性，其他基于資源基礎(chǔ)觀的內(nèi)生調(diào)節(jié)變量為產(chǎn)品多元化、組織特征和高管團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)和多樣性。調(diào)節(jié)變量的引入，進(jìn)一步闡述了企業(yè)國(guó)際化與績(jī)效主關(guān)系的微觀機(jī)理路徑，有利于打開企業(yè)國(guó)際化與績(jī)效主關(guān)系的“黑箱”。因此，超越國(guó)際化與績(jī)效主關(guān)系的研究成為當(dāng)下國(guó)際商務(wù)研究領(lǐng)域的主流和熱點(diǎn)。源于資源基礎(chǔ)觀的內(nèi)生變量對(duì)企業(yè)國(guó)際化與績(jī)效存在著重要的調(diào)節(jié)效應(yīng)，Venkatraman和Ramanujam認(rèn)為運(yùn)作效率等非財(cái)務(wù)工具對(duì)調(diào)節(jié)企業(yè)國(guó)際化與績(jī)效關(guān)系起到了重要的作用[8]；Wagner發(fā)現(xiàn)成本績(jī)效調(diào)節(jié)了企業(yè)國(guó)際化速度與績(jī)效之間的關(guān)系[9]；Lu和Beamish發(fā)現(xiàn)企業(yè)的研發(fā)能力和營(yíng)銷能力對(duì)企業(yè)國(guó)際化與績(jī)效關(guān)系存在顯著的正向調(diào)節(jié)作用[2]；Huei-Ting發(fā)現(xiàn)企業(yè)的研發(fā)密度和學(xué)習(xí)能力是新興市場(chǎng)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)成功的關(guān)鍵因素[10]；Capar研究表明，企業(yè)資源、能力等無形創(chuàng)造性資產(chǎn)對(duì)企業(yè)績(jī)效以及企業(yè)國(guó)際化與績(jī)效關(guān)系有調(diào)節(jié)作用[11]?？梢?，涉及企業(yè)價(jià)值鏈的產(chǎn)前、產(chǎn)中和產(chǎn)后的能力對(duì)企業(yè)國(guó)際化與績(jī)效關(guān)系有著重要的影響。

本文認(rèn)為，企業(yè)國(guó)際化的本質(zhì)在于將自身所擁有的資源和能力應(yīng)用到國(guó)際市場(chǎng)，并在海外市場(chǎng)滲透和拓展的過程中通過學(xué)習(xí)能力不斷提升上述技能。而對(duì)企業(yè)能力的衡量除采用上述成本控制、研發(fā)、營(yíng)銷、學(xué)習(xí)等價(jià)值鏈單一環(huán)節(jié)能力外，還可以采用集中反映能力的綜合效率指標(biāo)。效率是企業(yè)通過生產(chǎn)過程的合理化來獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)的利益，從投入和產(chǎn)出的整體視角揭示了企業(yè)的能力狀況，相對(duì)于價(jià)值鏈單一環(huán)節(jié)能力的刻畫，企業(yè)綜合效率更能準(zhǔn)確、全面地揭示企業(yè)的能力。在此，本文基于DEA方法的啟示，從技術(shù)效率和規(guī)模效率刻畫企業(yè)的效率狀態(tài)，其中，技術(shù)效率是企業(yè)制度和管理水平帶來的效率，規(guī)模效率是由于企業(yè)規(guī)模因素影響的生產(chǎn)效率。由此提出：

假設(shè)2：企業(yè)國(guó)際化與績(jī)效關(guān)系是技術(shù)效率依賴的，技術(shù)效率顯著正向地調(diào)節(jié)企業(yè)國(guó)際化與績(jī)效的關(guān)系；企業(yè)國(guó)際化與績(jī)效關(guān)系是規(guī)模效率依賴的，規(guī)模效率顯著正向調(diào)節(jié)企業(yè)國(guó)際化與績(jī)效的關(guān)系。

2數(shù)據(jù)與變量

本文選擇2014年上市的制造業(yè)企業(yè)為研究樣本，數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫(kù)，為了減少誤差，對(duì)初始樣本進(jìn)行了如下處理：剔除ST、被停牌企業(yè)以及數(shù)據(jù)不完整的樣本；剔除披露信息出現(xiàn)矛盾的樣本；剔除掉海外銷售收入數(shù)據(jù)信息模糊或矛盾的樣本。篩選后，最終得到制造業(yè)上市企業(yè)的1735個(gè)樣本。

21被解釋變量

企業(yè)績(jī)效的衡量選擇ROA，它是總資產(chǎn)報(bào)酬率的縮寫，是企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)獲得的可供投資者和債權(quán)人分配的經(jīng)營(yíng)收益占總資產(chǎn)的百分比，反映了企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲利的能力，公式為：ROA=凈利潤(rùn)/[（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)） /2]×100%。

22解釋變量

由于中國(guó)上市企業(yè)僅披露了海外業(yè)務(wù)收入，沒有海外資產(chǎn)、人員及分布在不同國(guó)家的銷售分布狀況，無法構(gòu)建包括海外資產(chǎn)、海外人員等指標(biāo)在內(nèi)的企業(yè)國(guó)際化度量的綜合指標(biāo)。本文采用企業(yè)在海外市場(chǎng)銷售收入占總銷售的比重（FSTS）作為國(guó)際化程度的度量指標(biāo)，這一方法也被西方主流研究采納和接受[7]。

23調(diào)節(jié)變量

企業(yè)效率可以從投入、產(chǎn)出的視角衡量企業(yè)所具有的獨(dú)特資源和能力，在此，采用DEA方法，應(yīng)用Deap21軟件，選擇可變規(guī)模報(bào)酬假設(shè)條件下的BC2模型，基于投入導(dǎo)向型模式，選擇企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入作為產(chǎn)出指標(biāo)，總資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)總成本作為投入指標(biāo)，計(jì)算得出企業(yè)的技術(shù)效率和規(guī)模效率。同時(shí)，研究表明企業(yè)規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和上市時(shí)間變量對(duì)企業(yè)績(jī)效有重要影響，因此，將上述變量作為控制變量，所有變量的類型、名稱、代碼、含義及單位見表1。表1變量定義表

類型名稱代碼含義及單位企業(yè)績(jī)效ROA總資產(chǎn)報(bào)酬率，%被解釋變量企業(yè)規(guī)模Assets總資產(chǎn)，lnAssets資本結(jié)構(gòu)Leverage資產(chǎn)負(fù)債率， %控制變量資產(chǎn)結(jié)構(gòu)AS固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重， %上市年齡Age上市時(shí)間到2014年的時(shí)間，lnAge國(guó)際化程度FSTS海外市場(chǎng)銷售收入占總銷售收入比重，%解釋變量調(diào)節(jié)變量技術(shù)效率TE技術(shù)效率指標(biāo)，取值在[0，1]之間規(guī)模效率SE規(guī)模效率指標(biāo)，取值在[0，1]之間3實(shí)證研究

31描述性和相關(guān)系數(shù)結(jié)果

采用SPSS190軟件進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性和回歸分析。表2顯示，企業(yè)的ROA均值為64%，國(guó)際化程度均值為151%，可見，企業(yè)國(guó)際化程度還比較低，整體上處于國(guó)際化的初始階段。同時(shí)，制造業(yè)企業(yè)的技術(shù)效率均值為0654，沒有達(dá)到技術(shù)有效，規(guī)模效率的均值為0939，沒有達(dá)到規(guī)模有效，相對(duì)于規(guī)模效率，企業(yè)的技術(shù)效率值更低。表2描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)系數(shù)

32回歸結(jié)果

模型1到模型6，調(diào)整R2值由0259增加為0503，說明伴隨解釋變量和調(diào)節(jié)變量的不斷進(jìn)入，模型的解釋能力越來越強(qiáng)，所有模型的F值都達(dá)到了001的顯著性水平，說明回歸模型的整體擬合效果理想，控制變量、解釋變量和調(diào)節(jié)變量的T檢驗(yàn)基本都達(dá)到了顯著性的水平，而且DW檢驗(yàn)都接近2，說明回歸方程不存在序列自相關(guān)問題，結(jié)果見表3。表3企業(yè)國(guó)際化與績(jī)效ROA回歸結(jié)果

33結(jié)果與討論

331國(guó)際化程度與績(jī)效關(guān)系的分析

模型2、模型3和模型4結(jié)果顯示，企業(yè)績(jī)效與國(guó)際化程度顯著負(fù)相關(guān)，與國(guó)際化程度平方顯著正相關(guān)，與國(guó)際化程度立方負(fù)相關(guān)（沒有達(dá)到顯著性的水平，在模型6中，達(dá)到了顯著性的水平），企業(yè)國(guó)際化與績(jī)效關(guān)系為非線性的水平S型曲線，企業(yè)國(guó)際化的程度較低時(shí)，國(guó)際化與績(jī)效關(guān)系為顯著負(fù)相關(guān)，國(guó)際化的程度適中時(shí)，國(guó)際化與績(jī)效關(guān)系為顯著正相關(guān)，國(guó)際化的程度較高時(shí)，國(guó)際化與績(jī)效關(guān)系為顯著負(fù)相關(guān)，證明了假設(shè)1，該結(jié)果與以中國(guó)企業(yè)為樣本的研究結(jié)論一致[12]。可見，企業(yè)國(guó)際化的程度存在一個(gè)最優(yōu)的水平，不足或者過高的企業(yè)國(guó)際化程度都不利于企業(yè)績(jī)效水平的提升，過高的國(guó)際化程度會(huì)增加企業(yè)績(jī)效下降的風(fēng)險(xiǎn)[13]。

332企業(yè)效率對(duì)國(guó)際化與績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)

模型5結(jié)果顯示，技術(shù)效率和規(guī)模效率對(duì)企業(yè)績(jī)效存在顯著的正向影響，而且，這兩個(gè)變量的引入，大幅提升了模型對(duì)企業(yè)績(jī)效的整體解釋能力，調(diào)整R2值由模型4的0270上升為模型5的0486，說明相對(duì)于企業(yè)的國(guó)際化，源于企業(yè)自身的資源和能力等方面的效率優(yōu)勢(shì)對(duì)企業(yè)績(jī)效有著更為重要的影響；模型6結(jié)果顯示，企業(yè)技術(shù)效率和規(guī)模效率對(duì)企業(yè)國(guó)際化與績(jī)效關(guān)系起到顯著的正向調(diào)節(jié)作用，分別達(dá)到005和001的顯著性水平，證明了假設(shè)2。該結(jié)論與新新貿(mào)易理論相呼應(yīng)，即企業(yè)的生產(chǎn)率高低決定了企業(yè)國(guó)際化的模式選擇，生產(chǎn)率高的企業(yè)通常以對(duì)外直接投資的方式參與國(guó)際市場(chǎng)，生產(chǎn)率次高的選擇出口，生產(chǎn)率較低的則選擇國(guó)內(nèi)市場(chǎng)[14]。同時(shí)，規(guī)模效率正向調(diào)節(jié)的顯著性水平更高，說明我國(guó)企業(yè)更多地依賴規(guī)模效率取得較高的國(guó)際化績(jī)效，與表1中企業(yè)規(guī)模效率均值大于技術(shù)效率均值相呼應(yīng)，相對(duì)于技術(shù)效率，企業(yè)在規(guī)模效率上更具有優(yōu)勢(shì)，并據(jù)此取得較高的國(guó)際化績(jī)效。

4研究結(jié)論及啟示

41結(jié)論

企業(yè)國(guó)際化與績(jī)效的關(guān)系是國(guó)際化程度和企業(yè)效率依賴的，在國(guó)際化程度方面，企業(yè)國(guó)際化程度存在一個(gè)最優(yōu)的水平，企業(yè)國(guó)際化程度較低時(shí)，國(guó)際化與績(jī)效為顯著負(fù)相關(guān)，國(guó)際化程度適中時(shí)，國(guó)際化與績(jī)效為顯著正相關(guān)，國(guó)際化程度較高時(shí)，國(guó)際化與績(jī)效關(guān)系為顯著負(fù)相關(guān)，二者呈水平S型曲線；在企業(yè)的效率方面，技術(shù)效率和規(guī)模效率對(duì)企業(yè)國(guó)際化與績(jī)效關(guān)系起到顯著的正向調(diào)節(jié)作用，而且規(guī)模效率正向調(diào)節(jié)的顯著性水平更高。

42啟示

在企業(yè)國(guó)際化的時(shí)間維度上，不是開始時(shí)就一帆風(fēng)順并取得正值的國(guó)際化凈收益，而是要經(jīng)歷一個(gè)從無所適從到得心應(yīng)手、從外來者劣勢(shì)到門檻跨越、從比較優(yōu)勢(shì)利用到動(dòng)態(tài)能力形成的反復(fù)過程，只有那些善于學(xué)習(xí)，從東道主國(guó)家不斷獲取、積累、吸收和應(yīng)用知識(shí)，并且最終堅(jiān)持下來的企業(yè)才能在全球化的浪潮中高歌猛進(jìn)，正如TCL集團(tuán)國(guó)際化的“鳳凰涅槃”。因此，企業(yè)管理者需要一個(gè)更加長(zhǎng)遠(yuǎn)的思維方式審視企業(yè)國(guó)際化的過程，在國(guó)際化的起初階段，企業(yè)往往要經(jīng)受外來者劣勢(shì)的陣痛，經(jīng)歷企業(yè)績(jī)效的下滑，同時(shí)，管理者更需要付出艱辛的努力去改善并克服外來者的劣勢(shì)，方能盡早跨越企業(yè)國(guó)際化的“門檻效應(yīng)”，實(shí)現(xiàn)企業(yè)國(guó)際化績(jī)效的提升和正值的國(guó)際化凈收益。在國(guó)際化企業(yè)的效率維度上，不是所有實(shí)施國(guó)際化的企業(yè)都可以取得較高的績(jī)效，而是那些具有自身技術(shù)效率和規(guī)模效率優(yōu)勢(shì)的企業(yè)方能取得正值的國(guó)際化凈收益，也只有那些善于利用自身資源、能力上獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的企業(yè)才能在國(guó)際化的進(jìn)程中取得較好的績(jī)效，正如海爾集團(tuán)國(guó)際化的“異軍突起”。因此，企業(yè)“走出去”的進(jìn)程中，企業(yè)管理者不但需要充分發(fā)揮在技術(shù)效率和規(guī)模效率等方面的既有優(yōu)勢(shì)，還需在與全球價(jià)值鏈中的卓越利益相關(guān)者競(jìng)合互動(dòng)中獲取創(chuàng)造性資產(chǎn)和互補(bǔ)性資產(chǎn)，打造我國(guó)企業(yè)國(guó)際化的動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)力?？傊髽I(yè)國(guó)際化的成功要求企業(yè)要么具有足夠的韌性，盡快逾越國(guó)際化的“門檻”，要么具有技術(shù)、規(guī)模上的效率優(yōu)勢(shì)，要么二者兼而有之。

本文的研究結(jié)果對(duì)我國(guó)企業(yè)國(guó)際化的實(shí)踐具有一定的意義，但研究在樣本數(shù)據(jù)類型、國(guó)際化程度衡量和調(diào)節(jié)變量的選擇上仍然存在不足，未來可以考慮采用面板數(shù)據(jù)、包括國(guó)際化廣度、深度、資產(chǎn)和人員在內(nèi)的國(guó)際化程度的綜合指標(biāo)，以及基于“資源—產(chǎn)業(yè)—制度”復(fù)合基礎(chǔ)觀的多元化視角展開對(duì)國(guó)際化與績(jī)效關(guān)系的更加深入、準(zhǔn)確和全面的分析。

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