王玲玲 趙瑞瑩

摘要：通過建立GARCH族模型探究了山東省生豬價格的波動特征。實證結(jié)果顯示：山東省生豬價格具有明顯的波動集簇性，生豬市場不存在高風(fēng)險高收益的特征，生豬價格波動不存在杠桿效應(yīng)，生豬市場政策的實施能夠減少生豬價格的波動。據(jù)此提出政府應(yīng)加強(qiáng)宏觀調(diào)控、完善生豬價格監(jiān)測及預(yù)警機(jī)制的建議。

關(guān)鍵詞：GARCH模型；生豬價格波動；杠桿效應(yīng)

中圖分類號：F326.3文獻(xiàn)標(biāo)識號：A文章編號：1001-4942（2016）07-0169-04

山東省是全國十大生豬生產(chǎn)區(qū)之一，年生豬出欄量和豬肉產(chǎn)量均位居全國前列，不僅促進(jìn)了山東省畜牧業(yè)的發(fā)展，也提高了生豬養(yǎng)殖人員的收入。然而，生豬價格的劇烈波動給生產(chǎn)者和消費者都帶來了不利影響。因此，深入研究生豬價格波動的大體規(guī)律，對促進(jìn)山東省生豬產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展有著重要意義。

目前，相關(guān)研究主要集中在生豬價格形成機(jī)制[1，2]、生豬價格周期性波動[3，4]、生豬價格波動原因[5，6]、生豬價格調(diào)控對策以及生豬價格預(yù)測[7～9]等方面。

本研究運用GARCH族模型對山東省生豬價格波動特征進(jìn)行了探討，以期為宏觀調(diào)控的制定和價格監(jiān)測及預(yù)警機(jī)制的建立提供依據(jù)。

2.5生豬價格波動集簇性分析

用GARCH（1，1）模型擬合生豬價格波動率序列，結(jié)果如表4。

由表4可知，α和β的概率都為0，高度顯著，說明生豬價格波動率序列具有顯著的波動集簇性，即一個較大的生豬價格波動后會跟隨較大的價格波動，較小的生豬價格波動會緊跟著較小的價格波動。α、β兩個系數(shù)之和為0.802315，小于1，滿足參數(shù)約束條件，說明整個建模過程是平穩(wěn)的。系數(shù)之和越接近1，表明沖擊越持久。AIC和SC值分別為-5.108801和-5.033996，模型擬合效果較好。

2.6生豬價格風(fēng)險收益分析

建立GARCH-M模型，結(jié)果如表5。

由表5可以得知，均值方程中條件方差系數(shù)ht為-1.483628，伴隨概率為0.7443，沒有通過檢驗，說明GARCH-M模型不適合用來描述山東省生豬價格風(fēng)險與收益的特征，也就是說，山東省生豬市場沒有高風(fēng)險高收益的特征。

從表6可以得出，杠桿效應(yīng)系數(shù)γ不為零，說明信息作用非對稱，且杠桿系數(shù)大于零，說明不存在杠桿效應(yīng)。即：上期生豬價格上漲或者下跌信息對本期生豬價格的影響是非對稱的，“好消息”對生豬價格的沖擊大于“壞消息”，生豬市場政策的實施能夠減小生豬價格的波動。

3結(jié)論及政策建議

本文運用GARCH族模型對山東省生豬價格波動特征進(jìn)行了研究和探討，結(jié)果表明生豬價格波動存在以下特點：（1）生豬價格具有明顯的波動集簇性，即一個大的價格波動后面跟隨著大的價格波動，小的價格波動后面跟隨著小的價格波動。（2）生豬市場不存在高風(fēng)險高收益的特征。（3）生豬價格不存在“杠桿效應(yīng)”，但信息對生豬價格波動的作用是非對稱的，好消息對生豬價格的沖擊大于壞消息。

針對以上研究結(jié)論提出政策建議如下：（1）建立和完善生豬價格監(jiān)測和預(yù)警機(jī)制。建立全省完整的數(shù)據(jù)庫，監(jiān)測好生豬周度、月度、年度價格和生豬及母豬存欄出欄量并及時反饋給養(yǎng)殖戶。把握好料肉比、豬糧比等重要指標(biāo)，設(shè)立對應(yīng)的警限。（2）加大對生豬養(yǎng)殖者的支持力度，扶持其適度擴(kuò)大養(yǎng)殖規(guī)模，在仔豬、飼料、防疫等方面加大補(bǔ)貼力度，將資金直接補(bǔ)貼給養(yǎng)殖戶，減少中間流通，建立完善能繁母豬政策保險等。（3）政府應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，當(dāng)生豬價格處于低谷時，通過豬肉儲存補(bǔ)貼、鼓勵出口、稅收信貸優(yōu)惠政策等措施穩(wěn)定生豬的價格，減少因為市場風(fēng)險所造成的損失。

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